二月麦
**英特尔财报超预期，CPU重...
**英特尔财报超预期，CPU重回算力核心** 英特尔Q1业绩超预期，带动板块盘后上涨 英特尔公布一季报，营收136亿美元，同比增长超7%，净利润同比增长156%，每股收益0.29美元，大幅超预期（华尔街预测0.01美元）。其中，数据中心与ai收入51亿美元（分析师预期44.1亿美元），同比增长22%。受此影响，英特尔盘后股价上涨19.95%。AMD股价同样实现盘后上涨，涨幅7.67%。 供需短缺，CPU提价 2月渠道64核/96核AI服…
**【东方通信-半导体】** ...
**【东方通信-半导体】** 【东方通信-半导体】Agent驱动服务器CPU需求高增，国产CPU与内存接口芯片迎发展良机 1、Agent时代对CPU有三层需求。（1）超节点内部的CPU：与GPU紧密耦合，负责运行调度、分发数据以及kvcache协调读取；（2）Agent任务规划：负责智能体运行时（规划），工具/API链（代码执行、浏览器代理）、检索（RAG流水线）、存储服务（kvcache以及向量数据库）；（3）其他AI基础设施中的CP…
**26Q1食饮重仓分析** ...
**26Q1食饮重仓分析** 26Q1食饮重仓分析：筹码出清白酒磨底，大众品强α标的配置价值凸显（20260423） 食饮板块持仓环比基本持平，整体配置仍处低位。从基金持仓数据来看，主动权益基金对食饮板块的配置比例环比基本持平，26Q1基金持股食品饮料板块占比为4.0%，环比25Q4基本持平，整体配置占比仍处于较低水平。 一、酒水板块：整体配置延续收缩态势，筹码持续出清 白酒板块26Q1主动权益基金持仓比例降至2.9%，环比-0.02%…
**与天齐锂业联手持有澳洲格林...
**与天齐锂业联手持有澳洲格林布什锂矿的IGO集团发布季报：20...** 与天齐锂业联手持有澳洲格林布什锂矿的IGO集团发布季报：2026年全年产量指引下修至137.5-142.5万吨锂精矿（原先指引150-160万吨锂精矿）主要原因是恶劣天气以及开采到低品位矿区。
**美利信2025&26Q1更...
**美利信2025&26Q1更新：主业毛利率Q1恢复，半导体加速放量** 2025年公司实现收入38.8亿元，同比+6.1%，归母净利润亏损5.7亿元（此前已预告，落在预告中枢）。2026Q1实现收入10.2亿元，同比+16.2%，归母净利润亏损0.54亿元，同环比减亏。 半导体业务：25年收入1.4亿元，同比+86.3%，毛利率14%（虽然仍在爬坡阶段但已经超过主业），2026Q1收入0.33万元，同比+50%，Q2排产预计1.3亿元…
**TGV产业化持续推进，关注...
**TGV产业化持续推进，关注玻璃基板机会** 为什么要用TGV？芯片封装玻璃核心优势在于低介电损耗、可调热膨胀系数、大尺寸加工能力。随着芯片算力持续升级，传统有机基板的热性能、电气性能等已接近极限，通过TGV实现垂直互联的玻璃基板，其综合性能和理论性价比更优。 产业化持续推进：1）据工商时报报道，台积电的CoPoS封装中试线已于2月启动设备交付，整条产线预计6月全面建成；2）据thelec报道称，三星电机已向苹果公司提供了用于半导体封…
**【工程团队】2026-04...
**【工程团队】2026-04-24ETF市场日报** 【工程团队】 2026-04-24ETF市场日报 当日股票型ETF整体资金净流出约216.4亿元，其中宽基指数净流出约179.8亿元，主题指数ETF净流出约35.4亿元。宽基指数中，沪深300、中证500指数净流出额较高；行业主题指数中，公用事业、煤炭等指数获资金呈现净流入，非银金融、银行等指数当日资金净流出额较高。
**【国联民生家电】美的集团与...
**【国联民生家电】美的集团与伊莱克斯在北美达成战略合作（0424）** 领域：制冷及洗衣设备制造； 方式：建立3个合资公司，1）北美冰箱及战略销售，各持股50%，预计26Q3投运；2）墨西哥华雷斯冰箱制造，美的持股65%，预计26Q3投产，伊莱克斯将剥离当地现有洗衣机业务；3）美国南卡洗衣机制造，美的持股45%，预计27H1投产，伊莱克斯现有冰箱产线将于26年7月前停产； 财务：25年伊莱克斯北美公司收入约450亿克朗（人民币约合30…
**中谷物流：股息仍有吸引力，...
**中谷物流：股息仍有吸引力，今明年盈利有望稳健增长，看好长期增长潜力** 昨天收盘中谷物流股价下跌9.96%，我们认为主要因2025年分红率不及市场此前预期，但实际公司股息仍有吸引力，且未来两年受益外贸租船业务盈利有望稳健增长。 2026年预计股息率超5%。公司公告2026-2028年股东回报计划，维持三年以现金形式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现的可分配利润的60%。据我们测算，按60%最低分红假设和我们的盈利预测，202…
**台湾工商时报整理CPU涱价...
**台湾工商时报整理CPU涱价潮** 台湾工商时报整理CPU涱价潮： 1、ODM业者：自3月起，消费性、服务器CPU价格分别有5～10％及10～20％的涱幅，反映产能吃紧，更显示AI基础建设扩张的强劲拉货力道。 2、供应链业者： （1）国际大厂酝酿第三季再进行新一轮涱价。 （2）目前CPU仍处于严重供不应求状态，价格上调仍未见终点。 3、此波CPU涱价主要由两大动能推动： （1）AI服务器需求急速升温。 （2）先进制程产能高度集中，使供…
**【盘前0424】** 1...
**【盘前0424】** 1、昨晚美股盘中跳跌主要是特朗普又出来威胁伊朗，晚间本来伊朗启动防空系统，市场就担心和平谈判停滞，甚至重启战端，霍尔木兹海峡关闭时间被延长，从而加剧能源中断，情绪已经不太稳定。目前美伊在玩“比谁先眨眼”的游戏，已经进入一种冷对峙状态，这会映射到油价和股市了，理论上最后赢家只有一个，昨天是有资金买石油ETF来做对冲，至少目前跌回去战争前的定价，是完全忽略了长期油价中枢已经抬升的事实。 2、昨天A股放量下跌，虽然早…
**Intel财报大超预期股价...
**Intel财报大超预期股价暴涨20%** Intel财报大超预期股价暴涨20%，CPU地位验证，再次坚定强call【禾盛新材】&【海光信息】！ 英特尔昨晚盘后发布Q1财报，营收136亿美元（同比+7.2%）超预期，Q2指引（营收138-148亿、EPS0.20美元）大幅优于市场预期（收入130.7亿美元、EPS0.09美元），Intel盘后股价暴涨近20%。 我们今年一直强调CPU在Agent时代中的定位变化以及其需求、涨价趋势的持…
**诺基亚业绩大超预期，剑桥科...
**诺基亚业绩大超预期，剑桥科技深度绑定** Q1AI&云业务爆发式增长。2026Q1诺基亚实现营收44.97亿欧元，同比+2%（可比口径+4%）；可比口径毛利率同比+320bps至45.5%，经营利润2.81亿欧元，同比+54%，经营利润率同比+200bps至6.2%。亮眼表现主要来自AI&云业务的强劲需求——Q1来自AI&云客户的营收同比+49%，占集团营收比重升至8%，该季度来自AI&云客户的订单额达10亿欧元，印证AI基础设施建…
**简评新易盛&物料为王（04...
**简评新易盛&物料为王（0424）** xys昨晚出来业绩不到30e，绝对的低于预期，没必要强行洗地。以号称跟踪光模块最紧的某发为例，周二还言之凿凿说xys的物料已经锁定没问题，结果出来业绩马上说物料锁定低于他们的预期。连跟踪紧密，消息灵通的卖方都无法得知物料黑盒，何况普通投资者？ 与其纠结xys有没有锁定物料，业绩还能不能再次释放，不如直接看物料公司以及不用担心物料的光模块公司。光模块现在最缺的材料无外乎是芯片（eml,cw和dsp…
**全新理想L9Livis北京...
**全新理想L9Livis北京车展发布会要点_20260424** 1、外观： 1）缩短前悬、加长后悬、尾部宽肩膀正梯形设计； 2）行业首创的金辉镀铬饰条，成本是传统饰条5倍； 2）使用UWB替代传统超声波雷达，车身不打孔，全车表面无暇； 3）双色车身设计，双腰线涂装工艺。 2、电吸门： 1）半隐藏式门把手，机械+电动； 2）车内保留机械门把手； 3）每个车门拥有独立DCU，永不断电； 4）每个车门都有电容防夹条。 3、驾乘体验： 1）…
**滨江集团2025年报点评：...
**滨江集团2025年报点评：26年经营计划延续谨慎基调** 公司4月23日发布年报，25年实现营收828.9亿元，同比+20%；归母净利润21.2亿元，同比-17%，低于我们预期（28.3亿元），主要因为资产减值规模同比显著扩大。尽管如此，在结转放量和毛利率改善的推动下，公司业绩仍然相对具备韧性，进一步巩固杭州市场领先地位。公司在杭州具备显著的深耕优势，土储质量相对扎实，有望率先受益于核心城市房地产市场复苏，兼顾拿地力度和财务稳健性。…
**PVC持续推荐：油价上行打...
**PVC持续推荐：油价上行打开油煤套利空间，无汞化与碳排放双控共振优化行业格局** 油价上涨打开套利空间、电石法PVC盈利有所修复但仍处于底部区间。全球PVC产能约6500万吨，其中乙烯法占比约68%，价格主要跟随油价波动。3月初以来国际油价快速上涨，推动PVC价格有所上涨，电石法PVC盈利快速提升，乙烯法PVC亏损扩大，煤头工艺优势凸显。4月1日后PVC出口退税取消后，短期下游采购需求有所影响，叠加电石法PVC开工率上升，价格有所回…
**之前讲杰华特是国产算力的最...
**之前讲杰华特是国产算力的最大公约数** 之前讲杰华特是国产算力的最大公约数，还是格局小了，他是GPU、CPU等大功率电芯片的最大公约数，Intel、AMD已经是客户，国产GPU全面导入放量，NV送测。这个阶段的DrMOS特别像去年7/8月的光芯片，算估值都觉得贵，但随着下游放量上游DrMOS芯片越来越买不到货。杰华特，是电芯片里面的光芯片
**【碳达峰碳中和落地，中东战...
**【碳达峰碳中和落地，中东战争长期化，利好石化化工行业】国信证券** 《碳达峰碳中和综合评价考核办法》落地，这是我国从能耗双控向碳排放双控全面转型的核心制度保障，标志着双碳工作进入硬约束、强考核新阶段。“两高”项目需碳排放等量/减量置换，长期利好如【炼油炼化】、【煤化工】、【氯碱】等目前存量高能耗化工项目和行业。目前中东局势没有明显缓解趋势，海湾主要生产国减产幅度1200万桶/日，霍尔木兹海峡继续关闭，曼德海峡未来存在不确定性，国际油…
**方程豹FORMULAX北京...
**方程豹FORMULAX北京车展发布会要点_20260424** 1、外观： 1）前脸低趴，侧面舒展； 2）尾灯采用源自logo的无限之环。 2、配置： 1）战斗座舱、龙翼门板、折叠式科技、机械按键； 2）6条贯穿式风道、19处风口、主动电动尾翼、后轮镂空扩散器。 3、上市时间：预计明年正式上市，量产实车还原度80%以上