数据点评与信息筛选
250604--商品超跌反，模...
消息不决定行情的方向，消息验证行情的强度。事情的起因是昨晚焦煤：蒙古国总理下台，有小作文传蒙煤+20%出口关税；这个段子在昨晚就被光速证伪了。 怎么理解这个作文？我觉得应该定性为投石问路。试了一下筹码情况发现空头策略太集中，单边一致性强；那随便来个阿猫阿狗的理由都可以引发反转踩踏，因此从焦煤跌不下去之后，全市场的超跌工业品目测都是被量化一杆子捞起来，挤一把空头力竭平仓，属于 行情。 这个情况非常接近24年初碳酸锂的场景。跌破10万之后，…
250604--汇丰：韩国大选...
韩国总统选举对经济、利率和外汇的影响纪要： --- 1. 选举结果：李在明当选韩国第21任总统，结束了自2024年12月以来的政治动荡。选举结果符合市场预期，李在明获得48.8%的选票，击败人民力量党金文洙（42.1%）和改革党李俊锡（8.0%）。 2. 政策方向：李在明预计将享有国会的高度支持，推动政策快速实施，包括劳动问题、公司治理改革以及扩张性财政政策。 --- 1. 经济： 财政政策转向扩张：预计将推出规模至少为35万亿韩元的第…
250603--中金公司 | ...
·上市潮原因：A股公司赴港上市潮的形成主要由三方面因素推动。其一为政策环境支持：监管通过港合作5和5条措施及表态鼓励赴港上市，强化香港国际金融中心和离岸人民币中心地位；港交所自2018年起持续优化上市制度，降低上市门槛和时间成本。其二为市场环境改善：港股活跃度自2024年9月起逐步抬升，2025年日均成交为2024年一倍；新经济板块（AI、互联网、新消费、创新药）形成集聚效应，头部公司（如美的、宁德、恒瑞）产生示范效应，吸引更多公司赴港…
250603--HT证券：拨开...
·双方宣称内容：周末，乌克兰国防部和安全局宣称对俄罗斯实施无人机特种作战行动，出动117架无人机打击俄5个机场，宣称摧毁包括图95、图22M3和A50预警机在内的41架战略空军力量，并公布跑道上战略轰炸机被点燃的视频。俄罗斯仅确认伊尔库茨克州机场遇袭。 ·第三方证据：社交媒体SAR卫星图像显示，梁赞州加杰列夫基地约有四架图95残骸。环球网进行了报道，马斯克也在推特上评论，佐证了乌克兰对俄空军基地打击事件的真实性。 ·无人机输送方式：该事…
250603--花旗：美国经济...
这篇报告今天很火，核心观点是维持今年两次降息的展望，分别在9月和12月。在上周的通胀数据公布后，CME利率工具也基本在往这个方向做定价。 1. 经济放缓初现端倪：近期数据显示，美国经济活动出现放缓迹象，包括住房投资萎缩、房价下跌、消费者支出下调以及持续失业救济申请增加。 2. 制造业疲软：5月ISM制造业指数为48.5，低于市场预期的52.3，显示制造业仍处于收缩区间。 3. 劳动力市场稳定但存隐忧：尽管失业率保持在4.0%-4.2%的…
250603--家用电器行业深...
挂机产品线上均价同比下降0.39%，柜机产品均价同比微增0.33%。 美的、华凌、统帅品牌降价幅度较大，分别为-12.9%、-16.0%、-13.6%；小米均价同比提升24.4%。 2025年1-4月，1500元以下产品销量占比提升至6.2%，1500-2100元产品占比提升至32.2%。 美的品牌1800-2400元价格段销量占比显著提高，2400-2700元价格段占比下降22.8个百分点。 美的、格力、统帅通过价格折让分别提升市场份…
250603--股票型ETF日...
250603--江苏收紧消费补...
250603--136号文正式...
·政策意义：136号文是新能源容量电价后又一重要里程碑政策。该文于2025年2月发布，6月1日执行，6月2日为执行次日。 ·各电源占比变化：当前发电结构中，新能源（风光）与水电占比显著变化。新能源（风光）发电量占比达18%，从第三跃升为第二大发电主体；水电从第二降至第三，占比从16%降至13%-15%。136号文标志新能源全面进入市场化。 ·推进进程：从2024年底至2025年，陆续有十多个省份进入电力现货市场长周期试运行。2024年底…
250603--财新PMI低于...
5月韩国出口同比-1.3%，仍弱于季节性。从财新中国制造业PMI分项数据看，5月供需均从扩张转为明显收缩。新订单指数跌至荣枯线以下，且为2022年10月来最低，这部分受美国对等关税政策的冲击，当月新出口订单指数在收缩区间进一步下行；由于需求低迷，生产亦结束了此前持续一年半的扩张，降至2022年12月以来最低。调查显示，投资品类产量和需求下降较为明显。 统计局PMI和财新PMI劈叉比较合理，统计局样本的内需占比多，更关注生产端而非消费端；…
250602--瑞银：让美国钢...
纪要：美国钢铁行业核心观点与主要变化 是什么：报告核心观点 1. 钢铁关税提高： 2. 价格预期：关税提高预计将推动美国钢铁价格上涨，热轧卷板（HRC）短期价格可能达到约1000美元/吨，中期价格预计稳定在900美元/吨左右。 3. 产能扩张： 。 4. 股票评级：UBS对钢铁行业主要公司评级为：Steel Dynamics（STLD）和Nucor（NUE）为“买入”，Commercial Metals Company（CMC）为“中性…
250602--地缘事件扰动下的大类资产变与不变，美元持续下跌与政策性金融工具展望
消息不决定行情的方向，消息验证行情的强度。 假期期间最热的新闻，即乌克兰无人机重创俄罗斯内陆战略轰炸机机场。从宏观研究角度如何对地缘事件的定价扰动进行分析？ 先说结论，就海外部分而言，目前我不建议对贵金属、原油和权益资产的波动扣个俄乌冲突利好XX的帽子 ...
250602--大摩宏观策略谈...
·关税政策风险：美国关税政策面临法律诉讼，但风险未消除。法院最初裁定通过国家紧急命令实施全球关税不合法，白宫行政当局上诉后，已推出的关税仍有效。即便更高一级法院判行政当局败诉，也仅能延缓关税风险，无法取消。行政当局可通过301、232等条款发起调查，维持针对特定贸易对象（如中国）的双边关税。当前中美平均关税率维持在30%-40%，难大幅下调。特朗普对中美谈判进展的失望表态，使关税易上难下。 ·非关税壁垒影响：美国推出的非关税壁垒涵盖税收…
250601--5月中国制造业...
5月PMI的转降为升并不显意外：2018年美国对华关税税率与制造业PMI就具有负相关性。而今年5月中美谈判的阶段性“破冰”缓解了出口下行风险，从而也为制造业PMI的上行打开空间。 5月PMI上升的“主力”在于生产端，PMI生产指数对5月PMI的上升拉动更大。同时受中美两国达成阶段性贸易协议的影响，PMI新出口订单指数也升至47.5%。 不过，仍处于荣枯线之下的5月PMI说明经济的结构性风险仍存： 1️⃣当前中国制造业PMI的表现相较于其…
250530--“新版Deep...
·测评方向说明：本次测评有两个核心方向，一是测试调用MCP类Agent工具的准确率，包括将旧版本未完成的任务重新交给新版本模型并观察效果；二是评估代码生成的质量和效率，此次模型更新重点优化了推理、深度思考文本生成及代码生成功能。此外，Agent任务对代码能力要求高，完整的Agent任务需调用多个工具，单次出错会影响整体回答的正确率。测评使用CLion工具及0528版本R1模型。 ·GDP数据爬取测试：在爬取过去十年中国GDP数据并整理保…
250529--今天有个有些合...
传：服务消费补贴政策已送审，首批是养老服务，一次性发放。 猜测可能 6 月份落地， 5 月是 618 消费活动的高峰，抢出口也还会延续， 反观 6 月，促销之后，耐用品的“以旧换新”效果 可能从 6 月就开始衰减，抢出口也大概会衰减。 因此，以旧换新可能扩容至服务消费或出口转内销商品，且最好是 6 月份出台，以更好地衔接。
250529--高盛深度：重新...
1. 黄金与石油的战略配置：在长期投资组合中，黄金和增强型石油期货是优化风险和回报的关键资产。黄金对抗美国机构信誉冲击，石油对抗负面供应冲击。 2. 黄金与石油的配置建议： 长期（5年以上）：建议超配黄金，因美国机构信誉风险高及央行需求增加；建议低配石油，因2025-2026年供应过剩风险较高，但仍需保持正向配置以应对长期尾部风险。 短期（0-2年）：建议做多黄金以对冲美国机构风险；通过购买石油看跌期权或价差策略对冲经济衰退风险，同时受…
250529--国泰海通计算机...
·数学模型特性：DeepSeek于五一前推出的数学模型在数学领域能力强大，但用户难以感知其优势。与评价两极分化的其他数学模型不同，该模型强大之处未被明显体会。 ·0528版本更新：0528版本的DeepSeek模型在开源和闭源模型中属第一梯队，多模态未更新，主要优化推理维度。新增自适应调整思考长度机制，类似千问3，即简单问题（如HTML编程）思考快，复杂逻辑推理问题思考慢。实测中，该模型输出吐字程度提升不明显，疑似算力不足。 ·意图识别…
250529--铁水产量241...
250529--铁水产量241.91环比 -1.7，降幅略超预期。焦煤尚无利好数据。 说来挺有意思的，前几天转了个分析焦煤的图到微博，被一个人追着骂；大概意思就是你丫懂不懂焦煤稀缺资源，远期有效产能下降等等。 我虽然自己期货公司出身，但从不劝人做期货，这行当太残酷。你的逻辑怎么讲都有可能是对的，但是验证那天之前你的钱和心态都可以崩掉，尤其是心态崩了之后基本就再也没法做交易了，非要证明自己是一件没什么意义的事情。 不如好好过日子。
昨天大摩的这个电话会有群友要完...
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