数据点评与信息筛选
250609--大摩宏观策略谈...
·双方表态差异与目标错配：中美通话后的官方表态存在显著差异。 。 双方表态差异反映出谈判目标错配： 。 ·对企业出口的影响：企业在90天内存在抢出口现象，6月根据高频指标反映抢跑现象进入高峰期。但这并不代表后续出口会持续顺畅，若2025年下半年双方谈判进展不顺，抢出口现象可能退坡，导致出口回落。 ·短期消费数据与囤货效应：美国一季度名义消费增速同比增长5.5%，但背后有关税预期引发的消费者和企业囤货因素。3、4月企业和消费者双双囤货，这…
250609--见证逆潮：对等关税降级后的中国5月出口数据，不变的是第三世界内需持续扩张
中国5月以美元计价进口同比下降3.4%; 预估为-0.8%；中国5月以美元计价出口同比增长4.8%; 预估为+5.0%。数据我认为基本都符合预期，因为之前的韩国出口数据、中国集装箱数据早就剧透过了，5月出口增幅没有4月那么强劲。 ...
250609--CPI、PPI...
5月CPI同比-0.1%，前值-0.1%，预期-0.2%；PPI同比-3.3%，前值-2.7%，预期-3.2%。从分项上看，服装价格、文旅价格略好于预期，而金饰品价格同比上涨的价格分项拉动也较为显著。需要知道这并非是最近第一份表现不好的数据，前面新能源车价格战、财新PMI偏低、国补叫停等事件已经充分price in预期了。 但是中债今日表现良好。源头在于上周四周五市场开始强化对YM恢复国债买卖操作的信任，近期隔夜资金价格和DR007都比…
250608--下周贸易谈判前...
应英国政府邀请，VP将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行 。 先从经贸磋商机制说起，这不完全等于贸易谈判。5月12日的中美日内瓦经贸会谈联合声明除了明确下调关税之外，还提出了一点： 在周四两国元首电话联系后，共同宣布将在伦敦举行第二轮中美贸易会谈。另外据CNBC报道，本次会面是白宫方面主动联系英国政府，请求其主办本次谈判。 因此我们知晓，本次谈判是完成5月12日的KPI。经过与专家的咨询讨论，我们应认为如果说上次瑞士会见是破…
导出了一下周五之后的增减持公告...
导出了一下周五之后的增减持公告情况，增持公告为0，减持信息有73条。或许微盘牛市就是这样的，公司如愿送你了......
250608--MS观点：无人...
纪要：摩根士丹利《全球宏观展望：收益率曲线陡峭化与美元走弱》 --- 1. 美元走弱趋势：摩根士丹利预计未来12个月内美元指数（DXY）将进一步贬值9%，主要受美联储货币政策宽松预期驱动。 2. 收益率曲线陡峭化：10年期美债收益率预计将在2025年底降至4%，并在2026年进一步跌破3.5%，收益率曲线将因短期债券收益率下降而显著陡峭化。 3. 美联储政策预期：摩根士丹利预测美联储将在2026年底前将联邦基金利率目标区间下调1.75个…
250608--民生交运｜航空...
·事件背景与恢复信号：过去两个月因关税问题，波音飞机交付一度暂停。近期出现恢复信号，一架厦门航空涂装的波音737飞机从美国西雅图经夏威夷，最终飞往中国浙江的舟山波音飞机交付中心，该事件已获官媒确认，意味着因关税导致的交付停滞正逐步结束。 ·极端预期的扭转：此前市场存在极端预期，担忧因关税问题中美两国飞机完全脱钩、无新交付，且美国主导的对等关税会进一步冲击全球飞机制造产业链。当前波音飞机交付恢复表明，这种极端情况不会发生。需明确，关税问题…
250608--东吴宏观&智堡...
·香港投资者画像分析：香港投资者按主权分类主要分为三类：非美外资、美国外资及中资港股。投资者类型呈多元化，涵盖公募、私募、资管、对冲基金和保险等业态，相较于国内以公募、保险为主的分布更为均衡。因投资者画像多元，其对去美元化、美股反弹等宏大叙事主题的观点差异显著。 ·去美元化多视角讨论：不同立场投资者对去美元化看法差异大。 ；非美投资者则因特朗普关税等因素，对美元信用存担忧。市场表现上，2025年至今黄金涨幅达24%；30年美债利率一度升…
250607--哭不死的董卓，...
曾经猜对关税延期90天、中美5月日内瓦谈判有好结果的美版国师花旗本次预测失败。5月美国非农就业人数增长13.9万人，较市场预期的12-13万人更高；失业率环比持平为4.2%，低于花旗预测的4.3%。 我们可以从鸡蛋里挑骨头，比如1-3月非农就业人数经下修后已累计下修近19万人，如制造业就业情况不佳。但数据是要做全球对比的，和其他家臭鸡蛋相比美国数据的鸡蛋有裂纹尚属于可接受范围。法国距离通缩一步之遥，CN的统计局和财新PMI情况均不佳；但…
250606--低煤价问题或成...
焦煤最大的长期空头叙事即蒙煤输入性通缩，此外就是交割品标准修改后的升贴水太宽松。关注这两个供给端因素的潜在变化，要是有逼仓就太好玩了。 “ 。鉴于国家大呼拉尔64名议员掌握立法权，要求所有政府成员都单个身份并不现实。原本多数人专注行政，少数人履行监督即可，但我们通过宪法修正案改变了这一机制。当年我是唯一投反对票的。如今时间证明了问题。我们已别无选择，只能像欧洲国家那样组建联合政府。” 目前，关于任命下一任总理问题周围有三大传闻引发关注。…
250606--大摩炒冷饭——...
5月这篇英文报告大摩做了一点微调之后，今天发了官方中文版出来。个人充分合理怀疑最近外资这么卖力吹是有利益相关，毕竟上一篇MS剧透DS R2的参数是TM来自韭菜公社的...... 如果我们总结来看， 中国人工智能：沉睡巨人的觉醒——报告纪要 一、是什么：报告核心观点 1. 人工智能的战略地位：中国将人工智能视为推动产业升级和经济转型的主要动力，目标是到2030年成为全球人工智能领导者，核心产业规模超过人民币1万亿元，相关产业规模超过人民币…
250606--大摩中国新消费...
·新旧消费对比：新消费与传统大消费股票表现差异明显。新消费代表‘七姐妹’年初至2025年6月4日涨幅近150%，二季度（4-5月至6月4日）涨20%；大消费整体年初至6月4日涨9%，4-5月至6月4日持平，呈现冷热不均态势。 ·通缩压力与促销：当前传统大消费仍处弱势区，通缩是经济较大压力，在消费领域体感明显。4-5月部分板块折扣率增加，2025年618促销火爆，反映出消费需靠价格让利拉动需求。1-5月家电国补用约600亿，2024年下半…
250605--野村东方国际 ...
·市场态势：海外市场整体呈温和复苏态势。新兴市场中期保持高景气度，市场天花板较高。欧洲在2025年下半年将明显复苏，预计全年需求略微持平，2026年同比增长。美国2025年预计同比下滑，但幅度有限，且龙头企业订单及存货已出现积极改善。关税对龙头影响小，若政策积极转变，国内龙头可积极应对。地缘政治变化（如俄乌冲突、欧洲基建开支增加）带来的行业增量空间大，但尚未被市场充分定价，值得关注。 ·高利率影响：高利率压制美国设备需求。美国成屋多为固…
250605--焦煤亏到惜售？...
6月5日吕梁市场炼焦煤进行线上竞拍，个别超跌煤种价格有小幅上涨，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路挂牌1.5万吨，起拍价810元/吨，成交均价825元/吨，较上期6月3日涨6元/吨；中硫瘦煤A10、S1.3、G65挂牌0.6万吨，起拍价800元/吨，成交均价842元/吨，较上期6月3日涨23元/吨。 难得一见，mark一下这个价格和时间点。
250605--加速武装化——...
亚洲与欧洲防御战略的核心观点与主要内容 1. 防御预算增加趋势：亚洲和欧洲国家因地缘政治紧张局势加剧，纷纷提高防御预算。亚洲国家传统上防御支出占GDP约2%，现逐步向5%目标靠拢；欧洲国家也计划在未来几年内达到类似目标。 2. 股票表现：亚洲防御相关股票表现强劲，2025年迄今上涨约90%，显著跑赢MSCI亚洲指数的7%。韩国公司表现尤为突出，印度和新加坡的防御公司也有所跟进。 3. 现代战争需求：无人机、导弹系统和空防系统成为现代战争…
250605--去库阶段告一段...
250605--去库阶段告一段落，准备迎接淡季累库。迎夏阶段预计煤炭三天一个小作文，后面可以试试铁水回落阶段铁矿累库降价压力是不是更大。
250605--摩根士丹利：D...
推荐阅读并留存，等发布的时候看看洋和尚算的数到底对不对。
建议这两天提前准备一下DS学习...
建议这两天提前准备一下DS学习材料，我明天试试能不能把报告去水印发上来。我已经不看恒科一个多月了，但这个时间点就变得又有趣了起来。 塔塔开！
250604--美国5月ISM...
纪要：2025年6月4日Citi《 》 是什么：报告核心观点 1. 劳动力市场表现：4月的JOLTS数据显示招聘增加、职位空缺上升，辞职率仍低，整体劳动力市场表现韧性。新增非农就业岗位为17.7万，失业率为4.2%。 2. 关税政策变化：钢铁和铝关税从25%提高至50%，英国被排除在外，而加拿大和墨西哥则受到影响。这一政策预计将使美国进口的有效关税率提高约1.5个百分点。 3. ISM服务业指数：预计5月ISM服务业指数将从51.6小幅…
250604--大摩：Deep...
--- 1. DeepSeek R2模型的发布可能迫在眉睫 DeepSeek于2025年5月29日发布了R1-5028模型，显著提升了逻辑推理能力。R2模型预计将进一步推动生成式AI的普及，可能对日本半导体生产设备（SPE）行业产生积极影响。 R2模型拥有1.2万亿参数（相比R1的6710亿参数），采用混合专家架构（MoE），并显著降低运行成本。 2. R2模型的技术特点 多语言能力增强：支持非英语语言的流畅推理。 强化学习范围扩大：使…