二月麦
**BE26Q1的beat是全...
**BE26Q1的beat是全年的周期起点，后续存在持续上修量，价预测的空间** 业绩爆发+盈利质变，上行周期刚开始。26年1月到4月，BloomEnergy的股价驱动逻辑经历了三重跃迁：1）政策驱动的确定性溢价；2）竞品供给瓶颈催生的替代溢价；3）业绩兑现驱动的基本面定价重构。 后续核心催化：主要为订单需求+产能扩产带动。美国电力缺口与电源需求的持续上行仍是行业贝塔主变量； BE新签订单节奏，5GW扩产进展及利润率的持续性改善。供应链…
**政策加码强化产能去化，继续...
**政策加码强化产能去化，继续推荐生猪养殖板块** 事件：2026年4月28日，中共中央政治局会议重点提及“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”，相较于24年7月“抓好农业生产，努力夺取全年粮食丰收”的表述而言，指向性明显更强，主要原因或在于：1）猪价创06年以来新低对CPI造成较大拖累；2）猪价剧烈波动可能导致散养户加速出清。 产能调控政策或迎加码。24年7月政治局会议首提防止“内卷式”竞争，生猪行业参考十大反内卷行业进行产能调控。2…
**【国泰】诺华制药1q26信...
**【国泰】诺华制药1q26信息更新** 1q26现金流保持稳健，公司将继续加大研发投入并持续进行投资。1q26公司产生33亿美金自由现金流，yoy-2%，保持稳健。公司继续加大研发投入，并致力于继续进行再投资，包括补强型的收并购，1q26公司完成了对于avidity的收购，并宣布了两项早期交易。此外，公司将保持对于股息支付和回购计划的推进； 2H26多项重磅III期临床将读出，重点关注BTK抑制剂针对MS和HS适应症，以及LpaASO…
**山高环能：26Q1业绩高增...
**山高环能：26Q1业绩高增55%，UCO涨价&降本带动利润率提升** 25年业绩同增132%、毛利率提升。25年收入14.47亿元（-0.03亿元，-0.2%），毛利3.54亿元（+0.75亿元），毛利率24.44%（+5.23pct），归母净利润0.30亿元（+0.17元，+132%）。期间费用略降，资产减值侵蚀利润：25年资产减值损失计提0.37亿元（+0.28亿元），信用减值损失计提0.21亿元（-0.05亿元）。25年加回减…
**大普微：一季度业绩超预期，...
**大普微：一季度业绩超预期，持续关注存储通胀** 一、结构：预计大普微今年可以支撑5eb出货，快手预计1.5eb，字节2eb，运营商1eb，剩下京东等，今年海外P突破，Google和NV交付QLC，增速最快；海外是今年全新增量，是与国内其他几家SSD最大的区别，预计今年海外部分收入占比将会提升。 二、出货量：2025年sell-out口径出货45-50万片，算上渠道囤积约65万片（往上今年可以看130e收入）；上市后优先保利润，对低价…
**餐供板块效应显现，持续验证...
**餐供板块效应显现，持续验证团队观点，餐供研究认准【财通食饮团队】** 我们从25Q3一直强调餐供行业拐点，Q4一线龙头验证，26Q1全面开花，且“两大两小”组合超额明显，领先市场前瞻推荐！ Q1超预期频出，多点开花，持续验证，继续首推！ 超预期：安井、天味、中炬、宝立、千味、三全 符合预期：海天、日辰 我们认为：25Q4和26Q1行业β底部确认，其中一线标的体现出更强的报表质量（收入利润同步改善），二线标的企稳，Q1陆续出现超预期的…
**【长江食品】餐饮供应链板块...
**【长江食品】餐饮供应链板块业绩整体超预期，维持重点推荐！（20260429）** 餐饮供应链板块25年报&26年一季报已披露完毕，总体看板块春节旺季成色较好，二、三季度受益去年同期较低基数预计收入端仍将维持较快增长。当前成本波动不确定性有所提升，但竞争格局稳中向好，利润率仍存在修复机会。我们早前发布餐饮供应链行业深度报告：《本轮行业修复逻辑有何不同？》，从渠道、产品、格局三个方面，分析了本轮行业修复的不同逻辑，探讨新的投资机会点。 …
**涨价持续超预期，坚定看好存...
**涨价持续超预期，坚定看好存储周期** 事件： 1）据TrendForce集邦咨询数据，26Q2通用DRAM合约价预计环比上涨58%-63%，NANDFlash合约价预计环比上涨70%-75%。 2）江波龙、大普微业绩超预期验证行业高景气度： 江波龙26Q1实现营收99.09亿元，YoY+132.8%；归母净利38.62亿元，同比扭亏，QoQ+443.4%。 大普微4月28日发布一季报，一季度营业总收入13.1亿元，同比增长340.9…
**周大生：2026Q1利润增...
**周大生：2026Q1利润增速优异，产品+渠道结构优化成果显著** 链接： 公司发布2025年年报，受加盟渠道补货需求疲软影响，全年营收同比下降36.5%至88.15亿元，归母净利润同比增长9.2%至11.03亿元，全年派息率88.55%，股息率约7%。 2026Q1营收同比下降26.9%至19.54亿元，毛利率同比大幅提升13.22pcts至39.43%，归母净利润同比增长16.38%至2.93亿元。 自营线下加速拓店，单店毛利表现…
**今世缘：底部持续推荐，看好...
**今世缘：底部持续推荐，看好估值修复行情** 公司2025年务实出清，2026Q1收入43亿，再叠加合同负债15.6亿，整体较超预期，全年来看收入增长可期，一季度销售费用+管理费用绝对值同比-6.9%，若绝对费用收缩趋势延续，全年利润率预计也有一定提升。 市场份额持续提升，淡雅持续爆发，2026Q1已超越四开成为第一大单品，春节期间在省会地区开瓶率约是主竞品的3倍。 拟现金分红14.96亿元，分红率57.46%，对应股息率4.6%，具…
**端侧AI”主题之【达瑞电子...
**端侧AI”主题之【达瑞电子300976】2025年报及202...** 端侧AI”主题之【达瑞电子300976】2025年报及2026Q1季报点评：维斯德并表，打造端侧AI材料平台 业绩符合预期&经营韧性显著 1、2025年实现营收31.88亿元（同比+24.24%）；归母净利润2.82亿元（同比+16.72%）；2026Q1实现营收8.02亿元（同比+21.75%），延续稳健增长态势；归母净利润0.72亿元（同比+25.80%）。…
**钠电持续超预期，把握钠电1...
**钠电持续超预期，把握钠电1-10机会建投电新** 近期我们看到不断有行业巨头更新钠电进展，包括一、宁德明确Q4量产二、海博与宁德签订60GWh钠电订单三、亿纬锂能26年规划2GWh钠电产能。我们预计上半年陆续会有巨头下场推进商业化进程。 钠电持续超预期，核心原因是钠电降本节奏加速+碳酸锂涨价预期推动钠电经济性。我们测算年底头部钠电成本将打平甚至低于铁锂，30年钠电成本较10万碳酸锂价格的铁锂电芯有6分左右优势。 碳酸锂涨价首选钠电，…
**【安集科技回调点评】国金电...
**【安集科技回调点评】国金电子** 公司一季报后出现回调，事实上公司一季报表现并不低于预期，市场反应相对过度，认为主要系资金行为。 关于毛利率：市场较为关切公司整体毛利率以及抛光液毛利率下滑。我们认为公司整体毛利率下滑主要由于功能性湿电子化学品板块景气度较高、增速快，而这部分业务的毛利率略低于抛光业务，业务结构的变化导致了整体毛利率的变化。抛光液毛利率25H2略有下降主要系部分成熟产品销售数量规模增大，进行了合理价格折让。 此外净利润…
**接上面两条，反复提示【汇川...
**接上面两条，反复提示【汇川技术】买入机会** 海外自动化龙头26Q1中国区表现亮眼，近日海外自动化龙头股价大涨 【汇川技术】自动化景气高，二季度有望迎来业绩拐点，逐季度增速提升，近日回调较多，pe今年28x、明年22x坚定看好！ 【雷赛智能】下游3c、电子有传统客户，光模块等新兴业务带动公司订单弹性，博众、科瑞、猎奇、联讯、镭神、普莱信等高增企业都是公司重要客户，坚定看好！ 详情欢迎交流
**汇川技术：景气趋势向上，A...
**汇川技术：景气趋势向上，AI赋能软实力+产品族拓展** 需求高增，产能问题逐步缓解。Q1通用自动化订单同比增长约40%，4月订单保持较好增速，针对交付压力，计划在2026年5-6月将通用自动化产能提升30%以上，满足订单交付需求；2026年1月、3月两次发布涨价通知，向下游传导成本压力，工控领域涨价传导顺畅，预计二季度毛利率将稳步回升。年度目标公司指引利润增长10-30%，已考虑新能源车预期，自动化业务改善信心充足。 机器人+储能稳…
**固态电池设备跟踪点评** ...
**固态电池设备跟踪点评** 固态电池设备跟踪点评： 今天固态电池设备中，先导智能下跌，宏工科技大涨，主要原因系：1）先导智能本身业绩高增长，但稍微利润减速，市场就不接受；2）宏工科技的一季报不错；3）目前先惠技术的业绩报还没有披露； 宏工科技2026年Q1公司业绩大幅超预期，实现营收4.72亿元，同比增长82.05%，归母净利润0.76亿元，同比大幅增长338.62%，主要受益于2025年在手订单显著增长、Q1验收交付集中落地带动收入…
**【3C军工】二季度商业航天...
**【3C军工】二季度商业航天不妨乐观些** 产业层面：（1）全球高低轨卫星通信正走向融合，竞争更加激烈。国内XW集团已完成一代系统168颗卫星组网，4月完成2次二代手机直连试验星发射。（2）XW二代系统预计5月还将继续发射试验星，已与供应商沟通先导组网星研制工作。 资本层面：（1）4月2日SpaceX向SEC秘交IPO材料，计划融资750亿美金，预计6月初开始IPO路演，这将是全球最大的IPO项目。（2）微纳星空完成科创板IPO上市辅…
**太保业绩会重点** 太保...
**太保业绩会重点** 太保业绩会重点： 1.Q1分红险占比约90%，后续通过调整产品形态、拉长缴费期、提高终身型/健康保障产品占比提升价值率。 2.银保主动压降趸交，目标趸期比提升至约1:1.2 3、近年来持续加大国债配置使得免税收入大幅提升，Q1受资本市场波动影响寿险利润受压制，导致当期免税收入大于税前利润，所得税费用为负，为阶段性影响 4.资产配置方面，固收加大ABS等创新型优质资产拓展力度，权益方面高股息资产优先归类至FVOCI…
**【华创金属】江特电机：宜春...
**【华创金属】江特电机：宜春地区茜坑锂矿开采在即，重点关注边际变化** 茜坑锂矿是自2020年以来宜春地区首个锂矿采矿证，不存在换证问题。2024年5月14日公司公告，取得宜丰县茜坑锂矿采矿证，生产规模300万吨/年，Li2O平均品位按0.44%计算，矿石资源储量为7293万吨，折碳酸锂当量80万吨；若Li2O平均品位按0.39%计算，矿石资源储量达到1.2667亿吨，折碳酸锂当量123.5万吨； 茜坑锂矿属于露天开采，矿山平均海拔低…
**dsp芯片是光模块中最贵组...
**dsp芯片是光模块中最贵组件** dsp芯片是光模块中最贵组件，是光模块最大瓶颈，成本占比20-30%，被博通和marvell垄断，国内无同类产品。技术来源于marvell，marvell中国研发部门解散后，部分核心人员加入了裕太微。