二月麦
**密尔克卫大涨6%，仍在底部...
**密尔克卫大涨6%，仍在底部，值得重视** 我们昨天发布公司深度《密尔克卫：“中国密度”到全球交付，平台型供应链能力打开市场空间——华创交运大物流时代系列（31）》 看好公司从中国密度到全球交付，复制成功模式，打开成长空间。 一是国内业务围绕产业重心加密+开拓新领域，如26年一季度，公司货量增长的部分因素来自于拓展新能源、芯片半导体等新兴行业客户； 二是海外布局清晰：亚太先行，全球化加速，公司有望在海外市场打开新的增长空间，长期对标海…
**模拟板块持续涨价，AI推动...
**模拟板块持续涨价，AI推动需求爆发！202605** 模拟板块推荐： 1）方向1——海外大厂全线涨价，国内价格竞争缓解，多家厂商温和跟涨。关注国内平台型模拟公司成长机会：思瑞浦、圣邦股分、纳芯微等。 2）方向2——受益国产GPU供电芯片需求爆发，多家国产厂商争相布局AI电源解决方案。关注：杰华特、芯朋微、南芯科技、晶丰明源等。 3）方向3——光模块需求带动模拟芯片打开空间。关注：圣邦股份、思瑞浦、帝奥微等。 模拟公司基本面同环比持续…
**【行业观点】看好AI产业链...
**【行业观点】看好AI产业链与算力网建设** 【行业观点】 看好AI产业链与算力网建设 英伟达FY27Q1业绩再超预期，AI算力景气度持续 英伟达发布FY27Q1业绩，业绩超市场预期，客户需求已从单纯GPU采购逐步转向涵盖交换、互联在内的全栈环节。预计VeraRubin机柜产品于3季度起批量交付，CPU、互联、交换等环节价值量同步提升，未来AI基础设施升级将围绕全环节展开。 算力网定位国家级基础设施，算力建设与运营市场空间广阔 算力网…
**瑞联新材：电子材料增长提速...
**瑞联新材：电子材料增长提速、前景可期** 瑞联新材：电子材料增长提速、前景可期，显示材料及医药中间体业务发展稳健20260525 一、公司主营OLED升华前材料、液晶单体、医药中间体、电子化学品业务。2026Q1实现营收3.79亿元，同比+10.1%、环比+1.01%；归母净利润0.44亿元，同比-4.34%、环比+53.35%。 二、电子材料布局多样、营收高速增长：公司电子材料产品种类逐渐从聚酰亚胺单体、光刻胶单体、膜材料中间体拓…
**猪价延续低位震荡，关注生猪...
**猪价延续低位震荡，关注生猪产能综合调控实施方案（0524）** 生猪：猪价震荡磨底小幅上涨。5月24日全国外三元生猪均价为9.65元/kg，周环比+1.3%。养殖深度亏损未有显著改善，5000-10000头母猪存栏规模头均亏损333.57元/头。体重难降，库存压力仍在：本周全国商品猪出栏均重为128.79kg/头。仔猪价格窄幅上调：当前7kg断奶仔猪均价已接近267元/头，接近盈亏平衡水平，主要系猪价触底反弹后，北方放养公司与部分散…
**北美算力链观点更新：拥抱新...
**北美算力链观点更新：拥抱新技术趋势&稀缺环节** CCL及上游物料：高端产能瓶颈显现，溢出效应明确；中低端步入月度议价周期 生益科技（台资厂商产能吃紧，M8级别订单持续外溢，生益科技份额有望持续提升） 铜箔：铜冠铜箔/德福科技（HVLP3→4升级削减供应，高端放量叠加中低端涨价，加速替代日系厂商；铜箔涨价节奏晚于玻纤布，且尚未看到北美战略锁产动作，后期具备更大的成长空间） 玻纤布：宏和科技/国际复材（织布机短缺，LowDK及T布持续…
**MLCC历史级周期，拥抱高...
**MLCC历史级周期，拥抱高容最强斜率** 数据中心功率需求持续增长，元件需求量价齐升：随着对服务器需求的大幅增长，电路设计需要不断提高的元件数量以及性能要求。 ：Murata的BB值连续6个月环比提升，元件接单持续高于库存，MLCC订单需求领先元件平均水平。 三星电机核心供应商，博迁新材最强卡位：精细镍粉生产工艺壁垒十足！博迁新材PVD技术国内独家，包揽三星未来五年新增需求，增长空间持续拉开。下游持续反馈镍粉紧张，高阶产品占比推高单…
**安靠智电：SST产品布局要...
**安靠智电：SST产品布局要点更新-0524** ——————————— 公司合作形式 安靠与星辰瀑布一期签署委托研发合同，10KV，6个月内出样机、12个月内完成所有工程阶段。 下游客户及下一阶段：公司和世纪互联签了合作，只要产品出来，可以通过世纪互联给维谛、台达、伊顿等送样。后续安靠和星辰瀑布成立合资公司，安靠65%股份，建工厂。 即：26年底送样后，预计将有1年半左右的挂网测试周期，28H1同步完成测试+建成工厂。 公司SST核…
**【|四环医药】Q1动销情况...
**【|四环医药】Q1动销情况良好，当前位置具备投资性价比** ＃Q1动销情况良好，童颜针份额提升显著 （1）乐提葆销售33-34万支，目标完成率超100%； （2）童颜针：童颜针Q1销售接近20万支，目标完成率超100%，价格体系稳定。回颜臻在童颜水光赛道目前份额排第二，第一是艾维岚的上瘾红，回颜臻快速放量有望超越上瘾红； （3）少女针：Q1销售1000多支，今年指引5000-6000支，今年优化打板方案，4月加速推广目前动销情况良好…
**海风：受市场风格偏好于AI...
**海风：受市场风格偏好于AI影响** 海风：受市场风格偏好于AI影响，龙头公司近期已回调至27年10几倍估值，考虑海风十五五国内外的高景气和确定性，建议重视海风核心龙头：大金/振江/天顺等
**汇成真空重大更新：国产DU...
**汇成真空重大更新：国产DUV蒸发镀膜设备迎来大客户的突破性重...** 汇成真空重大更新：国产DUV蒸发镀膜设备迎来大客户的突破性重复订单（大客户详情私信），节奏和量级大超市场预期！ 公司消费电子、光刻、光通信、TGV四大业务持续超预期，目标市值800e！现价重点关注！
**【鹏鼎控股】再度表现** ...
**【鹏鼎控股】再度表现** 【鹏鼎控股】再度表现：mSAP/SLP龙头。预计25-27年光模块SLP收入2亿、20亿、40亿+。仍有GPU/ASIC/CoWoP/礼鼎上市期权支撑30+PE。 —————— 【电子】臻鼎2026Q1：信心更具，将全面掌握HDI与HLC的黃金時代20260512 催化事件：臻鼎颁布出色的Q1业绩，载板/AI服务器/光通信正式上轨，推动公司净利润同比+100%。管理层积极展望臻鼎将进一步强化在AI关键供应链…
**天宇股份：制剂及非沙坦原料...
**天宇股份：制剂及非沙坦原料药快速放量，上海星可有望并表增厚业绩** 推荐逻辑： （1）2025年公司经营拐点显著，业绩与现金流实现双兑现。全年实现营收30.61亿元，同比增长16.36%；归母净利润1.40亿元，同比大幅增长149.78%。2026年一季度，营收保持8.12亿元稳健体量的同时，经营性现金流显著改善，净流入达1.31亿元，同比实现大幅回正。预计在2026年下半年，整体净利率及利润弹性将出现实质性的向上拐点。 （2）20…
**全行业目前取消航班比较多*...
**全行业目前取消航班比较多** 全行业目前取消航班比较多，因为不少航班都达不到高成本线的盈亏平衡线，所以4月以来行业航班量都是显著负增长。 但春秋、吉祥在这一过程中明显取消航班更少，所以航班量、利用率有显著于行业的优势。 所以二季度以及后续三季度，我们认为两家公司将拥有显著优于行业的经营表现。 后续暑运在即，航空板块催化不断，值得投资者重视
**功率半导体需求展望乐观，预...
**功率半导体需求展望乐观，预计年中开启二次涨价202605** 功率半导体推荐：芯联集成、捷捷微电、扬杰科技、华润微、士兰微、新洁能等。 2026年1月起，各个公司相继调价。深圳深爱半导体针对双极型晶体管调增10%，江苏新顺微针对高反压双极型晶体管上调8%。1Q26功率大厂MOS产品几乎全部调涨，芯联集成、捷捷微电、华润微、士兰微、新洁能均发布涨价函，涨价幅度10%起。 近推荐顺序基于8寸产能规模，规模越大后续涨价所带来的利润弹性越大…
**【华创计算机｜AIDC】*...
**【华创计算机｜AIDC】** 【华创计算机｜AIDC】元力股份：超级电容炭，出海+国产替代，迎来产业大周期20250525 1.超级电容炭：国产替代加速，周期拐点显现 公司活性炭业务2025年实现收入12.86亿元，毛利率29.94%，同比提升1.04个百分点。超级电容炭作为高附加值产品，公司已实现向国内主要超级电容器企业稳定供货，打破日本可乐丽等外资近90%市场垄断格局。随着新能源、智能电网及AI服务器等领域对超级电容需求增长，公…
**【祥生医疗持续推荐】** ...
**【祥生医疗持续推荐】** 1.公司是超声AI行业领头羊。公司AI研发聚焦超声场景的辅助操作、数据测量、识别三个方向，2025年AI相关的Sonofamily、SonoAim等产品收入同比增长接近25%； 2.小型化设备方案持续推进。公司以小型化智能设备为核心战略方向，2025年小型化设备（含平板、笔记本、掌超、软件类产品）占比超过55%，较2025年三季度的53%左右进一步提升，2026年一季度该比例与2025年基本持平； 3.超声…
**09:22【华为发表半导体...
**09:22【华为发表半导体韬定律】2026国际电路与系统研讨...** 09:22【华为发表半导体韬定律】2026国际电路与系统研讨会25日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《 》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。“韬定律…
**汇报4大金重工推荐（6）：...
**汇报4大金重工推荐（6）：深海浮式基础EPCI估值和定价** ——————————— 1、新增订单密集落地 今日与荷兰船东Jumbo签署2艘重吊船合同，金额10.7亿人民币，可用于海工重型设备运输&安装施工。 已有造船订单：公司已公告4个造船订单，合计订单金额57亿，分别是重型甲板船、半潜驳船、散货船、以及重吊船。 从船型看，公司实现“大海工布局”，海风包括运输还有安装施工；非风电有散货船，后续还有VLCC等。 26年是公司订单落地…
**0524【艾森股份】80亿...
**0524【艾森股份】80亿稀缺电子材料标的，四大赛道齐爆发，再造两个艾森** 核心稀缺：市值仅80亿，电子材料赛道百亿以下优质标的已极为罕见！ 光模块驱动需求爆发，鹏鼎控股为公司第二大流通股东，深度产业协同，公司PCB电镀药水、MSAP电镀配套试剂已批量供货，填孔镀铜产品正处IC载板客户端测试阶段 玻璃基板：京东方为芯动能基金第一大股东，该基金曾是艾森上市前第二大股东，双方已签订合作协议；京东方×康宁联手布局玻璃基封装载板，艾森TG…