二月麦
**芯朋微：AI服务器电源+机...
**芯朋微：AI服务器电源+机器人双轮驱动，全链功率方案打开成长新空间** 2025年业绩亮眼，营收11.43亿元(yoy+18.47%)，归母净利润1.86亿元(yoy+67.34%)；全年研发投入2.58亿元，研发费率22.60%，高研发投入筑牢技术壁垒，围绕AI算力、人形/工业机器人双核心场景实现技术与产品同步突破。 新兴场景（服务器/通信/工业电机/光储充/机器人）营收同比大增50%，多赛道成长空间全面打开；功率模块业务同比增长…
**【信达生物更新】：26Q1...
**【信达生物更新】：26Q1产品收入增长超预期，双轮驱动战略高效推进** 2026Q1公司产品收入录得超过人民币38亿元，同比增长超过50%。这一亮眼成绩进一步印证了公司“双轮驱动”（肿瘤+慢病）策略的成功执行，肿瘤板块领先地位持续巩固，慢病新兴产品线成为新的强劲增长引擎。 一季度收入增长核心驱动力： 1.慢病领域核心产品快速放量 玛仕度肽销售规模与销售量持续实现环比增长，成为慢病板块的绝对主力。同时，PK9抑制剂、IGF-1R抑制剂…
**【华泰科技-黄乐平团队】三...
**【华泰科技-黄乐平团队】三星1Q26：HBM4率先量产，2027缺口已现** 三星1Q26创史上最强业绩：收入134万亿韩元（QoQ+43%），营业利润57.2万亿韩元（QoQ+185%），DS营业利润53.7万亿韩元，存储收入74.8万亿韩元（QoQ+101%/YoY+292%）。业绩会增量信息如下： 1：存储ASP暴涨超预期，2027仍有缺口 1QDRAMASP环比+low90%、NAND环比+high80%，涨幅超预期。公司明…
**【：国产算力逻辑强化，关注...
**【：国产算力逻辑强化，关注AI链内部再配置】** 4月24日，DeepSeekV4正式上线，DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现了国内与开源领域的领先。V4全面运行于华为昇腾、寒武纪等国产芯片，技术架构从CUDA转向CANN框架。这是全球首个在纯国产算力上部署的万亿参数MoE模型。在性能进展的同时，DeepSeek-V4也保留了较高的性价比，按照DeepSeek官方价格，V4-Fl…
**【华泰电新】AIDC更新*...
**【华泰电新】AIDC更新** 4月30日谷歌发布26Q1财报，营收利润与云业务延续高增，并上修资本开支指引，AI基础设施投入持续加码。市场对AI算力需求的信心再度得到验证，我们持续看好AIDC产业链线条 谷歌26Q1业绩表现强劲，资本开支再上修 ◆26Q1业绩：总营收1099亿美元（同比+22%），高于市场预期（1071亿美元）；净利润626亿美元（同比+81%），对应经营利润率31.3%（同比+2pct） ◆云业务：26Q1营收2…
**【长城邓宇亮】刚刚三一重工...
**【长城邓宇亮】刚刚三一重工开了业绩说明会，再提示几个点** 【长城邓宇亮】刚刚三一重工开了业绩说明会，再提示几个点： 第一，三一Q1海外毛利率提升1.6pct，业内唯一提升的公司，对于汇率压制毛利率、油价压制毛利率的担忧，不攻自破。公司通过提价、尽可能的RMB结算、缩短账期、锁汇等动作，对抗短期扰动，也是海外竞争力强大的体现。 第二，海外依然很好，Q1非洲增长53%，欧洲增长47%，南美增长24%，亚澳增长13%。 第三，公司反馈4…
**航天电器第二波趋势stan...
**航天电器第二波趋势standby，珍惜昇腾950最便宜赔率最高标的** 一、公司Q1业绩担忧落地，市场之前一直担忧公司Q1业绩不好，现在一季报业绩薛定谔的利空落地，Q1利润环比提升41.92%，如果把Q1信用减值计提加回，公司利润能同比200%＋，这也反应公司传统主业订单情况非常好，大家不用担心今年传统主业，一切都是薛定谔的利空。 二、航天电器目前仍旧是昇腾950产业链最便宜赔率最高的标的。航天电器目前在服务器组装厂的份额部分项目包…
**【中泰科技消费|家电】两轮...
**【中泰科技消费|家电】两轮车26Q1核心数据对比剖析** ➤量价：新新国标特殊阶段，电自量减价增、电摩量增价减 26Q1是新国标过渡期，以往销量占70%的电自在新规试水期动销较弱，而电摩在非北上广深、禁限摩不严格的地区替代了一部分电自需求，从而销量快速上升。行业发生电自量减（动销弱）价微增（新国标成本上涨)、电摩量增(部分替代电自)价减(促销)的结构变化。 ➤利润：新国标造成费用损耗较大，叠加宏观因素，行业利润普遍承压 新国标导致电…
**把握“光电”连接主线，继续...
**把握“光电”连接主线，继续推荐民爆“光电** 把握“光电”连接主线，继续推荐民爆“光电” 当前公司市值核心在于PCB钻针业务期权，目前对厦芝精密的收购方案第一步已经完成，即现金收购51%股权，5月1日起开始并表。第二步以发股方式收购剩余49%股权，计划在2026年5月快速推进，初步沟通较为顺利，无明显障碍。目前厦芝精密的扩产计划也在加快推进，PCB钻针业务的基本面持续向好： 扩产保障:厦芝自有资金+原股东+上市公司合计准备约3亿元作…
**广钢气体：重视氦气供应链重...
**广钢气体：重视氦气供应链重估，短线回调价值不改** 氦气供应长期紧张，涨价持续时间会超预期：美伊冲突再度升级，卡氦出口又添变数，俄氦管制尚无解除迹象，氦气零售价单周环比涨幅67%。历史上看，每一轮氦气涨价都会在影像供给的关键事件结束后持续近1年，足显氦气供应链的脆弱与气体公司的高议价能力。 长协也会频繁调价，卖方市场价格弹性极大：市场有观点认为长协调价频率低、幅度小，但经我们与公司沟通，在氦气供应极度紧张的背景下，公司会不定期回顾所…
**【国泰海通刘越男】沪上阿姨...
**【国泰海通刘越男】沪上阿姨：摩登东方茶，多品牌矩阵齐发力** 沪上阿姨是现制饮品头部企业，打造品牌矩阵、通过加盟模式拓展全国市场。公司旗下有现制茶饮品牌“沪上阿姨”、“茶瀑布”与现磨咖啡品牌“沪咖”，定位不同品类、差异化价格带，通过三大品牌概念构建了覆盖不同消费群体与市场层级的立体化产品矩阵。公司产品研发体系成熟，上新频率行业领先，高效响应市场需求，引领更健康、更美味的现制饮品消费潮流。 现制饮品市场空间广阔，连锁化率持续提升。中国…
**【国泰海外】历史与现实：日...
**【国泰海外】历史与现实：日央行决策失误与日债市场的机构博弈** 【主要内容】 1、央行的政策节奏失当、框架内在矛盾与退出时机过早，均为市场提供了可识别的做空窗口。1）日本央行1989–1990年：泡沫顶部的窗口刺激。2）英国央行1992年“黑色星期三”：政策不可持续性的市场定价。3）日本央行2006–2007年：零利率退出的过早夭折。 2、日本当前格局：货币紧缩与财政扩张的背离。日本央行陷入购债则通胀恶化、不购债则财政承压的结构性困…
**Microsoft微软FY...
**Microsoft微软FY2026Q3季报速评—Azure增...** Microsoft微软FY2026Q3季报速评—Azure增长再加速，关注CAPEX上行与AI兑现平衡 全球科技巨头微软公布FY2026Q3季报，整体表现超出预期，对此我们速评如下： 【1】财务概览：公司FY26Q3实现营收829亿美元（同比+18%，+15%cc），营业利润384亿美元（同比+20%，+16%cc），稀释EPS为4.27美元（Non-GAAP同…
**亚马逊（AMZN.O）20...
**亚马逊（AMZN.O）2026Q1财报核心要点** 整体：2026Q1公司营收及利润增长均超市场预期 2026Q1，亚马逊实现营收1815.2亿美元（YOY+17%），超出一致预期2.4%；经营利润238.5亿美元（YOY+30%），超出一致预期15%；净利润302.55亿美元(YOY+77%)，超出一致预期68%，主要由于包含一项来自于投资Anthropic的税前收益168亿美元。 2026Q2，公司预计营收1940~1990亿美…
**【华福大制造】节后留出仓位...
**【华福大制造】节后留出仓位布局催化多、位置低、弹性大的方向** 1、机器人：调整充分，预计5月T链会有批量下单行为及供应商实际的进展 选股方向：确定性（标签票）+弹性（不只看图，更重要的是看变化） 组合：震裕科技、模塑科技、万向钱潮、五洲新春、峰岹科技、星宇股份、浙江荣泰、凯众股份、科达利 2、商业航天：最强的方向可能是太空算力，太空算力最强的可能是国星宇航线 组合：震裕科技、起帆电缆、拉普拉斯 3、其他弹性票：迅捷兴、鸿日达、欧科…
**【hcdx】九州一轨** ...
**【hcdx】九州一轨** 【hcdx】九州一轨：收购硅光切割国内唯一量产厂商晶禧，与通用半导体合资进军第四代半导体金刚石 公司加速半导体高端加工与新材料战略落地，一方面合计投入4.5亿元收购苏州晶禧100%股权并增资，深度绑定硅光切割优质资产；另一方面出资8000万元与通用半导体设立合资公司，持股40%，同步通过增资入股实现产业链深度绑定，双线布局硅光精密加工、第四代半导体金刚石散热赛道。 硅光切割为光模块产业链高景气细分，预计20…
**【渣打集团】2026年一季...
**【渣打集团】2026年一季报：营收、利润大超预期** 1Q26实现营业收入59.02亿美元，同比增长10%，超市场一致预期（55.86亿美元）6pct。其中净利息收入28.7亿美元，同比增长2.6%，超市场预期3pct。非息收入30.33亿美元，同比增长17.5%，大超市场预期8pct。 1Q26实现净利润19.1亿美元，同比增长20%，大幅超市场一致预期（15.45亿美元）24pct。1Q26ROTE为17.4%，同比上升2.6p…
**周艺轩【飞龙股份】公司液冷...
**周艺轩【飞龙股份】公司液冷泵亮相2026年Intel台北先进...** 周艺轩【飞龙股份】公司液冷泵亮相2026年Intel台北先进液冷技术论坛，重视英特尔CPU液冷重大机遇！ 事件： 近期，飞龙股份旗下子公司航逸科技携37kw（新品）、22kw等IDC液冷泵产品亮相Intel台北先进液冷技术论坛。 解读： 一、伴随AI工作负载重心从训练转向推理，CPU与GPU的配比有望提升，则英特尔受益 据SIC芯视界，26Q1业绩会上，英特尔C…
**功率拉升被动元件需求，重点...
**功率拉升被动元件需求，重点关注博迁新材** 路演持续推荐：功率推动高阶MLCC，精细镍粉需求加速增长，推荐细分赛道冠军 功率提升拉开MLCC市场增速，GPU晶体管数量增加增加功率需求，供电强度提升意味着大电流，高压差，高功率。技术升级推动电阻、电容、电感同步迈向高阶！ 村田/三星/诱电表明未来五年高增，博迁新材唯一标的，精细镍粉生产工艺壁垒十足。公司PVD技术国内独家，共计三星未来五年新增需求，公司增长空间持续拉开。 下游持续反馈镍…
**【华福大制造】震裕科技：主...
**【华福大制造】震裕科技：主业高增，人形机器人与太空算力驱动新成长** 一、营收净利持续攀升，增长势能全面释放 2026Q1，公司营收29.69亿元，同比+65.61%；归母净利润2.82亿元，同比+286.75%；毛利率15.81%，同比+2.53pct；净利率9.50%，同比+5.43pct。 1. 储能引爆锂电结构件需求：2026Q1储能锂电池出货量同比+139%，公司深度绑定宁德、特斯拉等头部客户，核心产能满产运转，规模优势持…