二月麦
**【东财非银】中国人寿202...
中国人寿2025年规模、价值、效益同步提升，核心指标表现亮眼，行业龙头地位巩固，后续有望持续受益于养老、健康保险市场增长与投资端优化。 业绩表现亮眼。全年营收yoy+16.5%；归母净利润yoy+44.1%；加权平均ROE27.81%（yoy+6.22pct）。NBVyoy+35.7%（创2017年以来同期新高）。全年累计分红yoy+31.7%，占归母净利润16%。 业务结构持续优化。总保费超7000亿元（yoy+8.7%），创行业新纪…
**河南设定2030年储能装机...
事件： 河南发布《推动河南省新型储能高质量发展的若干措施》，提出到2030年力争新型储能装机达到23GW，其中用户侧达到8GW，并提出建立新型储能容量电价机制等。河南有望成为储能又一个大市场。 详解： 折合年均新增超过16GWh：截止25年底河南存量新型储能装机2.88GW，到2030年实现23GW，年均新增达4GW，按4h计算年均新增16GWh。 容量电价有望近期到位：文件提出健全完善新型储能容量电价机制，114号文后各省预计将陆续出…
**【西部通信】华工科技202...
【西部通信】华工科技2025年报点评：联接业务高速增长，AI光模块放量驱动业绩新高 联接业务高速增长，AI光模块放量驱动业绩新高。2025年公司实现营业收入143.55亿元，同比+22.59%；归母净利润14.71亿元，同比+20.48%。业绩增长主因AI算力基础设施建设浪潮下，公司以高速光模块为核心的联接业务收入大幅增长。扣非归母净利润11.87亿元，同比+32.32%。单Q4公司实现营收33.17亿元，环比-2.70%；归母净利润1…
**【长江家电&电新】华宝新能...
作为便携式储能品类的开创者及行业龙头，公司M2C商业模式赋能更快洞察和更高效率，品牌认知优秀，渠道体系完备。2023H2以来公司补齐磷酸铁锂、大容量产品布局，CTB、ChargeShield2.0等技术的加持下产品竞争力有所回升，带动便携储能市场份额提振。公司积极布局DIY阳台光储产品，有望在行业优质增长背景下攫取增量。2026CES公司推出光储火星机器人，进一步打开成长天花板，增长势能充沛。 报告链接： 欢迎交流~烦请联系长江家电团队…
**【业绩速递】古茗公布202...
【业绩速递】古茗公布2025年业绩公告： 2025年实现营业总收入129.1亿元，同比+46.9%；实现归母净利润31.1亿元，同比+110.3%；实现经调整后净利润约25.7亿元，同比+66.9%；实现经调整核心利润约28.1亿元，同比+77.8%。 2H25实现营业总收入72.5亿元，同比+51.6%；实现归母净利润14.8亿元，同比+99.2%；实现经调整后净利润14.9亿元，同比+90.9%；实现经调整核心利润16.7亿元，同比…
260325光纤纪要
会议要点 光纤光缆出口数据及区域需求情况 整体出口量增长：2026年1-2月，光棒出口量同比增长57%，光纤出口量同比增长55%；其中2月单月光棒出口量同比增长117%，光纤同比增长63%。 区域需求特点： 非洲市场：1-2月光纤出口量排名第一的是科特迪瓦（非洲国家），前五名中还有另一个非洲地区，主要与非洲基建相关；科特迪瓦光纤覆盖率仅2%-3%，采购的是最便宜的652D光纤，对全球总需求是增量。 ...
燃气轮机
燃气轮机
**看到大家比较关注，简单评价...
1，中远上次是3月4日官宣暂停，今天重启 2，达飞先跑通了，中远作为国企结合一些资源判断局势可能有限缓和 3，中远是该航线世界第一，此举有代表性 4，该通道是应急的，和霍尔木兹海峡不一样
**哪些绩优行业3月以来跌幅较...
哪些绩优行业3月以来跌幅较大？ 结合【年初以来26E净利润增速上修幅度】以及【3月以来涨跌幅】，筛选本轮受外部冲击较大的绩优行业，主要集中在：【国产算力（半导体）、PCB、AI中下游（IT服务、游戏、数字媒体、消费电子）、军工、周期（有色、化工、钢铁、玻璃玻纤）、服务消费&新消费（零售、饰品、宠物经济、教育）】等。
**【厦门钨业】拟收购大湖塘钨...
公司今日公告：拟受让福建省工控集团（公司间接控股股东）持有的江西巨通30%股份，最终持股比例以交易各方正式签署的《 》为准。 交易定价：江西巨通100%股权价值约为19.66亿元，最终以经福建省国资委评审备案的评估结果为准。 江西巨通：是大湖塘钨矿开发建设的运营主体，持有大湖塘南北区钨矿采矿许可证，钨精矿资源保有储量约138万吨，是厦门钨业目前权益体内钨精矿储量的3倍以上。 观点：一、整个钨板块无利空严重超调，继续坚定建议抄底；二、具备…
**关于中远海运集运恢复中东地...
事件：中远海运集运（中远海控旗下子公司）今日（3月25日）宣布，即日起，恢复远东至中东地区如下国家的新订舱业务（普通箱）：阿联酋，沙特，巴林，卡塔尔，科威特，伊拉克。官方公告链接： 市场关注度较高，我们基于已有公开信息整理如下（不涉及任何观点）： 1、根据此前公告，中远海运集运3月4日起暂停上述国家相关国家的新订舱业务，直到今日开始恢复新订舱。此次中远海运集运公告并未公布航线的具体方案和船舶挂靠港口，有待后续信息补充。 2、作为参考，同…
**【国金具身智能】特斯拉预热...
【边际变化】 1.丝杠：PEEK已经渗透到滚柱丝杠行星架 2.手部：触觉传感器面积提升，覆盖多指节、手掌等，织物覆盖整个 3.设备：特斯拉研究团队自己有丝杠磨削加工设备，便于产品技术把控和升级迭代。 4.其他：Optimus团队在不断突破新技术，非常看好特斯拉机器人的长期放量与对人类社会的贡献。 【点评】 特斯拉的modelS/X产线正在改建成批量自动化人形机器人产线，期待其正式V3视频发布；机器人从高点回调近30%，伴随市场预期整体回…
**户储回调因博弈停战引起，不...
今日户储有所回调，主要因美伊和谈，市场博弈能源危机结束所致，然而我们强调，海外户储、工商储，也包括大储等景气度上行，并非始于美伊战事，随着欧洲等海外地区推进能源自主化，补贴陆续释放，峰谷价差拉大储能经济性上行，海外储能的长期景气将是自发事件。 天然气期货价仍维持50欧元以上高位，能源难言宽松： 目前荷兰TTF天然气近月期货价仍在50欧元/MWh以上，较美伊战前30欧元/MWh水平大大上涨。中东LNG、石油生产设施损毁严重，能源供给仍难言…
**【华安电新&汽车】特斯拉发...
事件 今天特斯拉发布optimus最新视频，介绍了optimus的研发团队，展示了机器人在工厂里工作的视频，为发布会和量产预热。各家厂商前往北美商谈，进一步签订PPA，进展积极。根据马斯克最新采访，特斯拉机器人将在6月夏天开始小批量量产，明年夏天大批量量产。产业链指引，下半年开始周产2000-5000台，27年全年预计50万台。 投资建议 2026年是特斯拉机器人规模化量产的元年，充满信心。板块从春节之后经过30%的深度回调，已经到了可…
**再度提示重视人形机器人板块...
近期出现T德州机器人工厂工地建设图片和团队分享视频。视频中，有多个部门分享T最新量产进展且有多个关节、灵巧手组装视频。T机器人稳步推进，2月以来多家厂商PPA协议落地，对今年年中到年底的爬产目标有明确约定。且第一批零部件订单交付将在3-4月完成。此前马斯克也提到T将在今年夏天进行小批量生产，明年开启大规模量产。国内供应产能先行及第一批交付动态均可论证T的Optimus量产在持续推进。 国产链跟进共振，宇树近期IPO材料公布，扣非业绩亮眼…
**【DBJX|人形机器人】v...
事件：今天特斯拉官推发布视频，展示多位特斯拉工程师的工作内容及其对特斯拉机器人的看法。 视频核心看点：工程师对特斯拉机器人充满信心，其中提到“它看起来根本不像机器人；＃它看起来就像一个穿着超级英雄服装的人”。 我们的观点：该视频更像是特斯拉为招聘机器人人才的宣传片，里面展示的大概率也不是v3。但是可以看到机器人确定性越来越强，叠加此前特斯拉发布的生产基地土建图片，v3发布和量产正在路上，建议关注T链低位布局机会。 相关标的：拓普集团、恒…
**特斯拉V3预热视频发布：悲...
——————————— 今日，特斯拉发布V3预热视频，展示了：V3高度类人自由行走、做家务（打扫卫生、整理衣服）；再次强调了灵巧手设计和能力。 我们认为当前市场对机器人板块关注度到历史冰点，且对26Q1如期发布V3预期几乎为0。今日特斯拉预热视频发布，有望打破此预期。此外，根据众多供应链反馈，年中进入量产阶段。 投资建议： 胜率品种：【拓普】、【浙江荣泰】，【伟创电气】（配套zjrt电机）。 赔率品种：【科达利】（谐波已完成报价，客户指…
**【国金金属|年报点评】国城...
事件：公司发布2025年报，实现收入48.06亿元，同比+150.60%；归母净利润10.76亿元，同比大幅扭亏；扣非归母净利润为-2.57亿元，同比亏幅加大。4Q25单季度收入为30.88亿元，环比+387.77%、同比+473.18%；归母净利为6.26亿元，环比+990.13%、同比+480.35%。 点评： 并表钼矿显著改善报表，钛白粉仍有拖累。公司4Q25完成国城实业60%股权收购，业绩显著增长。4Q25公司主营产品碳酸锂/钼…
**光材料上游天通股份（确定性...
光材料上游天通股份（确定性方向+绝对份额），GTC大会后光通信遭错杀，重点关注抄底机遇！ GTC大会整体没有低于预期！ 反而英伟达给予2027年较高的增长展望，美股盘中也是大涨，这就是最好的证明！光通信下跌的原因，我们认为一方面是GTC大会后部分资金选择兑现；另外一方面，此前由于台媒等的过渡渲染，导致市场对于CPO在GTC大会前预期过高，这对于可插拔模块甚至是利好。但是光通信板块出现了普遍性+无差别的下跌，我们认为这是明显的错杀！。我们…
**AI发电设备系列11** ...
AI发电设备系列11：北美市场再获重磅突破，看好公司燃机、柴发、天然气发电机组出海共振 1.北美柴发机组正式公告框架合同、利润弹性有望逐步释放。据公司官微，公司与北美客户正式签订柴发机组框架合同。据我们交流，公司本批订单对应600台设备、售价500万元/台，按10%净利率看，本批订单今年将贡献增量收入3亿元。明后年公司还将继续交付1200台订单，通过多元化机头供应商，后续利润率有望继续提升。 2.燃气发电机进展快于预期、后市场空间大。燃…