二月麦
**lkq周思考2026042...
**lkq周思考20260427：铜箔重大预期差；国产AI叙事升维** 本周标的：德福科技、恒铭达、寒武纪、航天电器、曦智科技 策略思考：逻辑强化、淡化博弈、拥抱趋势 1）需求是核心：2026年的国产算力就是2025年的海外算力。2025年，海外大厂的算力需求主升浪引爆海外算力链各环节全年行情；2026年，国产大模型和国产算力同时上桌吃饭，需求斜率肉眼可见，有望引爆国产算力全链条。 2）国产链共振：国产大模型token的爆发和高指引（还…
**【Cpo板块】观点更新（6...
**【Cpo板块】观点更新（67）：认知差还是很大** 一、罗博特科截止4月初新接订单已超过20亿元，推算今年下半年起利润、收入和订单持续爆发； 二、联讯很好也很热，但市场仍不能很好得区分光模块耦合、cpo耦合，电测、硅光晶圆单面测、双面测等等的区别，对于光模块设备和cpo产业链的认知差极大； 三、作为全市场首个真正底部卡着产业节奏首推cpo设备产业链的卖方，我始终认为这会是一个板块性行情。年初，就提示大家今年的光设备相当于去年的pcb…
**资金难收紧，超长债未至极端...
**资金难收紧，超长债未至极端** 资金面仍是债市主线。通常企业集中结汇会消耗银行超储，不过当前相较2025年末有所不同：一是去年末结汇资金回流银行体系，重新形成超储，二是央行前三个月通过外汇占款释放2034亿元流动性，叠加信贷整体偏弱、政府债净融资未明显加速等因素影响，资金面整体宽松。 央行回笼不代表宽松态度变化，重点关注资金价格和预期引导。3月、4月以来，央行通过质押式逆回购、买断式逆回购、MLF等工具回笼资金，不过回笼并不意味着央…
**一、昨夜发酵消息精选** ...
**一、昨夜发酵消息精选** 1、DeepSeek：2026年4月24日，DeepSeekV4-Pro和DeepSeekV4-Flash正式发布并开源，昇腾超节点系列产品全面支持。模型上下文处理长度由原有的128K显著扩展至1M，实现近10倍的容量提升，首次增加了KVCache滑窗和压缩算法，大幅减少Attention计算和访存开销，并通过模型架构创新更好地支持了Agent和Coding场景。 概念股：深圳华强、星华新材、拓维信息、华丰…
**4月27日股市早报** ...
**4月27日股市早报** 4月27日股市早报：华为算力/华为概念/算力芯片/超聚变概念/薄膜铌酸锂/PCB等 一、重要财经信息 一、国常会：要提高经略海洋能力，高效开发利用海洋，推动海洋经济高质量发展，加快建设海洋强国。 二、伊朗提出一项分三阶段解决的谈判方案。第一阶段的重点是彻底结束战争，并获得防止对伊朗和黎巴嫩重新发动战争的保证。如果在第一阶段达成协议，各方将进入第二阶段，该阶段将专门研究霍尔木兹海峡如何管理的问题。第三阶段与核问…
**为什么【起帆电缆】看到35...
**为什么【起帆电缆】看到350亿市值** 为什么【起帆电缆】看到350亿市值？ 扎实的主业还有估值重塑 535kv海缆带来全新增量，远海海风建设26-28年爆量，26-27年利润5亿+/10亿+，200亿市值打底 空天的叙事打开全新空间 绑定算力卫星第一股【国新宇航】YX，二十万星时代红利天基算力的巨大空间，锁定GJD最头部民企，上万发火箭的通胀不容忽视，预计峰值20亿+收入，对应150亿市值 26年20x，27年10x，全市场最便宜…
**【hcdx】震裕科技：成立...
**【hcdx】震裕科技：成立新合资公司，商业航天有望再造一个震裕** 公司4.20成立震裕星算苏州合资公司后，4.24又成立了由震裕星算苏州为大股东的震裕星算上海公司。震裕具备很强的精密制造能力和规模化量产能力，震裕星算经营范围涵盖卫星制造、卫星技术服务、航天设备制造、智能基础制造装备制造、人工智能硬件销售、软件开发等多个领域，与双方的战略布局高度契合。 公司绑定算力卫星龙头，进军卫星零部件制造和装配，单星价值量达到大几百万。公司和国…
**Agent时代，CPU价值...
**Agent时代，CPU价值重估** 英特尔Q1多项指标均超预期，美股CPU大涨 英特尔26Q1财报实现营收、毛利率、每股收益均突破指引上限，连续六个季度超市场预期。受此影响，4月24日，英特尔股价收盘暴涨23.6%、AMD暴涨13.91%。英特尔近期最新发布至强600系列工作站处理器，首次支持CXL2.0版本，满足企业级AI与智能体部署需求。 CPU短缺趋势延续，提价可预期 ODM厂商指出，3月以来，消费级CPU和服务器CPU的价格…
**【中金港股】是再通胀还是类...
**【中金港股】是再通胀还是类滞胀** 【中金港股】是再通胀还是类滞胀？ 近期国内市场呈现两个特征：一是结构上的极致分化，成长赛道领涨宽基指数；二是股债汇商品“四牛”，尤其是3月以来中国国债收益率曲线全线下行，短端到长端的宽松交易已持续一月。这不由让人感到困惑，这到底是交易外需的再通胀还是内需的“类滞胀”，亦或是流动性宽松。 看似矛盾的资产表现，折射出当前经济冷热分化的二元格局，也对应市场对后续走势的核心分歧：中国经济究竟将转入新兴产业…
**中科曙光2026一季报整理...
**中科曙光2026一季报整理：业绩延续高增，算力布局加速推进—20260425** 一季度收入高速增长。2026年Q1，公司实现营收31.99亿元，同比增长23.71%；实现归母净利润2.28亿元，同比增长22.19%；实现扣非净利润1.64亿元，同比增长53.30%。2026年Q1经营活动净现金流-13.91亿元，去年同期为-11.18亿元。 研发投入持续增加。2026年Q1公司实现毛利率26.56%，同比增加0.49pcts。整体…
**川环科技--服务器业务预期...
**川环科技--服务器业务预期差v2** 增量：膨胀接头 超节点服务器新增关键部件，单柜价值约1万± 仅国产服务器需求就有望贡献10e+收入，再造一个川环 业绩弹性显著 2027年液冷板块收入有望冲击5-7亿，中期单柜价值量有望超4w/个，10w柜需求对应40e+收入。 建议重点关注
**【华创计算机】重视！Age...
**【华创计算机】重视！Agent时代，CPU重回AI系统价值中心20260427** 1月29日，撰写报告，提示CPU进入涨价周期，及Agent带来算力结构变化 3月23日，推荐海光信息CPU/DCU双料龙头逻辑 4月23日，提示CPU板块性机会，建议重视和关注海光信息、龙芯中科、中国长城 一、背景：算力结构变化 进入Agent时代，AI从"单次推理"进化为"持续工作流"，CPU与GPU配比从训练期1:8逆转至Agent1:1甚至更高…
**【华夏航空2025年度及2...
**【华夏航空2025年度及26Q1业绩速评】** 华夏航空公告2025年全年及2026年第一季度业绩。2025年营业收入74.56亿元，同比+11.36%；归母净利润6.26亿元，同比+133.57%，业绩符合预期。26Q1营业收入18.24亿元，同比+2.08%；归母净利润1.34亿元，同比+63.51%，业绩符合预期。 整体经营数据：2025年ASK同比24年+15.51%，RPK同比24年+20.75%，客座率同比24年+3.6…
**【国盛电子】国产算力更新4...
**【国盛电子】国产算力更新4：关注AI芯片供需紧缺、CPU配比提升机遇** AI芯片：摩尔线程发布26Q1季报，公司实现营收7.4亿元，公司毛利率67.4%，实现归母净利润0.3亿元，扭亏为盈。此外公司库存达22亿元，较上季度提升8.63亿元，公司预付款达23.6亿元，较上季度提升5.8亿元，彰显公司供应端持续向好。我们认为2026年全年均将处于缺卡的状态，持续看好卖方市场下各家AI芯片放量机遇。 CPU：英特尔在26Q1业绩会上表示…
**我们的载板材料产业链观点做...
**我们的载板材料产业链观点做如下更新** 我们的载板材料产业链观点做如下更新： 载板链是下一个光纤，重申T布＞载体铜＞BT树脂＞ABF膜 按照板块轮动顺序，现在【该到BT树脂了】。总体看，以上列出的四种材料都是日企占90%左右份额，由于日企的谨慎保守，正在成为先进算力出货的瓶颈环节，所以引入新供应商的迫切程度最高（不仅仅是国产替代，是分散供应）！BT树脂三菱瓦斯占据主导地位，通过特有树脂专利体系绑定BT载板实现出货，内资企业圣泉当前进…
**【海外汽车更新】4/27*...
**【海外汽车更新】4/27** 【市场回顾】 上周涨跌幅：特斯拉-6.07%、蔚来-9.08%、小鹏-7.96%、理想-1.41%、通用-4.02%、福特-3.81%、丰田-11.45%、本田-2.64%、大众-6.03%、宝马-5.79%。 【重要新闻】 1、4月24日，安森美与吉利汽车宣布深化全球战略合作，将EliteSiC技术集成至吉利浩瀚-S超级电混架构，支持900V高压。 2、4月24日，上汽通用五菱与沙特联合汽车集团签署合…
**【国泰】微创机器人-B首次...
**【国泰】微创机器人-B首次覆盖：国产手术机器人龙头，全球商业化加速** 国产手术机器人龙头，构建差异化竞争优势。微创机器人于2015年成立，是目前全球唯一一家业务覆盖腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道和经皮穿刺五大“黄金赛道”的手术机器人公司。公司三款旗舰产品图迈、蜻蜓眼和鸿鹄均已通过绿色通道获得上市批准。微创机器人旗下的图迈远程是全球首个获批的远程手术机器人，并且已逐步实现图迈系列的多孔、单孔、远程一体化兼容，依托国产制造业优势较外资…
**【zx航空航天】新一代试验...
**【zx航空航天】新一代试验星提前，星网提速**
**造船行业周度更新系列（8）...
**造船行业周度更新系列（8）** 造船行业周度更新系列（8）：新船价格持续反弹，4月份造船订单延续强劲趋势，持续看好造船板块投资机会 新船价格持续反弹：本周Clarksons新船价格指数183.4点，较上周环比上涨0.1%，二手船价格指数达206点，环比持平。目前Clarksons新船价格指数较21年初价格底部上涨46.7%，较年初下跌1%。 海洋工程期租费率环比大幅提升：随着原油价格持续高位，海上石油钻井平台景气度持续回升，2026…
**供应链专题追踪-20260...
**供应链专题追踪-20260426** 美国 1.【英国数字服务税】特朗普24日表示如果斯塔默不取消数字服务税将对英国征收关税。英国于2020年开始实施2%的数字服务税，主要针对Apple、Google母公司Alphabet以及Meta等巨头。英国国王查尔斯三世计划本周访问美国。（Reuters） 2.【IEEPA退税流向】15名美国众议院民主党议员23日敦促大型零售商和货运公司（沃尔玛、亚马逊、好市多、FedEx、UPS、DHL等）…