二月麦
**中国人寿一季度业绩速评：投...
**中国人寿一季度业绩速评：投资波动导致利润下滑明显，NBV远超同业** 1.净利润195亿，同比-32.3%，符合预期，一季度公司所得税为负数（预计与太保原因一致，应税收入占比下降），导致净利润降幅较税前降幅（-40%）收窄； 2.净资产较年初增长0.5%，略低于预期，利率波动对公司净资产产生了部分负面影响； 3.总投资收益率（年化）2.2%（同比-0.54pt），受股市波动影响； 4.寿险NBV同比增长75.5%，增速远超同业，主要…
**隧道股份一季报点评：收入阶...
**隧道股份一季报点评：收入阶段承压，毛利率同比提升** 事件描述 公司2026Q1实现营业收入79.30亿元，同比-24.83%；归母净利润2.97亿元，同比-10.05%；扣非归母净利润2.64亿元，同比-6.56%。 事件评论 收入端阶段承压，订单总量小幅下滑。公司Q1实现营业收入79.30亿元，同比-24.83%，收入端阶段承压。从一季度订单情况看，公司累计中标合同219.12亿元，同比-5.08%，其中施工业务中标174.19…
**上海先惠技术2026年第一...
**上海先惠技术2026年第一季度报告显示** 上海先惠技术2026年第一季度报告显示，公司营业收入同比增长98.41%，达10.33亿元，主要受益于营收规模扩大及海外高毛利项目收入确认。归属于上市公司股东的净利润同比增长163.46%至1.54亿元，扣非净利润同比增幅达185.25%。、
**【建投食饮|杨骥】山西汾酒...
**【建投食饮|杨骥】山西汾酒2026Q1报告摘要（符合预期）** 【收入&预收款、利润】 营收+149.23亿元，-9.68% 预收款较年初+8.97亿元 营收+预收款变动合计+158.2亿元，+15.74% 归母净利润+53.83亿元，-19.03% 扣非归母净利润+53.79亿元，-19.18% 【现金流】 销售收现+160.22亿元，+16.18% 经营性净现金流+82.54亿元，+17.46% 【利润率】 毛利率+75.05%…
**【东芯股份】26Q1盈利大...
**【东芯股份】26Q1盈利大爆发，扭亏为盈利** 受益存储涨价，26Q1整体实现扭亏为盈！ 26Q1：营收4.8亿元，yoy+237%，qoq+37%；归母净利润1.38亿元，同环比扭亏，毛利率53%，yoy+39pcts，qoq+24pcts。 SLCNAND、nor等涨价，26Q1营收、利润、毛利率均突破历史单季度新高，考虑Q1砺算确认的投资亏损-2086万元，合并报表仍实现大幅扭亏为盈。 存储超级大周期、公司存储基本盘涨价弹性大…
**鹏辉能源大涨快评20260...
**鹏辉能源大涨快评20260429：公司后续股价弹性十足，持续重点推荐** 今日大涨，主要是因为公司昨晚利润大爆发。在2026Q1储能锂电池出货量同比+139%的背景之下，公司作为储能电池纯种标的，具备极大的利润弹性。 当下，在储能电芯供不应求的背景之下，公司年内产能继续大扩张。鹏辉年内产能打满，大储今年扩3条，半年出一条，四季度出一条，1条线10gw。年底大储产能54gwh，户储20gwh。以当下价格来看2027年，公司户储利润8亿…
**【国联民生轻工&中小盘】仙...
**【国联民生轻工&中小盘】仙鹤股份26Q1业绩速览** 业绩表现：26Q1：营收31.67亿元/yoy+5.88%，归母净利润2.51亿元/yoy+6.20%，扣非归母净利润2.32亿元/yoy+3.80%。 费用表现：26Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.45%/1.64%/1.57%/2.87%，同比+0.17/+0.10/+0.19/-0.16pct。销售费用同比增加70.61%，主要系销售人员及咨询费用增加所致。 盈利…
**【资讯分享】沪指收复410...
**【资讯分享】沪指收复4100点，创业板指大涨2.5%，近4000只股飘红** 1.港股恒生科技指数今日收盘涨幅较1.72%，收盘价为4910.02元。当日成交净买额南向资金-39.52亿，港股通（沪）12.01亿，港股通（深）-51.53亿。 2.A股三大指数今日集体走强，沪指收复4100点整数关口。截止收盘，沪指涨0.71%，收报4107.51点；深证成指涨1.96%，收报15120.92点；创业板指涨2.52%，收报3687.1…
**【国联民生轻工&中小盘】恒...
**【国联民生轻工&中小盘】恒丰纸业26Q1业绩速览** 业绩表现：26Q1：营收6.89亿元/yoy+2.13%，归母净利润0.57亿元/yoy+103.00%，扣非归母净利润0.54亿元/yoy+127.66%。 费用表现：26Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.46%/3.79%/3.04%/1.38%，同比+0.27/+0.14/-0.56/+1.03pct。 盈利表现：26Q1毛利率19.52%/同比+3.84pct，净…
**4月28日，由自治区党委金...
**4月28日，由自治区党委金融办、自治区工业和信息化厅主办，广...** 4月28日，由自治区党委金融办、自治区工业和信息化厅主办，广西北部湾银行承办的“强钢铸桂银企同行”金融赋能广西先进钢铁材料领域高质量发展政金企交流会成功举办。自治区党委金融办、自治区发展改革委、自治区工业和信息化厅、自治区园区办、中国人民银行广西区分行等单位相关负责领导出席会议。区内外先进钢铁材料产业链重点企业代表参加会议。政金企三方齐聚一堂，共话金融赋能、产业…
**康冠科技发布2026一季报...
**康冠科技发布2026一季报** 26Q1公司实现营收34.92亿元，同比+11.14%；归母净利润1.55亿元，同比-27.64%；扣非归母净利润1.61亿元，同比-9.43%；毛利率为16.16%，同比+2.8pct；归母净利率4.44%，同比-2.40pct。 数据来源为公司公告，仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点。
**【国泰海通】汾酒发布202...
**【国泰海通】汾酒发布2026年一季报** 【国泰海通】汾酒发布2026年一季报： 26Q1营收149亿元、同比-9.68%，归母净利54亿元、同比-19.03%。25Q4+26Q1合并营收同比-2.17%、归母净利-17.45%。 分产品：汾酒收入147亿元、同比-9%，其他酒类1.7亿元、同比-37%。 分区域：省内收入61亿元、同比持平微增，省外88亿元、同比-15%。
**汽车折扣4月下旬环比下降*...
**汽车折扣4月下旬环比下降** —————————— 1）4月下旬行业折扣率环比下降（油车为主）：折扣率9.3%，同比-0.7PP（4/25），环比-0.1PP（4/10）。 2）4月下旬行业折扣金额环比下降（油车为主）：折扣金额20975元，同比-1267元（4/25），环比-10元（4/10）。 3）4月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌（油车为主）：WEY-3.6PP、一汽大众奥迪-2.2PP、广汽本田+1.4PP、上汽通用凯迪拉…
**行业β上行+个股供给催化”...
**行业β上行+个股供给催化”双重叠加的攻守兼备窗口** 行业β上行+个股供给催化”双重叠加的攻守兼备窗口，优先配置“五朵金花”——三峡旅游、黄山旅游、三特索道、九华旅游、丽江股份，兼顾确定性与弹性【零售社服】 根据交通运输部的权威预测，全社会跨区域人员流动量将创历史同期新高。预计将达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%。铁路、民航保持高位运行。预计假日客流分别达1.07亿人次、1175万人次。（去年五一假期铁路1.01亿人…
**【国泰】TCE自免赛道：M...
**【国泰】TCE自免赛道：MNC密集布局，有望诞生下一个百亿美金自免大药** TCE自免临床数据优异，针对难治自免疾病展现快速/深度缓解特点 2026AACR，惠和生物CC312（CD3/CD28/CD19三抗）披露针对SLE的早期临床数据。 1）方案设计：10例中重度SLE患者，分为5/10/20/30ug组，1个月内每周2次静脉注射，1个月后停药完成1年维度观察； 2）有效性：起效速度快，1个月内SLEDAI-2K评分从13分降低…
**汇量科技|今日大涨、持续坚...
**汇量科技|今日大涨、持续坚定推荐** 公司治理层面市场所担心的问题逐渐落地。董事会顺利重组后，3.12公司发布RSU计划绑定董事长曹晓欢及核心研发人员，并给出积极的市值、业绩考核目标，彰显增长和市值管理信心。 看基本面：IAP策略或将于今年看到起量，届时业绩将再上新台阶。 1、IAP有望今年下半年显著起量，进展快于此前预期。 2、IAA已形成飞轮效应，业绩稳增。 3、混合变现游戏也已成为Q4收入增长的重要驱动。 组件化改造预计Q2收…
**【三只松鼠】2025&1Q...
**【三只松鼠】2025&1Q26业绩交流要点** 【三只松鼠】2025&1Q26业绩交流要点： 整体经营战略变化从追求收入过渡追求收入和利润，老业务稳中求进，新业务进中求稳，一低两高策略（维持综合最优的低成本优势，同时打造高品质、高人效），兼顾增长与价值。 线上渠道25年10月起将原综合电商和短视频部门合并，1Q26年货节期间短视频渠道较2025年同期利润增长500%，整体线上投放设置明确ROI要求，从而平衡增长和利润。 线下分销1）…
**分众传媒FY25&1Q26...
**分众传媒FY25&1Q26review：主业经营彰显韧性，高分红持续回馈股东** 25年收入127.6亿元，同增4%（符合我们预期），归母净利润29亿元，同降43%，主要系受联营公司数禾科技一次性减值拖累；剔除该影响后，公司主业经营稳定，毛利率持续优化，现金流充裕。 1Q26收入29亿元，同增2%。归母净利润17.9亿元，同增58%，主要系数禾交易相关资本公积转入投资收益（约5.65亿元）；略好于我们预期17.0亿元，我们认为主要系…
**【中金机械&电新】宏工科技...
**【中金机械&电新】宏工科技首次覆盖** 【中金机械&电新】宏工科技首次覆盖：锂电周期上行+固态技术优势，业绩与估值有望齐升 首次覆盖宏工科技（301662.SZ）给予跑赢行业评级，目标价185.00元，基于P/E估值法，对应2027年估值倍数37.6x。公司是国内锂电物料自动化处理龙头，深度受益锂电行业复苏、固态电池技术变革。 一、锂电业务随周期进入上行拐点。1）我们预计2026年全球储能资本开支增速或在40%-50%；动力电池资本…
**【浙商宏观||李超|林成炜...
**【浙商宏观||李超|林成炜】高质量发展应对不确定性──4月政治局会议传递的信号** 核心观点：在短期稳增长压力较小的背景下，本次会议主要着眼长远，聚焦经济高质量发展。其中增量领域重点关注服务业提质扩容。 关于外部冲击，更多以高质量发展进行应对，尤其是提高能源安全保障水平。 优化财政支出结构，逆周期特征趋缓 一、表述变化的信号：从“加大逆周期调节力度”到“结构优化”与“效率提升” 二、财政资源明显向投资于人倾斜，将兜底民生与“三保”作…