数据点评与信息筛选

250529--如果不搞鸡蛋里...

250529--如果不搞鸡蛋里挑骨头的说法，本周建材和热卷表需都算超预期，虽然不知道为什么。但是需求好还是被焦煤继续累库存对冲了，如果今晚铁水减量不到1万的话那就非常尴尬，不低的铁水焦煤还TM这么能产，啥情况？

250529--高盛紧急解读驳...

核心要点：美国国际贸易法院裁定特朗普政府基于《 》(IEEPA)征收的关税无效，这将影响6.7个百分点的关税增长，但白宫可能通过其他法律途径重新征收。 主要内容： 1. 关税裁决影响： 阻止了今年初以来6.7个百分点的关税增长，包括10%的基准关税、对中国20%的额外关税，以及对加拿大和墨西哥25%的非USMCA合规进口关税 2. 白宫应对方案： 3. 影响评估： 法院给予10天时间停止征收关税，但不涉及已征收关税的退款 特朗普政府已提…

250529--英伟达公司(N...

·总收入情况：第一季度整体业绩强劲，总收入440亿美元，同比增长69%，超出预期。分业务看，数据中心收入390亿美元，同比增长73%；游戏收入38亿美元创纪录，同比增长42%，受益于玩家等群体需求，Q1供应和可用性改善；专业可视化收入5.09亿美元，同比增长19%，虽关税影响Q1系统需求，但AI工作站需求强；汽车业务收入5.67亿美元，同比增长72%，由自动驾驶推进和Nexus终端需求驱动。 ·H20出口影响：2025年4月9日，美国对…

250529--摩根士丹利周期...

·利率政策解读：2025年减息速度慢于市场预期，因货币政策转向被央行认为是对前期政策的延续，且研究表明货币政策对解决中国问题作用有限，甚至有负面影响。利率走势上，2025年国债利率基本稳定、略有回升，贷款利率LPR虽略有调降，但零售和按揭贷款受自律机制约束，维持在3%左右。低利率对需求侧不利：2024年储蓄率提升明显，2025年因降息放缓略有改善，但近期存款利率又降；消费贷与信用卡贷款分化，3%左右的低利率大额消费贷多被用于非消费用途，…

250529--对等关税上诉问...

如果04.02之后的对等关税全部被取消，那么美国进口的有效关税税率将从28%下降至7%；因此一大早全市场对此讨论的无非是两个问题： ，美国最高法院大法官目前保守派和自由派对比为6:3（且其中有三位是川普任命的），是否意味着判决结果向着川普。 空方认为川普大概率获胜，因此暂停关税的判决可能会被撤销；多方认为虽然最高法的保守派占六位，但他们大部分是倾向于限制总统和行政部门扩权、严格守护三权分立秩序的传统保共和党保守派，因此不会支持川普，此前…

250528--回看2023年底的中央金融工作会议，在银行股牛市起点前我们错过了什么

在银行股PB修复持续向城商行推进时，我推荐重温一下2023年底的那次重要会议：中央金融工作会议；彼时的市场关注点，在事后看来确实和真正的重点相差千里。 彼时的市场关注点有三：一个是此前五年一次的全国金融工作会议本次更名为中央金融工作会议 ...

250528--股票型ETF日...

250528--长江交运 | ...

·关税现状：当前中美贸易关税实际水平较高，与媒体关注的30%存在显著差异。2025年新增30%关税（由10%基础对等关税加20%关税分摊构成），但实际税率需叠加历史关税及基础税率。2018年成普1.0时已加征25%301关税，虽部分豁免但大部分货物未获豁免，再叠加2018年前的基础税率（如服装类），即便120关税暂缓或取消后，服装出口综合税率仍超60%。因此，中美贸易实际关税远高于媒体报道的30%水平。 ·货量表现：关税暂缓后，市场出现…

250527--中债市场的失血...

。要知道去年充值进债基的1.5万亿份额、和新增的几万亿理财规模可是看着债券牛市每年8-10%稳定收益进来的，今年长债卯足了劲，全年也就搓3%收益出来；请问这部分债基还呆得住吗？这就是我们看美股、美债经常同向波动，是因为有钱在同样买卖美股美债；而中债过去是经常和A股跷跷板的，但现在的特征是A股跌，中债跟跌；A股涨，中债还跌。这不用归因半天经济好还是不好，就是有人卖；奔着高收益预期进来的投机者们在离场。 并且这种卖盘并非是YM干预的，在降准…

250527--小米集团(01...

·战略目标：小米新时期致力于大规模投入底层核心技术，成为全球新一代硬核科技引领者，并坚持技术为本。2025年研发投入将达300亿元，2021 2025年累计研发投入预计超1020亿元；2026 2030年研发投入目标为2000亿元，以此将硬核技术转化为企业护城河。 ·AI与芯片研发：AI和芯片是小米底层核心技术的两大子战略。AI领域，持续推进基座大模型研究，2025年4月底，小米大模型Code团队发布开源大模型小米IM，7B参数规模在数…

250527--拼多多(PDD...

·战略升级背景：2024年，公司推进高质量发展战略执行，业务从平台运营拓展至覆盖供需两侧的更广泛生态，实施了十亿级费用减免计划、偏远地区物流枢纽建设等举措，扩大消费者商品选择并加速供应链转型，标志着电商领域以商家支持和生态投资为优先的新阶段。当前外部环境快速变化，国内电商行业竞争进一步加剧，作为第三方平台在向消费者传递政策激励方面存在固有局限，导致商家相较自营业务竞争对手处于劣势（该问题2024年已讨论但因团队能力限制仍存）；全球业务中…

250527--小米集团发布2...

，总收入季度为1113亿元（+2.1% vs consensus），yoy+47.4%；经调整淨利润达到107亿元（+17.7% vs consensus 90.7亿元），yoy+64.5%，对应净利率为9.6%（+1.3pct vs consensus），加回5亿元汽车及AI等创新业务费用后，核心主业调整后净利润为112亿元。总体来讲，小米此次业绩各条业务线略高于此前调高后的市场一致预期，最实质超预期的点在于IOT收入和毛利率双强，I…

250527--关注完国内汽车...

1. 关税政策概述： 美国对进口车辆及零部件实施25%的关税，旨在推动国内生产并减少对进口的依赖。符合USMCA（美墨加协议）标准的车辆可享受关税减免。 对美国制造的车辆零部件提供临时关税抵扣，2025年可抵扣3.75%，2026年降至2.5%，之后取消。 2. 主要影响： 。 美国汽车制造商避免了最严厉的关税，但仍面临显著成本增加。福特、通用和Stellantis的年度关税成本分别为24亿、73亿和18亿美元。 欧洲汽车制造商的影响较…

250527--白色家电排产数...

这一数据和昨天的集装箱数据能够匹配，谨防后续美国商品偏高库存对新增需求的压制作用。

250527--中债是旧的A股...

资金松了，短债也跌回资金紧的时候了。美债在跌是因为有人在卖，这朴素的道理同样适用于中债A股。 去年10年债有2.4的时候你让我看股票我看都不看一眼；但现在的高股息和1.7的10债相比，那性价比就不是好一点的问题了。 去年充值债基的钱都是预期年化10个点收益，但是到今天30债的全年收益还是0.5%，你说这基民能不赎回么......拿了一年不如拿高股息三天[囧]

250527--上游原料如煤炭...

250526--JPM解读BY...

250526--中金公司 | ...

·逆全球化趋势：当前全球核心趋势为逆全球化，美元资产霸权体系受显著冲击，全球去美元化加速，主权货币呈多级化态势。 ·美元武器化影响：美国动用美元及SWIFT体系作金融制裁工具，美元体系渐趋武器化，威胁跨境贸易结算和全球资产发行流通。 ·资本流动趋势：全球市场现自下而上、需求催生的资本流动去中心化趋势。亚非拉国家金融体系不完善，本币波动大，促使相关主体寻求链上价值储存和交易清结算替代方案。 ·美国战略意图：美国通过稳定币和RWA强化美元国…

250526--美团(0369...

250526--人民日报评论“...

美团（5月26日）：机构研究预期一季度核心本地商业利润同比增长26%，餐饮外卖订单量同比+13%，分部息税前利润50亿元（利润率33%），集团息税前利润98亿元。 买方基准情景：一季度业绩料将符合或略超指引， （全年净利润区间450-480亿元）。新业务亏损预期区间较宽，约60-90亿元。6月18日为重要观察窗口，可能成为外卖大战的短期高峰时点。 拼多多（5月27日）：机构研究预期一季度线上营销服务收入同比+15%/佣金收入同比+34%…