二月麦
**【国金计算机&科技】黄仁勋...
**【国金计算机&科技】黄仁勋GTC台湾演讲要点** 【Agent时代到来，Token就是收入】 Agent具备记忆、规划、工具调用及长期任务执行能力，将重构软件开发、企业办公、科研等场景。以软件开发为例，GitHub年度Commit量已从2023年的3亿次增长至2025年的5亿次，而2026年前几个月已接近再翻3倍。黄仁勋强调“Token就是收入”，未来AI工厂本质是Token生产工厂。 【软件行业迎重构机会】 软件不会被Agent取…
**【财通农业】福贝宠食招股书...
**【财通农业】福贝宠食招股书梳理** 事件：6月1日，福贝宠食向港交所递交上市招股书。 公司定位研发驱动型宠物食品生产制造商，ODM及OBM运营，产品以猫、狗主粮为核心。 2023-2025年，公司营业收入分别为10.5/10.3/10.2亿元；毛利率分别为35.7%/37.9%/31.6%，净利率分别为15.60%/15.90%/9.60%，主要由于新产品开发及产品结构调整带来的原材料成本以及营销费用增加；净利润分别为1.64/1.…
**岩超聚能成功研制并发布国内...
**岩超聚能成功研制并发布国内首个仿星器三维异形不锈钢超导磁体线圈盒样件** 该成果标志着岩超聚能仿星器核心结构件的预研工作取得里程碑式突破，打通了高参数仿星器装置工程化落地的关键瓶颈，为可控核聚变稳态运行技术迭代奠定重要基础。
**【|美团】2026Q1收入...
**【|美团】2026Q1收入略低于预期** 【|美团】2026Q1收入略低于预期，核心本地商业亏损环比改善超预期，利润拐点或已显现 2026Q1美团收入910.4亿元，YOY+5.6%，略低于彭博一致预期（927亿），经调整净利润-49.7亿，大幅好于彭博一致预期（-70亿），核心商业及新业务亏损均好于预期。 核心本地商业 竞争态势趋缓，即时配送大幅减亏，收入640.6亿元，YOY+0.1%，主要因竞争激烈、扣除的补贴增加抵消了交易金…
**PCB上游调整点评0601...
**PCB上游调整点评0601** ——————————— 今日，PCB上游电子布领跌，铜箔等跟跌，核心原因为： 1、 电子布、铜箔近期涨幅较大，多次触发异动，相关公司多次发布风险提示公告。 2、 生益发布PTFE覆铜板方案（以PTFE为主体树脂，不含增强材料，但添加功能性填料），生益在正交背板主推PTFE+M9混压（部分传闻已确定，我们了解仍在测试中，台光反馈终端暂未给结论）。 我们认为AI带动的PCB，特别是上游材料升级迭代、紧张、…
**美团26Q1业绩点评：外卖...
**美团26Q1业绩点评：外卖减亏带动利润超预期，小象超市快速增长有望成为集团新增量** 收入yoy+5.6%，与一致预期持平，增量主要由新业务-小象超市贡献，经调亏损收窄至50亿，超一致预期18%，环比减亏100亿，主要由外卖减亏以及新业务亏损回落贡献。 核心本地： 收入同比基本持平，其中配送业务同比降幅收窄至6%（25Q3-25Q4分别为-17%、-10%），外卖履约侧减亏趋势持续，商家服务同比基本持平，外卖商家服务收入下降被到店商…
**【｜美团】26Q1业绩快评...
**【｜美团】26Q1业绩快评：核心本地商业超预期减亏，自营零售业务步入收获期** 【整体业绩】营收基本符合预期、利润减亏超预期 ——营收910.4亿元（yoy+5.6%vs.彭博一致预期908亿元），主要是由新业务的增长带来。 ——经调整EBITA-30.5亿元（vs.彭博一致预期-55亿元），经调整后净利润-49.7亿元（vs.彭博一致预期-68亿元），主要是由于公司核心本地商业超预期减亏。公司销售及营销开支达到229.7亿元，占收…
**PTFE与M9Q之争** ...
**PTFE与M9Q之争** 近期关于PTFE和M9Q路线之争激烈，我们沟通下来事实为PTFE的确在送，从事实性结果来看，正交方案并未完全确定、当前看下来可能是M9Q和PTFE混压（上下是M9Q、中间放PTFE，贴合的胶膜用国内头部CCL自产），PTFE基本不可能完全颠覆替代，且最终方案确定最早也要6月。 关于布和铜箔，产业紧缺&量价上行ing趋势不改，E布价格二阶导确定性上行，LDK2/T布紧缺涨价正当时。此外，正交本身对LDK/T/…
**【西部宏观·2026年下半...
**【西部宏观·2026年下半年展望】治历明时：当再通胀遇上AI产业浪潮** 再通胀推动下半年中国经济修复势头有望延续。“东升西落”新叙事与K型分化下，中国经济产业转型加快。市场交易的底层逻辑正在从过去的“量稳价弱”，转向“价升利增”的基本面修复。 报告链接：
**氟化工更新（6.1）：制冷...
**氟化工更新（6.1）：制冷剂高GWP品种报价全面上调，氟化工板块有望系统性拔估值** 据卓创资讯，今日华东大厂高GWP品种市场报价上涨。 R134a内外贸报价6.3w/t（环比+1000元/t，比年初+3500元/t，同比+1.45w/t）； R143a内贸报价5.4w/t（环比+5000元/t，比年初+6000元/t，同比+1.45w/t）； R404a/R507a内贸报价5.4w/t（环比+1500元/t，比年初+6000元/t…
**新安股份更新新材料多点开花...
**新安股份更新新材料多点开花20260601** 液冷解决方案方面，公司深耕硅基新材料与液冷散热赛道多年，携自研浸没式硅基液冷解决方案“WyncaICL-1700”系列参展2026数据中心产业发展大会。公司位于中国数谷的首个硅基浸没式液冷商用项目自2026年2月投运以来运行稳定，PUE稳定在1.1以下，验证了材料与方案的可靠性、经济性。目前硅基液冷业务处于商业化初期、市场快速拓展阶段。 光纤材料方面，参股子公司浙江亚格新安电子新材料有…
**【如何应对AI可能对人类的...
**【如何应对AI可能对人类的挤出？】** 一应该掌握AI没法取代的技能和工作。在对思考深度和表达深度要求高的工作上，人类仍占据主动。相反，越标准化和越是精细化分工的工作，反而容易被取代。 二应该掌握AI时代的“瓶颈资产”。系统的产出往往受限于最稀缺的资源。中短期看，AI投资扩张催生大量设备与基础设施需求，也就是目前市场热捧的方向；但长期看，跨越产能周期，当算力趋向无限充裕时，真正的硬约束将转向物理世界供给弹性最低的领域，如关键的矿产，…
**【高盛：MLCC已成为AI...
**【高盛：MLCC已成为AI服务器物料清单第三大成本项仅次于G...** 【高盛：MLCC已成为AI服务器物料清单第三大成本项仅次于GPU和存储芯片】财联社6月1日电，目前市场最迫切希望解答的核心命题在于：谁将是AI产业链的“下一个供给瓶颈”？对此，高盛认为，答案可能就藏在不起眼且乏味的电容器中——更确切地说，是多层陶瓷电容器(MLCC)。高盛分析师NelsonArmbrust在一份近期研报中指出，在当前的AI服务器物料清单成本构成中…
**【国泰海通基础化工团队】江...
**【国泰海通基础化工团队】江山股份：高管增持** 5月29日，公司部分董事、高级管理人员共计9人通过集中竞价交易方式增持公司股份277,000股，约占总股本的0.0643%，增持金额共计691.66万元（不含交易费用），资金来源为公司2025年度激励专项奖励。 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过11.85亿元，扣除发行费用后全部用于以下项目：新型创制绿色除草剂原药及制剂项目拟投入5.6亿元（最新预计总投资6.99…
**鸿富瀚订单披露点评2026...
**鸿富瀚订单披露点评20260601** 鸿富瀚订单披露点评20260601：液冷板订单陆续落地，看公司稳定站300亿元市值 6月1日下午，公司公告，公司控股子公司梅州鸿富瀚科技有限公司(公司持有其86.89%股份)于近日收到某客户中标通知书，确认梅州鸿富瀚为该客户整机柜液冷部件-冷板产品的中标人。中标产品预计将于2026年6月至2027年1月按月度滚动下单形式交付，具体以正式合同或后续采购订单为准。我们预期公司后续订单持续落地，订单…
**全球市场互联上新啦** ...
**全球市场互联上新啦** 今年以来，地缘变局与AI跃迁交替演进，能源价格波动、全球流动性转向以及美元美债走势牵动市场神经。华泰证券首席宏观经济学家易峘对话美国宏观对冲基金CastleHook合伙人兼基金经理JakeCarney，深入探讨“AI和流动性，谁将胜出？” JakeCarney拥有20年从业经验，曾任职于索罗斯基金管理公司(SorosFundManagement)、杜肯家族办公室（DuquesneFamilyOffice）以及…
**英伟达GTCTaipei2...
**英伟达GTCTaipei2026** 英伟达GTCTaipei2026：确立Token经济学，Vera平台与RTXSpark重塑Agent时代计算架构 6月1日英伟达GTC2026大会，黄仁勋发布六大重点。算力底层架构与终端生态正发生实质性变革。我们持续看好Agent架构演进下的底层硬件趋势： 一、Token经济学重塑算力投资逻辑。Token确立为盈利单位，买GPU从“成本消耗”转为“投资创收”。1吉瓦AI工厂起步200-300亿美…
**福贝宠物今日向港交所提交上...
**福贝宠物今日向港交所提交上市申请书【国泰海通农业】** 根据招股书，福贝宠物： 2023-2025年收入分别为10.46亿、10.33亿、10.21亿； 其中自主品牌（OBM）收入分别为4.3亿、4.0亿、3.5亿； 净利润分别为1.64亿、1.64亿、0.98亿。
**本周资金面追踪ETF净赎回...
**本周资金面追踪ETF净赎回收窄** 本周资金面追踪 ETF净赎回收窄 上周科技拥挤度持续高位下，我们观测到前期抱团的交易型资金行为出现分化： 重要边际变化： 1）融资资金延续“总量收窄、但电子买入额极致”的态势，是科技的主要加仓资金。我们观察到融资账户活跃比于5月中旬见顶回落，但负债账户占比5月中旬后仍在回升，持续创2023年以来新高。二者组合或指向杠杆资金当前处于“进攻意愿减弱、仓位偏高”的状态 2）游资及部分配置型资金出现一定调…
**港股黄金珠宝今日大涨，重视...
**港股黄金珠宝今日大涨，重视低估值标的机会** 事件：截至今日收盘，老铺黄金涨逾7.7%、周大福涨逾5.6%，近期股价承压主因短期金价波动+港股流动性挤压影响，公司整体基本面良好，股价表现随近期资金高切低有所好转，上述公司当前估值较低，建议持续关注！ 老铺黄金未来看点： （1）渠道方面，26年国内渠道以优化存量为主，计划完成8-12家门店优化，在国内存量业绩做稳、优化到位前，境内拓新持谨慎态度；境外方面，公司计划于两年内在中国香港、中…