二月麦
# ABF载板厂商筹备向上游提...
# ABF载板厂商筹备向上游提价超20% 近24小时内，随着上游CCL厂商将价格上调10%-40%，市场对ABF载板的判断已从国产替代逻辑彻底转向全球性产能危机，AI驱动的GPU、CPU、ASIC需求全面爆发导致海外大厂产能告急，订单正加速涌向国内。这一供需失衡的边际恶化，意味着拥有ABF产能的公司进入了以价换量的黄金窗口，投资逻辑的核心已转变为稀缺产能带来的定价权和利润率弹性，而非简单的成本传导。关注：深南电路/兴森科技（国内ABF载…
260422永鼎股份纪要
会议要点 1. 公司业务布局与整体经营情况 • 业务布局：公司围绕“光电交融，协同发展”布局，涵盖光通信（光棒、光纤、光缆、光芯片、光器件、特种光纤、MPO）和电力传输（海外工程、汽车线束、电线电缆、超导带材）领域，其中光芯片、超导带材为新质生产力重点方向。 • 一季度利润来源：一季度主要利润由光通信事业部的光纤业务贡献，其中 ...
# G.657.A2光纤价格年...
# G.657.A2光纤价格年内涨幅达650% 根据4月21日最新的产业链路演信息，G.657.A2光纤价格暴涨的核心叙事正发生边际深化：在AI数据中心与无人机等高端需求驱动下，常规250μm规格光纤价格在冲高后进入稳定期，而厂商已开始主推性能更优、价格高出近30%的200μm新型光纤并获全额预定。这标志着此轮景气周期的核心逻辑已从单一产品涨价，演变为以技术迭代驱动的产品结构升级和价值量持续提升，同时涨价趋势已传导至G.652.D等其他…
# 氦气价格单周涨幅近一倍 ...
# 氦气价格单周涨幅近一倍 4月21日，在卡塔尔与俄罗斯两大主力气源（占中国进口近100%）同步中断的背景下，国内氦气价格出现恐慌性跳涨，单周涨幅已近一倍。本轮供给冲击的广度和烈度已远超2022年，市场正快速重估价格天花板，拥有稳定气源（如美国长协或国产产能）的公司将迎来历史性的盈利弹性释放周期。关注：广钢气体（拥有美国长协气源，供应相对稳定）、九丰能源（具备国产提氦产能，完全不受进口限制且成本可控）、金宏气体（零售业务占比高，价格传导…
# 谷歌新一代TPU芯片要求1...
# 谷歌新一代TPU芯片要求100%液冷 在4月22日谷歌云年度大会召开的背景下，市场预期新一代TPU v8将延续并强化全液冷方案，其核心边际变化在于，谷歌链液冷不仅因芯片迭代实现单柜价值量从v7的约4万美金翻倍至v8的10万美金，其供应链对国内厂商的开放性也显著优于英伟达，这使得订单落地和业绩兑现的确定性大幅提升。关注：英维克（CDU及全栈液冷方案供应商）/飞龙股份（液冷泵）/申菱环境（CDU及液冷温控）/银轮股份（热交换器）/高澜股…
# 全球AI光模块市场规模年增...
# 全球AI光模块市场规模年增超57% 4月20日以来，全球AI光模块市场增长预期被最新数据（2026年市场规模达260亿美元，同比+57%）显著强化，这一由AI数据中心加速建设驱动的强劲需求，正导致上游供应链出现结构性瓶颈。投资逻辑的焦点随之从模块封装厂向上游转移，市场开始更关注在EML光芯片、磷化铟衬底等核心器件与材料，以及高端测试设备环节，因其产能紧缺和技术壁垒而具备更强的业绩弹性。关注：中际旭创/新易盛（作为全球光模块龙头，直接…
**GEV一季报点评：燃机放量...
结论：燃机量价齐增带动GEV一季度收入与利润率表现超预期，公司全面上修26年指引；且燃机新签订单8.1GW（额外还有预留槽位订单19GW）再次远超交付量4.2GW，供需缺口仍在持续扩大，持续看好燃机超级景气周期！ 订单&交付：燃机新签订单持续大于交付量，在手订单加速累积。 一、Power电力板块（燃机占比80%以上）：26Q1新增订单100亿美金，同比+59%；收入50亿美金，同比+13.6%；EBITDA8.11亿美金，同比+57%；…
**【成都银行】2025年报及...
【成都银行】2025年报及2026年一季报： 1Q26年实现营业收入61.98亿元，同比增长6.5%（2025：2.7%）；其中净利息收入同比增长17.3%（2025：8.4%），净手续费收入同比减少12.0%（2025：-29.6%），其他非息收入同比减少48.4%（2025：-18.7%）；实现归母净利润31.57亿元，同比增长4.8%（2025：3.3%）。 1Q26贷款同比增长10.8%，存款同比增长7.4%。 1Q26净息差（…
**GEVQ1业绩超预期大涨1...
业绩：Q1超预期、上修全年指引。26Q1实现营收93.4亿美元，同比+16%；调整后EBITDA8.96亿美元，同比+96%。基于Q1表现，公司上调26年全年指引，收入上调至445-455亿美元，较此前增加5亿美元；调整后EBITDA利润率上调至12%-14%。 订单：Q1继续增长、4月增势迅猛。Q1电力板块燃气轮机新签21GW，合同总容量由83GW大幅提升至100GW，年底目标至少110GW；在手订单容量从40GW增至44GW，机位预…
**【沪农商行】2026年一季...
【沪农商行】2026年一季报： 1Q26年实现营业收入66.41亿元，同比增长1.2%（2025：-2.9%）；其中净利息收入同比增长2.3%，净手续费收入同比增长16.9%，其他非息收入同比减少10.9%；实现归母净利润35.90亿元，同比增长0.7%（2025：0.2%）。 1Q26贷款同比增长4.2%，存款同比增长7.5%。 2025年净息差1.37%，同比下降16bps。1Q26净息差（测算值）1.32%，季度环比持平，同比下降…
**【恩捷股份-2025年报&...
2026Q1 公司实现营收39.08亿元，同比+43%、环比-4%；实现归母净利润2.60亿元，同比+902%、环比+14%；实现扣非归母净利润2.61亿元，同比+794%、环比+34%。 估计公司2026Q1隔膜销量约35亿平+；单位扣非净利约为0.07元，环比微增；若考虑将资产减值加回，Q1单位扣非净利超0.11元，环比稳中向好 2025Q4情况 公司实现营收40.89亿元，同比+52%、环比+8%；实现归母净利润2.29亿元，扣非…
中泰电子 **【沪电股份】2...
中泰电子 公司发布一季报：26Q1实现营收62.14亿元，yoy+53.91%，qoq+14.38%，归母净利润12.42亿元，yoy+62.9%，qoq+12.44%，扣非归母净利润11.63亿元，yoy+56.02%，qoq+7.24%，毛利率35.63%，yoy+2.88pct，qoq-0.03pct； 受益于AI服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB的结构性需求，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，在26年Q1…
**AIDC发电：GEV一季报...
1、GEV预计26年收入有机增长16%-18%、息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率17-19%指引，相较年报16-18%的指引上调、预计26年自由现金流上修至65-75亿（年报为50-55亿）；26Q1GEV燃机交付4.2GW，同比增加1.2GW。 2、积压+预留槽位订单达100GW：Power板块26Q1新签订单100亿美元，同比增长59%，主要受益燃气轮机量价齐升（25Q1订单63亿美金）；燃机业务Q1新签单8.1GW（同比+…
**沪电股份：Q1业绩落于指引...
沪电股份：Q1业绩落于指引上沿，催化在于TPUv8与海外CAPEX上修20260422 26Q1业绩落于预告上沿。营业收入62.14亿，YoY+54%；毛利率35.63%，环比持平；归母净利润12.42亿(指引11.8-12.6亿)，YoY+63%；扣非净利润11.63亿(11-11.8亿)，YoY+56%。Q1营收环比增加7.8亿，我们认为主要来自泰国的产能释放，Q1稼动率超90%。上游材料显著通胀的情况下，稳定的毛利率使我们确信公司…
**重视光模块【DPC】龙头【...
陶瓷是光模块中散热的重要器件，早期光模块多采用陶瓷管壳和陶瓷基座，工艺以DBC(直接覆铜)、HTCC(高温共烧)、LITCC(低温共烧)等为主，DPC（直接镀铜陶瓷基板）在光模块中属于近年才“快速崛起"的新兴技术，通过磁控薄射形成精密电路，主要应用于对高密度、小尺寸、信号完整性和热管理有更高要求的新一代光模块(如硅光、CPO、1.6T等)。 【富乐德】子公司富乐华是全球陶瓷基板龙头，25年20亿收入，5~6亿利润，过去在AMB和DBC领…
**中办、国办发布节能降碳重磅...
今日，中共中央办公厅国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，本次印发的意见是新时期我国节能降碳领域顶层纲领性文件，核心是推动节能降碳工作从粗放管控、运动式减碳，全面转向更高水平、更高质量、稳中有序、先立后破的系统化治理，统筹经济平稳发展、能源安全保障与双碳战略目标落地。 核心涉及三条投资主线： 工业节能改造 文件要求，全面推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效诊断与改造，电机、锅炉、暖通系统能效提升及余热…
**【厦钨新能】业绩超预期，股...
业绩超预期，H2主业增量可期 公司公告，26年Q1实现收入65.9亿元，同比+118%，实现归母利润2.2亿元，同比+79%，实现扣非利润2.18亿元，同比+96%，超预期！ 我们预计，公司Q1钴酸锂出货1.47万吨，单吨盈利1万+，三元出货1.3万吨，单吨3k+，铁锂出货2000吨+，盈亏平衡，贮氢合金贡献利润1kw。 业绩超预期的原因：1、钴酸锂：出货同比提升40%+，核心原因是公司高端占比高，产能供不应求，2、三元：出货同比+20…
**4月22日电解液材料价格变...
1）环氧丙烷PO：上涨-35元/吨至11125元/吨，日涨幅-0.3%，周涨幅-8.5%。 2）乙二醇EG：上涨53元/吨至4921元/吨，日涨幅1.1%，周涨幅-0.7%。 3）丙二醇PG：上涨-100元/吨至9750元/吨，日涨幅-1.0%，周涨幅-5.6%。
**金盘科技：持续推荐！海外缺...
金盘海外客户资源&产能充裕，具备较强稀缺性。25A公司外销占比提升至32%，外销订单约32亿元，占比达36%；公司变压器类产品持续受益于北美缺电大逻辑。公司北美佛罗里达&墨西哥贡献产能超10亿，弗吉尼亚、马来西亚、波兰等工厂可提供新产能支撑，海外储备产能充裕。海外缺电逻辑持续演绎，公司变压器产品海外品牌、产能优势进一步凸显。 SST/AIDC：25A公司数据中心领域收入13.37亿元，同比增长196.78%。北美数据中心等需求持续高涨，…
**继续看好新乡化纤，氨纶再度...
根据百川盈孚，今天新乡化纤40D氨纶出厂价上调1000元，同时氨纶市场均价上涨700元/吨（+2.54%），达到2.83万元，近期累计涨幅23%，不受油价影响的涨价是真涨价，看好氨纶持续涨价，公司20万吨产能，弹性最大。 粘胶长丝竞争格局好，最近涨了1500元，也在稳步提价，公司11万吨产能，弹性也很大。 此外，华海氨纶老板及子女近日正式被限高，设备（租赁相关）判决已进入内部流程最后阶段，氨纶供给格局或迎来大的变化。