二月麦
**理想3月销量点评：超预期，...
理想3月交付新车4.1万台，同比增长12%，环比增长55%。这是过去15个月里，销量排第2的月份，仅次于2025年12月的4.4万台，而且这还是淡季，并且都是国内销量。3月销量增长的核心来源在于：1）i6贡献了2.4万台销量，环比增加8千左右；2）i8、MEGA销量恢复（口碑驱动），贡献一定增量；3）L系列去库存贡献一定增量。 未来展望： 1） i6口碑很好，销量有望持续； 2） i8、mega因为产品力强，口碑非常好，仍在向上爬坡中；…
**3月内需修复，出口高增、再...
3月行业迎来显著复苏，主要品牌汇总总销量109.5万辆，环比+43.6%，同比-1.0%、基本持平。其中，国内69.8万辆，环比+60.8%，同比-20.6%，环比大幅改善；出口39.8万辆，环比+20.8%、同比+74.4%，持续超预期！ 比亚迪、奇瑞、吉利、长城3月出口分别达12.0万、14.9万、8.2万、4.7万辆，同比分别+55.1%、+72.2%、+120.4%、+48.2% 1-3月累计来看，主要品牌总销量282.9万辆，…
**杰瑞股份：第六单火速落地，...
公司与美国某客户签署燃气轮机发电机组销售合同，金额为3.01亿美元（约合20.80亿元人民币），260MW+，单价1.16美元/w，主要应用于北美数据中心供电领域。 第6份北美相关大单，距离上一份3.41亿美元大单仅相隔两天，是第五家独立合作客户，从单客复购到多客开花，公告中特别强调机组的标准化模块化设计、快速运输与现场拼装，与我们强调的数据中心核心需求一致：“速度是第一生产力”，极致供应链效率奠定拿单能力。 公司6个月内累计签单103…
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0401远东股份AIDC光纤订...
0401远东股份AIDC光纤订单突破【东北计算机】 公司光纤此前主要应用于无人机且散纤，价格和利润弹性大，既安捷诺拜访后，此次AIDC光纤千万级订单落地超预期（欧洲某运营商），AIDC客户重大突破，后续大厂订单在路上。 今年预计年中产能扩充至2600w芯公里，全年出货预计在800～900w芯公里，明年年底之前扩充至5200w芯公里，全年出货在2000～3000w芯公里，光纤部分弹性预计就可达20～30e利润，还未考虑液冷，继续重点关注❗…
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260401石大胜华年报交流会
会议要点 2025年整体业绩 2025年归母净利润：实现归母净利润1590万元。 碳酸酯类溶剂业务 2025年整体情况：2025年碳酸酯类溶剂（共5种）销售量52.29万吨，均价约7000元/吨，整体处于微利状态；行业开工率一般，前三季度需求不旺盛，Q4需求回升、价格上涨，以EC为代表的碳酸酯类产品价格涨幅 ...
260401锂电纪要
会议要点 锂电池板块投资逻辑与标的推荐 需求端核心支撑： 动力领域：美伊冲突后海外电车需求火爆；国内大车比例提升、纯电渗透率上升（插混占比减少）、单车带电量提高（纯电平均达70度）；重卡需求良好（矿山场景适配性高，无用人成本）。 储能领域：欧洲电价中枢抬升强化储能盈利模式，海外大储/户储IRR提升约2个点，回本周期缩短；中东新能源转型加速，冲突结束后储能招标将落地；国内二季度五大六小央国企启动储能招标（宁夏、青海容量电价政策利好，补贴与…
260401航空纪要
会议要点 航空行业长逻辑与基本面趋势 超级周期长逻辑：2016年提出中国航空业可能出现超级周期，核心支撑为： 需求端：航空需求具有消费品属性，中国航空消费频次、人口渗透率低，长期增速中枢高于GDP；疫后恢复快，是大消费领域中少数恢复至稳健增长的行业之一。 供给端：存在长期供给瓶颈（空域时刻），由空管体制和经济人口地理结构双重保障，十二五起凸显，十三五、十四五及未来持续存在。 ...
260401技术指标：底部大摆...
260401技术指标：底部大摆锤，还是昨天的问题要么 反弹，要么下跌，做选择....指标上看不出过热风险，只有过冷风险，总量分子的快速修复意味着分化。
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**杰瑞股份燃气轮机新订单**...
杰瑞股份燃气轮机新订单： 1、数据中心，3.014亿美金，260+MW，延续涨价趋势，全部是发电机组 2、2027年开始交付，2027年底交完，证明机头储备充足 3、新客户，第五个客户，商机多挑选客户，不是绝对的科技头部 4、之前规划28年做到钻完井规模，问题已经不大，27年要交付的就50+亿了 5、目前所有订单都来自数据中心，但希望以后的客户能向其他领域拓展 6、签单的所有合同机头资源都是已经确定的 7、目前燃机接单已经超出之前燃机订…
**中泰医药【创新药底部确认信...
基本面：恒瑞、信达等龙头发布年报，国内商业化兑现符合预期；AACR2026标题已发布，叠加ASCO2026标题亦即将发布，国产创新药出海从follow到引领的逻辑再增强，几款重磅大单品ASCO有关键数据释放预期 技术面：港股生物科技、港股制药等核心指数形成两次支撑位 宏观：经历了长期的调整位置够低，具备避险逻辑 复盘中泰医药3月组合创新药标的： 三生国健（IO双抗主线走强+Q1里程碑收入增厚表观业绩预期）、迈威生物（布局多个热点研发赛道…
**永鼎股份涨停点评：“光通信...
事件：公司股价今日涨停，近期我们持续推荐，并持续作为3月和4月的金股。我们认为公司光芯片产能持续扩张并逐步锁定下游大客户；光棒光纤受益于本轮价格上涨并扩充产能；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长。公司产业链布局完善，后续有望在客户侧形成产品组合销售，增强客户黏性。 子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计今年放量出货，公司加大客户…
**游戏行业：持续看好游戏板块...
政策回暖与渠道让利共振，行业盈利空间有望进一步打开 “十五五”规划定调“出海+高质量”：规划两次提及游戏行业，相较于“十四五”期间偏向“纠偏严管”的底色，本次明确提出“引导规范与健康发展”，标志着游戏行业步入常态化、可预期的良性发展新阶段。苹果/谷歌应用商店降费：苹果于26年3月15日起将国区标准内购佣金从30%降至25%（中小开发者及续费降至12%）；谷歌废除30%单一抽成，转为“20%内购+部分地区5%支付”新架构。渠道让利趋势明确…
**4月迎来密集催化剂！看好创...
【核心观点】 当前医药总体仍在左侧。4月医药两大核心板块创新药和创新药产业链进入催化剂较多阶段，两大板块产业向上趋势确定，随着前期调整具备较强弹性。创新药方面，4月创新药行业大会（AACR、ASCO等）有望形成正面催化，复盘过去几年行业大会都会催化创新药行情。创新药产业链核心催化剂是业绩，一季报可以验证今年的订单和业绩节奏。 【重点推荐】 创新药产业趋势持续向好 尽管创新药板块前期总体在调整，但中国创新药的全球竞争力持续加强、出海持续落…
**创新药产业基本面持续向好，...
近日创新药市场表现亮眼，一方面来自板块资金轮动、流动性提升，前期调整处于相对低位；另一方面产业层面持续向好，BD、销售近期不断有所披露。 1）研发效率、临床资源优势禀赋，国产创新BD加速。2026Q1国内创新药BD总金额近600亿美元，超过2024全年、接近2025全年水平1/2；首付款和平均交易规模均创历史新高。在MNC的积极推动下，多个中国创新资产将在2026年步入申报阶段；基于对国内企业创新能力的认可，多个早期平台化交易陆续达成。…
**游戏，除了超跌反弹，我们还...
游戏，除了超跌反弹，我们还有什么期待？ 底部特征明确（主流公司PE约13x，吉比特三七跌成了高股息，恺英老板等产业资本增持，主动权益持仓历史低位，出了利好不涨）和风偏回升，其他向上的支撑？ 一、基本面角度 1）巨人、华通凭长线运营核心产品有望26Q1强化市场信心（25年的预期在26年高兑现）。 2）26年增速不行？利润端：国内苹果海外谷歌降分成，切实利好上游CP，或增加利润，或自主支配投入研发、买量和长线运营以支撑更高流水。 收入端，关…
**【天风传媒互联网】继续坚定...
前期我们不断提示强call游戏，今日整个游戏板块有明显表现，当前游戏核心公司估值仍然位于13-15倍PE区间，仍处于历史低位，继续重申看好。 标的方面建议关注： 世纪华通：1q业绩预计强势，进入2q月流水或将突破5e美金量级，将持续带动业绩强进增长。 恺英网络：《 》4/10发布在即，艺术家角色Swan亮相，《 》引擎即将推出新版本。 巨人网络：《 》新员工【月】，艾伦新时装【星渊法则】及新怪物【嫦娥/玉兔】上线，怪物农场玩法焕新，新玩…