二月麦
**恒邦股份dy反馈** 恒...
**恒邦股份dy反馈** 恒邦股份dy反馈： 1.Q1金银价格剧烈波动，导致减值损失，后续随着价格上涨，可能冲回； 2.不考虑非经因素，预期单季度利润在5e+，随着后续硫酸均价大幅提升，Q2利润预期更高，我们有望冲击年化30e； 3.随着新项目的投产，今年Q4硫酸产能新增150万吨，达到320万吨。 4.目前辽上金矿建设正常，预期2027年Q4投产。 利润预测：今年Q2有望爆发，年化30e。长期看，按硫酸单吨500利润计算，硫酸16e，…
**日联科技：拟收购上海菲莱，...
**日联科技：拟收购上海菲莱，进军光芯片测试** 标的简介：上海菲莱主要生产光电子器件与逻辑器件测试设备，光领域覆盖晶圆、裸芯、CoC、器件、模块等核心环节，主要方向为光电性能、近场远场特性、温度特性、光耦合测试、CoC分选测试、老化测试等。 标的竞争地位：是国内少数能量产供货800G/1.6T/3.2T光电子器件老化测试系统厂商，可对光电子器件的电学性能、光学性能及长期可靠性进行全维度验证，客户覆盖几乎所有国内外光通信龙头企业。 财务…
**【航空航天】星载射频行业速...
**【航空航天】星载射频行业速评20260429** —————— 今日星载射频行业部分个股调整较多，其中臻镭科技-6.92%，铖昌科技-5%，国博电子-0.89%。对此我们认为： 1）受长10B发射延迟影响，商业航天板块近期回调，我们认为中国火箭可回收技术在年中突破是大概率事件，回收复用后发射成本大幅下降，卫星及星载配套开始放量。只要重点型号发射时间再次确定，商业航天第二波行情将重启，回调就是配置机会； 2）航天科技集团仍在加注商业航…
**吉利26Q1核心归母净利达...
**吉利26Q1核心归母净利达45.6亿元，出海+高端化业绩弹性加速释放** 26Q1公司总营收838亿元，同比+15%，对应71万销量，单车ASP达11.8万元，同比+14%。2026Q1毛利率达17.5%，同环比+1.8/+0.6pct。 核心归母净利高增，出海+高端化业绩弹性释放。26Q1公司核心归母净利达45.6亿元，同环比分别+31%/+20%。主要因1）Q1出口20万辆，同比+126%，燃油基盘稳固+银河新能源导入，今年公司…
**锂电：动储产销两旺，量利双...
**锂电：动储产销两旺，量利双升，继续强推** 电动车：中国、欧洲、新兴地区销量预期上修。一、国内：1-3月累计销296万辆，同-3.6%，出口及电动重卡高景气，1-3月出口95.5万辆，同增118%，且3月加速，电动重卡1-3月销4.3万辆，同增42%，预计全年销量1788万辆左右，同比8%。1-2月国内单车带电量63.7kwh，同比31%，对冲销量下滑。二、欧洲：1-3月主流9国累计销84万辆，同+33%，电动化率30.8%；预计全…
**户储板块Q1业绩落地，看好...
**户储板块Q1业绩落地，看好Q2环比高增趋势** 户储板块业绩均已披露，德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技Q1业绩分别为11-12/0.67/1.01/0.61亿元，＃环比均实现高增或大幅转正。 ＃此前市场担心汇兑等因素影响Q1盈利，＃季度业绩落地后市场情绪已触底。季节性角度看，Q2、Q3通常为提货旺季，叠加美伊冲突影响提振全球新能源转型速度，＃Q2户储出货环比Q1有望实现高增。 能源转型叠加多国出台户储补贴相关政策，看好2026年…
**【600251冠农股份：新...
**【600251冠农股份：新疆资源霸主，三头现金奶牛狂奔！】** 水电印钞机：开都河=“小三峡” 持股25.28%的开都河水电站（装机2000万千瓦，媲美三峡！）一期+二期分红狂揽32.9亿，总规划投产后年收益将突破50亿——仅此一项，每股含“水电”价值就达13元！ 棉花之王：土地+涨价双杀 坐拥新疆20万亩棉田（土地储备翻倍！），棉价同比暴涨25%至2.5万元/吨，2025年种棉净赚12.1亿。自贸区政策加持，出口利润再跳升！ 盐湖…
**化工：阴霾逐步散去，未来风...
**化工：阴霾逐步散去，未来风清日明，加大布局** [皱眉]前期化工主要受战争、油价高波动影响，市场担心中长期需求问题，情绪和风偏回落，板块波动较大，有些公司回调不小；也有部分公司季度业绩低于预期，带来冲击 从短期来看，Q1季报即将披露完毕，好坏影响基本体现，3月下游产业界应对冲击，补货也不积极，目前库存普遍不高，而基本需求依然存在，4月以来化工企业出货向好，量价齐升。供给冲击短期难以缓解，产品吨利润回升较大，Q2上市公司经营业绩有望从…
**微导纳米：财报落地，迎接半...
**微导纳米：财报落地，迎接半导体设备行情击球点0428** 微导自2月底以来最大回调30%+，而实际上美国MATCH法案收紧对中国半导体限制、国内存储等扩产趋势不改，4月以来风偏显著回升，半导体设备部分标的已经反弹创新高，微导反弹仍有限，我们认为主要是市场担心其财报，而当前财报利空已落地，看好后续估值修复、存储龙头上市和下半年估值切换！ 先进逻辑与封装指引同样积极 市场预期新增订单主要来源于头部存储客户，据我们此前交流，先进逻辑&先进…
**西麦食品26Q1业绩交流要...
**西麦食品26Q1业绩交流要点（260429）** 利润超预期主要系：一、大健康赛道高景气，燕麦核心业务及新品需求旺盛；二、线上费用投放克制且效率优化，销售费用率同比明显下降；三、低销售费用率、高盈利能力的B2B/OEM业务同比增长较多，优化整体收入结构。 分产品：26Q1纯燕麦增长16%+，复合燕麦28+%，冷食燕麦片18+%。 分渠道：一、线下：同比20%以上：其中零食量贩渠道4kw，同比翻倍；山姆等接近1.3kw（有机高蛋白燕麦…
**顺丰控股发布1Q26业绩，...
**顺丰控股发布1Q26业绩，小幅超预期** 1Q26实现营收741.4亿元（yoy+6%）、归母净利25.3亿元（yoy+13%），扣非归母净利23.2亿元（yoy+17.4%）。 分板块来看，速运物流业务营收548.7亿元（yoy+5.9%），供应链与国际业务178.5亿元（yoy+8.2%）。 件量结构调优效果突出，毛利率同比+0.4pct至13.7%、归母净利率逐季改善 【量】件量同比+4.9%；【价】件均价同比+1.6%，首次…
**【华创计算机】智微智能：A...
**【华创计算机】智微智能：AIAgent时代，算力底座核心标的20260429** 一、AI算力需求结构性爆发，智算业务引领增长 2025年智算业务订单突破60亿元，同比翻倍；2026年一季度订单已超2025年全年，营收同比增长52.72%，净利润大增160.62%。底层逻辑在于：AI应用快速落地与云厂商资本开支扩张，推动算力从“训练驱动”向“推理需求”转变。公司作为全场景AI底座供应商，服务器订单饱满，供不应求格局持续强化。智算业务…
**自3月下旬开始，我们类比2...
**自3月下旬开始，我们类比2021年提出“谁是2021年茅指数...** 自3月下旬开始，我们类比2021年提出“谁是2021年茅指数？”与“谁是2021年宁组合”的重要话题，虽有巨大争议，但我们的观点是鲜明坚定的。有些品种再也回不去了，有些品种仍能够持续新高，目前来看是有较强实战意义的。
**【长江轻工-蔡方羿团队丨深...
**【长江轻工-蔡方羿团队丨深度-近40页全干货】** 【长江轻工-蔡方羿团队丨深度-近40页全干货】太阳纸业：从成本曲线解码盈利壁垒，以坚韧耐心培育长期价值 报告看点：近40页全干货，一文深度读懂太阳纸业过去、现在和未来，理解投资价值 本篇报告从四个部分展开 1、复盘太阳发展历程、经营业绩和股价，2022年以来公司股价持续优于行业，跑出阿尔法 2、从成本曲线出发，量化、拆解太阳底部利润，太阳处于成本曲线左侧，盈利壁垒凸显 3、分析太阳…
**【建材】推荐南风股份：看好...
**【建材】推荐南风股份：看好商业航天卫星结构件+液冷部件3D打印前景** 推荐逻辑： 一、传统业务基本盘稳固+准入门槛高。公司系核电领域空气处理系统重要供应商，其市占率80% 二、开辟3D打印新赛道。2025年下半年切入，绿光+红光方案并行，可广泛应用于高精尖领域，比如核电工业部件、商业航天+卫星、汽车IGBT组件以及AI算力中心液冷部件等； 三、存在预期差！市场认为公司主营业务平稳但没有成长性，但我们认为公司未来成长性来自于2点：1…
**奇瑞汽车2026年一季报业...
**奇瑞汽车2026年一季报业绩交流会要点_20260429** 1、业绩解读 1）26Q1归母41.7e、核心净利润33.5e，其中非经拆解：资产转让收入17亿左右（俄罗斯渠道网络处置）、汇兑损失9.5亿（人民币对欧元、英镑升值）；25Q1归母46e、剔除汇兑收益24e、核心归母在22e 2）Q1毛利率大幅提升：受出口占比提升拉动，向后展望欧洲澳新毛利率稳中有升，但也面临原材料涨价影响，因此后面季度毛利率不会出现这么明显的波动，如果国…
**【天风轻纺|公考】中公华图...
**【天风轻纺|公考】中公华图财报更新** 华图26Q1营收8亿+1%，归母1.2亿同比略降，扣非归母1亿+2%； 25A营收32亿+13%，归母2.4亿+354%，扣非2.3亿+854%； 26Q1经营净现金流-0.8亿转负，因支付职工现金以及所得税费用增加； 26Q1/25A毛利率61%/59%,分别同比微降/+6pct；费用率均同比去年微降，管控良好。 中公26Q1营收6亿+4%，归母0.5亿（含财务费用0.5亿）+18%，扣非归…
**【建投食饮|杨骥】西麦食品...
**【建投食饮|杨骥】西麦食品业绩要点及涨停点评：收入如期提速，业绩再超预期** Q1拆分：复合燕麦同增28.5%；纯燕麦增速超过16%；冷食同增18.5%； 线下增长超过20%，量贩4kw+，翻倍增长；山姆1300w纯增量；流通渠道双位数以上增长，cvs接近双位数，线下压力感觉比之前更小，未来还有很多渠道下沉的空间； 线上报表口径不到25%，主要系会计口径买赠促销核算（实际管报口径会更高，抖音10%增长，天猫超过60%增长，京东十几增…
**【中金全球矿业】** 【...
**【中金全球矿业】** 【中金全球矿业】第一量子矿业（FM.CN）1Q26业绩速览：巴拿马铜矿获批处理堆存矿，上调全年产量与成本指引 财务表现：季度收入环比-5%至14.04亿美元，毛利润环比-33%至2.78亿美元，EBITDA环比-30%至3.26亿美元（含1.44亿美元套保实现损失，剔除后为4.70亿美元），归母净亏损1.96亿美元（每股亏损0.24美元），调整后每股亏损0.18美元。业绩差于市场预期，主因铜销量下滑、赞比亚克瓦…
**hcdx美畅股份：废钨回收...
**hcdx美畅股份：废钨回收创造增量利润空间** 公司发布2026年一季报，26Q1实现归母净利润1.94亿元，同比增长634%，实现扣非归母净利润1.77亿元，同比增长超过900%。公司业绩反转的原因主要在于钨价上涨，公司钨回收业务兑现超额利润。 采购钨后，进行钨丝金刚线生产，产成品为钨丝金刚线，并将生产过程中的废钨进行回收，由于采购钨时价格低，废钨外销时价格高，因此产生超额利润。 考虑钨丝母线直径27微米，公司Q1采购钨规模约20…