数据点评与信息筛选
251008--国泰海通食饮｜...
·整体动销与预期对比：中秋国庆期间河南白酒市场动销超预期。9月底市场因担忧假期需求减弱而预期不佳，但从节假日购买情况看，高端和中低端白酒动销较好：高端白酒（如茅台、五粮液）持平和正增长，中低端白酒也实现正增长。次高端白酒因商务宴请恢复不理想及消费降级表现疲软，部分次高端产品价格从400元左右跌至200元上下，被归类为中低端。销量从9月初到中秋国庆期间同比下滑约10 15%；销售额因价格下跌表现更弱，成交价下降致总金额下滑。 ·价格波动与…
251008--例行公事po一...
251008--当美元反弹和黄...
黄金本身的长逻辑是MMT和央行持续购金，地缘问题都只是非常次要的毛刺影响。但为什么是最近加速？ 我们疑似能够从日债利率和黄金的拟合中获取一定解释。 因此在高市早苗当选——日股涨、日债利率上、日元跌、黄金涨这个组合共同出现后，Mini版安倍经济学预期支撑的“早苗经济学”不仅影响日本，也为欧盟和韩国提供一定参考：MMT，宽财政不可持续就灌上宽货币的药。 法币黄昏。这次 1. 政策定位 高市早苗（Sanae Takaichi）当选自民党新任总…
251007--假期铜价上涨，...
高盛更新了印度尼西亚的格拉斯伯格铜矿事故的具体原因分析，指出块状崩落法地下开采是事故成因。而在铜精矿产能愈发稀缺后越来越多矿企转向这一类型的开采方式，近期多起事故提供了风险警示：供给随时可能出问题，买铜股要找地表开采产能多的，不然买错成自由港麦克莫兰这种也有随份子风险。 自由港（未覆盖）于9月8日报告称，一场泥石流事件（80万吨湿物料突然涌出）导致其位于印度尼西亚的格拉斯伯格区块 cave 铜矿（格拉斯伯格矿区内最主要的矿场，作为全球第…
【外资研报】251007--信...
从甲骨文、OPEN AI轮番画大饼后，今天三千亿、明天两千亿的AI投资数字应接不暇，这些意向投资到底有多少实质性落地为资本开支是一个非常难以计算的复杂问题。花旗这篇报告尝试做了一些可量化的数据，虽然也不一定准，但有图表总比没有强。结论是在一连串新闻落地后， 我们在《 》中指出，在技术进步、企业采用和基础设施扩张的推动下，人工智能的投资和实施正进入加速增长期。我们未曾预料到，这种加速会浓缩在两周内爆发——期间涌现出大量已宣布的投资、合作和…
251006--纠结再三还是分...
先享受未来空间一个比一个更大的宏大叙事。
251006--美股股池基本面...
此外美股 在事件驱动影响下表现均较为积极，flow层面可能是炒TSLA的钱兑现完毕开始调仓。
【外资研报】251005--瑞...
1. 增长表现： GMV：2025年上半年全球GMV达350亿美元（+60% YoY），但美国市场占比从2024年的40%下降至35%，Q2单季美国GMV环比下滑40%（约20亿美元损失）。 区域扩张：非美国市场（欧盟、拉美、东南亚）贡献增加，欧洲GMV占比提升至30%。 财务指标：2025年预计运营亏损扩大至500亿人民币（2024年为320亿），主因美国业务收缩及新市场投入。 2. 核心挑战： 美国关税政策：2025年5月起，美国取…
【补档2】251002--夜谈...
【补档2】251002--夜谈存储二三事 控制变量法一下，看看到底哪里敏感了……
250930--煤炭：蒙古国进...
2025年9月30日通报如下： 出口和贸易促进工作组在甘其毛都口岸开展工作 由蒙古国第一副总理Uchral、工业与矿产资源部长Damdinnyam、道路运输部长Delgersaikhan率领的“扩大出口、促进贸易工作组”正在甘其毛都口岸开展工作，并检查了中蒙跨境铁路建设进展情况。工作组与中国内蒙古自治区政府副主席杨静等领导进行了会谈。双方就以下事项交换意见： • 将自动化集装箱运输（AGV）终端改为24小时运作； • 将过境运输车辆数量…
250929--JPM：从大宗...
仍旧建议复习半个月前的这个周报，彼时CN的所有卖方语料都是尬吹模拟芯片加关税制裁的，结果俩大哥打电话打很好之后这事情果然不了了之。而最近半个多月里外资持续看多存储上中下游，确实是真实景气驱动，难得的周期股量价齐升阶段，类似20-21年的电解液6F。 NAND在9月初本来预期四季度涨价5-10%，而今天北美传要涨价15-20%直接推动一片存储股新高。一定从语料视角去做理解，甲骨文天天讲远期宏大叙事但当期业绩miss，大家审美疲劳之后需要一…
250929--股票型ETF日...
似乎没法解释上星期为什么压券商控指数，今天也没法解释为什么拉券商（除了蹲10月2号港股提前于A股开盘之外），但共性是老乡卖科创，科创涨；老乡买券商，券商不涨；等老乡不买了就涨，这,
250928--Bernste...
，还是美国人挖土豆找低位的逻辑看到了这家伙，老美不用百度产品所以买起来没有任何心理负担，Robin人再坏也没有扎克伯格坏。 百度股价近期出现重估，主要受公司在资本结构和集团价值释放方面更为积极的表态推动。具体而言，公司提到正在探索其Robotaxi及其他新业务的资本运作（如上市）。他们还计划对AI业务进行重新分类，以更清晰地反映AI增长板块的表现。承认投资者长期以来对股东回报不足的担忧并释放采取行动的信号，目前看来已足以促使投资者开始思…
250928--美股股池基本面...
软件和应用层面，除APPLOVIN的电商广告打服一切空头外，RBLX的游戏收入也超预期；下周又到了一年一度的META AI+MR眼镜发布日，两年过去了好像一切都没变——显卡资本开支增速不变，应用还是只有广告和游戏赚钱，智能硬件每年一骗发布即证伪。
250927--花旗：十五五规...
中国房地产第15个五年计划核心纪要 （基于花旗研究报告，2025年9月25日发布） 一、是什么？——新发展战略框架 1. 三大支柱模式 租赁与保障房体系：覆盖新市民（租赁与购买同权）及低收入群体，预计租赁和保障房将占供应量的45%（现为30%），政策干预将逐步减少。 城市更新深化：重点推进老旧小区改造、建筑技术升级（如BIM应用），2024-25年预计年均投资0.9-1万亿元。 2. 土地财政转型 二、为什么？——驱动逻辑与政策目标 1…
250927--美国8月PCE...
8月PCE同比+2.7%，预期+2.7%；核心PCE同比+2.9%，预期+2.9%；鉴于鲍威尔早就剧透看就业不看通胀，因此7-8月物价回升大家也不关心，CME工具体现的降息预期无变化。 一个事先无法判断、但是需要留个心眼的地方在于 ； 因此 ，只是目前的宽货币氛围下这一事件预计仅造成短期波动率上升，并不造成实质性风险。再大的“利空”也没有6月都怕霍尔木兹海峡封锁时那次大，都是洒洒水罢了，M7每次dip都被buy起来。只不过 。 （1）P…
250927--2025三季度...
1、内部经济形势：从Q2的“经济呈现向好态势”转为Q3的“经济运行稳中有进”，并 ； 2、政策基调：删去Q2的“用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应”，新增“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”； 3、货币政策：强调“要落实落细”适度宽松的货币政策； 4、总量型货政工具：删去Q2的“灵活把握政策实施的力度和节奏”，新增“把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应”。
250926--大摩闭门会-聚...
·大会关注度提升背景：云栖大会每年均举办，但2025年关注度显著提高，主要因AI及阿里云发展速度超预期。大会主要面向产业链从业者，而非单纯资方。 ·核心积极信号：本次大会释放三大积极信号：其一，需求端呈现明确增长趋势，token用量每两三个月翻倍；其二，供给端展望乐观，预计2032年全球数据中心用量将实现10倍增量；其三，管理层战略决策明确，将加大AI相关投入。综合来看，阿里云在需求端与供给端均呈现显著增长态势，管理层对云业务未来展望极…
250925--工业品外需维持...
250925--似曾相识燕归来...
。今晚公布的美国经济数据和通胀数据均超预期，节奏和去年9月降息非常像：本就没衰退风险，因此预防性降息；降息落地的一刻美元就见底，后续开始交易美国数据改善的分子端。目前今年9月降息后的美元形态也和去年高度雷同，如果国庆期间公布的非农数据也是改善的（符合今天公布的失业人数变化），那四季度美元反弹是大概率事件；美元指数区间参考97-101（拍脑门）。 目前今年75BP的三次降息概率没有变化，但美元反弹和继续降息不冲突；去年10月公布的经济数据…