二月麦
**hcdxSpaceX发布招...
**hcdxSpaceX发布招股说明书** hcdxSpaceX发布招股说明书：目标实现100TW算力中心部署，光伏设备、电池受益 SpaceX发布招股说明书，其中明确表示，2026年3月SpaceX有条件的授予马斯克基于业绩的3.021亿B类普通股，归属条件分别为： 1、SpaceX市值从1.065万亿美元提升至6.565万亿美元 2、SpaceX具备100TW太空数据中心计算能力。 前期已有关于100TW相关传闻，但最终在招股说明书…
**CPU配比预计超越GPU*...
**CPU配比预计超越GPU** Intel进一步上调CPU配比预期，美股大涨 Intel、AMD分别上涨7.36%、8.1%，再创新高。Intel在5月20日指出，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进，进一步上调了之前1:1的配比预测。 数据处理+任务调度+代码执行，CPU算力需求全面抬升 我们认为，AIAgent时代智能体数量的增长、并行任务处理以及逻辑判断，将推动CPU需求持续增长。AIAgent…
**【国信电子|模拟芯片板块持...
**【国信电子|模拟芯片板块持续重点推荐】重视国内企业利润释放周期的戴维斯双击机会** ADI第二财季收入超指引上限，其预计第三季度工业、汽车和通信领域持续的高于季节性的增长。 在BCD产能紧张、国内外部分厂商涨价的背景下，模拟芯片价格环境改善，成本规模优势和丰富的产品有助于模拟芯片头部厂商份额提升。 全球模拟芯片处于周期向上初期，2025年下半年全球所有下游去库完成，TI、ADI近期法说会口径乐观。 随着各下游去库存完成，行业恢复采购…
**【锡】点评：易涨难跌持续兑...
**【锡】点评：易涨难跌持续兑现、目标价60w（含4月高频数据解读）0521** 事件：锡价大幅回涨至42万元/吨 点评： 缅甸、印尼供应继续不及预期。4月缅甸进口矿环比/同比分别-22%/+139%，对标停产前同比-62%（跌幅环比扩大）。印尼5月至今交易量同比-62%。 刚果金扰动再生。bisie矿（占比全球供给6%）因刚果金埃博拉疫情供应扰动预期再生。 印尼资源民族主义再抬头。印尼能源与矿产资源部(ESDM)近期再度拟定新提案，计…
**电子材料持续重点推荐** ...
**电子材料持续重点推荐** 电子材料持续重点推荐：英伟达业绩级指引亮眼，OpenAI预计近期提交IPO材料，两存IPO持续推进，国内设备厂上修订单预期，存储板块行情延续 一、存储，长鑫业绩超预期+长存IPO新进展+设备厂上调订单预期，利好长存、长鑫等产业链链核心标的，删选扩产强受益品种：【鼎龙、雅克、安集、广钢、兴福等】，此轮行情雅克、安集、广钢前期是滞涨的，尤其国内海力士+长鑫核心材料标的【雅克科技】，以及即将受益下游招标的【广钢气…
**多氟多大涨点评：电子级氢氟...
**多氟多大涨点评：电子级氢氟酸+六氟涨价双催化，有望受益涨价释放业绩弹性0520** 今日多氟多涨停，我们认为主要有两个催化：1）电子级氢氟酸涨价，市场预期韩国半导体级氢氟酸供应商将在6-7月大幅提价，公司是国内少数能稳定供应G5级（UPSSS）电子级氢氟酸的企业；2）近日六氟磷酸锂价格跳涨，今日市场均价上涨至11.5-11.8万元/吨。 公司拥有电子级氢氟酸产能4万吨/年、涨价有利于增厚公司电子信息材料板块利润 产业反馈此次电子级氢…
**NVIDIA1QFY27要...
**NVIDIA1QFY27要点** NVIDIA1QFY27要点：全方位继续验证AI算力投资持续性，公司Alpha竞争力不减 大家好，今日凌晨NVIDIA1QFY27公开业绩会刚刚结束，我们将相关关注要点总结如下： 1）财务观感超出市场预期：收入历史新高的US82bn,下季度展望US91bn，环比继续增长百亿美元量级，超出卖方/买方预期。且在物料成本上涨情况下，Non-GAAP毛利率在本季度和下季度展望中依然维持75%水平，同样超出市…
**【工程机械】4月我国工程机...
**【工程机械】4月我国工程机械出口景气延续；工程机械周期反转向上，海外与国内共振** 4月我国工程机械出口额达399亿元，同比增长8%；1-4月累计出口额1523亿元，同比增长17.5%（按照以人民币计价的出口额计算）。 海外贡献工程机械主要利润来源：2025年工程机械五大主机厂国外（境外）收入、毛利占比达55%、65%。 工程机械反转三部曲：出口市占率提升、内需边际改善、国内更新周期逐步向上。龙头主机厂集体上调挖掘机价格，工程机械行…
**【浙商计算机童非】Micr...
**【浙商计算机童非】MicroLED光互联进入验证期** 核心变化：MicroLED的价值正在从“显示”延伸至“通信” AI集群规模持续扩大，服务器内部与机柜内短距互联对功耗、带宽密度和可靠性提出更高要求。传统路线以铜互联、VEL、硅光等为主，而MicroLED提供了另一种思路：利用微米级发光阵列，将大量低功耗光源并行化，用“多通道并行”替代单通道极限提速。 MicroLED成为短距光源阵列，短距优势显著 MicroLED用于光互联，…
**英伟达FY27Q1点评:产...
**英伟达FY27Q1点评:产品线全面放量，转向系统级AI工厂** NVDAQ1FY27revenue81.6bn，同比+85%、环比+20%；GAAPgrossmargin74.9%，non-GAAPgrossmargin75.0%；GAAPEPS2.39，non-GAAPEPS1.87。DataCenterrevenue75.2bn，同比+92%、环比+21%。Q2FY27revenueguide91bn±2%，中值环比+11.5%…
**【国海化工】金发科技：AI...
**【国海化工】金发科技：AI/机器人新需求驱动成长，改性塑料龙头价值重估** 全球改性塑料龙头，市占率持续提升 1）2025年公司改性塑料销量创新高，达到295万吨，yoy+16%，其中车用材料销量140万吨，yoy+21% 2）2025年改性塑料毛利率24.4%，yoy+2.3个pct，较同行高出6-12个pct 3）全球化布局，2025年海外销量yoy+27%，美国/欧洲/印度/越南马来西亚基地量利双增，波兰/墨西哥基地建设中 新…
**玻璃基板产业加速及下游TG...
**玻璃基板产业加速及下游TGVX光检测设备放量交流会议纪要** 会议要点 1.玻璃基产业发展现状与趋势 行业关注度变化：此前市场普遍认为玻璃基产业放量时间较晚，自京东方相关合作官宣后，行业对该赛道的关注度显著提升。 技术应用场景：玻璃基（Glasscore）主要应用于先进封装的CoWoS方案、CPO方案以及ABF载板领域，替代传统ABF中的core材料，客户群体包括台积电、日月光、欣兴等先进封装及载板厂商，与硅光领域的光波导技术分属不…
**【凯格精机】事件** 【...
**【凯格精机】事件** 【凯格精机】 事件：京东方与康宁签署合作备忘录聚焦玻璃基板&光互连相关应用等领域合作 公司作为Mini/Micro‑LED及玻璃基显示核心设备供应商，近期产业端利好集中落地： 1.头部面板厂订单全面落地：兆驰、京东方Mini/Micro‑LED相关设备订单已集中下达，4月单月一次性斩获订单超4亿元（我们测算毛利率在25%~30%左右），下游景气度持续提升。 2.公司是京东方、沃格光电玻璃基锡膏印刷设备独家供应商…
**【HYDZ】长电科技：海内...
**【HYDZ】长电科技：海内外算力共振，先进封装龙头迎爆发拐点** 存储封装：敞口打开，HBM前瞻布局 收入结构上，25年公司存储相关封装收入占比达15%。其中，闪迪占比约10%，而国内存储的收入敞口提升至5%以上，对应收入规模接近20亿元，国产替代趋势显著。公司在HBM（高带宽内存）先进封装领域早有筹谋，与国内客户展开深度技术合作，卡位核心供应链。 海内外算力共振：海外订单突破，国内产能大幅增长 海外市场，公司近期拓展顺利，接连斩获…
**ADI26Q2财年业绩超预...
**ADI26Q2财年业绩超预期，模拟需求强劲持续重点推荐** 事件：26Q2财年营收为36.2亿美元，同比37%，环比+15%。每股盈余达到3.09美元，同比+67%，环比+26%。 细分应用领域，工业营收同比+56%，环比+20%。通讯营收同比+79%，环比+22%；其中数据中心（占通讯营收中的75%）同比增长超90%。 公司已透过调升价格来吸收通货膨胀带来的成本压力。价格调整预计全年将为成长率贡献数个百分点。随着新品放量有望带动整…
**【中泰科技消费丨家电】4月...
**【中泰科技消费丨家电】4月家电出口** 【中泰科技消费丨家电】4月家电出口：增速环比回正，热泵/电摩/吸尘器高增——嘉敏/千羽 家电4月出口整体同比+7%（3月：-15%），重回正增长。 ➤分品类看： 一、白电整体回暖：冰箱+11%、洗衣机+14%均较好；空调-1%，降幅较3月（-11%）收窄； 二、正增较好品类：热泵+92%、吸尘器+57%、电摩+39%，持续双位数高增；彩电+19%（3月+1%），走强。 三、承压/回落品类：厨小…
**【中泰传媒互联网】大模型T...
**【中泰传媒互联网】大模型Token消耗趋势与AI厂商竞争格局追踪** 截至2026/5/20，OpenRouter数据显示：Hy3preview、DeepSeekV4等国产模型基于仍占据调用量前列位置，国产模型与海外模型能力差距拉小，在性价比优势持续凸显的背景下，国产模型的市场竞争力有望进一步强化。 5月19日，谷歌发布Gemini3.5系列模型，其中面向物理环境模拟的世界模型GeminiOmni已实现多场景落地，可在GeminiF…
**4月空调出货：放缓，龙头好...
**4月空调出货：放缓，龙头好于行业【中泰科技消费丨家电】——嘉敏/千羽** 以下是产业在线口径：出货端，仅包含国内生产的部分，不含海外产能，外销低估。 ➤行业4月出货-9%，年累-5%。内销-7%，年累-2%；外销-12%，年累-7%。内外销均放缓。 ➤外销：外销主要受到中东非战争影响。虽然产业在线和海关口径都说了外销空调下滑、但仅包含国内口径、美的公司口径空调外销订单+双位数、我们预计外销受产能转移到海外影响、实际出货更好。 ➤内销…
**【国金计算机&科技】英伟达...
**【国金计算机&科技】英伟达1QFY27财报** 【国金计算机&科技】英伟达1QFY27财报：AgenticAI需求“指数级爆发”，VeraCPU打开2000亿美元新市场 【业绩与指引全面超预期，AI需求继续加速】 英伟达1QFY27实现收入820亿美元，同比+85%、环比+20%，连续14个季度环比增长；GAAP净利润583亿美元，同比+211%；自由现金流490亿美元，再创历史新高。 公司指引2QFY27收入910亿美元（不含中国…
**KIS对英伟达VeraCP...
**KIS对英伟达VeraCPU的评论** 在今天的电话会议上，英伟达表示，预计独立的VeraCPU市场在2027财年将达到200亿美元。 GraceCPU的单价估计在3000到5000美元左右。 由于Vera是Grace的继任者，并针对AIAgent工作负载进行了优化，我们预计Vera的平均销售价格会更高，大约在每颗5000到8000美元。 假设VeraCPU的平均销售价格为8000美元，200亿美元的市场意味着2500万颗CPU。 …