二月麦
**【中泰汽车何俊艺团队】行情...
**【中泰汽车何俊艺团队】行情从数字AI扩散到物理AI，小鹏集团值得重视** 三大物理AI业务快速顺利推进： 一、机器人：全栈自研（除了电芯），四季度量产、27年一季度大规模进门门店导购环节、二季度出口海外、28年从商业走向家庭。 二、智能驾驶：vla2.0能力已经达到国内绝对头部，2026年年蒸馏版逐步上车，2027年vla2.0开始全球化。 三、ROBOTAXI：下半年开始试运行。 车端迎来强新车周期 一、gx订单超预期，市场预期仅…
**【兴证军工】睿创微纳深度报...
**【兴证军工】睿创微纳深度报告：红外渗透率提升需求爆发，技术迭代引领长期增长** 睿创微纳是上交所首批科创板企业之一，目前已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的业务格局。公司产品面向特种装备及民用两大市场，广泛应用于夜视观察、人工智能、卫星通信、自动驾驶、无人机载荷等领域。 公司营收加速增长，盈利能力保持在较高水平。2021-2025年，公司营收从17.80亿元增长至63.04亿元，CAGR为37.18%；归母净利润从…
**小鹏集团：26Q1业绩符合...
**小鹏集团：26Q1业绩符合预期，开启强势产品周期-20260528** 事件：小鹏集团发布2026Q1业绩，营收130.3亿元，同比-17.5%，环比-41.4%；净亏损17.8亿元，同比亏损扩大，环比由盈转亏；NonGAAP口径净亏损16.9亿元，同比亏损扩大，环比由盈转亏。 1、产品结构改善带动单车ASP提升 1）26Q1公司汽车销售业务实现营收110亿元，同比-23%，环比-42%；交付量6.3万辆，同比-33.3%，环比-4…
**飞荣达建议关注：1.韬定律...
**飞荣达建议关注：1.韬定律有望让hw手机与GPU性能明显提升...** 飞荣达建议关注：1.韬定律有望让hw手机与GPU性能明显提升，hw链值得重视，公司受益明显；2.韬定律芯片将率先应用于hw手机，随之散热要求明显提升，单机散热价值量10倍增长，公司份额或超50%；3.hw950液冷需求旺盛，近期可能启动招标，公司份额预期乐观；4.公司今年业绩快速增长，明年利润弹性显著。
**【国海传媒】芒果超媒招商会...
**【国海传媒】芒果超媒招商会看点：剧综储备加码，剧集多部计划播出，建议关注** 2026剧集多部待释放、关注后续定档节奏： 剧集：26Q1已上线《 》（3月26日）、《 》（5月27日）；多部已杀青待陆续释放，包括《 》（已杀青，王鹤棣/李沁主演）、《 》（已杀青）、《 》（已杀青，宋威龙/张婧仪主演）、《 》（李兰迪/此沙主演）、《 》《 》等。官宣《 》（原班人马）、《 》《 》等。 综N代焕新升级、新综艺持续加码： 综艺：26年…
**【科技+通信】Marvel...
**【科技+通信】MarvellFY27Q1** 【科技+通信】MarvellFY27Q1：如预期上修未来业绩指引，计算+光互联+交换综合平台渐成型 FY27Q1营收24.2亿美元（YoY+28%，预期24.1亿），营业利润率35.0%（预期35.0%）；其中数据中心业务营收18.3亿，通信和其他业务营收5.9亿。 如预期给出明确的业绩逐季增长加速指引。公司指引全年业绩增速将达到40%，约115亿。FY27Q2-Q4各季度环比增速将达到…
**小鹏汽车发布2026Q1业...
**小鹏汽车发布2026Q1业绩** 1、业绩 营收：2026Q1实现营收130.3亿元，同比-17.6%，环比-41.3%。 1）2026Q1汽车销售收入为110.0亿元，同比-23.5%，环比-42.3%，按年及按季下降乃主要由于汽车交付量下降所致。 2）2026Q1服务及其他收入为人民币20.3亿元，同比+41.2%，环比-36.1%。按年增长主要由于技术研发服务以及零件及配件销售的收入增加所致。按季下降主要由于上一季度重大里程碑…
**《煤矿重大事故隐患判定标准...
**《 》总结** 发布信息：应急管理部令第21号，2026年5月6日部务会议修订通过，5月24日公布，2026年7月1日起施行（替代2020年版本）。 核心框架：标准共21条，明确煤矿重大事故隐患包括17个方面： 与煤炭产量/供给相关的关键条款： 1.超能力超强度超定员生产（第四条） 全年原煤产量超核定产能110%，或季度超**30%**即属重大隐患 同时生产水平超2个、采区同时作业面超规定 2.超层越界开采（第九条）—严禁超出采矿证…
**产地焦煤简评：截至5月28...
**产地焦煤简评：截至5月28日** 产地焦煤简评：截至5月28日，临汾地区停产煤矿合计11座，本日复产煤矿2座，新增停产1座，整体停产煤矿较昨日减少1座，较25日减少11座。目前临汾地区合计停产产能为1200万吨，停产产能较昨天下降240万吨，较5月25日下降1430万吨，主要包括1/3焦煤、主焦煤、肥煤等煤种，停产煤矿多为高瓦斯煤矿。部分煤矿表示复产时间仍未确定，目前在等待验收。临汾地区安监形势依旧严格，整体复产进程较为缓慢。
**英特尔的EMIB正获得更多...
**英特尔的EMIB正获得更多关注** 英特尔的EMIB正获得更多关注，据报道正考虑在明年采用硅电容器，以改善AI芯片的供电。随着Google的TPUv8e及其他科技巨头也押注该技术，势头正在积聚。 英特尔EMIB/EMIB-T关键组件与供应商表格： 硅电容器/MLCC领域，村田制作所自4月1日起因高需求上调部分MLCC价格，计划到2028年将硅电容器产能提升至3倍；三星机电计划6月上调部分MLCC价格20-30%，并与美国大型科技公司…
**芒果超媒｜公司动态：创新为...
**芒果超媒｜公司动态：创新为基输出优质内容，广告和会员有发展空间** 2026年5月28日，以“乘风向上，声耀巅峰”为主题的2026芒果春夏生长大会在长沙举办。会上，公司发布了湖南卫视、芒果TV2026年重点剧集和综艺项目资源。 评论 一、核心能力是以创新为基的优质内容持续输出。公司在招商会上主要强调，其具备头部综艺节目的持续输出能力、重视用户互动的综艺创新能力以及内容与品牌深度合作范式。我们认为，在用户需求竞争较强且技术迭代革新下，…
**【信达消费】玖龙纸业经营更...
**【信达消费】玖龙纸业经营更新** 景气跟踪：受益于新增产能爬坡等因素，我们预计26H1（对应FY26H2）公司销量仍可实现约双位数同比增长、环比或保持平稳略下滑；整体盈利情况环比预计略有压力（价格环比承压）。 废纸系：受益于成本支撑+需求韧性（宏观出口坚挺），5月提价落地幅度优异（通常5月为淡季）、6月仍有提价预期，26H1预计吨盈利环比或保持压力（其中我们预计Q2趋势向好）；之后具体观察内需恢复情况。 浆纸系：文纸大厂已有停机规划…
**铜冠铜箔：第一个1000亿...
**铜冠铜箔：第一个1000亿铜箔公司，就是这么坚定** --AI新材料全家桶（更新0528） 1，催化剂：6月涨价确认，每个客户涨幅不同，但至少HVLP全系列提价。量少的客户涨幅大。 卢森堡更新：卢森堡停产HVLP1可能性低，HVLP1产品占比70%，HVLP全系列1个月出货300-400吨。 2，铜冠是【当前】hvlp4系列唯一境内批量供应商，国产之光，下一个最有希望是德福。我们一直说hvlp4可以类比cte，研究创造价值！ 3，电…
**【华泰科技-黄乐平团队】关...
**【华泰科技-黄乐平团队】关注中芯华虹价值重估，看好成熟涨价+先进扩产+先进封装** 5.21我们发布报告《全球半导体代工：关注AI需求外溢和硅光的投资机会》，过去一周中芯/华虹股价+19%/+32%。当前中芯港股2027EPB3.3倍，仍低于联电的4倍，华虹港股市值仍小于盛合晶微，港股两家合计市值仅1万亿，仍具性价比。 AI需求外溢推动成熟工艺代工价格和盈利能力提升的观点 AI需求外溢推动成熟工艺代工价格和盈利能力提升，我们看到晶圆…
**创新药旗手：今日创新药板块...
**创新药旗手：今日创新药板块受BD监管政策传闻冲击出现较大调整...** 创新药旗手：今日创新药板块受BD监管政策传闻冲击出现较大调整，但从基本面与政策实际影响两个维度来看，创新药当前板块明显被错杀【东吴医药朱国广团队】 一句话：今天跌的是情绪，不是基本面，反映的是地缘政治风险溢价。中美两边政策同时关注BD交易，恰恰印证了中国创新药的分量，产业已经具备全球竞争力！ 一、首先，存量BD交易不受影响。 已签署并生效的BD合同，不因后续监管…
**GSHKMARKETWRA...
**GSHKMARKETWRAP高盛香港市场收盘简报** 主要指数表现：恒生指数下跌1.3%，恒生国企指数下跌1.2%，恒生科技指数下跌0.4%，成交额为3560亿港元。 领涨板块：半导体板块上涨3.8%，硬件板块上涨1.3%，通信设备板块上涨3.3%，电子元器件板块上涨2.6%，综合企业板块上涨1.2%。 领跌板块：银行板块下跌1.1%，分销板块下跌1.7%，互动媒体板块下跌2.1%，医疗保健板块下跌3.7%，金属板块下跌4.6%。 …
**【中金基础材料｜包钢股份】...
**【中金基础材料｜包钢股份】首次覆盖：低碳转型关键支点，稀土资源龙头价值重估可期** 包钢股份：钢铁为基，稀土为矛的双主业龙头 包钢股份已形成“钢铁+资源开发”双主业格局。钢铁板块具备年产约1720万吨铁钢材配套能力，产品覆盖板、管、轨、线等；资源板块依托全球最大的白云鄂博多金属共生矿，拥有全球第二大稀土尾矿库，是全球最大的稀土原料供应商。 周期双轮驱动：稀土高景气延续，钢铁筑底回暖 1）稀土周期上行：受益于新能源汽车、风电、节能工业…
**【理想汽车】2Q26净利-...
**【理想汽车】2Q26净利-22.8亿元，基本符合预期** ———————— 【销量】9.5万辆，同比+2.5%，环比-13% 销量环比下滑受季节性、L系列换代影响，优于指引的8.5~9.0万辆 【营收】230亿元，同比-11%，环比-20% 高于指引的204~216亿元。 【整车ASP】22.6万元，同比-3.9万元，环比-2.3万元 环比下滑主要由于折扣放大、i6占比提升。 【毛利率】7.9%，同比-13PP，环比-10PP 【整…
**【培风客5.28主题演讲】...
**【培风客5.28主题演讲】** 当前宏观经济与金铜镍投资分析 概要： 当前全球资产呈现与AI相关性强弱的K型分化，周期异常，AI发展节奏、联储政策走向将影响黄金、铜、镍的后市表现，建议等6月联储会议后再做判断。 1.当前全球各类资产呈现K型分化，和AI相关度高的资产表现更好，比如韩国股票指数跑赢印尼股票指数，有色商品表现好于黑色商品，这种分化会持续与否是投资需要做出的核心判断。做投资配置时，要根据对分化趋势的判断，选择是否继续持有A…
**6月再看CCL涨价会议概要...
**6月再看CCL涨价会议概要20260528** 涨价进程：2026年一共四轮涨价，6月提价落实后价格已经突破上轮周期高点 自2026年3月起，CCL行业已实施四轮集中调价（3月、4月初、4月28日、5月27日），累计涨幅达40%以上。25年8-9月价格从110-120元/张开始启动，3月的时候达到150元/张（FR-4标准品，含税），经前三轮快速传导后，目前价格升至220元/张；5月27日最新提价函若全面落地，成交均价将突破240元…