二月麦
**重申海螺创业：集团增持在即...
**重申海螺创业：集团增持在即！固废增长强劲+分红潜力大** 集团增持10.61%入主、促价值重估：海螺集团拟通过二级市场现金增持公司10.61%股权，增持后合计控制投票权21%，计划改组董事会，成为实控人。当前公司总市值207亿港元，pb0.38，26年主业预计8.2亿人民币（9.3亿港元），给予主业pe9倍，估值84亿港元，则对应水泥股权估值为123亿港元，较海螺水泥港股市值1059亿港元*18.15%=192亿港元，折价率64%（…
**DSV4Day0适配，重申...
**DSV4Day0适配，重申看好AICPU、国产算力、海光信息｜计算机&电子**
**悍高集团：各渠道同步发力，...
**悍高集团：各渠道同步发力，基础五金为最重要增长极【&化工孙颖团队】** 公司发布25&26Q1业绩：25年公司收入35.9亿元，同比+25.8%，归母净利润7.0亿元，同比+32.4%；26Q1收入7.1亿元，同比+12.5%，归母净利润1.3亿元，同比+11.2%。 线上线下、境内境外共同发力：25年公司线下经销、线下直销、电商、云商、出口实现收入19.2、2.7、4.6、4.9、3.7亿元，同比+19.8%、+14.4%、+47…
**【广发煤炭】1季度煤炭重仓...
**【广发煤炭】1季度煤炭重仓观察** 主动偏股型基金-煤炭持仓； 26Q10.66%，环比25Q4+0.31PCT，其中新增仓位贡献0.23PCT，行业上涨贡献0.08PCT 主动偏股型基金-26Q1持仓占比前十位： 陕煤/中煤A/神华A/潞安/兖矿A/ 中煤H/广汇/电投/晋控/兖矿H 主动偏股型基金-26Q1加仓占比前七位： 广汇/陕煤/电投/充矿A/中煤A/潞安/兖澳 全部基金-煤炭重点个股持仓结构： 主动偏股基金30%/主动偏…
**【重点推荐骄成超声】主业平...
**【重点推荐骄成超声】主业平台化逻辑兑现，晶圆超扫进入1-10阶段** 2026Q1：营业收入1.98亿，同比+34.29%，归母净利润0.5亿，同比+112.85%，毛利率66.77%（+1.85pct），净利率23.12%（+7.53pct）。结构拆分及订单：分收入看，26Q1锂电设备占比35%，线束+IGBT焊接占比25%，配件收入占比33%。Q1新签订单5e，全年订单目标15e。 关于主业，营收规模上升后利润弹性巨大，建议重视…
**三全食品：公司发布2025...
**三全食品：公司发布2025年年报及2026年一季报** 三全食品：公司发布2025年年报及2026年一季报，25年公司营业收入65.41亿，同比下降1.38%；归母净利润5.45亿，同比增长0.47%；扣非净利润3.74亿，同比下降9.82%。2026Q1，公司营业收入24.53亿元，同比增长10.58%；归母净利润2.69亿元，同比增长29.11%；扣非净利润1.95亿元，同比增长18.79%。2025Q4收入增长2.2%，归母净…
**【医药】每日行业更新：20...
**【医药】每日行业更新：20260427** 公司公告 -石药集团：SYH2095片（KAT6抑制剂）已获得FDA批准，可在美国开展临床试验 -复宏汉霖：HLX07联合汉斯状及化疗一线治疗晚期鳞状NSCLCII/III期试验获澳大利亚批准 -歌礼制药：口服小分子GLP-1R激动剂ASC30治疗糖尿病美国II期研究完成入组 行业新闻 -再生元：FDA加速批准听力恢复基因疗法 -恒瑞医药：GLP-1/GIP启动心血管获益III期临床 -强…
**【周观点】光通信最好的时代...
**【周观点】光通信最好的时代、优选业绩超预期&涨价环节@0427** 一周涨幅居前：亨通（光纤）+25%，中天（光纤）+18%、永鼎（光芯片+光纤）+19%、东山（光芯片+模块）+16%、长光（光芯片）+18%、紫光（国产设备）+13%、MXL（DSP芯片）+130%! 一、光模块：需求大增、易中天等加速物料备货和扩产准备；二、光芯片/衬底：持续紧缺、后续望涨价；三、光纤缆：Q1开始强兑现业绩、Q2进一步加速；四、国内算力：需求加速提…
**港股周观点布局现金流确定性...
**港股周观点布局现金流确定性与产业确定性** 港股周观点 布局现金流确定性与产业确定性 一、市场整体判断 短期看，趋势性做多的窗口还需要再等一等，现阶段做对结构比仓位重要。三个原因：一、情绪指数已经修复到了中性区间，南向和外资延续净流入但是节奏上边际放缓。二、中东局势等外部变量不确定性还在，压制了市场对海外流动性宽松的预期。三、假期临近，南向资金，尤其是其中的交易盘倾向于降低风险敞口。 二、配置建议 看长做短，买两类确定性。 第一类，…
**中国神华Q1业绩表现提示*...
**中国神华Q1业绩表现提示** 事件：中国神华2026Q1实现营业收入703.97亿元，同比增长1.20%；归母净利润106.67亿元，同比下降10.70%。 业绩波动核心因素： 一、煤炭量价走弱：Q1自产煤售价下滑3.0%+，销量下滑0.5%+ 二、投资收益下滑：4.43亿元，同比下滑62.2%（去年同期11.73亿元） 三、财务费用增加：2.92亿元，同比增长83.6%（去年同期1.59亿元），主因支付收购集团资产导致短期借款增加…
**我们底部强CALL的AI近...
**我们底部强CALL的AI近一个月收益非常高，震荡下很正常，后续波动把握第二次机会** 后续Q2Q3主基调仍然是景气为主，变化为辅。一些ALPHA标的也正在变化，顺序见最新报告
**杰创智能积极布局算力运营服...
**杰创智能积极布局算力运营服务新业务，AI+云计算业务爆发增长** 2025年总收入8.52亿元，同比+32.28%；归母净利润：1367.35万元，同比+117.10%，扭亏为盈；扣非净利润：-58.54万元，亏损大幅收窄。2026Q1总收入：1.50亿元，同比-12.98%；归母净利润：-1422.50万元，同比-204.34%，由盈转亏；扣非净利润：-1656.57万元，同比-237.31%。 公司拥有领先的智能算力技术，面向A…
**虽然上周四、五通信行业出现...
**虽然上周四、五通信行业出现了较大幅度的调整，但我们不建议在假期前去搏反弹** 具体到三类投资者：对于通信行业持仓比较重的投资者，适当往其他高景气方向或防御品种高低切，保住浮盈、降低波动是当务之急；对于前期持仓较为均衡的投资者，继续持有，以不变应万变；对于前期错过通信行情的投资者，宁可在假期后做右侧，也不要在假期前做左侧，有些机会错过了就变成沉没成本了，不应该成为搏反弹的理由。 之所以不建议在假期前搏反弹，是因为“假期前”这个点比较尴…
**4月FOMC前瞻-按兵不动...
**4月FOMC前瞻-按兵不动，静待新主席到位** 3月FOMC以来，美国增长和通胀前景变动不大，考虑到美伊局势仍有不确定性，预计联储4月会议仍将维持利率不变。 前瞻指引方面，预计联储将维持此前立场，即对降息谨慎观望，加息不是基准情形。 向前看，我们仍维持沃什下半年上任后降息1-2次的判断。 【免责声明】完整的研究观点请以华泰证券研究所2026年4月26日发布的《》（研究员：易峘S0570520100005；胡李鹏S0570525010…
**新能源-周观点（17）：国...
**新能源-周观点（17）：国内外海风提速，风机毛利率环比继续改善-0426** 风电：海风层面，天顺中标阳江三山岛三海风项目风机基础24台套导管架公示，据估计公司占该项目份额近80%，且第一批发货时间为6月份，国内海风节奏也在明显提速；海外层面，近期国内公司欧洲展会反馈下游需求景气高涨，订单有望再上修，持续重视海风的机会：振江/大金/天顺/东缆/金雷等；此外，金风Q1超预期，Q1风机毛利率10%+环比1-2个的提升，且往后几个季度看毛…
**【伊朗外长向巴基斯坦递交停...
**【伊朗外长向巴基斯坦递交停战条件】** 4月26日讯，据伊朗塔斯尼姆通讯社26日报道，伊朗外长阿拉格齐当天前往巴基斯坦展开磋商。除双边关系会谈外，阿拉格齐将伊朗结束战事的条件转交给巴基斯坦，条件包括在霍尔木兹海峡实施新的法律制度、获得赔偿、确保不再发动军事侵略、解除海上封锁等。谈判条件与核问题无关。（新华社） 【伊朗提出一项分三阶段解决的谈判方案】 4月27日讯，伊朗方面消息人士称，伊朗已通过中间人向美方传达了一个三阶段谈判方案。谈…
**当下，中国AI行业面临的核...
**当下，中国AI行业面临的核心矛盾不是模型不够好** 当下，中国AI行业面临的核心矛盾不是模型不够好，而是好模型跑不起来，即算力成为硬约束。有了好模型，怎么规模化部署？怎么让千行百业真正用上？ DeepSeekV4给出的答案是“用国产算力跑国产模型”。其技术报告中明确指出：“我们验证了细粒度EP（专家并行）方案在英伟达GPU（图形处理器）和华为昇腾NPU（嵌入式神经网络处理器）双平台上的表现。”
**观点更新：模型端密集催化，...
**观点更新：模型端密集催化，国产算网机会延伸！（20260426）** 一季报窗口期，业绩较多反映短期节奏，而非产业长期趋势。以光通信、液冷等为代表，仍是AI算力需求带动的强势环节，全球市场产品力领先，且存在产能受限等瓶颈，预计全年订单与业绩均乐观，确定性强。 光芯片持续乐观，OFC讨论延续+技术变革等催化，同时供需缺口加剧及硅光CPO持续上修等因素叠加。 仕佳（4月金股）：AWG及MPO高增成长性、光源+接口双重卡位（未来硅光/CP…
**hcdx维科技术：钠电出货...
**hcdx维科技术：钠电出货榜首，建议重点关注** 锂价近期已经趋势性突破，今年往后中枢或在15万以上，我们估算铁锂BOM成本对应在0.29元/wh以上，参考公开报价聚阴离子NFPP当前BOM成本约0.27元/wh。当前受良率、工艺、材料供应等影响钠电价格在0.5-0.6元/wh，但产业化进程将带动各大主材规模化降本，长期看10万以上的碳酸锂将给钠电较大发展潜力。 公司规划2gwh聚阴离子钠电池，截止25年末累计投入进度达92%，根据…
**【杰华特】GPU+CPU双...
**【杰华特】GPU+CPU双卡位** 公司卡位华为昇腾、Intel/AMDCPU，送测NV，深度收益DSV4带动的国产GPU放量，并跟随IntelCPU打入国际市场。 1、GPUDrMOS需求量：假设2027年海外/国内算力芯片出货量分别为2000/500万颗，其中单颗算力芯片对应100颗DrMOS芯片，单颗ASP2美金，合计市场空间50亿美金； 2、CPUDrMOS需求量：基于GTC2026英伟达1152卡集群中，GPU与CPU为1…