二月麦
【东吴电子陈海进】重点关注1....
【东吴电子陈海进】重点关注1.6T光模块时代mSAP工艺PCB的增长机遇 ⭕光模块800G向1.6T以上代际升级对PCB提出前所未有的精度与损耗要求。为应对224Gbps PAM4信号传输，光学引擎与电芯片间距持续缩小，传统高多层PTH设计已难以满足模块封装对布线密度和热管理的苛刻要求，推动PCB方案向类载板方向升级。2026至2027年，1.6T光模块进入规模化上量周期，mSAP工艺已成为突破技术瓶颈、支撑下一代光模块信号完整性的关键…
# 英伟达Rubin平台推动P...
# 英伟达Rubin平台推动PCB价值量翻3倍 5月21日市场密集信息确认，英伟达下一代Rubin平台将采用正交背板架构，通过超高层数（超100层）、M9级材料的PCB替代铜缆，推动单机PCB价值量翻增超两倍。这一变革将PCB从传统载板升级为决定系统性能瓶颈的半导体级核心互联介质，其价值重估正沿着PCB板厂、覆铜板、设备乃至钻针等耗材环节全面传导，开启了全产业链的量价齐升周期。关注：沪电股份/深南电路/景旺电子/胜宏科技（AI服务器PC…
【国金计算机&科技】#VR20...
【国金计算机&科技】#VR200较GB300_PCB价值量翻3倍!重视正在半导体化的PCB! 【1】#PCB价值量翻3倍_VR200机柜较GB300 站在OEM厂商角度，拆分BOM物料价值量，VR200机柜的出货价为780万美金，相较GB300机柜(390万美金）增长100%。其中VR200的机柜PCB价值量11.6万美金，较GB300的机柜PCB价值量(3.5万美金)翻3倍，同比增长233%。 【2】#下—代Rubin_Ultra的K…
天利控股集团：MLCC涨价周期...
天利控股集团：MLCC涨价周期开启，最低估值AI MLCC厂有望开启4-6倍上涨空间 [太阳]AI服务器因GPU功率及频率的大幅提升，对MLCC需求量暴增。村田官方表示，GB300单机柜需要30万颗MLCC，约是手机的三十倍，新能源车的三倍，如果算上配套设备，单一AI机柜消耗高达44万颗MLCC，而RUBIN单机柜用量将提升到42万颗，如算上配套设备，有望达到单柜60万颗。2027年全球算力用GPU以及ASIC将超过2000万颗，则需要…
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昨晚的腾讯会议至关重要！
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【国金计算机&科技】#VR20...
【国金计算机&科技】#VR200较GB300_PCB价值量翻3倍！重视正在半导体化的PCB！ 【1】#PCB价值量翻3倍_VR200机柜较GB300 站在OEM厂商角度，拆分BOM物料价值量，VR200机柜的出货价为780万美金，相较GB300机柜（390万美金）增长100%。其中VR200的机柜PCB价值量11.6万美金，较GB300的机柜PCB价值量（3.5万美金）翻3倍，同比增长233%。 【2】#下一代Rubin_Ultra的K…
5月22日股市早报：量子计算/...
5月22日股市早报：量子计算/智能驾驶/玻璃基板/人形机器人/航运/锡/创新药/PCB等 一、重要财经信息 ①上海二手房“收储”将扩围至全部中心城区 试点三区已收购523套房源。 ②5月以来，A股基建产业板块已有超50家上市公司披露中标公告，多家上市公司中标亿元级大单，覆盖电网建设、交通工程、建筑装饰、医疗基建等多个领域。 ③美股三大指数集体收涨，道指涨0.55%，标普500指数涨0.17%，纳指涨0.09%。其中，道指创历史收盘新高。…
一、昨夜发酵消息精选。 1、...
一、昨夜发酵消息精选。 1、存储芯片：美股存储概念股大涨，ARM涨超16%，创3月份以来最大单日涨幅；闪迪涨超10%，希捷科技涨近8%，西部数据涨超5%，美光科技涨超4%。雷军预测未来两年内存持续涨价。 ASML首席执行官Fouquet：芯片供应受限可能持续相当长的时间。 概念股：江波龙、佰维存储、德明利、香农芯创、普冉股份、兆易创新、澜起科技、北京君正、东芯股份、聚辰股份、北方华创、中微公司、雅克科技、长电科技、深南电路等 2、量子计…
四、大摩拆解英伟达Rubin ...
四、大摩拆解英伟达Rubin 摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解，内存增长435%，在其覆盖的下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%，其次是MLCC（+182%）、ABF基板（+82%）、电源（+32%）以及液冷组件（+12%）。 存储芯片：德明利、兆易创新、佰维存储 PCB：胜宏科技、沪电股份 MLCC：风华高科、三环集团 ABF基板：兴森科技
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# Anthropic预计Q2...
# Anthropic预计Q2首次实现季度盈利 5月21日，市场传出Anthropic Q2营收预计环比翻倍至109亿美元，并首次实现5.59亿美元季度运营利润，这一盈利节点远超此前市场预期的明年才能盈利的时间表。这一变化首次在财务数据层面验证了大模型商业闭环的可行性与惊人弹性，彻底扭转了市场对于AI应用层长期烧钱的悲观预期，并强化了对上游算力需求持续高增的信心
**绿电直连模式再完善，业态变...
**绿电直连模式再完善，业态变革催生新机遇** 5月20日，国家发改委官网发布了《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，在此前绿电直连的政策基础上做出了多项新的规定和要求。我们认为随着更多配套政策的出台和产业经验的积累，算电协同的模式完善也将带动绿电资产的重估。 PC版链接：
**行业经营与财务端均持续面临...
**行业经营与财务端均持续面临压力** 行业经营与财务端均持续面临压力，但部分房企已经开始出现结构性改善（房地产行业2025年年报&2026年一季报综述） 【经营情况分析】25年百强房企销售降幅收窄、销售均价提升、投资积极性提升、融资规模同比增长。 销售：1）百强房企25年销售额同比-20%，降幅较24年收窄11pct，26年1-4月同比-21%，降幅扩大。2）百强房企销售权益比例稳定在73%。3）全国整体新房房价下滑的情况下，百强房企…
**云图控股深度报告：资源禀赋...
**云图控股深度报告：资源禀赋筑根基，一体协同赢未来** 核心结论：磷矿&盐矿资源自给+氮磷双一体化壁垒+新能源材料拓展，周期稳健与成长弹性兼具。 一、磷复肥：全链自给+品牌渠道双强，盈利改善路径清晰 需求刚性：粮食安全托底，复合化率较发达国家仍有翻倍空间，龙头份额提升空间大。 品牌渠道壁垒：渠道覆盖32省、超6000家经销商、10万+终端；品牌矩阵完善，“云图桂湖”“嘉施利”等均为中国驰名商标。 一体化成本优势：构建“磷矿-磷酸-复合…
**珀莱雅：拟收购花知晓51%...
**珀莱雅：拟收购花知晓51%股权，完善多品牌彩妆矩阵** 2026年5月21日，公司公告拟以351,142,798元收购花知晓12.5479%股权。股权转让交割完成后，公司将持有花知晓51%股权。 一、花知晓具备彩妆品类差异化定位优势，可与公司现有彩妆品牌互补，完善公司彩妆业务布局，契合多品牌多品类发展战略。二、同时花知晓品牌出海经验成熟，能为公司旗下品牌出海赋能，助力国际化布局，挖掘全新业绩增长点。 花知晓，专注少女心的彩妆品牌，2…
**同程旅行：26Q1业绩符合...
**同程旅行：26Q1业绩符合预期，估值低位建议关注** 26Q1业绩符合预期 -26Q1收入50亿元/yoy+14.4%，位于指引+10%~15%的上限。经调整净利润9.3亿元/yoy+19.4%，符合9-9.5亿指引，经调整净利率18.8%/yoy+0.8pct。 26Q1分业务业绩： -核心OTA业务收入44.5亿元/yoy+17.3%（超12%~17%的指引上限）。其中，一、住宿预订收入13.6亿元/yoy+14.7%（位于+1…