二月麦
**兴发集团更新：业绩拐点已现...
**兴发集团更新：业绩拐点已现，磷石膏制酸大有可为，新材料多点开花** 事件：5月21日美股Schrödinger/Recursion等AI制药标的大涨，22日华兰股份涨逾16%领涨AI制药。 主业探底：公司2026Q1业绩因一过性因素短期承压，但卡式瓶组件深度受益于胰岛素与GLP-1放量，基本面筑牢复苏底部 补齐“湿实验验证”，构建AI制药全栈生态：AI制药的下半场核心在于“验证”，公司战投佳吾益引入全球首创的真核单细胞平台，直接补齐…
**【DB电新&AI】** ...
**【DB电新&AI】** Q2业绩有望大幅改善。 Q2公司磷矿产量打满大幅提升（Q1预计只有70-80万吨产销，Q2接近翻倍），磷肥减亏（保供量完成后，负荷灵活调整），黄磷效益大幅改善，预计业绩拐点明显。长期看，硫酸硫磺大周期下的黄磷和热法酸存在可观套利空间，公司作为“热法磷化工”龙头有望充分受益，有16万吨黄磷年产能，黄磷价格从年初的2.2万/吨，涨至当前超3.0万/吨，受益于硫酸-湿法磷酸-热法磷酸-黄磷的传导机制，且有望延续。 …
**ASCO摘要关键数据速评，...
**ASCO摘要关键数据速评，更多信息欢迎交流** 【DB电新&AI】VR200带来算力硬件升级价值量提升，内存、PCB等显著通胀-05.22 内存&PCB&MLCC显著通胀。大摩研报显示，英伟达即将推出的VeraRubin（VR200）机架采购的价格约为780万美元，而当前的GB300Blackwell机架价格不到400万美元。内存价值量提升了435%，PCB价值量提升了233%，MLCC提升了182%。NV的服务器迭代带来算力硬件进…
**【“十五五”新型储能发展实...
**【“十五五”新型储能发展实施方案已编制完成等待发布】** 【科伦博泰】科伦博泰SKB264联用K药PKK药治疗一线治疗PD-L1阳性晚期NSCLC临床数据非常亮眼，PFSHR0.35，OSHR0.55。在PD-L1TPS1-49%患者中，PFSHR达到0.28。同时安全性良好，期待口头报告。 【百济神州】百济神州GPC3x41BB双抗首次公布数据，在后线HCC（中位2L）ORR20.3%，安全性良好。CDK4联合来曲唑治疗2L转移性…
**【能化】MLCC膜材高景气...
**【能化】MLCC膜材高景气，高端品厂商望受益** 【“十五五”新型储能发展实施方案已编制完成等待发布】据悉，“十五五”新型储能发展实施方案已编制完成，正在内部征求意见，待意见征求完毕后发布。此前，新型储能已被列入“十五五”时期六大新兴支柱产业。（中证报）
**【储能】阳光电源：再获阿联...
**【储能】阳光电源：再获阿联酋7.5GWh超级大单** AI服务器驱动多层片陶瓷电容器（MLCC）量价齐升。MLCC覆盖AI服务器一到三级电源全链路，我们测算2030年服务器MLCC出货量有望达4000+亿颗，2026-2030年CAGR约40%，占全球出货量5-10%，占市场规模20-30%。在AI服务器强需求致供应紧张的背景下，MLCC涨价周期已至，主要龙头厂商预计将启动战略性涨价，产业链上下游材料将迎来高景气周期。 多层片陶瓷电…
**【电子布大涨点评】PCB价...
**【电子布大涨点评】PCB价值空间预期提升** 【储能】阳光电源：再获阿联酋7.5GWh超级大单，PowerTitan3.0继续验证全球大储龙头地位 事件： 近日阳光电源宣布携手Masdar，为阿联酋RTC1Plant项目供应7.5GWhPowerTitan3.0液冷储能系统及2.6GW逆变器。 该项目隶属于Masdar与EWEC推进的全球首个GW级全天候可再生能源项目，整体规划为5.2GW光伏+19GWh储能，总投资超220亿迪拉姆…
**永贵电器：昇腾链的“中国维...
**永贵电器：昇腾链的“中国维谛** 【电子布大涨点评】PCB价值空间预期提升，短期看6月电子布-CCL继续提价（国泰海通建材团队）20260522 今日PCB板块带动下电子布板块标的涨幅显著，我们判断核心催化主要是： PCB价值量空间重塑：近日MS外发报告拆解了VeraRubin(VR200)供应链，上修了rubin单机柜的PCB价值量预测，目前rubin具体方案尚无定论，但核心仍是PCB中期景气预期在提升。Lpu基本确定M9Q和M9…
**利和兴mlcc业务交流后更...
**利和兴mlcc业务交流后更新** 永贵电器：昇腾链的“中国维谛” 与cjb达成战略合作：已签订协议并成立工作组，cjbsmartDC总经理做技术指导、部件导入专家，同步推进永贵HVDC、连接器产品、液冷冷板、快接头等产品设计及验证，新产线将在永贵现有产线上进行调整改造，预计首批订单会很快落地； 多产品将成为昇腾链核心供应商：1）液冷busbar：cjb订单份额预期过半，超过lx和aph，体现永贵在hw链零部件厂商中的最高战略地位；2…
**【/机械】持续强推民爆光电...
**【/机械】持续强推民爆光电** 利和兴mlcc业务交流后更新： 突破高端mlcc的企业非常稀缺，高端MLCC产能消耗极大+壁垒极高，对粉料和设备都有极高要求，生产1颗高端MLCC对工厂叠层机、烧结炉、检测设备等产能资源的占用，相当于生产3颗以上的低端MLCC。低端mlcc竞争大。 服务器用高端mlcc通胀逻辑明显，单个gb300机柜用量约40万颗，且集成度仍在提升。服务器处理能力越强，配套MLCC器件越多，呈成倍增长趋势；从B200…
**26Q2推荐核心逻辑** ...
**26Q2推荐核心逻辑** 【/机械】持续强推民爆光电：今日涨停本周涨幅超30%，钻针行业再迎利好，公司仍有较大空间 厦芝精密产能爬坡持续快速推进。预计当前已经爬坡至约1700万支，26/27年底月产能将突破4000万支、1亿支，预计27年厦芝净利润5亿+。 钻针行业再赢下游利好催化。英伟达VeraRubin平台预计于2026Q3开始量产，Q4进入大规模供货阶段，2027Q1进一步扩大生产规模。VR200机柜中，PCB价值量提升明显，…
**埃科光电连续大涨解读：光模...
**埃科光电连续大涨解读：光模块设备工业相机核心卡位** 【华正新材】看300亿。ST950放量，ABF材料国产替代。 【弘景光电】看200亿。FAU海外光通信领军突破，非球透镜已量产。 【领益智造】看2000亿。英伟达液冷订单上修至超40亿美金，Celestica即将菲律宾审厂。 【鹏鼎控股】mSAP/SLP龙头。预计25-27年光模块SLP收入2亿、20亿、40亿+。GPU/ASIC/CoWoP/礼鼎上市期权。 【沪电股份】产能扩张…
**洁美科技新高点评：受益ML...
**洁美科技新高点评：受益MLCC涨价，核心卡位有望迎量价齐升** 主业稳：预计26年营收8～10亿（同比增长70-100%）、1.6-2.0亿净利润（摊销股权激励费用约0.4亿后），27年营收有望15亿+、净利润3亿+。 工业相机下游全面景气+公司市占率提升，拓新品+拓行业模式跑通、加速放量：主业聚焦工业相机高端产品、替代外资，目前下游包括PCB、锂电、面板等高景气赛道，增长稳健；工业相机之外拓展线光谱共焦传感器、自动对焦系统等新品，…
**今天MLCC板块强势** ...
**今天MLCC板块强势** 事件： 4月底，三星电机研议将MLCC产品售价上调5-10%。此前村田启动涨价，针对AI服务器和车规级MLCC产品启动全面涨价、涨幅15-35%之间，新价格体系在4月1日生效。目前三星和村田MLCC稼动率90%+，库存未见积累，下游需求强劲。 机构看好洁美科技逻辑催化： 1）主业载带处于周期复苏拐点，跟随下游涨价； 2）MLCC离型膜处于快速成长期，开拓韩日系大客户（三星和村田），在本轮产业周期下，有望快速…
**【HY交运ZFZ】** ...
**【HY交运ZFZ】** 今天MLCC板块强势，昀冢科技14%，AI浪潮下MLCC作为通胀品类迎来量价齐升： AI服务器驱动MLCC量价齐升。MLCC覆盖AI服务器一到三级电源全链路，机构测算2030年服务器MLCC出货量有望达4000+亿颗，2026-2030年CAGR约40%，占全球出货量5-10%、占市场规模20-30%。 涨价周期已至。村田预计2026年电容ASP同比+5%至+10%，服务器相关销售同比+85%至+90%，产能…
**科伦博泰点评：高歌猛进，2...
**科伦博泰点评：高歌猛进，2项ASCONSCLC数据惊艳出炉** 【HY交运ZFZ】Frontline2026Q1业绩快报与2026Q2租约锁定情况 2026Q1核心业绩数据 营收：7.142亿美元 净利润：5.591亿美元，EPS2.51美元 调整后净利润：3.449亿美元（创2004年Q4以来新高），调整后EPS1.55美元 分红：1.55美元/股 船队TCE：VLCC103500美元/日，苏伊士型72400美元/日，LR2/Af…
**hcdx三祥新材：锆铪分离...
**hcdx三祥新材：锆铪分离技术构筑壁垒，半导体高纯铪迎来爆发，海外价格已经爆发** 今日博泰披露2项国内注册型临床研究入选ASCONSCLC口头报告，疗效及安全性数据亮眼，均处于当下国内同适应症第一梯队： 1.SKB264ILNSCLC（PD-L1TPS≥1%）III期：PFS显著改善，OS获益趋势惊艳超预期（HR=0.55）。本次国内III期共纳入413名患者，披露数据的中位随访时长10.5个月，我们看到：1）疗效方面，经BICR…
**【新大陆】收单拓新设备出海...
**【新大陆】收单拓新设备出海，强α属性凸显** hcdx三祥新材：锆铪分离技术构筑壁垒，半导体高纯铪迎来爆发，海外价格已经爆发～ 铪（Hf）用于28nm及以下先进逻辑芯片栅极介质层、3DNAND存储器介质层。铪基氧化物（HfO₂）的介电常数约为25，远高于传统二氧化硅（约3.9）。在晶体管尺寸缩小至28nm以下后，二氧化硅层过薄会导致严重的漏电流问题，而HfO₂可以在保持等效氧化层厚度的同时，显著抑制漏电，是制程微缩的必选方案。 公司…
**【高伊楠团队】曹操出行**...
**【高伊楠团队】曹操出行** 【高伊楠团队】曹操出行：FSD入华催化智驾板块，回购凸显内部信心，低估值高安全边际强势反弹！ 5月21日，特斯拉官方宣布监督版FSD的最新布局，其中提到监督版FSD可以在中国使用。特斯拉FSD监督版入华，催动智驾板块景气度高涨，FSD入华鲶鱼效应，有望加速国内智驾进程。 5月14日公司公告，董事会已批准最高2亿港元、为期一年的股份购回计划。董事会认为当前股价未能充分反映公司内在价值，此举旨在彰显管理层对未…
**DeckersFY2026...
**DeckersFY2026&Q4业绩** DeckersFY2026&Q4业绩：全年收入创新高，HOKA及国际市场继续领跑，FY27指引好于一致预期 Deckers公布截至2026/3/31的FY2026全年及Q4业绩： 全年业绩小幅超预期、收入和EPS创新高 -FY2026收入54.72亿美元，同比+9.8%，汇率中性+9.0%，bloomberg一致预期54.38亿美元，超预期0.6% -归母净利润10.24亿美元，同比+6.0…