二月麦
**大厂加大产能保障，光互联上...
**大厂加大产能保障，光互联上游材料将进一步收紧** ＃大厂持续上游抢货、保产能。P大厂继续加单光模块/NPO，向上游加大抢货，产能保障成行业核心关注点！ 旋光片核心供应商股权变更。成都飞锐特股权架构变更为苏州迈时光电股份有限公司单一大股东，与旭创关系颇深，采购其无源光器件，代表着未来旋光片供需格局将持续收紧！ 旋光片扩产投入高壁垒深。旋光片及其SGGG衬底长晶炉需铂金和铱金，资金投入高，同时长晶和加工需要多年的工艺和经验积累，短期新玩…
**小鹏汽车2026一季报更新...
**小鹏汽车2026一季报更新** Q1核心数据如下： 交付6.3万辆，同比-33.3%，收入130.3亿元，同比-17.6%，符合指引；综合毛利率20.6%，同环比+5.0/-0.7pct，其中汽车毛利率12.1%，同环比+1.6/-1.0pct 利润：净利润-17.8亿元，non-gaap净利润-16.9亿元。 费用：研发支出29.1亿元（Q4为28.7亿），SG&A是18.8亿元（Q4为27.9亿） 2026Q2指引： 交付量10…
**理想汽车2026Q1财报核...
**理想汽车2026Q1财报核心数据** 理想汽车2026Q1财报核心数据： 2026Q1交付量95142辆，总收入229.8亿，同环比-11.4%/-20.1%，其中汽车销售收入215.3亿，同环比-12.7%/-21.0%，汽车ASP约22.6万元（25Q4约25.0万元）。 综合毛利率7.9%，同环比-12.6/-10.0pct，其中汽车毛利率6.1%，同环比-13.7/-10.7pct，环比下降主要系产品结构调整，i6销量占比6…
**理想汽车：26Q1业绩符合...
**理想汽车：26Q1业绩符合预期-20260528** 事件：理想汽车发布2026Q1业绩。26Q1实现营收229.8亿，同比-11.4%，环比-20.1%；净亏损22.8亿元，同环比由盈转亏；NonGAAP口径净亏损21亿元，同环比由盈转亏。 点评： 1、产品结构变化导致营收、ASP同环比下滑 1）26Q1汽车业务收入215亿元，同比-13%，环比-21%；其中交付量9.5万辆，同比+2.45%，环比-12.87%；ASP~24.2…
**小鹏集团26Q1业绩速览*...
**小鹏集团26Q1业绩速览** 1）盈利层面：GAAP净亏损17.8亿，Non-GAAP净亏损16.9亿（我们此前Model亏损10亿，亏损比预期高8个亿，主要是R&D比我们Model多5亿，和一些其他项目） 2）收入&毛利率符合预期：26Q1收入130亿元，单车收入25Q4的19.1万提升到20.8万元，主要因X9占比提高所致。26Q1毛利率20.6%，符合公司指引，连续3个季度综合毛利率>20%。汽车毛利率12.1% 3）26Q2…
**今天28号，绝大部分电池厂...
**今天28号，绝大部分电池厂的排产基本完成敲定** 今天28号，绝大部分电池厂的排产基本完成敲定，相较前几天发的-基于20号发布的前瞻版本，部分公司变动不小： 注：D为国内，I为海外，原目标是公司原计划，一般不会落地，故仅作参考，所有数据不含委外产能和消费电池。 N：97.5，环+11%，原目标100.5 B：33.7，环+11%，原目标38 Y：13.7，环+13%，原目标14 G：12.8，环+1%，动力产能不够用 Z：14.5，…
**AI不停歇，材料新空间【化...
**AI不停歇，材料新空间【化工孙颖团队】** 主线，缺口，卡位 填料边际变化明显一是CCL领域，在PTFE方案中，硅微粉重要性进一步提升，量、价均有提升；二是先进封装领域，对散热需求提升，增加lowα球铝等高附加值产品需求。联瑞新材、天马新材 电子布继续强势涨价一是普通布行业供应仍紧缺，6月价格有望超预期上涨；二是特种布涨价预期升温，Q2开始终端采购增加，T布和二代布价格有望继续上涨。中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技、菲利华、石…
**【互联网】腾讯游戏Spar...
**【互联网】腾讯游戏Spark2026发布会要点** 纪要链接： 本届Spark发布会延续制作/发行/投资三大篇章结构，叠加AI专场，合计发布超40款产品。整体采用游戏角色串场、制作人/海外工作室负责人轮番出镜的沉浸式呈现方式，头部产品稳健迭代、新游与海外3A引入并举。 AI能力全面渗透产品侧与平台侧，构成本届最强主线。产品侧：《 》基于自研绝悟AI推出全场景智能伴侣"灵宝"(智能军师/专属搭档/说话即行动)；《 》推出行业首个UGC…
**易德龙持续推荐：27年AI...
**易德龙持续推荐：27年AI下游全面开花，AI业务占比有望持续提升** 展望27年，公司下游应用AI占比有望持续提升。 a.工控领域，受益数据中心散热需求，公司大客户全球特种风机龙头ebm需求快速增长，带动公司EC风机业务放量，25-27年收入有望起量。 b.电源领域，公司射频电源pcba下游涵盖国产及海外客户，26年有望为公司持续贡献业绩增量。 c.通讯领域，国产服务器龙头客户受益云厂商资本开支增加拉动AI服务器及数据中心硬件出货，…
**IQE盈利与融资更新** ...
**IQE盈利与融资更新** IQE盈利与融资更新： 对该投资逻辑的长期看涨验证。 总营收：9730万英镑（同比下降17.6%）。 光子业务：5710万英镑（同比增长15%）。 无线业务：4010万英镑（同比下降40%）。 与Soitec的情况非常相似，疲软的智能手机市场拖累了盈利。 但他们显然正在将业务重心转向AI/光子业务领域： “赢得多个Tier1InP光子设计订单……为数据中心未来量产做准备” “对我们的InP解决方案（支持数据…
**Intel的EMIB封装正...
**Intel的EMIB封装正在快速增长——硅电容器也在起飞** 硅电容器有望在AI半导体领域迎来爆发式增长。据悉，Intel计划从明年开始大规模采用硅电容器，以提升其内部2.5D封装技术“EMIB”的性能。 最明显的需求来源是Google。Google计划在明年下半年推出其下一代AI加速器“v8e”，并为该芯片采用了内嵌硅电容器的EMIB基板。随着亚马逊等其他大型科技公司目前也在应用EMIB，分析师表示需求可能会急剧增加。 据27日行…
**国巨暗示可能涨价，因日韩被...
**国巨暗示可能涨价，因日韩被动元件厂商已先行调价** 台湾被动元件厂商国巨正式指出，全球第一大与第二大MLCC制造商村田与三星机电近期已向客户发出涨价通知。 在AI需求扩张的推动下，公司预计原材料成本上升与供需紧张的局面将在2026年下半年逐步显现，暗示存在涨价可能。 定制化高规格产品目前占营收的80%，随着AI服务器平台设计日趋复杂，包括ASIC在内的高规格产品需求持续扩大。 国巨解释称，不仅GPU市场需求快速增长，ASIC市场需求…
**Intel加速代工复兴，先...
**Intel加速代工复兴，先进封装领域恰逢其时** Intel正通过对先进半导体封装的大规模投资，加速其代工（含制造）业务的复兴。通过扩大材料、零部件和设备等基础设施，Intel正在大幅提升其先进封装产能，以强化对近期获得的代工客户的响应能力。 据28日行业消息来源，Intel目前正向其全球供应链合作伙伴下达大规模的材料、零部件和设备订购单。部分韩国材料、零部件/设备公司也参与其中。一位熟悉此事的行业官员表示：“规模达数万亿韩元的先进…
**高盛刚出了一份报告** ...
**高盛刚出了一份报告** 高盛刚出了一份报告，指出AI服务器需求正在同时推高定价和出货量——源头信息加微qun3800他们认为这可能演变成有史以来规模最大、持续时间最长的MLCC周期。 一些关键要点： 高盛表示MLCC平均售价和出货量持续上升 AIGPU/ASIC越来越多地要求在有限的板卡空间内使用更高容量的MLCC 技术复杂性正在促成持续的定价重置/实际涨价 高盛认为该周期仍处于早期阶段 AI硬件复杂性不断提高每个系统的元件含量，这…
**NBIS——好像Leopo...
**NBIS——好像Leopold买了NBIS还不够** NBIS——好像Leopold买了NBIS还不够，现在几乎可以肯定已经披露这是他最大的持仓。 他的配置大约占其投资组合的20%，成为他最大的单一下注。比SNDK还大，是BE的三倍。估算成本基础接近197美元，他显然不是在追逐短线交易。你不会在接近历史高点以这种规模买入，只为了赚10%的差价。 他看到了某种结构性的东西。算力短缺不是2025年的思考问题。它会随着每一次agentic…
**五月的三份财报，从AI光学...
**五月的三份财报，从AI光学供应链的三个不同层面讲述了同一个故事** Lite在5月5日表示激光器已售罄。 Coherent在5月6日报告积压订单创纪录，已延伸至2028年。 迈威尔科技在5月27日将其互连业务增长展望从+50%上调至+70%。 这三家公司均指向光子学获得了1亿美元的收入。 我们梳理了从激光源到SiPh代工厂每一层的受益公司与技术竞争。 迈威尔科技第一季度营收24.18亿美元（同比增长28%），2028财年展望上调至1…
**迈威尔科技的财报对更广泛的...
**迈威尔科技的财报对更广泛的CPO主题（以及作为潜在激光供应商...** 迈威尔科技的财报对更广泛的CPO主题（以及作为潜在激光供应商的Sivers半导体）是一个看涨信号。 “Scale-up互联代表了AI基础设施中最新且最具战略重要性的机遇之一。” CPO主题全面爆发。 确认Celestial已被某家T1超大规模客户选中用于scaleup。 我过去曾发现过Celestial与亚马逊的关联……所以很可能是亚马逊。 在Celestial…
**GSKOREAFINAL*...
**GSKOREAFINAL** GSKOREAFINAL-V-SHAPERECOVERY高盛韩国市场收盘简报：V型复苏 市场核心数据 韩国综合指数（KOSPI）：下跌0.53%，报收8185.3点，成交额347亿美元，外资净卖出19.26亿美元 韩国创业板（KOSDAQ）：下跌2.54%，报收1104.4点，成交额85亿美元，外资净买入2.51亿美元 市场回顾 受美国军方袭击伊朗军事基地的消息影响，韩国综合指数随区域市场一同走低，并一…
**GSCHINAWRAP高盛...
**GSCHINAWRAP高盛中国市场收盘简报** 主要指数表现：上证综指上涨0.12%，中证500上涨0.38% 上证50下跌0.70%，创业板指上涨1.96% 沪深300上涨0.12%，中证A500上涨1.59% 今日A股总成交额为2.99万亿元人民币 中国市场收盘整体表现平淡，现金成交额有所萎缩。 今日总成交金额为2.99万亿元人民币，较前一交易日下降8%。 尽管成交量偏低，但CPO概念股持续上涨，本土短线资金继续押注需求上修。 …
**【亚钾国际】钾肥价格持续上...
**【亚钾国际】钾肥价格持续上行，看好公司长期资源扩张** 【印度签订钾肥大合同，夯实全球钾肥底部价格，国内价格环比上行】 2026年5月22日，印度签订2026年度钾肥“大合同”为383美元/吨（同比+34美元/吨），较中国2025年底签订的“大合同”上涨35美元/吨，主要由于年初至今全球钾肥价格大幅上行，且钾肥现货供需紧张。目前国内钾肥一级市场价格在3200-3250元/吨，环比一季度上涨约100-150元/吨。 【全球钾肥供需紧张…