土狗和他的朋友们

2021-7-5，债券市场&存...

2021-7-5，债券市场&存单利率框架【更新】， 今天债券市场震荡。 30年国债200012下行0.5bp至3.66%，10年国债200016上行0.3bp至3.103%，10年国开债210205与前一交易日持平在3.5%，5年国债210002上行0.5bp至2.9175%，5年国开债200212下行1.1bp至3.18%，3年国债210004下行0.75bp至2.7375%，3年国开债210202下行0.25bp至2.9325%，2…

2021-7-5，股票市场， ...

2021-7-5，股票市场， 今天股票市场小幅反弹。 上证50指数下跌0.10%，沪深300指数上涨0.09%，创业板指上涨0.55%，创业板综上涨1.32%，万得全a上涨0.63%，小市值指数上涨1.60%。 今天万得全a上涨0.63%至5612.09点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差8.17%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-3.93%。 今年以来，上证50指数下跌6.48%，沪深300指数下跌2.41%，创业板指上…

奔总这篇写的十分精彩，把各个参...

2021-7-3，影响股市流动...

2021-7-3，影响股市流动性的三种方式 在最开始的模型中，我们基于《 》一文做了一个套套逻辑，把定价权分为两部分，一部分在客户手里，另一部分在机构手里。 这能解释一部分现象，后面我们做了一个机构和散户二分的模型来解释机构的行为，解释力一般。 如图1和图2所示，这个模型的bug在于，流动性的变动完全取决于负债层面——央行和客户；机构的行为仅仅用一个机械往复的模型解释，没法吸收信息，也就是说，经济增长、通胀和一些风险事件，没办法直接影响…

2021-7-2，关于股市定价...

2021-7-2，关于股市定价权的思考以及一些简单建议 今天更新了一篇新文《 》，就把下午发的那篇帖子又拓展和润色了一下。 主旨还是回答一个问题，为什么散户炒股的体验总是那么差？ 这篇文章给了一个解释，真正有定价权并不断地制造波动的人，看重的是相对收益，对绝对收益很麻木。 他们每天很麻木地在调仓，追逐排名，追逐相对收益，客观上制造了很大的波动。这种波动不是追逐绝对收益的人所能轻易忍受的，它很容易激起他们的战逃反应。 所以，我对散户的建议…

2021-7-2，债券市场， ...

2021-7-2，债券市场， 今天债券市场小幅反弹。 30年国债200012下行1.0bp至3.665%，10年国债200016下行1.05bp至3.1%，10年国开债210205下行1.0bp至3.5%，5年国债210002下行1.5bp至2.9125%，5年国开债200212下行1.65bp至3.191%，3年国债210004下行0.75bp至2.745%，3年国开债210202下行0.75bp至2.935%，2年国债210008下…

2021-7-2，股票市场， ...

2021-7-2，股票市场， 今天股票市场大跌。 上证50指数下跌3.59%，沪深300指数下跌2.84%，创业板指下跌3.52%，创业板综下跌2.09%，万得全a下跌1.91%，小市值指数下跌0.04%。 今天万得全a下跌1.91%至5577.04点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差7.5%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-3.28%。 今年以来，上证50指数下跌6.38%，沪深300指数下跌2.50%，创业板指上涨12…

2021-7-2，关于定价权的...

2021-7-2，关于定价权的一些思考以及一些建议 早盘股票市场大跌，很多投资者慌得一比。这些人大部分是散户或基民吧。这个群体有两个特征： 1、看绝对收益； 2、钱是自己的钱； 可是，投资经理这个群体却相对平静，这个群体的特征很不一样： 1、看相对收益； 2、钱不是自己的钱； 那么，每天市场的波动是由谁造成的呢？主要是经理们，而不是客户们。 所以，整个市场的交易结构就很吊诡，看绝对收益的人，不掌握每日的定价权。 我们的定价权模型一直在进…

2021-7-1，债券市场， ...

2021-7-1，债券市场， 今天债市小幅调整。 30年国债200012上行0.75bp至3.675%，10年国债200016上行0.8bp至3.1105%，10年国开债210205上行0.5bp至3.51%，5年国债210002上行0.5bp至2.9275%，5年国开债200212上行0.25bp至3.2075%，3年国债210004与前一交易日持平在2.7525%，3年国开债210202上行0.25bp至2.9425%，2年国债21…

2021-7-1，股票市场， ...

2021-7-1，股票市场， 今天股票市场宽幅震荡，风格分化。 上证50指数上涨1.05%，沪深300指数上涨0.11%，创业板指下跌0.63%，创业板综下跌1.33%，万得全a下跌0.56%，小市值指数下跌1.53%。 今天万得全a下跌0.56%至5685.63点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差9.59%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-5.29%。 今年以来，上证50指数下跌2.89%，沪深300指数上涨0.35%，…

我说的不预测是指不做较长时间的...

2021-7-1，投资要有些定...

2021-7-1，投资要有些定力 一帮人在看着庆典做，真是有趣。。。投资还是得尊重专业性，有些定力，先看风格动向吧。无论万得全a涨跌，都要看上证50指数和创业板指的相对，其他的都不是主要矛盾。

2021-6-30，债券市场，...

2021-6-30，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债200012下行0.75bp至3.6675%，10年国债200016下行1.0bp至3.1025%，10年国开债210205下行0.75bp至3.505%，5年国债210002下行1.0bp至2.9225%，5年国开债200212下行1.25bp至3.205%，3年国债210004下行1.25bp至2.7525%，3年国开债210202下行3.0bp至2.94%，2年国债…

2021-6-30，股票市场，...

2021-6-30，股票市场， 今天股票市场反弹。 上证50指数上涨0.46%，沪深300指数上涨0.65%，创业板指上涨2.08%，创业板综上涨2.08%，万得全a上涨0.89%，小市值指数上涨0.70%。 今天万得全a上涨0.89%至5717.83点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差10.21%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-5.89%。 今年以来，上证50指数下跌3.90%，沪深300指数上涨0.24%，创业板指上…

进化生物学： 达尔文 《物种起...

2021-6-30，关于学校的...

2021-6-30，关于学校的教育和研究 我上学的时候，经济学已经变得不是那么让人喜欢了，大家的目的性都很强，一门心思搞paper，一门心思出国。 还记得有一次一位老师问我功课，想知道我最近念了什么paper，我说自己最近在看弗里德曼的《 》。老师觉得我有点不务正业，担心我申请不到好学校。 从读博当经济学教授这条路来看，老师指的那条路是对的，只有一个kpi，就是看发表。 我是一个自由散漫的人，很受不了这种工业风的研究，于是，经济学终于念…

我觉得可以试试。可能有些朋友还...

感谢支持，我也无法事先知道自己...

这应该是个伪回归，很多时序数据...

2021-6-29，复杂世界的...

2021-6-29，复杂世界的认知方式——为什么应对比预测重要 今天我又接着周末那篇《 》，更进一步推进写了《 》一文。 这篇文章的主旨是具体讨论牛顿物理学认知方式和生物学认知方式的不同，并探讨二者对投资的影响。 事实上，两种认知方式背后是两种不同的世界观，一种是本质主义，一种是群体思想。 本质主义适用的对象是，一个由a组合的集合A，它具备以下的性质： 1、里面都是一模一样的a； 2、a的本质保持时间和环境上的稳定性； 群体思想使用的对…