数据点评与信息筛选
【纪要】250627--摩根大...
小米（1810）最新报告核心观点 1. YU7 SUV发布及预订表现：小米于2025年6月26日发布了其首款高性能豪华SUV YU7，定价标准版人民币253,500元，Pro版279,900元，Max版329,900元，较SU7高15-20%，但低于特斯拉Model Y。YU7的预订表现超预期，首小时预订量达289,000辆，远超SU7的首30分钟50,000辆。 2. 其他产品发布：小米还推出了首款AI眼镜（定价人民币1,999-2,…
【纪要】250627--大摩宏...
·7月9日关税截止日延期可能：7月9日是互惠关税到期日，当前多项贸易协议存在延期可能。日本因7月参议院选举，当前政府或首相难以在选举前签署涉及美国降低25%汽车关税的协议（该关税是双方主要争议点），协议大概率推迟至选举后。韩国因刚结束选举，时间不足在7月9日前完成所有谈判。印度虽有望在截止日前达成协议，但美国联邦政府要求其允许农产品等出口流入印度，这对印度是政治敏感问题，协议可能延迟至7月9日后。此外，美国聚焦总统设定的7月4日法案通过…
250626--2024年5月...
今天两篇报告大幅带动纽约铜情绪。首先是高盛发报告称推荐做多纽约-伦敦价差，因为目前价差还不到20%，没有充分price in美国232调查对有色金属加的25%或50%关税风险。其次是一篇AI带动美国电力投资的深度报告让市场又开始算AI带动的电力用铜需求，近期逼仓逻辑+AI的远期需求逻辑共振，和24年3-5月交易的故事非常相似。 1. 价格预测上调：将2025年下半年LME铜价预测从9,140美元/吨上调至9,890美元/吨，预计8月价格…
弱美元和Zoltan的商品牛市逻辑复盘
原文发不出去，换成图片传一下。 ...
250626--弱美元和Zoltan的商品牛市逻辑再复盘
从2022年开始，美元——商品的估值逻辑有四个不同阶段；目前的阶段里，我倾向于认为22年Zoltan的商品牛市逻辑在开始生效。 我们按几个不同时间点切片，来给美元弱+商品牛的叙事做个总结。2022年开始，去美元化是少部分央行的战略性行为，不考虑资本利得，无资本市场联动影响，是最左侧信号。2023-2024年期间，美元黄昏利好商品可认为是伪命题，但24年开始黄金与美元利率框架脱钩，是偏左 ...
250626--螺纹热卷产量均...
德国：前置的财政刺激
德国：前置的财政刺激
【重要报告】250626--德...
1. 预算赤字显著增加 2025年预算赤字预计为3.3%（GDP占比），2026-2029年为3.6%-3.8%，显著高于此前预期。 2025年和2026年的赤字分别上调0.4个百分点和0.1个百分点至3.4%和3.8%。 2. 支出结构调整 国防支出快速增长，预计2029年达到GDP的3.4%。 投资支出增加，但可能低于预算目标，部分投资支出被转移至基础设施基金。 当前支出显著增加，成为短期经济增长的主要推动力。 3. 经济增长预期上…
山西煤矿开始复产，但对利空弱反...
山西煤矿开始复产，但对利空弱反馈利多强反馈。广期所三傻也类似情况，人心思多，小作文只起到一个投石问路的效果。比如前天传青海盐湖每吨锂要补1万多资源税，当天就证伪了。可是焦煤见底的第一根阳线是靠“蒙古煤炭出口+20%资源税”启动的，也是当天就证伪了。可是人心变了。
【纪要】250625--野村东...
·历史周期划分与特点：锂电行业自11 12年起步，随着以特斯拉为代表的电动车问世，经历多轮周期演变，最近一轮为22 24年。上一轮周期呈现显著区域分化特征：海外方面，美国IRA法案吸引日韩电池企业（如LG、SK、三星、松下）在北美加大产能布局，LG 22年北美产能不足50GWh，规划到2025年总产能超500GWh，北美占比40% 50%，受此推动，23年全球锂电市场中韩国电池企业表现突出，股票普遍翻十倍。国内因19 21年需求高增长吸…
【纪要】欧洲国防开支上调计划得...
报告核心观点纪要： 一、是什么：报告的核心内容 1. 新目标确认：北约领导人在《 》中确认了新的国防支出目标，到2035年达到GDP的5%（其中3.5%为核心国防支出，1.5%为相关支出）。 2. 年度计划与审查机制：盟国需提交年度计划，展示逐步实现3.5%核心国防支出目标的路径，并将在2029年审查支出轨迹和平衡情况。 3. 乌克兰支持与集体防御承诺：盟国重申对乌克兰的支持，强调俄罗斯威胁，并确认《 》第五条规定的“铁定承诺”。 4.…
250625--鸽派总指挥花旗...
后者概率较低，从续请失业金人数拟合就算上行大概也才4.3%的样子，在崩了但是慢慢崩。今晚公布的5月美国新屋销售数据低于预期，是21年以来的单月最低值；比22年高通胀+供应链中断时期的地产数据还差，美国住建部门也对本国央行降息行动迟缓非常不满。因此并不是说M7新高就证明美国经济牛逼不需要降息，新质生产力是不错，美国旧质生产力也在到处漏水。
250625--找准分母品种的...
**券商国际获批加密货币虚拟资产交易服务；固态电池进展不错；但解释不了隔壁芯片FAB和军工在涨啥。 找准9.24的核心定性：美联储宽货币，并且还不是衰退式降息而是预防式降息，有利于全球市场风险偏好改善。离分母越近的港股受影响越明显，不信你可以找去年9月的作文翻一翻，市场当时battle的都是那什么互换便利、上市公司回购再贷款能给券商提供多少业务增量。包括你找找当时的复盘记录，对着芯片尬聊基本面的有得是。好人谁TM分析基本面，钱是大风刮来…
250624--关税谈判进展日...
1.【印度】路透社报道，印度强调在贸易谈判中保护本国利益"至高无上"，抵制美国对小麦、乳制品和玉米市场的开放要求。印方代表团即将赴华盛顿推进谈判，寻求达成临时协议，内容包括要求美方取消10%基础关税并考虑降低钢铁关税。对于是否能在特朗普设定的7月9日期限前达成协议，印度官员表示取决于双方条件。 2.【加拿大】加拿大总理23日表示美加有机会建立新的经济与防务关系，但一切尚无定数。 1.【美国】中国政府23日发布声明将4-哌啶酮和1-boc…
250624--市场情绪在努力...
，联储容忍通胀、为了就业等硬数据降息的概率进一步强化。 因此后续CN方面考虑宽货币，性质也差不多。后续出类似“三个五千亿”式的结构性宽货币手段概率也较大， 。之前说了俩月的5000亿消费、养老再贷款终于在今天落地了，完成了4月底ZZJ的KPI任务。那么下一个节点就是关注7月ZZJ前后，会有什么提前响应FED降息的，中国宽货币信号出现。 。 最后补充一点黄金方面的更新，降息、弱美元环境中长期是黄金利多氛围不变，但是时间节点上的博弈性在强化…
250624--大摩Robin...
各位如果做实业的建议看下，对中国经济实然和未来走向描述的部分我感觉非常真实准确，但确实对A-H股投资没啥帮助；目前交易的是另一个层面的东西。仅上传留存备份，没兴趣就不用看了；都是市场人尽皆知的旧闻。 啥通缩压力大、中国AI大发展云云......
250624--韩国对美出口强...
在上个月台湾对美出口增速炸裂之后（出口同比+38.6%，对美出口占60%贡献度；主要为半导体出口拉动），韩国6月前20日出口同比+8.3%，较上个月的2.5%明显改善。 ；对欧盟和中国出口分别增长20.3%和7.5%；对日本和台湾省分别增长10.3%和29.0%。 石油和汽车零部件出口分别环比增长24.2%和27.5%；汽车和钢铁出口分别增长13.8%和13.4%。科技类产品中， 。 由于韩国出口和中国进口增速相关性较强，预计6月中国出…
Review.
Review.
250624--距离90天对等...
1.【欧盟】WSJ报道，USTR的“互惠贸易协议”草案显示了多项非关税贸易议题，包括《 》、碳边境关税、造船业等，但未提及关税。 2.【韩国】韩国首席贸易谈判代表22日-27日访美，22日称将在第三轮美韩关税会谈中提出对美限制芯片制造商在华业务的担忧，预计谈判可能延长至7月9日后。 3.【日本】赤泽亮正20日表示与美国的贸易谈判“仍迷雾重重”，并暗示美日贸易谈判可能拖延至7月9日之后。 4.【越南】越南19日在贸易协议谈判中提出希望与美…
250624--美元回落、美债...
川普发表反感油价过高言论，不评价这个说法本身能不能把油价干下去，而是表明了一种 ；目前美、伊、以三方都无支持地缘升级的动机，各自称自己是获胜方，即昨天更新中的“三赢”剧本，为地缘降温。非美分子预期大幅下行的risk off概率较低，风险逐渐消退。并且最牛逼的是，A股也没出军费！ 全天维度来看，回避混乱油价的问题，美元反弹远低于100、铜和金没有跌非美，6月13日开始的地缘战争交易仍认为仅有事件驱动的关注意义，不具备中期基线跟踪意义。盘中…