数据点评与信息筛选
接近蒙在了反弹高点，问题仍旧不...
接近蒙在了反弹高点，问题仍旧不是打仗不打仗，是消息验证行情强度。反弹获利盘太多了，谨慎一下等纳指向上突破失败，回来找中枢做安全一点。美股炒光都炒到粉单市场了，A股所有公司都是光这肯定有点问题，业绩季也充分说明头部和二三线企业盈利差太多了，和锂电池行业分化一样的。 震荡调整后适合进一步聚焦而非打扩散，完毕。光没结束存储也没结束，就像1月的有色反噬了也没结束，只是你要守护好自己的仓位，不要没做到黄金去梭哈铂金，那套了之后回不了本的。 光也一…
260424--德州仪器业绩后...
问题要分三步，年初涨得好好的，为什么3月跌幅比其他半导体大那么多？而最近涨起来弹性又很大？8寸线产能紧张、模拟芯片涨价的叙事年初说过，现在有什么变化？ 结论是数据中心电源芯片这个细分很狭窄，只能盯着这里做。在消费电子砍单之后模拟总量并不紧缺了，这不是Beta是alpha. MCU、TDDI、CIS这些消费电子属性强的，很难有长逻辑。 ：TXN财报揭示的不是"模拟芯片全面复苏"，而是 ——但这个叙事与"存储涨价→消费电子砍单→8寸成熟制程…
260423--国盛通信 | ...
·一季报整体经营概况：近几年受益于行业景气度以及公司在客户、产品端的持续发力，保持持续增长势头。一季度整体经营情况符合公司既定计划，产能规划、原材料规划、全年订单节奏及营收层面均匹配预设节奏。从当前扩产进展、原材料准备情况及订单储备来看，预计Q2起尤其是Q3、Q4下半年将持续维持高景气度，该态势在下半年将尤为明显。一季度财务费用受汇率波动影响较大，对最终披露的净利润数据产生直接影响。 ·汇兑损益情况与管控：一季度汇兑波动较大，累计产生5…
260423--JPM: 智谱...
写得很全，但是可能重要的就三个： 智谱及 MiniMax 均为可能自 2026 年 6 月 8日起纳入恒生综合指数的候选股，最终取决于常规审核结果。 受同股不同权架构影响 。 智谱和MiniMax 在IPO 后实现超高收益，2026 年1 月上市以来两只股票均 ，原因是 。对投资者来说目前的核心问题是本轮上涨是否已完全消化了商业机会，抑或是否存在进一步的上行空间；关键是，哪些情景可能推动估值出现向上或向下的重大调整。 。同时，AI 基础…
260423--海力士&阿斯麦...
海力士业绩好，发了一堆增长xxxxxx的数字，看了就忘的那种。 。DRAM相对NAND有反弹空间，完毕。 值得注意的是本次业绩不及瑞银预期，源于 达到 ，差额 这就是大家前一阵看新闻说海力士员工人均XXX万RMB等额奖金的事儿，目前三星员工也在要求涨薪，我呼吁加大力度。这个对三星和海力士股东来说不是好消息，但反正我没有我无所谓；韩企多发工资意味着对资本开支的制约会更显著，必须狠狠地支持，少开支多发薪是好事情。 估值在这个位置看业绩意义不…
260423--谷歌大会第一天...
需要先回顾昨晚星球的谷歌Cloud Next预测再看下面的内容： ——市场预期单一TPU v8后续，实际Google拆成Broadcom做训练（Sunfish）+ MediaTek做推理（Zebrafish）。MediaTek从配角升级为推理主设计方，CoWoS预约+7x， 。MediaTek是Day1最大预期差标的。（ ） ——3月TurboQuant引发的存储器恐慌被事实性证伪。Google选择堆3倍SRAM而非压缩HBM，说明Ag…
260423--DRAM存储的...
谷歌TPU&OCS内容稍后等权威一点的大行总结，先说说DRAM。 今天图1的报道比较火，我觉得应该说不意外。约束CN扩产意味着存储higher for longer？这个太反动了我不能表态，强烈反对、愤慨. jpg 生命总会找到出路，美光都全面退出个人PC市场业务了那空出的市场肯定只能留给中国人做，恰似国产LCD份额替代一样，所以别盘国内存储（原厂不包括模组）利空的事儿，完全没必要。 我想聊的是图2，DDR5回调底部应该能确认在Q2见到…
260422--提前思考思考用...
光的FOMO情绪起来了，无论A股还是美股都是。A股已经有光模块劝降书，但是看美股其实比这还疯， 这集的结果是每次都一样， 。但“要不要跑”这个问题太宽泛了，对所有人来说卖飞都比回撤难受，我提前喊跑路要是让谁踏空了得问候我八辈祖宗。因为我们究其本质， ，恰似1月是白银、铂金钯金的死亡冲锋把黄金铜铝和碳酸锂给带了下来，不是有色的基本面证伪了，是被后排瞎炒反噬了。思考的不是怎么空的问题，是怎么保护自己的核心仓位少回撤。现在铜铝回来了，金也接近…
260422--大摩宁德钠电发...
发布会上一如既往diss铁锂技术路线，认为高端电车就该用三元，低端给钠电。不过问题是钠电没有给可靠的量产指引，只说预计到年底成本能做到和铁锂趋同。此外且本次发布会也没提一句固态电池进度。 B家的人不甘示弱，发微博暗示这是PPT技术。总体而言目前还远谈不上担心钠换锂、利空锂的问题，就像不应该担心光伏利空煤炭、电车利空石油、固态电池利空隔膜，这都是21-22年大家杞人忧天过的事情。国内车市托底情况请关注五一车展的高端车型认可度，内销电车见底…
260422--谷歌大会倒计时...
比3月英伟达的GTC/OFC会议重要， 这是从大家猜测的阶段正式走向大厂验证的发布会，有太多技术细节没人知道，未来几天的学习强度会很高。 Google 4-5月四场事件（Cloud Next 4/22、1Q26财报 4/29、I/O 5/19、Marketing Live 5/20）中，对硬件投资者而言财报远重于大会——CapEx硬数字（$175-185B指引是否维持/上调）直接决定供应链需求曲线，Cloud Next提供的是技术细节和…
难得从信息爆炸里得清闲，各个群...
难得从信息爆炸里得清闲，各个群这两天聊天记录都少很多，从天天盯着海峡解放出来的不应期要一段时间。 下个节点是看Warsh怎么详谈自己的货币政策思路，以及月底的M7财报和指引。估计下周研究员们会重新忙碌起来，好好把握这周的清闲时光可以提前储备旅游攻略了，下星期未必有精力。
260421--Google ...
4月底除英伟达之外，M7里大部分都会公布一季报，正是检验纳指新高成色的时刻。上周台积电财报落地利多出尽恰似前两个季报一样，good但不够great就没法空中加油。 ，因为但凡做科技仓位就或多或少和它相关： 。涨是因为它跌也是因为它，那就很重要了。3月英伟达OFC会议的结果告诉我们，光通信和存储是涨幅大，但是毕竟估值低，如果会上有真东西超预期能进一步按计算器（比如当时Rubin机柜展示）那么继续上涨无阻力。 群众对DS V4呼之欲出，对G…
260420--美国人加速学习...
大摩调研的这个点非常真实，26年之前美国都找不出几个覆盖光的，这和梭哈三年光的中国人不一样，都才刚开始学。当然对A股来说这已经进入了公募行为学范畴，公募薪酬新规要求跑业绩输基准指数的降薪，那么业绩基准是创业板的不买光、不买电力设备新能源没活路， 但是看海对面学这么慢，又意味着阿尔法没挖完。InP去年底是炒航天的，直到今年2-3月才算出现共识。看的人越多挖得越细是必然，这集参考当年钠离子、硅碳负极和固态电池等等。 另外光纤这里一个阿尔法值…
260420--大摩闭门会-回...
仗烂尾了回顾经济基本面，各国补充石油储备和建设新能源的趋势不会变，这个说过几次不念经了。但是回到国内经济数据，虽然没人看了我自己也不关心，但是听了一遍大摩的还是感觉有信息量。 ·冲突谈判核心矛盾：此前市场普遍存在两周内迅速了结冲突、达成框架协议的幻象，实际谈判进程一波三折，难以快速达成最终和平协议推动霍尔木兹海峡恢复战前运力，当前谈判陷入僵局的核心为两大死结：拥核问题、霍尔木兹海峡开放问题。双方核心诉求存在明显落差：美国希望达成协议以表…
260420--数据中心硬件价...
Token有待进一步涨价。此外存储方面根据产业反馈， ，因为前面是长协价格没变中国现货自己猛涨一轮然后跌回来，目前已经接近原厂长协出货价，在需求仍明显增长的阶段不太可能出现价格倒挂；如果倒挂那一定是需求全面GG，这个情况是AI需求全面证伪才有可能出现。 NAND价格仍在上涨但是涨速放缓，三季度价格见高点的概率仍大。这里的问题就来到了价格高位维持的时间，目前的情况是大厂对多做分红、多发奖金的动力还是大于盲目扩产。 连美国油企看着90的油价…
260419--花旗点评市场监...
周五讨论如果后续市场风偏继续修复，那么恒科会不会补涨的讨论蛮多， ，因为恒科和美股软件的图一模一样的，IGV我倾向于认为很多成分已经涨不动。就即使明天伊朗就停战，很多软件企业被AI造成的永久性利空也是存在的，seedance之后是快乐马，还有各种Claude办公和网络安全插件，软件企业的护城河被水泵抽干ing 但该说不说我们也必须承认存在一种意外，那就是全球软件股的空头都非常集中，如果有个什么我猜不到的因素导致软件空头大幅踩踏，那反弹力…
260419--美股A股半导体...
比较有趣的事情在于虽然A股光是唯一的神话，但是美国分析师对光的覆盖水平远不及中国，并且不是这一周的问题是这一个多月来一直如此，涨了都不会吹。 我说不是美铝牛，是中国美国投资者都喜欢买自己产不出来、稀缺的东西。美国没制造业，但凡有点制造比如铝，比如AAOI就珍惜得不行，美国稀土自主可控就更不用提了，我管你亏损多久，先狂买。但自己擅长的互联网科技和制药就弃之如臭鱼烂虾看都不看，比如微软、诺和诺德。这对人来说有什么高级的，满大街都是。 换到中…
260419--美股AI半导体...
报告里每一节都包含了研报原始出处，对具体某一篇研报感兴趣可以私聊找我获取。本周宏观因素在淡化，海峡通不通的问题开始成为过去式，市场回到了AI到底会不会利空软件的争议上来。 本周（4/13-4/18）美股研报的核心主题是 。 。 半导体设备方面，ASML发布1Q26业绩，表现稳健，提前上调全年指引，EUV出货指引提升至2026年60台、2027年至少80台，ASP高出一致预期约10%。Citi认为WFE行业处于Phase 2上行周期，乐观…
Told you so. 不要...
Told you so. 不要等纳斯达克已经历史新高的时刻才意识到战争走向了尾声。
交易员训练营招生问卷 如果你...
交易员训练营招生问卷 如果你是一路看将军过来然后再看我的，那就不用多介绍了。如果你不熟那我简单说几句，将军是我老板，家办合伙人，我们的目标是Agent赋能去吸收一批志同道合的交易员研究员们。 这个训练营将军授课（我香港上完学也可以去插科打诨几期），免费提供场地，沪深两地举办。 培训效果好的学员提供金主资源对接。 你问为什么办这个活动？ 因为同行们应该都清楚，市面上不缺钱，缺能和管理团队适配的交易员。 对资管能力有信心、想长期做交易、需要…