二月麦
**【国联民生电子】持续推荐A...
**【国联民生电子】持续推荐AI通胀环节——重视MLCC行业边际变化** 我们在上周日，分享了MLCC在服务器中价值量提升和供需时间错配下有望导致缺口扩大的观点。 进入5月的最后一周，我们已看到MLCC的现货价有明显加速的迹象： ➠年初已上涨20%-30%，进入5月后，受三星、台厂等上调出厂价推动，现货价再度走高，并在本周上涨斜率持续加速、部分高容料号现货价在5月已上涨70-80%。 展望后续，我们依旧看好由于Q3的消费电子旺季备货需求…
**AI数据云加速回归** ...
**AI数据云加速回归** AI数据云加速回归，盘后+37%Snowflake27Q1业绩速览【国联民生海外|美股】 整体业绩： Snowflake27Q1营收达13.91亿美元，同比+33%，显著超市场预期。其中，产品收入达13.34亿美元，同比+34%，非GAAP经营利润率达11.9%。 重要财务细节： 1）大客户持续扩张：年产品收入超100万美元客户数达到779个，同比+29%。其中Q1新增46个百万美元级客户，高于去年同期的26…
**FAB:成熟/先進均在演繹...
**FAB:成熟/先進均在演繹邏輯重大變化,抱緊！0528** 今天午盤中芯+6.8%，華虹+15% 一、＃邊際：成熟量價齊升更明確！ 海外功率模擬持續上演量價齊升，英飛凌二次漲價！ 國內代工廠當前已經明確要給客戶漲價10-20%，本質是北美AI擴散，但我們國產AI拉動周邊芯片可還沒演繹，屆時斜率只會更陡峭。 二、邊際：韜技術正在開始往真正受益的環節交易！ 韜技術打開國內先進製程上限，封裝都是Fab做的，最核心增量環節都留存在Fab內部…
**网传中兴通讯异动原因** ...
**网传中兴通讯异动原因** 网传中兴通讯异动原因： ZJ将会下场或者收购一家手机厂家股权，做手机。 以后手机AI就是所有手机APP的大脑，全部流量和数据的入口。 现有手机厂家害怕丢掉的，这次是真的大脑。 没有哪家手机厂家愿意，但是也知道阻挡不了。
**CCL上游市值天花板已经打...
**CCL上游市值天花板已经打开，生益科技4000亿以下都是送钱机会** M7/8生益追赶台光斗山；M9开始同步验证；Ptfe遥遥领先，高速CCL当下很像24年底的PCB，份额和产品结构的超额利润即将开始，业绩估值都有巨大上行空间 铜箔千亿市值即将实现，加工费上涨有望近期落地，EPS上修才刚刚开始，两个铜箔龙头能涨多少，请参考宏和科技
**创新药板块午后杀跌，主要源...
**创新药板块午后杀跌，主要源于市场流传出关于对生物医药相关技术的授权限制** 我们认为不必过度惊慌，第一对已完成授权的企业没有任何影响；第二我们认为对未来的潜在的产品授权也不太影响，主要是对技术平台所有权有转让限制，防止国有核心技术外泄，仍然坚定看好创新药行业
**顺络电子：2026年全球A...
**顺络电子：2026年全球AI电感市场空间约30亿元** 顺络电子：2026年全球AI电感市场空间约30亿元，其中NVIDIA贡献10亿元、ASIC客户贡献20亿元，公司设定AI电感营收目标6-8亿元；目前电感已开始交付物料，去年一体成型电感实现营收约2亿元。 AI钽电容迎来英伟达Rubinaltra三次电源带来的巨大增量，单颗DrMOS每一相外置一颗钽电容，单价5元，2027相较于2025三次电源新增市场规模约60亿元，目前一二三供…
**MLCC设备简要更新** ...
**MLCC设备简要更新** MLCC设备简要更新： 荣旗科技MLCC等静压设备+测试分选设备已有订单，力能等静压已有6000-7000万订单，主要为SH订单。预计SH下半年还会追加5000万，今年累计1亿+；风华在谈（我们预计下半年风华开始资本开支，订单同样不小）。近期已拿到SH测试分选机首台订单！ 25年力能MLCC仅1000万左右，同比大幅增长，再次印证我们此前的观点【MLCC设备斜率为目前所有之首】。 荣旗测试+编带设备TAM约…
**西子洁能重大推荐** 前...
**西子洁能重大推荐** 前言：北美缺电—燃气轮机已走出主线行情，然而另外两大主机（余热锅炉、蒸汽轮机）主线行情尚未开启。我们重点提示【西子洁能】投资机会！ 1.2026年4月公司中标北美余热锅炉配套SCR设备项目，订单金额约6000多万元，奠定北美市场开拓基础。 2.公司当前海外订单占新增订单比例不足20%，目标3-5年内提升至50%左右。 3.2026年截至4月，在手海外项目总量已与2025年全年海外订单量基本持平；北美余热锅炉潜在…
**【银河电新】伊戈尔：SST...
**【银河电新】伊戈尔：SST欧洲头部客户代工落地，成功卡位三巨头** SST欧洲头部客户代工落地。北美变压器进展顺利： 1）深度绑定西门子、ABB、施耐德，重点布局SST，已拿到欧洲某头部厂商SST代工，正在与另一家头部客户商务洽谈，成功卡位欧洲三巨头代工，受益欧洲AIDC放量，2027年底有望量产。 2）北美数据中心需求爆发，预计近期北美大客户T公司AIDC变压器项目落地，全年收入有望同比增长3倍以上，同时PST年内试点、2027年…
**PCB设备：服务器市场驱动...
**PCB设备：服务器市场驱动产业增长，核心设备迎来机遇** PCB设备为PCB加工的重要工具。PCB是现代电子设备的核心部件，其制造过程涉及材料科学、精密加工和化学处理于一体。PCB生产过程中有20~45个不同工序，对应需要多种设备支持，核心设备包括钻孔设备、刻蚀机、曝光机、丝网印刷设备、电镀设备、检测设备等。从价值量来看，钻孔设备、曝光设备、电镀设备、检测设备为核心设备，其中钻孔设备占20.2%，曝光设备占13.5%，检测设备占11…
**利和兴再再再再再更新———...
**利和兴再再再再再更新———为什么说利和兴是当下MLCC最锐度的票** 利和兴再再再再再更新———为什么说利和兴是当下MLCC最锐度的票？ 不要因为公司过往兑现不了利润，就一味的打标签。过往公司绑定华为业务加上MLCC低景气连年亏损，当下利和兴迎合AI需求，率先研发超高容MLCC，并配合107扩产，且已经通过部分AI客户验证，成为核心供应商。 MLCC是存储和光纤后最关键的下一轮周期赛道，当下MLCC都在基本面拐点，更应该重视有积极变…
**继续推荐肯特催化** 公...
**继续推荐肯特催化** 公司是电子化学品领域优质公司，公司电子化学品产品盈利能力及价格均显著优于原有产品。四丁基氟化铵和四乙基氢氧化铵等产品性能优越，可作为高端清洗剂、蚀刻液、剥离液、光刻胶等产品的核心添加剂。 公司已获得头部客户认可，于多代高端新产品中作为核心添加剂，需求有望随客户产品迭代而大幅扩张。公司与客户关系紧密，采用并行研发的模式，在切入大客户供应体系上具有较强优势。 综上，公司电子化学品业务单价高，技术壁垒和客户壁垒强，盈…
**MLCC涨价周期启动，持续...
**MLCC涨价周期启动，持续推荐新时代的材料龙头国瓷材料（不止MLCC）** MLCC涨价逻辑进一步强化。风华高科已暂停0402、0603MLCC接单，村田、三星等头部厂商亦处于90%+高稼动、准备提价，AI需求驱动下MLCC行业进入涨价通道。AIMLCC产能预计年内继续紧缺，后续或引发多轮涨价行情。MLCC粉体是最核心&成本占比最高原料，在下游景气度高涨背景下，粉体环节有望同步受益实现量价齐升。 国瓷材料是全球MLCC粉体龙头，国内…
**【DBJX】芯碁微装更新：...
**【DBJX】芯碁微装更新：先进封装需求超预期，PCB主业景气度旺盛** 先进封装业务：下游需求超预期，预计26年订单会上修。产能端目前受限，26年和27年先进封装业务预计可以持续释放业绩。该赛道竞争力强，目前竞争对手主要为外资，国产替代空间巨大。 PCB行业需求旺盛：收到AI需求推动LDI设备订单与交付保持高速增长，AI驱动贡献超过50%+。 激光钻孔机具备潜力：公司布局二氧化碳钻孔机、超快激光钻孔机和UV钻孔机，二氧化碳钻孔机开始…
**HKMidday** 市...
**HKMidday** 市场核心数据：恒生指数下跌2.3%，恒生国企指数下跌2.2%，恒生科技指数下跌1.5%，总成交额为1950亿港元；南向资金净流入10.8亿美元。 领涨板块：综合企业板块下跌0.6%，可选消费板块下跌2.7%，能源板块下跌0.7%。 领跌板块：必需消费板块下跌1.2%，电信板块下跌1.8%，公用事业板块下跌1.3%。 受紧张局势升级影响，区域股市普遍承压，香港市场持续走弱，亚太地区股市一片飘红。 沪深300指数下…
**CPO产业化提速，重视硅光...
**CPO产业化提速，重视硅光芯片产能** EML缺口30%，CW光源更紧缺，Lumentum预计28年产能也将预定完毕。NPO/CPO超高功率CW良率更低、缺口或扩大。能做≠能批量，先发量产壁垒极深。国产光芯片26年全面导入元年，SiGe/SOI工艺产能成最稀缺战略资产。 卓胜微vs燕东微： 一、燕东微20%涨停，但产线是6寸+8寸，12寸在建未量产。真正量产12寸SiGe/SOI平台的是卓胜微芯卓，先发窗口至少领先2-3年。 二、1…
**新高后持续强推！鼎通科技*...
**新高后持续强推！鼎通科技** 新高后持续强推！鼎通科技：聚焦海外高端cage液冷市场、加速液冷产线布局【国海计算机】 率先实现液冷cage研发与量产、绑定头部客户 Cage产品需通过终端客户严格认证，公司已完成核心客户的全流程认证、先发优势显著、绑定核心客户、占据主要市场份额、4月底已处于批量交付前的最后准备阶段。公司通讯业务核心合作方为安费诺、泰科、莫仕等头部厂商，终端覆盖英伟达、谷歌、思科等全球顶级科技企业。 液冷产线建设进度加…
**中集集团重点更新推荐** ...
**中集集团重点更新推荐** 中集集团重点更新推荐：AI数据中心订单正式落地，海工业务订单加速推进，当前时点重点推荐！ 上周末AIDC新签3亿美金/约150MW订单（上次提到的75亿元的框架协议订单），客户是新加坡的算力租赁商，后续订单还会持续落地，目前在手订单约60亿元，2026年目标营收40亿元（2025年营收不超过5亿元）。我们预计2~3年有望落地2~3GW左右数据中心项目订单，单GW项目对应150亿元。中集在模块化数据中心布局超…
**晶苑国际：近期股价波动**...
**晶苑国际：近期股价波动** 晶苑国际：近期股价波动，预计主要系近期市场资金风格影响，据悉，公司经营一切正常，另外公司第一大客户优衣库（25年收入占比37%），特别是优衣库女装品类处于品牌上升周期，优衣库指引预计品牌自身收入FY2026同比+14.7%（我们预计晶苑订单增速更高），客户结构持续优化，运动户外客户份额未来3到5年，存在在现有基础上翻一番甚至翻两番的业务空间；阿迪达斯已成为公司第四大客户，很快会成为第二大客户，运动户外客户…