二月麦
**【国泰海通海外科技】Int...
**【国泰海通海外科技】Intel** 【国泰海通海外科技】Intel： 毛利率大超预期反映CPU涨价+代工良率提升 -收入136亿，同比+7%，vs预期124亿； -毛利率41%，环比+3.1pct，vs指引34.5%； -EPS0.29美金，同比+123%，vs预期0.01美金； 分业务业绩 -数据中心与AI：收入51亿美元，同比+22%，OPN30.5% -CCG：收入77亿美元，同比+1%，OPM32.6% -代工：收入54亿美…
**【异动点评|】全球先进能源...
**【异动点评|】全球先进能源-IREN点评** 事件：受益于加码AI数据中心基础建设，比特币货币矿企IREN大涨7.5% 观点内容欢迎联系杨斌团队（华福全球先进制造与能源）索取
**【个股观点】惠泰医疗（已重...
**【个股观点】惠泰医疗（已重大推荐）：Q1净利润超预期，看好PFA产品快速放量** 净利润超我们前瞻报告预期：26Q1归母净利润和扣非净利润增速均为25%（和收入增速基本一致）；归母净利率为32.59%，环比提升5.05pct。 股权激励彰显公司长期发展信心 根据3.4发布的业绩考核目标（以A类考核目标为例）计算，2026-2029年营收年复合增长率需达到23%（目标值）、20%（触发值）。 展望2026年，收入和净利润有望实现稳健增…
**香农芯创26Q1业绩点评*...
**香农芯创26Q1业绩点评** 香农芯创26Q1业绩点评：营收大涨200%达237.6亿元，存货环比提升近3倍，经营活动现金净流量环比提升近2倍 事件：香农芯创发布26Q1季报，Q1实现营收237.65亿元，同比/环比+200.60%/+168.49%，归母净利润13.27亿元，同比/环比+7835%/+617%，毛利率/净利率分别为9.12%/5.65%。 值得注意的是，公司26Q1存货达69.71亿元，环比+168%，显著高于历史…
**【氦气价格快速上涨，关注多...
**【氦气价格快速上涨，关注多源布局氦气企业】** 据卓创资讯，截至4月23日，进口管束价格在430-500元/立方米，较战前价格中枢上涨381元/方；国产管束价格在178-420元/立方米，较战前价格中枢上涨233元/方。 主流市场氦气(高纯氦气瓶装(40L)13-14个压力)日度价格在2500-3000元/瓶，较战前中枢上涨2125元/瓶。 卡塔尔氦气出口复产时间未定：2026年3月2日，卡塔尔能源公司位于拉斯拉凡与梅赛义德工业城的…
**金山云与小米集团的关联交易...
**金山云与小米集团的关联交易上限上调** 金山云于2026年4月23日盘后公告，因业务需求超预期，大幅上调与小米集团的持续关连交易上限，凸显双方在“人车家全生态”战略下的深度协同。 一、就提供云服务，金山云向小米提供云服务的年度上限显著提升，2026年由31.38亿元调至40亿元，2027年由40.35亿元上调至60亿元，2026年初至4月23日已产生交易额7.49亿元，2025年全年云服务交易额同比增长77%，印证小米在AI、智能汽…
**【天风电子团队】立讯精密*...
**【天风电子团队】立讯精密** 【天风电子团队】立讯精密：光铜热电全栈能力密集兑现，AI平台型公司稀缺标的战略地位进一步坐实，持续看好，重点推荐 1）平台型跃迁：从消费电子平台公司到AI平台公司，全球罕见 公司过去十年把消费电子全品类协同打造成平台型能力的范本——核心是在精密制造、模组集成、全球产能调度、深度客户协同上的系统性壁垒。这一套能力正在被完整复制到AI算力基础设施赛道：从铜互连、光互连，到液冷、电源，公司已经站上AI机架级"…
**坚定看好AI制药龙头晶泰控...
**坚定看好AI制药龙头晶泰控股** 坚定看好AI制药龙头晶泰控股：情绪错杀，AI制药价值持续兑现、与礼来深度合作，大分子进入收获期！AIforscience未来可期。【东吴医药朱国广团队】 首个盈利的AI4S公司，AI制药价值持续兑现：2025年，公司实现营收8.03亿元（+201.2%，），利润1.35亿元（2024年同期亏损15.15亿元），首次实现年度盈利，成为AIforScience领域首家盈利的港股上市公司；分业务来看，药物…
**【中金全球矿业】Forte...
**【中金全球矿业】Fortescue(FMG-AU)3QFY26分析师会议精要** 剥采比：公司此前公布的赤铁矿项目全生命周期剥采比约为1.6x，而随着Blacksmith纳入开采规划，项目剥采比预计降至1.5x，3QFY26剥采比为1.54x 燃料价格：受益于库存以及其他对冲机制，公司当前季度成本受柴油价格上涨影响相对有限（约为16美分/吨），燃料价格上涨的影响预计从4QFY26中期（即5月）开始显现。根据公司敏感性分析，新加坡Ga…
**【国盛钢铁】常宝股份：盈利...
**【国盛钢铁】常宝股份：盈利同比回落，特材项目稳步推进** —————————————— 事件：公司发布2025年度报告及2026年一季度报告。公司2025年实现营业收入58.93亿元，同比增加3.45%；归属于母公司所有者的净利润4.82亿元，同比下降23.96%；公司2026年一季度实现营业收入13.30亿元，同比增加9.88%；归属于母公司所有者的净利润0.67亿元，同比下降39.84%。 —————————- 盈利同比回落，毛…
**燕麦科技光通信测试建议关注...
**燕麦科技光通信测试建议关注标的** 燕麦科技 光通信测试建议关注标的： 联讯仪器（上市）：国内光通信测试仪器市占率第一，客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等。 优利德：收购光通信设备公司信测通信，产品覆盖通信光功率计、光时域反射仪、光纤熔接机、电磁辐射检测仪等。 华盛昌：收购光通信设备公司伽蓝特，提供光通信模块自动化测试解决方案。 普源精电：为中际旭创提供测试电源，计划今年覆盖采样示波器等产品。 …
**大盘回调空间很有限** ...
**大盘回调空间很有限** 大盘回调空间很有限，除了选准赛道，还要看选股能力，在其中找准有阿尔法的公司的时候了。群主必须带头分享 用Ai软件甄别对群贡献度，客观公正。另外特别强调，有能力挖掘大牛股的兄弟，挖掘出新票后，麻烦也给群主私信下
**【航空出行日度跟踪】4月2...
**【航空出行日度跟踪】4月23日周四数据摘要（公历+星期对齐）** 国内旅客运输量约为174万人次，同比25年+0%；国内客运航班量为12405班，同比25年-1%；国内座位数同比25年-1%。 国际及地区客运量37万人，同比19年-22%，同比25年+1%；国际及地区航班量为2086班，同比19年-26%，同比25年-2%。 国内平均票价约为868元（含燃油附加费，800公里以下60元，800公里以上120元），同比25年+15%。…
**燃机板块调整点评：产业趋势...
**燃机板块调整点评：产业趋势不改，坚定加仓** 今日燃气轮机板块出现系统性回调，美伊14天临时停火协议到期，关键分歧未达成一致，直接引发国际能源市场剧烈波动，布伦特原油期货涨超4.6%站上106.7美元，油价急涨引发市场短期避险情绪升温，加之板块前期累计涨幅较大，整体出现回撤。 中期产业趋势依然清晰，AI算力扩张→放大电力缺口→燃机主电方案刚需释放→供给端产能瓶颈长期存在→国产替代与出海双击。 订单暴增势头未减，GEV的Q1燃机订单达…
**重点提示康诺亚** 重点...
**重点提示康诺亚** 重点提示康诺亚： 自公司跟Gilead交易以来，我们做了重点提示。公司短期反弹超过40%。我们继续提示严重低估！ 1）CM336的估值几乎没有体现。Gilead收购股权近期交付的现金，共计3.2亿美金。同时公司还有6亿美金的后续milestone以及中双位数的Royalty(~15%)，会平移给Gilead执行。我们预计Gliead和康诺亚在336的权益占比约60%vs40%。考虑到收购对价21.75亿美金，我们…
**【氦气板块大涨点评】国金电...
**【氦气板块大涨点评】国金电子** 本周管束高纯氦气价格上涨150%+，多处于有价无市状态。国内第一大气源卡塔尔拉凡区域产能损毁、叠加第二大气源俄罗斯出口管制，美国氦气一直处于管制状态，使得林德、液化空气近期向客户发出涨价函以及中断不可抗力声明。我们预计产能恢复以及管制解除均需要时间，氦气价格高企、供不应求、供应商惜售的状态短期难以缓解。 相关公司方面： 华特气体，近期传言向部分ic客户大幅上调氦气价格，引起市场关注。2025年氦气营…
**【国泰海通基础化工团队】航...
**【国泰海通基础化工团队】航民股份：26Q1扣非净利润同比上升2.19%** 2026Q1，公司营业收入为20.46亿元，同比下降30.61%；归母净利润为1.39亿元，同比上升2.15%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比上升2.19%。公司营收下降主要系黄金业务以直接结价的批发业务同比减少所致。 我们从事化工行业研究18年，多次把握行业机会和风险。染料波动加大，我们与染料贸易商，上市公司，资讯网站，第一时间进行沟通，目前价格仍乐观…
**【国海机械】讲讲为什么我们...
**【国海机械】讲讲为什么我们看好山推0424** —————— 第一篇深度我们讲的是公司26年有望去演绎的逻辑 公司的核心逻辑是推土机强α强β+挖掘机受益海内外β共振+相对低估 量 1）俄罗斯市场：24年抢发的库存消化结束，26年俄罗斯市场恢复基本需求，和海关数据匹配。 2）非洲/东南亚：靠大基建加速带动的中小推的需求旺盛。 3）国内煤矿市场：后续存量设备逐渐国产替代。 价 1）卡特（供应链成本上升）有望大推提价，从而公司跟随提价。 …
**【国信电子｜中芯国际重点推...
**【国信电子｜中芯国际重点推荐】持续受益本土企业崛起和本地化制造趋势** 公司目前PB不到3倍，而2013-2018年台积电PB估值在3.5倍上下波动。 受益中国芯片设计企业崛起和本地化制造需求增加，产能利用率长期高于国际同业 2017-2025年中国芯片设计企业数量和销售额均以两位数CAGR增长，对晶圆代工带来增量需求，且随着高端芯片设计的突破，也将提高高复杂度制程晶圆代工的占比。同时，国际关系的复杂化也增加了本地化制造的需求。受益…
**【国泰海通基础化工团队】*...
**【国泰海通基础化工团队】** 【国泰海通基础化工团队】元力股份：新能源碳材料产销初具规模，多孔碳规模化产能稳步扩充 培育新引擎，打造新的业务增长点。在新能源碳材料产销初具规模额基础上，超级电容炭厚积薄发突破瓶颈，同时多孔碳自主建设的规模化产能稳步扩充，为行业新发展机遇奠定坚实基础。同时，在全球率先实现碳化法白炭黑的规模化生产，完善“碳＆硅”循环产业关键一环，推动白炭黑林产化工循环经济产业链实现商业化运营，公司二氧化硅业务正在形成新的…