二月麦
**川环科技近况更新-5** ...
**川环科技近况更新-5** 机器人热管理项目突破，8/15世界机器人马拉松有望亮相 今年已在手订单约7000w，H2预计新增订单8000w~1e，全年液冷收入1.5e~1.7e 6月预计还有大管径项目新增落地，NVD大算力平台值得期待 投资建议：公司今年预计2.5-2.7e利润，明年预计4e利润，给与30x，看120e合理估值。
**根据SemiAnalysi...
**根据SemiAnalysis于5月26日发布的最新报告《深入...** 根据SemiAnalysis于5月26日发布的最新报告《深入探究800VDC变革》，2030年800VDC供电模式占新建数据中心比例达到80%，26-28主要采用边柜（sidecar）方式作为过渡，28年后将逐步转成集中式方式（包括集中式HVDC和SST）。 其中，第四阶段（2029年及以后）SST有望成为主导方式，单位价值量预计为1.25美元/W（按照最新汇率…
**【江淮汽车】回调充分，新车...
**【江淮汽车】回调充分，新车周期开启在即，重申强推** 近期江淮股价回调较多，主因新车上市预期下消费者观望情绪导致短期订单走弱，叠加市场风格扰动，但基本面增长逻辑并未变化，当前正是布局窗口。 新车催化丰富，产品周期即将开启一、6月底：尊界S800GrandDesign高定版上市（150-200万级，对标迈巴赫）；二、下半年：尊界首款MPVV800上市（5.5米车长，对标埃尔法）。 豪华车市场竞争格局好、ROE高，S800已初步立住尊界…
**【山推股份】发行H股获得中...
**【山推股份】发行H股获得中国证监会备案；拟发行不超过3.04亿股H股** 山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间。 2025年公司海外业务毛利占比达78%，非洲已成为出口最大的市场。 公司含“矿”率高，大马力推土机出口增长潜力大，挖掘机有望快速崛起。 风险提示：汇率波动风险等。 【浙商机械邱世梁/王华君18610723118/徐琛奇13601980561】
**当前行业产能仍处于相对高位...
**当前行业产能仍处于相对高位** 当前行业产能仍处于相对高位，养殖场户特别是大型企业响应产能综合调控要求，顺应周期规律压减产能，有利于猪价逐渐回暖、带动行业慢慢走出亏损，但并不会立刻带来猪价周期性的反转。产能的平稳去化需要一定时间，生猪供给过剩向供需基本适配转变需要一个过程。尤其是全国新生仔猪数量仍然偏多，4月份新生仔猪数量环比由降转增，同时这几周生猪屠宰体重环比也有所增加，都反映出后市供应总体充裕。（来源：《理性看待下半年生猪市场行…
**【软件】Salesforc...
**【软件】Salesforc（CRM.US)FY2027Q1业绩核心内容速览** 【软件】Salesforc（CRM.US)FY2027Q1业绩核心内容速览： 一、核心亮点 总营收111.3亿美元，同比增长13%（固定汇率口径增长12%），其中包含4.44亿美元Informatica并表贡献。超市场一致预期0.7%，基本持平中金预期。 订阅与支持收入105.9亿美元，同比增长14%（固定汇率口径增长12%），其中包含4.28亿美元In…
**游戏260528:新品陆续...
**游戏260528:新品陆续公布，向上趋势正在酝酿** 1）基本面改善信号：一.新品（影响26H2-2027年业绩）5月开始陆续宣布定档，包括腾讯昨天5.27发布会重磅产品数量多，网易《 》获版号，均是惊喜（详见之前点评），二.存量产品出海开启，三.大DAU/SLG/MMO等长青运营逐步验证。但市场均预期非常低。 2）机构持仓历史低位；PE约11-12x（历史上10-40x，15x以下通常是政策压力）；减持压力继续消化。 3）AI。游…
**【国泰】众生药业ZSP16...
**【国泰】众生药业ZSP1601MASH肝纤维化数据keyde...** 【国泰】众生药业ZSP1601MASH肝纤维化数据keydebates—我们为什么持续强call的原因 ZSP1601（panPDE靶点，口服）是否不及目前最强的靶点FGF21（皮下注射）？我们认为比FGF21可能明显更好。 ZSP1601在ITT数据分析集下，48周调整安慰剂的有效性（纤维化降期且MASH不恶化）~30%。而最强靶点FGF21以Akero公司的…
**【海外观察】Marvell...
**【海外观察】Marvell：数据中心强劲需求再确认，业绩展望超预期** 盘后估计最高触及近10%涨幅，后回调，我们分析：需求爆发催化指引超预期，超长能见度至FY29，回调可能与美股整体调整有关。 FY27Q1：持平市场预期 收入24.18亿美元，yoy+28%，qoq+9%； Non-GAAP毛利率58.9%，yoy-0.9pct，qoq-0.1pct； Non-GAAPEPS0.8美元，yoy+29%，qoq持平。 FY27Q2展…
**亿道信息：存储变局迎笔电扩...
**亿道信息：存储变局迎笔电扩张机遇，AINAS卡位端侧算力实现高增** 存储涨价趋势下，公司借势扩张，主业迎来爆发之年。 公司一季度实现收入11.3亿元，yoy+107%。净利润4291万元，实现扭亏！主要系公司笔电业务和客户的合作加深，从PCBA开发向整机组装迈进。同时，在存储涨价的趋势下，公司提前储备关键物料，借助物料优势实现重点客户的供应份额提升。 笔电+工作站产品卡位端侧算力，有望随AIAgent能力提升实现爆发。 公司去年开…
**Snowflake在本季度...
**Snowflake在本季度取得了里程碑式的成绩** Snowflake在本季度取得了里程碑式的成绩，产品收入达到13.3亿美元，同比增长34%，这是历史上最强劲的季度收入增长。”Snowflake首席执行官SridharRamaswamy表示，“人工智能继续为Snowflake带来强劲的推动力，而第一季度则标志着这一进程中的一个明确转折点。“
**Snowflake27FY...
**Snowflake27FYQ1业绩速览** Snowflake27FYQ1业绩速览：营收利润全面超预期，AWS60亿算力大单落地，AI驱动高增盘后暴涨超36% 27FYQ1（2026年2月1日-2026年4月30日）财务概况： 收入：总营收13.91亿美元（同比+33.5%）；产品营收13.3亿美元（同比+34%），大幅超市场预期13.2亿美元，增长再加速。 利润：Non-GAAPEPS0.39，远超预期0.32；Non-GAAP运…
**【全球夜盘资讯分享】美股三...
**【全球夜盘资讯分享】美股三大指数均创收盘新高，美光科技涨超3%，国际油价跌近5%** 1.美股三大指数05月27日收盘全线上涨，均创收盘历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨182.6点，收于50644.28点，涨幅为0.36%；标准普尔500种股票指数上涨1.24点，收于7520.36点，涨幅为0.02%；纳斯达克综合指数上涨18.55点，收于26674.73点，涨幅为0.07%。 2.大型科技股涨跌不一，台积电股…
**【国泰】爱尔眼科H股招股书...
**【国泰】爱尔眼科H股招股书更新：已与巴西一家眼科医疗服务公司签署并购备忘录** 根据公司H股招股书， 2026年5月，爱尔眼科与一家巴西眼科医疗服务公司控股公司签署不具约束力MOU（备忘录），拟以约6.10亿巴西雷亚尔（折合8.2亿元人民币）认购目标公司若干股权并并表。目标集团截至2025年底总资产约17.45亿元人民币，2024/2025年综合毛利分别约4.41亿、4.28亿人民币。交易附带退出机制——2029年6月30日…
**【医药】康诺亚首次覆盖深度...
**【医药】康诺亚首次覆盖深度报告：商业化加速，多元化技术平台深耕自免和肿瘤领域** 司普奇拜单抗（IL-4Rα单抗）纳入医保后有望实现销售放量 -2025年，康悦达销售收入达到3.15亿元（同比增长776%），占公司总收入的比例为44% -除成人中重度特应性皮炎（AD，2024年9月，国产首个）、成人慢性鼻窦炎伴鼻息肉（CRSwNP，2024年12月，国内首个），以及成人季节性过敏性鼻炎（SAR，2025年2月，全球唯一）外，公司预计…
**MarvellFY27Q1...
**MarvellFY27Q1财报速览及业绩会要点** FY27Q1收入24亿美元，环比增长9%，同比增长28%，符合一致预期。其中数据中心业务18亿美元，通信业务6亿美元，公司经调整OP为8.5亿美元，均符合一致预期。 业绩指引：上修FY27/FY28收入预期（分别上修5/15亿美元），预计FY27Q2收入27亿美元，同比+35%，环比+12%，Q3/Q4至少环比增长10%，Q4同比增幅达到50%，FY27全年同比+40%（上修接近1…
**爱尔眼科港股交表及招股书资...
**爱尔眼科港股交表及招股书资料整理** 公司已于2026年5月27日向香港联交所递交了发行H股并上市的申请。募集资金拟用于：1）国内医疗机构建设和升级，包括未来5年设立170-230家新爱尔眼科门诊部，对现有医院升级扩建，采购先进设备；2）收购国内外眼科医疗机构，包括欧洲北美地区的平台连锁，东南亚及南美地区的具备基础规模的中小型机构，收购国内授权品牌医院；3）眼科人工智能及技术生态系统开发；4）营运资金及其他一般企业用途。 公司拟于往…
**昨晚两则互联网巨头业绩快评...
**昨晚两则互联网巨头业绩快评** 1）拼多多：Q1主站增长不及预期，公司整体收入+11%yoy较上季度有所放缓，其中广告收入仅增长2%yoy（同期淘天cmr+1%，调整口径后+8%），25H2电商税规范后对商家盈利和广告预算有所影响，整个盘子不行，多多也未能独善其身。交易佣金提速至20%，推测Temu增长较好（GMV预计25%+，环比提速；26E预计1000etemugmv）。整体经营利润+22%yoy，继续走出去年同期国补投入带来的…
**房地产2026下半年展望：...
**房地产2026下半年展望：北上楼市拐点的下一步——回升与扩散** 当前房地产板块正处于阶梯式beta上行行情的初期阶段，考虑到房地产开发业务的弹性空间，我们推荐A股滨江集团、招商蛇口、新城控股、建发股份，港股华润置地、建发国际、中国金茂、绿城中国、中海外发展、龙湖集团、中海宏洋、保利置业、越秀地产。此外，交易与服务平台贝壳亦有望受益于交易量上行和房价走稳展现投资机会；得益于当前市场份额头部集中和地产企稳后内需修复的高股息标的，如太古…
**瑞穗公司对内存和智能代理的...
**瑞穗公司对内存和智能代理的看法（美光公司、新帝公司、安谋公司...** 瑞穗公司对内存和智能代理的看法（美光公司、新帝公司、安谋公司、戴尔公司、安森美公司） 我们深入探讨了内存市场和智能代理人工智能的影响。要点如下： 一、动态随机存取存储器：需求强劲至2027年预期，虚拟现实带来的低功耗双倍数据率5内存内容是之前的3倍，而智能代理人工智能驱动了9-13%的全球动态随机存取存储器增量需求，可能比之前的约22%同比增长提升至30%以上同…