二月麦
**今日市场点评：美伊停火框架...
**今日市场点评：美伊停火框架落地在即，华为“τ定律”点火新叙事** 宏观事件 美国国务卿鲁比奥今日在新德里表示，与伊朗结束战争的协议"也许今天就能达成"。伊朗外交部发言人则表示双方在大量议题上已达成共识，但签署协议并不迫在眉睫。 央行今日将开展6000亿元一年期MLF操作。结合当月5000亿元MLF到期，净投放中长期资金1000亿元。 华为在上海ISCAS2026大会上发布半导体新原则“τ定律”，以“时间缩微”替代“几何缩微”，目标2…
**据外媒报道，受极端高温天气...
**据外媒报道，受极端高温天气影响** 据外媒报道，受极端高温天气影响，印度电力需求已飙升至历史新高27万兆瓦，部分地区正面临停电风险。印度国家电网公司（Grid-India）表示，5月21日晚间，印度电力缺口峰值约为2570兆瓦。有关部门已经做好按需供电准备，并呼吁市民节约用电。
**【深度推荐09】** 【...
**【深度推荐09】** 【深度推荐09】AI浪潮下全球连接器格局出现50年以来巨变，看好国产算力爆发利好中航光电+航天电器- 看好【中航光电+航天电器】绑定国产算力充分受益，目前正常测试中，6月份为关键节点！ 2025年AI牵引全球连接器格局巨变。泰科电子从1980年至2024年依托在汽车领域的卡位，保持全球连接器第一格局44年，而2025年，AI基建对连接器需求爆发，安费诺依托前瞻布局，收入同比增长52%至231亿美金，一举反超泰科…
**模拟行业第七call：重视...
**模拟行业第七call：重视AI产业趋势下、布局数据中心业务的模拟公司** TI二季度指引超预期、数据中心高速增长 TI一季度数据中心业务同比增长90%、环比增长25%+，工业同比+30%、环比增长超20%；数据中心业务强劲增长；并上修二季度收入指引至50-54亿美元。 国产化加速持续推进中、A股模拟公司收入有望持续兑现 2025年以来，工业、汽车等诸多低国产化率水平的下游客户正在加速做国产化导入，我们预计，伴随着产品在下游客户的持续…
**韬定律是芯片内部的“立体交...
**韬定律是芯片内部的“立体交通改造计划** 韬定律是芯片内部的“立体交通改造计划”，旨在让数据跑得更快；而PCB就是承载这个交通网的“地基和高速公路”。韬定律越先进，对PCB这个“地基”的强度、密度和传输速度要求就越高，两者相辅相成，共同推动了国产高端半导体产业链的突围。
**一句话解读：未来十年的主要...
**一句话解读：未来十年的主要路线** 华为正式宣告传统纳米制程摩尔时代终结，提出用τ时间缩放新理论，不靠精进先进光刻，转而靠芯片逻辑折叠、晶圆3D堆叠、封装架构重构、系统光互联，通过三维集成与全栈时延优化，在现有制程上持续翻倍提升芯片性能、密度与算力，并且给出了2026–2035年明确技术落地和迭代推进路线。
**央企建筑订单快报20260...
**央企建筑订单快报20260525** 中国化学2026年1-4月累计新签合同1285亿元，同比增长4.43%，其中国内累计新签854亿元，同比下滑18.58%，海外累计新签431亿元，同比增长137.52%。4月新签合同136亿元，同比增长38.19%，其中国内当月新签118亿元，同比增长22.93%，海外当月新签17亿元，同比增长882.76%。 欢迎随时联系长江建筑张弛团队~
**电芯片重点推荐【优迅股份】...
**电芯片重点推荐【优迅股份】，仍有50%空间** ——————————————— 华为τ定律也是催化，国产算力的光入柜内提上日程，国产光通信电芯片供应链空间打开！ 【TMT-计算机等】电芯片-与光同行 电芯片是光模块中价值占比第二大的环节！ 电芯片包括DSP、TIA、Driver，整体价值占比20-25%，仅次于光芯片。 在光芯片中功能重要，除DSP外，TIA+Driver会持续存在于光模块中。 电芯片从利基市场起始，25年规模快速扩…
**【资讯分享】科创50指数飙...
**【资讯分享】科创50指数飙升近6%创历史新高，半导体板块爆发** 1.港股恒生科技指数昨日收盘涨幅2.11%，收盘价为4869.57元。当日成交净买额南向资金-64.94亿，港股通（沪）-22.97亿，港股通（深）-41.97亿。 2.A股主要指数今日集体走强，科创50指数再创历史新高。截止收盘，沪指涨0.96%，收报4152.57点；深证成指涨1.66%，收报15856.61点；创业板指涨2.10%，收报4021.16点；科创50…
**【国金计算机&科技】华为提...
**【国金计算机&科技】华为提出“韬(τ)定律** 【国金计算机&科技】华为提出“韬(τ)定律”，AI时代半导体产业竞争逻辑进一步演进 一、2026国际电路与系统研讨会（ISCAS）期间，华为董事、半导体业务部总裁何庭波正式提出“韬（τ）定律”。核心思想是：在传统摩尔定律逐渐逼近物理极限背景下，未来半导体性能提升除了依赖先进制程之外，还需要通过“时间缩微”降低系统时延、缩短信号传播路径、提升系统级协同效率，从而持续提升有效算力与晶体管密…
**【开源通信】韬（τ）定律核...
**【开源通信】韬（τ）定律核心利好光、液冷、国产AI算力，继续坚定看好** 韬定律的核心思想是时间微缩，技术路径是压缩信号传播时延，通过逻辑折叠等技术提升等效密度，性能提升方式是“压缩时延”，并且不依赖EUV，可在成熟制程上实现性能突破。 （1）光：压缩时延要靠光纤，光是唯一能继续“缩时间、扩带宽”的路，光互联成为大势所趋； （2）液冷：逻辑折叠/3D堆叠使得功率密度暴涨，热点集中，传统风冷顶不住，液冷从“加分项”变成“必选项”； （…
**【国联民生宏观团队】中东变...
**【国联民生宏观团队】中东变局系列研究** 中东局势的持续演化，已从区域性地缘扰动升级为重塑全球供应链、能源定价与资产配置逻辑的核心变量。本系列研究旨在把握中东局势短、中、长期的三重叙事，系统拆解地缘冲击的传导路径、行业机会与配置主线。 ———————————— 系列一：中东局势下资产配置的三层叙事 中东局势的影响将沿短、中、长期三层基本面叙事逐步传导切换：短期最重要的还是涨价，需重点聚焦AI产业刚性需求与国家安全补库需求；中期博弈全…
**【兴证军工】北摩高科深度报...
**【兴证军工】北摩高科深度报告：业绩企稳回升，国产化与国际化共筑成长** 北摩高科是国内航空起降系统领域的龙头企业，业务覆盖制动产品制造、电子元器件检测、民航维修等领域，完成了从单一零部件供应商向系统集成、整体方案解决商转型，公司卡位军民航空起降赛道，实现“预制体-刹车盘-机轮-起落架系统”全产业链经营。 2025年公司业绩企稳回升。2025年公司实现营业收入9.18亿元，同比增长70.66%；归母净利润2.00亿元，同比暴涨1138…
**信达生物：IBI363AS...
**信达生物：IBI363ASCO肺癌数据惊艳，一线NSCLC成药概率提升** IBI363在ASCO大会中展现出优异的一线和后线NSCLC数据，未来可期。本次ASCO大会，IBI363在一线NSCLC患者中展现出优异的ORR以及DCR数据，同时药物的安全性良好，关节痛和皮疹等副作用可控。在IO耐药的NSCLC中，IBI363中位总生存期远超标准疗法，腺癌和鳞癌的mOS数据均超过15个月，成药概率极高。整体看，IBI363在NSCLC适…
**【东北汽车重要观点汇报】-...
**【东北汽车重要观点汇报】-0525** 碳化硅产业专家核心观点汇报，核心结论：随着AI服务器GPU功率大幅提升，供电开始全面向800V切换，碳化硅需求已经开始大幅提升，供不应求下器件已经率先涨价。近期龙头企业英飞凌将再次提价，随着未来进一步向固态变压器SST切换，碳化硅需求会进一步大幅拉升。英飞凌占据AI服务器领域大部分碳化硅器件的份额，关注相关标的—器件厂商-国产替代【斯达半导】；衬底—【天岳先进】 PS今晚19:00mlcc专家…
**给领导汇报下这几天在苏试试...
**给领导汇报下这几天在苏试试验的调研情况** 给领导汇报下这几天在苏试试验的调研情况： 一、半导体检测：绑定头部客户，国产替代加速放量 核心客户壁垒：公司半导体检测业务第一大客户为2026年华为半导体测试业务第一供应商；同时覆盖寒武纪、阿里平头哥、摩尔线程等国内头部芯片设计企业，客户结构优质且集中； 存储领域突破：成功切入长鑫存储、武汉新芯供应链，实现存储芯片检测领域的关键突破，打开新的增长空间； 行业增长：半导体行业今年增长率高达1…
**罗博特科与FiconTEC...
**罗博特科与FiconTEC：亚洲通信与技术大会光网络专题讨论——光通信上行趋势** 我们邀请了罗博特科（Robotechnik）创始人以及FiconTEC联合创始人兼首席执行官参加了题为“光网络：驱动AI基础设施周期”的专家小组讨论。 核心讨论内容围绕光网络对AI基础设施的重要性、CPO（共封装光学）趋势以及FiconTEC的竞争优势展开。 此次讨论再次印证了我们对光网络领域的积极看法。 我们认为光网络能够释放单个AI芯片的计算能力…
**【东吴电子陈海进】韬定律：...
**【东吴电子陈海进】韬定律：告别尺寸竞赛，开启半导体全栈时延优化新周期** 韬定律是什么？ τ缩放是以晶体管、电路、芯片、系统四层延时（时间常数τ）为统一优化指标，全栈压缩时延。它不靠先进光刻机，而是通过3D堆叠、架构与互联优化实现半导体性能能效持续提升的全新技术路线。 韬定律的意义： 1.底层迭代指标革新：终结摩尔定律“缩小晶体管尺寸”的传统路线，提出时间缩放理论，以全链路《 》为统一优化指标，实现晶体管-电路-芯片-系统全栈协同迭…
**【钢铁】海南矿业（6019...
**【钢铁】海南矿业（601969）核心亮点** 【钢铁】海南矿业（601969）核心亮点，欢迎预约5月27日上午10-11点香格里拉会场交流 1）**全球化资源平台成型**：境外资产67.19亿元，资产负债率54.16%，"矿产+能源+新能源"三赛道布局完成从0到1突破，全年营收44.6亿元，经营性现金流16.37亿元、同比增长17.92%，造血能力持续夯实。 2）**油气板块量价齐升**：阿曼项目并表叠加八角场气田增产30%,油气权…
**宏观分析师：吴彬** 《...
**宏观分析师：吴彬** 《央行外汇管理新框架——流动性新框架1》 2026年以来，外汇占款对股债等人民币资产的助涨作用成为市场热议话题。但2015年之后，央行汇率管理模式已发生较大变化，逐步转向择机、灵活使用多样化工具的汇率管理框架。因此，央行口径外汇占款已不再像过去那样影响当期中国流动性，其含义和传导机制也发生了明显变化。 2022年中美利差倒挂后，中国央行汇率管理发生重要变化：从“即期市场干预”转向“掉期市场管理”。掉期工具成为稳…