二月麦
**【水晶光电】AI光学高赔率...
**【水晶光电】AI光学高赔率标的，把握回调上车机会** 受板块β影响，公司上周五股价有所回调，公司基本面和AI光学逻辑没有变化，当前PE仅29倍，高赔率标的，重视回调加仓机会！ 光通信客户与量产节奏超预期，AI光学成长空间广阔。 公司滤光片&透镜产品以国内客户为主，预计5-7月量产，其中滤片供应旭创等国内光模块客户；CPO/O等新领域产品主要卡位北美客户；此外公司亦布局MicroLED透镜阵列等产品。光通信行业单品空间&利润率较消费电…
**车展追踪：高端化趋势确立，...
**车展追踪：高端化趋势确立，宁德优势进一步夯实【建投电新】** 本次展车首发车181台，概念车71台，均创历史新高，其中自主品牌在40万以上车型发力显著，26年伴随着补贴结构变化，20万以上车型占比销量65%以上，电车高端化趋势显著。 宁德优势进一步夯实：公司在本次车展中装机占比62%，说明新车型市占率极高。公司25年在B、C、D级别车型市占率分别为39%、55%、76%，整体占比50%，领先整体市占率7pct，是保障公司盈利的关键。…
**【锡装股份】2026Q1归...
**【锡装股份】2026Q1归母净利润同比增长97%超预期，受益于出口占比提高** 一、2026Q1：2026Q1归母净利润同比增长97%超预期，盈利能力持续提升 1、营业总收入3.54亿元，同比+83%、环比+63% 2、归母净利润9129万元，同比+97%、环比+230% 3、销售毛利率44.31%，同比+4.83pcts 4、业绩增长主要源于外销占比与平均售价提升 二、国内金属压力容器领军者，卡位可控核聚变、固态电池等新兴产业，有…
**重视国产算力链超节点二波主...
**重视国产算力链超节点二波主升** V4论文重点强调了超节点是必选项。V4论文中提到对于硬件架构设计的指引，C/B≤2d=6144FLOPs/byte，指的每GBps带宽可支持最大6.1TFLOPs的算力不受到带宽限制，实现算力的高效利用。随单卡算力的提升，下一代高端国产卡通过scale-out很难维持这一比例，系统会快速落入带宽受限区间，将造成算力浪费。要把算力重新拉回有效利用区间，只能通过更高带宽密度的Scale-up实现，算力与…
**华兴源创：拟并表普赛斯布局...
**华兴源创：拟并表普赛斯布局光电检测，卡位稀缺环节** 1、AI与数据中心升级驱动下游800G→1.6T→3.2T光模块迭代加速，测试仪器/设备在带宽、速率、可靠性等维度同步抬升，呈现“价值量膨胀+更新换代加速”的趋势，叠加国产替代提速，光电与功率半导体测试赛道中长期空间广阔。 2、近日华兴源创以协商定价方式以现金2.0616亿元收购普赛斯39%股权，叠加原持股12%，持股比例升至51%并实现并表。1）…
**矽电股份：Mini/Mic...
**矽电股份：Mini/MicroLED设备大订单落地** 国产探针台设备龙头，有望充分受益硅光测试设备放量 事件：公司近日与兆驰股份子公司签署Mini/MicroLED测试分选设备合同、金额达3.35亿元。面向更小尺寸、更高精度Mini/MicroLED芯片测试与分选需求，公司提供高效一体化解决方案，相关业务有望加速放量。 晶圆探针台龙头，测试设备矩阵加速完善。公司作为国内半导体测试设备头部企业，5款12寸晶圆探针台已基本覆盖日本主流…
**【浙商食饮】千味央厨业绩交...
**【浙商食饮】千味央厨业绩交流要点（260426）** 我们认为：预计26年延续修复趋势，渠道结构上预计26年小B回正、大B更快。我们预计26年收入、业绩双位数增长，建议关注后续C端品牌和出海节奏。 指引： （1）收入端： -大B：一、26Q1表现较好，主因：春节错期导致25年12月部分大B端业绩及产品促销、客户上新在26一季度体现；二、全年趋势向好； -小B：一、25年两极分化严重，流通批发类经销商下滑比例高，团餐、熟食区、区域连锁…
**【华源新消费】贝泰妮25年...
**【华源新消费】贝泰妮25年&26Q1速评** 事件：公司25年实现收入53.6亿元，同比-6.6%，归母净利润5.1亿元，同比+0.5%；26Q1实现收入11.2亿元，同比+17.8%，归母净利润0.7亿元，同比+132.8%。25年公司收入、利润波动主要影响因素包括：一、为巩固市场地位，孵化新品牌、新产品，持续加大品牌建设、渠道搭建与营销投入；二、为顺应对市场变化及渠道变革，积极布局即时零售与内容电商等新增长点而开展的战略性投入；…
**大模型商业化：Anthro...
**大模型商业化：Anthropic初探——写在估值破万亿美金之际** Anthropic2026年2月最新估值达3800亿美元（在私募二级市场估值已突破1万亿美元），4月公布的年度经常性收入（ARR）已突破300亿美元，首次超越OpenAI。 投资建议：Anthropic已证明其“安全、透明、高效”的标签在企业级市场具有极强的转化力。通过对Anthropic等全球头部大模型厂商在企业级市场的收费模式分析，我们进一步强化了对大模型产业商…
**摩根大通-台积电：2026...
**摩根大通-台积电：2026年科技研讨会要点** 台积电于本周举办年度北美科技研讨会，本次会议核心要点如下。 台积电正式发布A13工艺节点，面向下一代人工智能、高性能计算与移动应用。 A13是A14的直接缩微版本，芯片面积优化6%，同时保持设计规则完全向后兼容，方便客户快速迁移至新节点。 A13计划2029年投产，晚于A14一年，与高性能计算和智能手机客户的年度产品节奏保持一致。 台积电重申A14与A12工艺路线图，A12是A14平台…
**哈森股份哈森维特TPR钛粉...
**哈森股份哈森维特TPR钛粉发布会更新** 1、技术核心突破 解决行业三大痛点： 1） 性能稳：低氧、高球形、高一致性，满足3D打印/MIM高端要求 2） 产能大：单产线年产能300吨，效率为传统工艺2–6倍，收得率超90% 3.）成本低：可利用钛屑/回收料，绿色循环，从源头大幅降价 2、产品与定价 TC43D打印钛粉：139元/公斤（远低于市场价160–180元） TC4MIM粉：289元/公斤 3、企业战略转型 哈森股份从传统鞋企…
**【主题易言九鼎】** 外...
**【主题易言九鼎】** 外部地缘冲突阶段性缓和，但海外流动性与地缘潜在扰动仍存，全局波动风险尚未完全出清。本周市场整体震荡拉锯，阶段性反弹动能有所弱化，盘面分化加剧，题材热点快速轮动，资金向筹码键位板块辐射的趋势初显。从催化因素和时序上看，【国产算力链、高端PCB升级、全球竞争力出海、锂电上游、工业之光】主题的主题热情有望爆发 重点推荐 英科医疗：原材料价格受原油价格上涨后，我们观察到业内企业已经集体发送涨价函，公司单支盈利上涨有望超…
**【｜通向AGI】DeepS...
**【｜通向AGI】DeepSeekV4有望为AI行业带来系统性革新** 我们认为Deepseekv4影响已超越了模型性能本身，有望将行业从模型架构、算力生态到应用成本三者共同推到新阶段： 模型端效率与性能的再平衡：其全面开源的策略和极致的成本控制，迫使全球AI厂商重新审视其高成本的技术路径，倒逼模型接下来迭代再加速，其他国模国芯道路亦有望跑通，有望提速中国token出海。受益标的：智谱、minimax、迅策、九安医疗 国产算力端新纪元…
**【东方通信-半导体】** ...
**【东方通信-半导体】** 【东方通信-半导体】可插拔FAU（DFAU）是CPO大批量商业化的核心组件，即将迎来0-1的关键突破 看好Senko核心代工厂致尚科技 一、为什么DFAU才是CPO的未来主流方案？ 1.DFAU能够兼容SMT回流焊工艺。CPO要求将Switch芯片与PIC进行高密度共封装。而标准的SMT回流焊温度高达260°C以上，传统光纤无法承受这种高温。DFAU采用“底座+插头”的分离式设计，在SMT阶段，只需将耐高温…
**周观点：DeepSeek发...
**周观点：DeepSeek发布V4预览版，GPTImage2生图迈入生产级应用** AI：4月24日DeepSeek正式发布V4预览版并同步开源，分Pro（1.6T参数/激活49B）与Flash（284B/激活13B）两个版本，1M上下文全面标配，长上下文场景下推理FLOPs降至V3.2的27%、KVCache压缩至10%，推理效率大幅跃升。训练侧，V4在万亿参数规模下同时解决了降本和维稳两大核心难题；推理侧，V4独创混合注意力架构，…
**华北地区跨太平洋东行** ...
**华北地区跨太平洋东行** 华北地区 跨太平洋东行：传统货物需求与上周持平，预计周末前维持强劲。基础运价保持稳定，但燃油附加费（FSC）再次上调。黄金周前整体市场运价可能继续上涨。建议托运人提前规划并尽早锁定运力。 远东西行：与前几周相比整体需求有所走软，可用运力出现小幅过剩。尽管货量下降，但因FSC再次上调，整体市场运价仍处于高位。 华南地区 跨太平洋东行：本周市场动能依然强劲。航班取消导致供应进一步收紧，压缩可用运力并推动运价上行…
**【-周观点0426】看好氢...
**【-周观点0426】看好氢氨醇、SAF、电算协同、智慧微电网等投资** 双碳：本周，中共中央办公厅、国务院办公厅先后发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》《碳达峰碳中和综合评价考核办法》两部顶层文件，“党政同责、一岗双责”成为“双碳”工作评价考核的核心责任机制，长期来看意义重大；目标任务非以往“自上而下”分解，而是采用上下结合的方式，达峰时间非“一刀切”。我们认为，以上政策总体上更立足实际，且积极稳妥；结构上部分地方、行…
**【工程团队】2026-04...
**【工程团队】2026-04-24ETF市场日报** 【工程团队】 2026-04-24ETF市场日报 当日股票型ETF整体资金净流出约78亿元，其中宽基指数净流出约68亿元，主题指数ETF净流出约23亿元。宽基指数中，创业板指净流入额较高，科创50、沪深300、中证500指数净流出额较高；行业主题指数中，通信设备等指数获资金净流入；其他指数中，港股通创新药净流入额较高。
**东来技术：汽车修补涂料龙头...
**东来技术：汽车修补涂料龙头，新车车身百亿市场突破在即** 公司25年实现收入6.63亿元，同比+10.91%，归母净利润1.01亿元，同比+18.69%。看单季度，25Q4实现收入1.98亿元，同比+24.93%，归母净利润0.32亿元，同比+61.81%，单季度收入业绩均创历史新高。 车漆直接影响汽车外观，车厂对供应商颜色开发能力、一致性、稳定性、服务能力等要求高，属于核心材料。根据《》，24年中国汽车涂料市场约436亿元，国产化…
**汽轮科技简评：Q1业绩超预...
**汽轮科技简评：Q1业绩超预期，海外市场和燃机有望加速突破，持续重点推荐** 海联讯与杭汽轮B合并后，杭汽轮变为公司主业，实际经营以杭汽轮为主 1、26Q1汽轮科技营收13.03亿元，同比+18.19%，归母净利润0.85亿元，同比+105.5%，原海联讯业务占比较少，单季度收入在千万级，利润在0附近；杭汽轮利润大幅释放。扣非净利润方面，上市公司公开披露为-0.04亿元，主要系杭汽轮在Q1记录在非经内，考虑到海联讯业务占比少尤其对利润…