二月麦
**村田MLCC专家小结** ...
**村田MLCC专家小结** 1、没有主动涨价（同料号比友商高20-50%价格），但是有客户以2倍价格锁定产能（比如国内光模块龙头），还是有一定的量会以这个价格出，等于【被动涨价】 2、订单中AI相关的占出货量的10%，金额角度20%-25% 3、目前订单/理想产能=1.5，订单/实际交付=2，后续数据中心料号持续紧缺，消费类料号由于部分玩家转产（三星电机、太诱），也面临紧张 4、原厂库存在1个月左右，低于2个月的安全库存，代理商库存1…
**周末舆情热度：一、商业航天...
**周末舆情热度：一、商业航天** 周末舆情热度： 一、商业航天-SpaceX正式递交IPO申请，估值或超1.75万亿美元；撬动卫星互联网+太空算力两大赛道机遇；千帆星座步入全球组网快车道国产商业火箭正加紧补上运力短板；SpaceX星舰V3首飞成功，全球商业航天迈向新阶段；（通宇通讯、弘信电子、西部材料、信维通信、斯瑞新材、首都在线、航宇微、天银机电、再升科技等） 二、Token-国家数据局：将把推动词元经济发展纳入工作体系；日前，三大…
**【GX军工】深圳新雷能调研...
**【GX军工】深圳新雷能调研更新-5.22** 1）客户突破：公司已成功打入G电源供应链，批量供应二次及三次电源模块，目前已有四五家海外AI头部客户实现批量供货。同时，公司在800V供电架构领域构建了极高技术壁垒，二次电源细分领域国内第一、全球前三，国内尚无成熟竞品。凭借高压热插拔模块、自研控制器等“三件套”核心技术，今年将在全球头部客户中实现份额的关键性突破。 2）技术卡位：公司与ADI深度绑定，共同开发VPD（垂直供电）方案，双方…
**线控底盘EMB专家交流要点...
**线控底盘EMB专家交流要点&宁波华翔EMB布局点评-20260525** EMB刹车响应速度远快于onebox等液压系统，结构也符合第一性原理，可以认为是线控制动的终极形态。目前理想、奇瑞已发布EMB量产车型，T等多数主流车企在研；刹车龙头Brembo已经公告将量产。EMB的ASP可达5k，预计行业27年出货几十万到百万套，主要门槛是机电系统、算法knowhow。主要企业：Brembo、采埃孚、大陆、博世、国产头部企业等 宁波华翔与…
**量子计算：美股升温、政府入...
**量子计算：美股升温、政府入股、HighNAEUV验证，产业化信号继续增强** 美股量子计算集体走强，板块风险偏好快速升温 以2026年5月22日收盘当日涨幅计，Rigetti涨19.87%，D-Wave涨14.22%，Infleqtion涨11.22%，IonQ涨8.07%，QuantumComputing涨7.89%。量子计算正在迎来政策、制造、资本三条线索的同步强化。 美国政府拟投20亿美元入股，IBM独揽10亿美元 美国商务部…
**《美伊有望达成初步协议**...
**《美伊有望达成初步协议** 《美伊有望达成初步协议，关注未来市场叙事的改变（周观点0524）》|东北策略张超越 上周受美伊和谈前景的推动，道琼斯指数，标普500，铜分别涨2.1%、0.9%、0.7%，成为本周最强大类资产，原油下跌5.2%成为最差资产。此外，10年期美债回落至4.56%，跌回4.6%的压力位之下。本周市场较为关注美伊前景及市场影响。 一、关于美伊前景，周六凌晨多方曝出美伊即将达成协议的消息，WTI原油暗盘一度跌超9%…
**【洪田股份】msap电镀设...
**【洪田股份】msap电镀设备核心供应商，建议重点关注** 传统减成法蚀刻精度有限，难以满足高密度互联、高频高速传输的高阶制造要求。mSAP依托超薄种子铜基材、精准图形电镀、微闪蚀核心工艺，叠加VCP/DVCP垂直电镀工艺，规避了厚铜蚀刻的精度损耗问题，可稳定实现20–25μm精细线路加工，适配高端PCB高密度互联的核心需求。 公司前期公告收购速远自动化51%股权，速远主营包括高纵横比龙门电镀/垂直升降VCP/垂直连续VCP，卡位高端…
**SOFC斩获大单，重点关注...
**SOFC斩获大单，重点关注潍柴动力** 事件：Nebius于5月20日向SEC提交的文件表示，其子公司已于5月14日与BloomEnergy签署了SOFC订单。 首期项目装机容量为328MW，预计于2026年年内投运：在协议期限内，NEBIUS将支付每月服务费，合计最高达26亿美元，用于购买供电系统的容量及电力。所提供的电力容量预计将分三个阶段上线，保证容量约为250MW，系统装机容量约为328MW，预计于2026年年内投运。 绕开…
**【方正固收】债市情绪面数据...
**【方正固收】债市情绪面数据周度跟踪(20260524)** 上周（5月18日-5月22日，下同）债市情绪较前周继续回落，指数均值0.7335（上周0.6953） 上周R001成交平均占比91.2%（前周91.9%），平均杠杆率106.6%（前周108.9%） 上周短期资金价格预期回落，FR007_IRS_3M和FR007_IRS_1Y周均值分别下降1bp和不变至1.43%和1.46% 资金价格利差跟踪：资金市场利差收窄，R007-D…
**重磅！2H26港股展望：均...
**重磅！2H26港股展望：均衡配置景气加速与低估反转** 下半年港股盈利修复略强于上半年，AI与外需链是利润主力，地产链消费触底可左侧关注。但流动性和资金面仍有逆风，若大厂AI无超预期进展，恒指估值或在11-12倍区间波动。建议均衡配置景气加速（电新、机械、半导体）与低估反转（食饮、消费者服务）。 盈利：下半年优于上半年，AI、外需是主力 港股非金融2026年收入增速10.4%，利润增速8.3%，较2025年略改善。PPI回暖带动CP…
**重磅！2H26美股展望：基...
**重磅！2H26美股展望：基本面和流动性的赛跑** 年初至今，科技股业绩强劲上修驱动美股再创新高，但经济和股市的K型分化进一步扩大。往后看，盈利所支撑的美股中期走势并未破坏，估值和流动性带来的负面压力更多是结构性和阶段性扰动。流动性逆风下，具有高ROIC、高盈利增长率的板块更能抵御利率及通胀成本上升的侵蚀，目前仍集中在AI产业链的头部公司中。 盈利面：AI链独撑大局 2026年标普500EPS增速预期23%，纳斯达克38%。 AI链公…
**钽电容更新：已连续三次提价...
**钽电容更新：已连续三次提价，其紧缺程度或超过MLCC** 国巨通过其收购的子公司KEMET(基美)在AI服务器市场中获得了显著优势，KEMET的钽电容在AI服务器中需求紧俏，从2025年到2026年已连续三次提价，其紧缺程度超过MLCC。因此，国巨能够借助KEMET的产品维护客户关系。 一台英伟达服务器可能使用数千颗钽电容。目前全球钽电容市场主要由两大供应商主导：被京瓷收购的AVX和KEMET。由于AI服务器带来的巨大增量需求，钽电…
**极兔速递：成长属性凸显，分...
**极兔速递：成长属性凸显，分歧酝酿机遇** 作为高成长的全球化物流平台，极兔速递被纳入恒生指数成份股，将于26年6月5日收市后实施，并于6月8日起生效。这标志极兔正式晋身港股蓝筹行列，未来：1）被动资金、指数ETF和南向长期资金将逐步提升配置；2）公司流动性和市场关注度有望进一步提升。 近期极兔股价回调较多，引发市场担忧。我们认为：市场分歧孕育底部布局机会、东南亚保持高速增长、拉美潜力仍被低估。26年经调整利润对应PE已低于15X，2…
**火炬电子重点推荐：MLCC...
**火炬电子重点推荐：MLCC、钽电容、薄膜电容等受益于产业整体高景气** 火炬电子重点推荐：MLCC、钽电容、薄膜电容等受益于产业整体高景气- 1）MLCC/钽电容业务中民品占比约25%，受益于AI服务器需求爆发带来的行业高景气。薄膜电容和超级电容业务立足电力电网积极导入服务器市场，有望成为公司新的增长极； 2）特种陶瓷材料下游应用场景涵盖航发、弹（箭）、核电等，经过近十年的研发布局，技术进步与需求增长形成良性循环，十五五期间有望为公…
**【长江电新】Rubin量产...
**【长江电新】Rubin量产在即，关注载体铜箔、感光干膜、SiC投资机会** 1、Rubin量产带动PCB价值量提升，Computetray、Switchtray层数增加，Midplane、正交背板逐步放量，利好铜箔、感光干膜等原材料。 载体铜箔mSAP工艺升级，载体铜箔量价齐升，传统载体铜箔市场需求集中在BT载板、高端消费电子等领域，三井市占95%；增量场景在于1.6T光模块和DDR5内存条等mSAP工艺新场景，随着线宽线距要求越来…
**【SAF更新】2026年国...
**【SAF更新】2026年国内SAF项目实际投产节奏如何** 【SAF更新】2026年国内SAF项目实际投产节奏如何？ 结论：投产进度比预期滞后，根据百川盈孚统计，25年底时预计26年投产的SAF/HVO产能合计445万吨（原料处理口径，下同），26年4月最新数据为415万吨（=445万吨原定26年投产-90万吨延后至27年项目+60万吨新增项目）。 一、26年投产情况：Q1【实际】投产30万吨、Q2预计投产80万吨、Q3预计投产19…
**【cj】三星MLCC专家要...
**【cj】三星MLCC专家要点** 【cj】三星MLCC专家要点: (1)三星MLCC涨价:AI、车规这块方向有一个10%到15%的价格上涨。(2)三星MLCC出货量:消费电子占比50%、车规30%、工业19%(其中AI大头，占整体15%)。全球稼动率90%-95%。天津单月产能不到1000亿颗，实际出货530-550亿颗(主要是超高容的损耗)，菲律宾300-350亿颗(消费电子)，釜山40-50亿颗(消费电子&车规) (3)AI产品…
**强call精测电子：股权激...
**强call精测电子：股权激励业绩考核超预期，维持板块弹性首推** 1、股权激励业绩考核超预期！1）公司公告股权激励草案，拟授予的限制性股票数量为600万股，拟授予价格为每股93.62元。以2025年净利润（剔除股权支付影响）为基数，2026-28年增长率目标为144%/510%/1119%，对应归母净利润2/5/10亿元，大超预期。2）25年公司半导体收入13.2亿元，同比+72%，且相比其他前道设备，量测设备盈利水平更高，25其毛…
**1Q26协会数据向好，机床...
**1Q26协会数据向好，机床板块继续重点推荐** 金切机床营收高增，利润改善：1Q26金切机床营收同比+9%，利润同比+32%，利润率同比提升1pcts至6.1%，在上游涨价情况下利润率也见底回升。 订单继续增长：1Q26金切机床新签订单同比增长7.8%，在手订单同比增长12.6%。 新兴领域+高端制造驱动明显，更利好头部企业：本轮需求以液冷、新能源汽车、航空航天、人形机器人等新兴领域+高端制造驱动，对头部企业拉动更明显。 投资建议：…
**Grok网站流量在4月中旬...
**Grok网站流量在4月中旬之后急剧下降** 日均访问量：1月1日-4月21日：1034万次/天；4月22日-5月21日：798万次/天；每天减少236万次（-22.8%），触发因素是4月中旬Grok4.3的悄然上线。 其更强大、始终开启的推理能力造成了用量激增，导致从4月22日左右开始广泛出现“高需求/重度使用”错误。