二月麦
**【机械】周度观点及活动更新...
**【机械】周度观点及活动更新——20260517** （1）AI及新能源成长方向 北美缺电：重视【杰瑞股份】，5月14日，公司官宣与西门子能源签署工业燃机战略合作协议，彰显机头货源充沛，持续看好公司在燃机成撬及泛电力领域的广阔机遇。 （2）内需通用复苏 根据MIR数据，26Q1OEM自动化市场规模同比增加增加7%，为22Q4以来增速最高水平，复苏信号确立显著。本轮周期有望受益于AI资本开支强劲拉动、新能源等中游优势制造崛起。全面看好通…
**重点公司更新2026051...
**重点公司更新20260517** 行业方面：1）5月17日，长鑫更新招股说明书，预计26H1营业收入1100-1200亿元，同比+612.53%至677.31%；净利润660-750亿元，归母净利润500-570亿元；2）5月15号铠侠业绩公布，Q4营收环比激增85%，营业利润更是环比增长超3倍，核心驱动力在于NAND平均售价环比翻倍以上，强力印证了AI推理需求引爆的NAND超级周期；3）5月15日，中微公司将全年意向订单增速预期从…
**【深桑达A】卡位三大黄金赛...
**【深桑达A】卡位三大黄金赛道，长鑫+航天+Token工厂共振向上** 一、长鑫存储洁净室绝对龙头，国产DRAM扩产核心受益者 深桑达A是国内半导体洁净室绝对龙头，市占率达49.2%，服务长鑫存储、长江存储、中芯国际等头部晶圆厂。为长鑫存储提供全生命周期洁净室解决方案，覆盖合肥、北京等核心厂区，承接新建产线与技改工程。长鑫存储IPO募资295亿，其中200亿用于设备采购，配套洁净室工程需求集中爆发，公司已锁定核心标段。2025年半导体…
**【七日谈】0517周度观点...
**【七日谈】0517周度观点** 1.【全球市场开始重新定价NACHO情景，股债双杀本质上是油价、通胀与利率的同步重估】美债收益率突破关键点位后，前期拥挤度较高的AI硬件、半导体、韩国存储等动量交易出现降温。背后不是单一利率波动，而是中东冲突推升油价、油价推升通胀、通胀压低降息预期，并进一步抬升紧缩预期。NACHO正在成为市场重新交易滞胀和紧缩风险的核心框架。 2.【此前市场没有充分交易NACHO，是因为中美会面预期、宏观数据滞后和A…
**按手call【奕瑞科技】-...
**按手call【奕瑞科技】-半导体，先进封装估值切换3-5倍空间** 超预期：1，业绩超预期；2，半导体，先进封装设备超预期。 【1】主业稳定15-20%增长，26年OLED显材放量8-10亿(25年0.6亿)边际贡献40%增速，合计55-60%增速超预期。 【2】PCB检测设备已给胜宏，深南等大厂送样，三季度开始小批量。PCB检测设备25年0-1，27年有望近200亿市场增量超预期。 市场目前给公司医疗设备估值，如果PCB和先进封装…
**AIDC（5）：SST：电...
**AIDC（5）：SST：电源里的O，重塑数据中心配电新格局** 2026年5月15日，东莞，以“让AI世界坚定运行”为主题的2026全球AIDC产业论坛暨华为AIDC战略&新品发布会隆重召开，全球近千名行业精英汇聚一堂。会上，华为正式发布源网荷储AIDC战略，提出了“3+1”重构——Watt（供电）、Heat（散热）、Bit（运营）和建设模式四大维度的全面升级。 算力集群功率升级倒逼配电革新SST成架构优化核心方案。随着AI算力集群…
**长鑫科技业绩更新，【合百集...
**长鑫科技业绩更新，【合百集团】情绪上受益** 长鑫科技业绩更新，26H1预计利润大幅增长。5月17日，长鑫科技更新招股书，得益于全球DRAM价格自2025年下半年以来的大幅上涨以及算力需求的爆发，26Q1实现营业收入508亿元/同比+719.13%；实现归母净利润247.62亿元/同比+1688.30%。同时公司预计，2026年1-6月公司实现营业收入1100~1200亿元，同比增长612.53%~677.31%；实现归母净利润50…
**据T媒最新报道，AI数据中...
**据T媒最新报道，AI数据中心高速传输需求爆发，台积电共同封装光学CPO布局再升级** 台积电近期披露，结合紧凑型通用光子引擎COUPE的“COUPEonSubstrate”方案，预计2026年下半年进入量产。业界解读，这不仅代表光通信技术升级，更意味着AI供应链竞争正由先进制程、先进封装，进一步延伸至ABF载板与光电共封装整合战场。
**半导体投资首选AIDC瓶颈...
**半导体投资首选AIDC瓶颈标的** ——————————— 今日长鑫更新招股书，预计26H1营收1150e，同+645%，扣非550e，扣非净利率达到48%，全面扭亏。存储作为AIDC扩建的瓶颈之一，再次证明其盈利能力。 越紧缺的地方，越有投资价值，我们的半导体标的推荐也从瓶颈着手。 峰岹科技：AIDC散热芯片，国内仅峰岹可做 Rubin转向全面液冷后，附属模块+新增泵阀仍需要电机控制，单机柜预计用量约200。叠加AIDC推动传统服…
**中微公司（688012.S...
**中微公司（688012.SS）** 中微公司（688012.SS）：SPE设备扩张并向高端设备升级；AI趋势兴起将驱动先进制程需求；维持买入评级 我们看好中微公司（AMEC）向更全面的产品组合扩张，以及产品结构向先进逻辑和存储解决方案的升级。 我们看到中微公司在刻蚀设备和检测/量测设备领域拥有广泛的覆盖，同时正在拓展薄膜沉积和湿法处理设备。 在薄膜沉积方面，公司已开发出涵盖LPCVD/ALD/PEALD/PVD的40多种设备，我们预…
**随着通胀数据走高，全球债券...
**随着通胀数据走高，全球债券收益率出现突破** 。 美国CPI环比上涨+0.38%，远高于市场预期，推高了核心PCE的追踪值。 同时，随着汽油价格在驾驶高峰季攀升，PPI进一步加剧了担忧。 此外，日本的PPI增速也创下了三年来的最快纪录。 来自RichPrivo的观点： “债券曲线全线崩溃。 ‘日本PPI录得三年来最快增长’（路透社），凸显了持续的通胀压力。 我们难道真的认为，在和平时期（如果还能称之为和平时期的话）运行实际上无限制的…
**仓位配置+核心数据** ...
**仓位配置+核心数据** 仓位配置+核心数据…… 一周要闻（5月8日-5月15日） 基本面多空策略经理下跌0.6%，本月至今上涨2.1%，年初至今上涨10.1%。 量化多空策略经理上涨0.3%，本月至今上涨0.2%，年初至今上涨9.6%。 本周换手率高于平均水平。 全球账面呈现净卖出，主要受空头头寸增加超过多头买入所驱动（风险偏好流向）。 卖出活动以北美为主，其次是欧洲。 发达市场亚洲是唯一净买入的地区。 在各板块中，11个板块中有7…
**亚太市场资金流-交易台动态...
**亚太市场资金流-交易台动态（截至5月15日当周）** 该地区整周的交易产生了我们今年以来最大的总成交额，且资金流向明显偏向于降低风险。 名义净卖出额创下自3月9日当周（北亚地区对冲基金大幅回撤）以来的最高水平，卖出偏离度（-590个基点）主要受韩国、中国大陆和台湾市场供应量增加所驱动；香港是唯一出现显著需求的市场。 板块资金流向以科技股为主，该板块录得自9月以来最大的净卖出，成交量较3周平均水平高出约50%，多头账户主导了对大盘股（…
**亚太科技：半导体存储** ...
**亚太科技：半导体存储** 亚太科技：半导体存储：铠侠公司（Kioxia）CY1Q26业绩解读；强劲指引可能意味着NAND平均售价（ASP）/营业利润率（OPM）存在上行空间；买入三星电子公司（SEC）/海力士公司（Hynix） 5月15日，日本NAND制造商铠侠公司（Kioxia，由ShuheiNakamura覆盖，评级为中性，最新收盘价：44450日元）公布了其2026年第一季度（2025财年第四季度或3月季度）财报。 我们据此对…
**P型HJT和钙钛矿叠层有望...
**P型HJT和钙钛矿叠层有望成为短中期太空光伏的主流技术路线** 太空光伏作为商业航天核心设备，具备无昼夜阻隔可连续发电、能量密度出众的特性，行业发展过程中还需要重点攻克高能粒子冲击侵蚀、紫外光材质破坏两大核心难题。 当前市面上的多结砷化镓光伏产品虽然发电效率高、抗辐射性能优异，不过这类产品更加适配长周期太空使用场景。 P型HJT凭借空穴不易被缺陷吸收、非晶硅钝化膜抗冲击能力强、产业化量产推进速度快等多重优势，在短中期阶段有很大概率成…
**高盛中国开盘市场情绪** ...
**高盛中国开盘市场情绪** 高盛中国开盘 市场情绪 随着特朗普与x的会晤结束，全球市场的焦点似乎正重新转向宏观经济敏感度。 中东局势与通胀风险的担忧若再度抬头，可能成为拖累整体风险情绪的逆风因素。 A股市场方面，在AI相关硬件板块经历一轮强势上涨后，热门主题也开始出现获利了结带动的整理行情。 上周末，国内市场的头号焦点新闻与国内领先DRAM生产商长鑫存储（CXMT）的IPO进展相关。 监管机构已恢复其科创板IPO的审核流程（该流程曾于…
**【国海轻工】近期交流反馈：...
**【国海轻工】近期交流反馈：分化中聚焦结构性亮点，出口链关注稀缺性与提价能力** 各子行业所处周期与经营策略分化明显。消费赛道中，具备产品升级、渠道转型及海外扩张能力的企业展现出更强韧性（慕思AI床垫、登康线下稳步增长、稳健医疗的消费业务逐步恢复、乐舒适非洲市场高壁垒），同时部分企业通过业态调整与模式创新打开新增长空间（锅圈门店调改+小超业态、八马茶业大店模型+品牌下拓）； 出口链短期受地缘情绪扰动，但具备产能稀缺性的标的确定性更高（…
**【电子|存储】长鑫科技20...
**【电子|存储】长鑫科技20260518：财报更新，继续看好上游资本开支** 业绩大超预期！ 26Q1实现营收508亿元（YoY+719.13%）归母净利润247.62亿元；2026H1营收预告1100-1200亿（YoY+612.53%~YoY+677.31%），归母500-570亿。 核心工艺推进加快设备迭代 目前处于G3/G4跳代至G5/G6节点，如升级产线则需大量更换存量设备。 2026年有望迎来资本开支大年 长鑫存储（合肥）…
**关注大储、户储板块投资机会...
**关注大储、户储板块投资机会** 大储：上周五阳光电源尾盘收涨13%，我们判断或主要系市场预期中美关税缓和+SST市场空间广阔+碳酸锂逐步顺价等原因，公司业绩有望于26H1触底，后续交付新签订单后盈利预计进一步修复。 近期Fluence发布26Q1财报，数据中心订单进展及指引超预期（预计26Q2将获得初始订单），全年指引收入中值增长50%，AdjustedEBITDA中值增长163%至5000万美元，26H2交付将加速。美国大储需求景…
**【长江电新】行情刚刚开始*...
**【长江电新】行情刚刚开始** 【长江电新】行情刚刚开始，重视机器人主题投资到产业趋势投资的转变，坚定看好进攻核心组合！ 近期订单只是开始，26Q3需求爬坡是关键。近期市场开始发酵此前我们强调的核心供应商反馈Q2的正式采购订单。此订单只是开始，26Q3的订单量客户已与供应商口头沟通，7、8、9月逐月爬坡速度惊人，正式订单预计5月底-6月下达，届时T链生产将进入正式量产阶段，若量产量级持续兑现，不排除后续100w总量上修可能。 核心供应…