二月麦
**hcdx光华科技：PCB药...
**hcdx光华科技：PCB药水龙头迎双击拐点，建议重点关注** 退出传统锂电业务是公司业绩超预期的核心。公司此前“回收”、“铁锂”等标签较多，22年以来业绩一直无法兑现，主要系传统锂电业务拖累，公司传统锂电减值计提完毕，只保留硫化锂相关待下游放量，当前是纯正的PCB化学品公司。 25年高端PCB药水已经完成0-1，26年进入1-10快车道。键合剂、镍钯金、棕化液等配套AI新需求的高端公司25年已经实现2.7亿元收入，毛利率预计在60%…
**【国盛电子】AI浪潮下被动...
**【国盛电子】AI浪潮下被动元器件开启超级新周期** -电感：功耗增长推动AI服务器供电架构迭代，电感迎来量价齐升。 AI服务器（配置4路GPU和2路CPU）的一体成型电感用量则大幅提升至80到120个，增长幅度达到160% -电容：高端MLCC供需趋紧，钽电容&超级电容打开应用新空间 GB200服务器主板大约需要6500个MLCC，而即将推出的Rubin架构将使每块主板的MLCC数量增加到约12000个。 相关标的： 电感及产业链：…
**Snowflake（SNO...
**Snowflake（SNOW）FY27Q1业绩速评** Snowflake（SNOW）FY27Q1业绩速评：AI基建价值凸显，产品收入再加速 【业绩概览】 （1）当期业绩：FY27Q1，公司产品收入同比增长34%至13.34亿美元，较FY26Q4的30%进一步加速，并创公司历史最高环比美元增长；总营收13.91亿美元，同比增长33%，高于市场预期约13.2亿美元。NRR提升至126%，RPO达到92.1亿美元，同比增长38%；考虑公…
**PCB行业深度跟踪** ...
**PCB行业深度跟踪** PCB行业深度跟踪：AI高速升级需求催生mSAP新趋势，积极把握算力主升浪行情，看好各细分环节头部公司 算力PCB：光模块从800G到1.6T升级，单通道速率翻倍提升，推动PCB从减成法-HDI向mSAP-SLP升级。而mSAP产能扩张周期预计在15-18个月，需求的爆发将加剧mSAP产能的供给缺口。远期来看，CoWoP封装将采用更大尺寸、更高层数的SLP产品设计方案，单颗GPU对应的PCBASP将大幅提升。…
**【GXJX】持续重点推荐奕...
**【GXJX】持续重点推荐奕瑞科技** 【GXJX】持续重点推荐奕瑞科技，AI终端核心零部件&PCB检测设备核心卡位，看翻倍空间！ 事件：5月27日晚，视涯科技发布《关于因业务进展新增2026年度日常关联交易预计的公告》，宣布拟新增与歌尔光学科技（香港）有限公司的日常关联交易，交易金额不超过16亿元人民币（不含税），交易标的为公司核心产品硅基OLED微显示屏。 点评：奕瑞科技系视涯科技硅基微显示背板核心供应商，将跟随视涯需求爆发同步受…
**【&新科技】硅片涨价潮即将...
**【&新科技】硅片涨价潮即将开启，重视硅片景气大周期** 一、硅片涨价发酵过程以及现状如何？ 2026年5月10日，信越化学、SUMCO、环球晶三大硅片巨头同步发出涨价函，这已是年内的第二轮提价，累计涨幅超15%，此前龙头预期下半年和2027年继续上涨。此三家硅片厂合计全球市占率超60%，为全球硅片行业定价，叠加整体需求旺盛，催化国内硅片公司跟涨，从而开启半导体硅片新一轮的量价齐升周期，国内整体可能将于6月进入全面提价阶段。 二、当前…
**台积电首席执行官下调员工分...
**台积电首席执行官下调员工分红奖金说明会问答环节** 整场问答存在不少避实就虚的情况。 问：为什么工程师薪资降低、分红变少，副总经理及以上人员领取股票却变相提高了收入？ 答：我需要回去核查两者之间的关联。 问：章程明确规定分红比例不低于1%，后续如果公司持续下调分红至接近1%，是否可以修改章程来保障员工权益？ 答：不可以。 问：上一次结构性调薪采取的是降低分红、上调基本工资的方式，本次同样下调分红，是否会再次提高基本工资？ 答：未来的…
**重大催化！又超预期** ...
**重大催化！又超预期** 【奕瑞科技】大客户视涯科技获16亿大单！ 27日晚视涯公告与歌尔(香港)签署16亿硅基OLED微显示屏订单。订单为美股7姐妹之M的智能眼镜显示部件。 奕瑞与视涯属同一实控人，且是视涯OLED背板唯一供应商，我们预计该订单给公司带来增量收入约6-7亿。 【更为重要】 该订单意味着公司的半导体业务含金量大幅增加(占25年收入近30%)，让市场意识到公司不是医疗设备公司，估值脱离医药的压制！ 我们看到新业务的下游已…
**振华股份调整点评：市场过度...
**振华股份调整点评：市场过度担心“或有”产能，铬盐供需缺口扩大趋势不变-0527** ———————————— 这两天股价调整比较多，主要两个原因：1）市场看到YH化学扩产的环评报告，担心铬盐行业供给放开；2）传保来得推出了低铬含量（40%）的连接体方案。 YH化学现有铬盐产能不在化工园区，存在隐患，近年来一直在寻找新项目基地，为后续产能置换做准备。近年来已签约的项目包括云南宣威、四川攀枝花、内蒙包头、内蒙乌拉特后旗、四川广安、哈萨克…
**KB证券：“三星电子市值将...
**KB证券：“三星电子市值将达2万亿美元”…目标价53万韩元** 证券界预测，三星电子的市值有望达到2万亿美元（约3008万亿韩元）。 28日，KB证券在报告中将三星电子的目标股价从原先的45万韩元上调至53万韩元，并作出了上述表示。 这意味着三星电子的市值有望在目前约1770万亿韩元的基础上再增长70%左右。 主要背景是存储半导体迎来了超级红利期。 u200dKB证券研究本部长金东元表示：“明年的存储市场将比今年更好，因为预计供应短…
**Marvell业绩后电话会...
**Marvell业绩后电话会议整体观点** 电话会议后的整体观点似乎相当分化——这一现实反映在股价的反复波动中。 我怀疑我们看到的上涨部分源于空头回补，而MRVL目前正处于需要证明自己的阶段。 不过，随着投资者对Harlan提到的2028财年每股收益10美元目标逐渐建立信心，该股显然存在持续攀升的路径。 看涨观点 管理层交出了一份强劲的“信誉+”季度报告，业绩指引明显偏向乐观，直至2029财年/2028年都具备显著的选择权。 “令人印…
**电子材料持续重点推荐：板块...
**电子材料持续重点推荐：板块近期催化不断，调整即买入机会** 一、存储，长鑫业绩超预期+长存IPO新进展+设备厂上调订单预期，利好长存、长鑫等产业链链核心标的，删选扩产强受益品种：【鼎龙、雅克、安集、广钢、兴福等】，此轮行情雅克、安集、广钢前期是滞涨的，尤其国内海力士+长鑫核心材料标的【雅克科技】，以及即将受益下游招标的【广钢气体】，有极大的补涨空间，中长期均有千亿市值空间，重点推荐。 二、封测，当前封装材料所处阶段类似18年后的前道…
**爱尔眼科H股交表&拟认购巴...
**爱尔眼科H股交表&拟认购巴西眼科服务公司若干股权进一步拓展南美市场** 5月27日，公司正式向港交所递交上市申请书。为深入推进全球化战略、打造国际化平台、实现产业布局与资本结构联动发展；募集资金主要用于收购海外眼科医疗机构、建设及升级医疗机构、开发眼科AI及技术生态系统。2025年公司境外收入30.6亿元，同比+16.5%，收入占比13.68%； 根据爱尔眼科港股招股书，2026年5月，公司与一家巴西眼科医疗服务公司控股公司的现有股…
**潍柴动力（9）：27年盈利...
**潍柴动力（9）：27年盈利预测更新-0527** ———————————— 结合公司最新指引，我们对公司27年盈利预测更新如下： 1、 柴发：预计27年出货量5000-6000台，大纲径、北美占比提升带动均价上升，预计27年净利润37亿元。 2、 气发：预计27年出货量800-1000台，2.5MW产品价格超1000万元，预计27年净利润20-25亿元。 3、 SOFC：27年产能初步规划200MW，下游需求起量可进一步扩至500M…
**【中邮AI】字节capex...
**【中邮AI】字节capex预期再上调，关注AIDC链** 1、字节去年利润500亿美元，而今年capex最高或达700亿。据彭博社报道，字节正在内部讨论一项极为激进的资本开支计划：今年将AI基础设施投入推高至最高 700亿美元，若条件许可，明年的预算目标甚至可能触及 1000亿美元。 2、火山引擎大会即将亮相豆包新模型，发力企业级智能体规模化应用，有望再次刷新token用量。今年3月，平台日均Token调用量120万亿，三月翻倍、两…
**重视暴跌的上纬、天承052...
**重视暴跌的上纬、天承0527** ——————————— 1、上纬 公司今日明显调整为非基本面因素-昨晚风险提示公告。 我们看好的是： 1）机器人消费端0-1点爆发力和增长的高天花板（家庭年收入超50W家庭约2000万户，配置万元以下消费机器人则可达2000万增长天花板）。 2）稀缺大脑级具身智能玩家，CTO前华为昇腾CTO，有自研ASIC芯片潜力。 2、天承 调整非基本面因素，主要系大盘调整+PCB板块性因素。 看好的是公司在PC…
**艾可蓝观点更新及缺电液冷核...
**艾可蓝观点更新及缺电液冷核心票再call-0527** ———————————— 弹性-【艾可蓝】5月25日底部提示机会，重申推荐，重点关注边际变化 之前市场认为公司跨域做发电机有难度，而我们5月18日分析过，公司有车规级（更高标准）和船舶级（更大功率、更耐用）的双重技术储备，可做10-20MW的后处理产品，完全能够满足要求。此前公开信息公司已与能电动力等发电机已有合作，并和多家机头厂同步推进，而近期有进展落地，产品开始交付，此前预…
**TFJX苹果折叠屏催化落地...
**TFJX苹果折叠屏催化落地，3D打印铰链或将迎来爆发** TFJX 苹果折叠屏催化落地，3D打印铰链或将迎来爆发 事件：据外网报道，苹果已将折叠屏iPhone列为下任CEO的优先事项之一，后续将由特努斯主导折叠屏。市场普遍预期，苹果首款折叠屏iPhone将在2026年推出，而3D打印钛合金铰链已被供应链信息证实为核心技术方案，有望成为苹果实现“几乎无折痕”的关键支撑。 技术性：折叠屏铰链结构复杂、精度要求高，传统CNC加工存在零件数…
**【HYDZ】中芯国际&华虹...
**【HYDZ】中芯国际&华虹半导体** 【HYDZ】中芯国际&华虹半导体：国产算力提振本土先进制程估值，供需矛盾催生成熟制程利润，看到本土代工资产的价值重估机会！ 据Wind资讯，5月27日，联电CFO表示，今年下半年展开选择性涨价，27年将更全面与客户就价格调整进行商议。 成熟制程供需矛盾，催生涨价潮涌现，盈利弹性逐渐展现 需求端：AI需求的爆发持续填补并挤占其他领域产能，台积电无法承接的成熟制程订单大量外溢到其他晶圆厂，同时由于A…
**800VDC架构再梳理，S...
**800VDC架构再梳理，SST价值量翻倍** 事件：SemiAnalysis最新发布800VDC报告，详细拆解各环节发展进度和价值量，我们对关键信息进行梳理： 800VDC发展节点 第1阶段（2026年末至2027年）：保留灰区的交流配电架构，通过HVDCpowerrack/sidecar将机房升至800VDC，该架构2026/27年装机量16.3/22.5GW； 第2阶段（2028年）：800VDC原生服务器推广，前端架构可能会多…