数据点评与信息筛选
【外资研报】250925--瑞...
预期2026年电解铜消费量增长3% 铜矿预期从此前的供给同比增长2%（500千吨）转向产量下降1%，对应的精炼铜产量增长约1%，2026全年维持去库状态。 因此仍然强烈建议 ，短期情绪释放后的低谷期仍会有资金参考 ；这个阶段建议考虑多配，在2026年供需平衡表实质性转变后，LME铜已几无可能实质性跌回1万以下，任何短期数据催化使价格靠近1万的回调都是接人。 • 继9月8日格拉斯伯格矿块崩落区发生事故导致这座全球第二大铜矿暂时停止地下开采…
250924--铜：全球第二大...
资料： 2024年格拉斯伯格矿铜产量816466吨，同比增长8.4%，全球排名第二，仅次于智利埃斯康迪达铜矿；黄金产量达到186.1万盎司（约合57.88吨），位列全球第三大金矿。 后续对供需平衡表的影响我将持续更新，这个事件让我想起了 本来我预期铜会走成现在黄金的图，而黄金会走成铜的图；显而易见我看反了......
250924--《建材行业稳增...
1、将产能管控单列为一节，并放在第一条“强化行业管理，促进优胜劣汰”。 2、增加“产业规范”“行业标准”表述，并将分级结果作为将作为实施差异化产业调控政策的依据； 3、“加快清洁能源应用”表述更详细，提高绿电使用比例 4、消费由“扩展”强调为“激发” 特别提出对水泥和玻璃行业的环保标准。
250924--股票型ETF日...
250924--如何评估存储+...
而目前也是类似的情况，OPEN AI、甲骨文画的大饼一张嘴就几千亿、2030年，这太远了也没什么办法验证。而2021年宁德喊2030年远期产能估值给多少的时候是怎么验证的？是每周的碳酸锂报价、电解液涨价实现边际推进，用看得见摸得着的周期品高频排产、价格给远期叙事以当期看得见摸得着的景气验证。23年二季度NV一碰到20日线支撑，CPO就加单的情况类似，不是凑巧不凑巧，是趋势性品种总需要一些高频基本面信息给持仓做心理按摩。 回到美光本次业绩…
250924--【华泰互联网】...
[太阳]主论坛要点： AI chatbot是人类历史上渗透率提升最快的功能。 Token的消耗每隔2-3个月就会翻一翻。 最近一年全球AI投资总额4000亿美元，未来五年全球AI累计投入超过4万亿美元。 AGI的目标是讲人类从80%的日常工作中解放出来，ASI将作为全面超越人类智能的系统，创造超级科学家和超级工程师。 ASI三个阶段：1）智能涌现，学习人，具备泛化智能能力。经过2-3年的发展，AI已经逼近各个学科人类的顶峰；2）自主行动…
250923--明早美光发布2...
近三个星期以来，主权AI叙事反馈出的最直接的景气是中游存储涨价+上游设备预期回暖，ASML等把CN这边国产替代的利空跌完之后，先涨韩国HBM扩产后涨英特尔抱NV大腿扩产，DRAM、NAND涨价虽在预期内但是中美AI军备竞赛烈度显然超预期，瑞银将HBM短缺预期从26Q2延长至26Q3，NAND涨价预期幅度从+5%上调到+10%。截止今日SK海力士人民币计价市值约1.3万亿,9月涨幅34%。 我们认为DDR和NAND价格存在进一步上行空间，…
250923--英伟达、OPE...
英伟达近期的跑输源自于博通+谷歌对ASIC、TPU的推广让市场担心未来GPU份额被蚕食的风险，而长期1000亿、明年立竿见影落地100亿美元的1GW英伟达硬件设备对GPU生态护城河的强化明确打消了市场此前的担忧。 尽管如此，目前NV的上涨应仍定性为宏观大背景下，负债端选择消息来背书行情。随着上周FOMC结束，我们明确看到的迹象是 ，衰退担忧下降且对美国经济增长的信心回升，叠加昨天三小只会议不搞经济刺激表态，
250923--昨天三小只会议...
250923--昨天三小只会议没有降准降息、且态度明显更支持权益市场之后债市本就信心不足，昨晚流出一个纪要更让心态雪上加霜；压降主动管理型债券基金规模并继续做大ETF是确定性方向。 长期利空短期化交易、假作文真砸盘是最近债市每周反复上演的场景，说明里面的负债已经彻底坏掉了，珍惜每次交易反内卷不及预期、社零地产数据不及预期的长债反弹机会。
250922--从三巨头到三小...
标题源自群友，因为这次 ，这个说法把我笑出驴叫。本期发布会有两个亮点，一个是格林斯潘说不降息且飙英文；一个是村长披露了他关注的股市KPI让大家耳目一新。这两个事情其实可以合并来看，即标题上潘行说的data-based。只不过，究竟基于什么数据？ 因为有去年9.24的成功经验，今年一看美联储降息后三巨头又开会，大家自然而然准备再来一次三个五千亿。从这个角度本身来说，此次是低于预期的，但所幸看发布会是收盘后开，YY很高预期的人并不多，除了债…
250922--大摩闭门会-联...
·政策推出时间与规模：经济呈前高后低态势，上半年受关税不确定下企业抢出口、地方债债务置换、消费品补贴推动消费前置三大因素支撑；下半年三大因素退坡，出口、地方财力、消费品需求回落，三四季度GDP承压。7、8月数据显示，三季度GDP预计约4.5%，四季度可能更低，已接近出台托底政策时间线。政策推出时间有两种可能：快则9月底基于七八月份数据出台；慢则10月底基于三季度数据出台。政策规模约为5000亿 1万亿，属温和托底，避免三四季度GDP同比…
250922--煤炭、地产的四...
四季度煤炭限产情况正常推进，8月提前博弈yue bing结束之后煤炭产量激增的下跌是跌错了，开始反包。 进入四季度， 。 西内部没一条心有人偷偷增产，新疆也增产撞上印尼煤进口量大，大家集体摆烂。今年有反内卷&统一大市场的尚方宝剑在，煤企狐假虎威壮胆的心态比较强，会试图把去年四季度失去的给夺回来。 隔壁地产求雨也差不多是这个情况，洋和尚每星期都念经一次：9.24提出的是稳住股市楼市，现在股市稳了不需要政策了，房价还在新低，去年四季度成交放…
250921--美股股池基本面...
【外资研报】250921--T...
Bernstein做了个比较详细的测算，由于变更主体后的新Tiktok需要引导用户下载注册新app，那么老账号里多少内容能被迁移过来仍是未知数。此外，由于美版Tiktok依赖字节跳动出口技术授权，新旧算法是否一致、用户体感和之前是否一致都是问题，如果后续字节出口授权的算法比本土版和全球版迭代更慢，美版特供Tiktok作何感想？ 因此无法排除即使Tiktok在美国恢复运营，但是app使用体验不如从前的风险，这将使用户和商业变现收入流出至M…
先转几个周五的信息快评，问题的...
先转几个周五的信息快评，问题的关键是找到关键的问题，持续发力纵深推进，怎么看美元涨、美债长端利率反弹（这俩非常好理解，降息落地交易US经济见底预期），然后 我今晚还编不出来，再给我24小时我捏造个解释出来。唯一能找到的合理解释是欧盟对以色列制裁，但黄金这么个主要被G7债务不可持续和长期通胀法币黄昏叙事主导的资产，一定要硬找短期地缘归因又不合适，这太出租车司机论市了，不足为信。 欧盟第19轮对以色列制裁升级，通过部分中止《 》贸易相关事项…
250919--反内卷商品产需...
昨天图忘发了，更新一个。今日铁矿盘中接近突破前高，作文流出称限制钢厂采购澳矿，不满钢价不涨铁矿涨的局面。 倾向于认为可信度不高，因为隔壁还有另一个作文：因为目前多晶硅盈利太好，所以硅料厂9月谁都不愿意落实减产。9月多晶硅预计排产基本持平8月，但下游需求表现韧性，预计累库速度放缓但存量库存压力仍然较大。虽然前期硅业分会消息称，9月开始多晶硅环节预计实行减产限销，但目前看相关约束对供需的影响不明显。目前盘面矛盾仍在供给侧调控相关政策上，但从…
250919--股票型ETF日...
250919--大摩房地产小作...
出处是周一的大摩闭门会，Robin求了一堆雨，包括一些看着就离谱的雨比如“全面0关税”等等。 地产反弹的持续性可能需要讨论讨论，好消息是四季度地产肯定有收储，坏消息是刻舟美元黄昏、US大降息、CN复现9.24的地产+券商躁动的最佳时机错过了，因此大贝塔概率在下降，需要以时间换空间，目前仍然是BAT 云业务+NV链的顺风局，风格切换交易传统经济复苏胜率有限。 。任何风吹草动都杯弓蛇影吓破胆，说明里面的吊毛资本已经兵败如山倒，气死我了，离保…
250919--降息落地后的2...
不要做火鸡科学家，量化不认什么yue bing结束所以09.03要跌，也不认什么GJD压盘所以09.18要回调；券商可能是有形的手压着的但港股可不是。 从8月22号杰克逊霍尔会议超预期放鸽之后大家赚的都是货币宽松预期的大水漫灌的钱，估值的源头在黄金，其他资产都是跟涨的。而看明白其他资产的波动同样也是得锚着黄金看，先看黄金为什么跌然后再分析别的，不然一上来就研究A股跌啥这是跳步了，能分析出来活见鬼。 那么黄金跌什么？降息落地之后宽松预期到…
250918--摩根大通：通胀...
从报告里学了个新词，Bronzilocks 铜(棕)发女郎...... 不同的降息周期对应的基本面情况不一样，25年的降息更像是19年和24年的混合体，企业资本开支主导的实物商品，尤其是工业金属和能源金属需求韧性较强。如果把AI+能源——数据中心&核电看成猪，那铜铝铀和银就是豆粕......猛吃ing