数据点评与信息筛选
260417--高盛中国光通信...
基于高盛（Goldman Sachs）2026年4月17日发布的研报，报告核心聚焦人工智能（AI）驱动下光通信网络的升级趋势，重点覆盖三家产业链公司：罗博特科（RoboTechnik）、YJ半导体（YJ Semi）和长飞光纤（YOFC）。主要内容总结如下： 一、行业核心观点：AI推动光网络升级浪潮 1. 架构转型驱动市场扩张： 网络架构正从横向扩展（scale-out）转向纵向升级（scale-up），对带宽和连接密度提出更高要求，推动…
260417--央行们鸽过4月...
虽然油价尚未显著下跌，但是鲍威尔3月鸽了一把（加息变不出石油，所以我还是先不加息了），日本央行和欧洲央行也在这星期分别鸽了一把——大哥说的对，我们也先不加了。 3月最恐慌的时刻，市场的预期是4月欧洲立刻开始加息，但随着欧日央行各自鸽派态度，市场已继续将欧洲加息预期推迟到6月之后。那么只要油价还在这个位置划水不突破3月前高、不让通胀继续环比加速，维持缓慢但是回落的趋势，那么欧洲本次加息大概率就混过去不用加了，拖延症的胜利。 本周日本20年…
260417--当微观交易重归...
人人都送外卖等于人人都没送外卖，人人都上大学等于人人都没上大学，同样的当人人都意识到伊朗问题影响不大，该炒股炒股的时候这个预期差自然也不存在了。 假设我们把记忆都抹除回到2月打仗前，当时发生的事情是什么？是东半球字节暴打其他互联网同行，西半球Claude暴打其他互联网同行。 这个事情有改变吗，应该没有，更何况和打仗之前比我们还面临了相对更高的利率和通胀。 你能想起来Win 11上次更新都更了啥吗？反正我想不起来。被人遗忘是一种危险的状态…
260416--台积电：师父别...
电话会内容夸自己+夸客户，然后就没有然后了，和上次财报比没什么新东西。有朋友问为什么盘前跌了？事实上从去年10月发三季报之后，台积电、ASML、英伟达每次发完财报都先跌为敬。 因为这太美股的beta了，还是最beta的那种聊不出阿尔法，大家算得都很细，完全可以说这是指数品种（曾经的A股券商）。等哪次财报之后不兑现不说明财报牛逼，说明美股指数层面走出了这半年多的ED期，M7没有佯攻全是主攻。 ——26Q1营收359亿美元，YoY+40.6…
260416--宁德财报电话会...
原因就在顺价能力差异，面对同样上涨的碳酸锂顺价能力天差地别。一季度宁德动储整体单价0.65元/wh，环比Q4的0.64元/wh有所提升，在储能占比提升的情况下体现了原材料涨价的传导。盈利方面，Q1单位扣非盈利预计0.09元/Wh，毛利率受成本上涨影响，但是净利保持相对稳定。 宁德比较看好今年新车型&高载电量的动力电池需求，预期公司4-5月排产饱和，产能利用率维持在85%-90%的高位区间。另外进一步启动扩产，26Q1单季度资本开支124…
260416--美国银行财报季...
美股A股在风格维度有很多相似的地方，比如去年底A股牛市加速段50/300指数比创业板强，而4月TACO交易段创业板更强。横向比较看美股也有类似的特点，去年底是道指牛市纳指横盘，现在纳指离新高只剩一点（但我认为一次突破不成）而道指还在半山腰。 原因之一是道指里的油气在跌，但解释现在我们需要回到去年底，为什么当时在油价起飞之前大家更看多道指而非纳指？因为12月降息之后下一次降息要隔半年，通胀已经出现见底反弹迹象，做风格切换买价值的钱蛮多的。…
260415--中美会面前的一...
今天的段子是限制光伏设备对美出口，在CN-US见面之前这种各自造牌博弈的情况不罕见。去年见面前，5月CN威胁对德州仪器加关税，谈好了这个事儿就不提了。 APEC见面前川普10月突然说要给CN加100%关税，谈好了就不提了。 后面半个月看到其他类似措辞不要意外，chill mate. 同时奢侈品因中东需求骤降导致下跌，也能从侧面印证3月中国对中东地区出口受明显冲击，月底看分项数据细看看。
260415--ASML财报：...
连起来看，昨天meta宣布对后续6000亿资本开支审慎考虑，原因是缺电缺材料缺供应链整合，不是钱不够需求不足而是数据中心交付并不可能一帆风顺，近期对此类内容的讨论很多了。 原因还是纳指反弹到历史高位了，就算伊朗明天投降油也跌不回60，通胀还处于偏高位置，降息周期也是尾声，最多还有一次。就算今年没有打仗这个事情，我们回到1月也能确认AI半导体没有大beta是内部分化的，现在都涨回去了也没啥新的牛逼故事能让指数上台阶。那么一份好，但是不够牛…
260415--大摩闭门会-铜...
·锂供需与价格展望：锂供需格局持续趋紧，价格具备较大上涨空间。需求端核心支撑来自储能行业超预期高增，自2025年9月以来储能行业景气度持续高位，核心驱动来自两大因素：一是可交易电价峰谷价差收益可观，多数地区每度电可赚取约0.25元；二是各地配套容量电价补偿政策，两者叠加下储能项目无杠杆IRR可达8%以上，若加70%-80%杠杆，整体IRR可超10%。同时央企自2025年底下调储能项目IRR要求，从此前的6.5%降至5%以上即可，投资经济…
260415--CRWV和BE...
（和上一篇内容连起来阅读） • 上周，CRWV宣布达成两项新合作：一项是与 ，另一项是与Anthropic的合作，金额未披露（我们认为规模不大，但仍是一个具有意义的新客户）。我们原本的观点是，CRWV及其他新型云服务商短期内表现将较为平稳，但长期会面临问题，但我们承认 。基于新签署的合作，我们 。 • 这些合作并非孤立事件——我们几乎每天都能看到有关企业签署协议、建设或投资新数据中心以满足需求的头条新闻。我们的观点仍然是 。我们预测 。…
260415--纳指濒临新高，...
从TACO以来短短半个月时间，纳指从熊市在即直接回到历史高位附近，啪的一下很快啊（还有人记得马保国梗吗）。从交易结构上今天开始出现了上行阻力的反弹末期信号，即牛市旗手品种光通信存储涨不动，开始捞低位弱势品种逼空头平仓石头里榨油，META、亚马逊、CRWV甲骨文等连续平空。 从三四天的视角来看，这是大家熟悉的反弹打不出高度，那么横向打扩散的交易模式，后面A股可能也要做这个思想准备。从月度来看，谷歌大会和大厂一季报在4月底仍然是非常重要的观…
260414--高盛：上海深圳...
• 香港（HK）住房市场引领本轮下行周期的复苏并已进入复苏初期阶段，香港开发商股价自2025年4月以来平均上涨 ，表现优于内地开发商的 。本报告将聚焦两个核心问题：(1) 鉴于部分基本面驱动因素趋同，中国一线城市的复苏轨迹会在多大程度上复刻香港？(2) 这种潜在的市场企稳对中国开发商有哪些更广泛的影响？ • 在之前的上行周期中，中国开发商的市净率（P/B）估值远高于香港同行（ ），这得益于其更高的净资产收益率（ROE， ），原因是开发业…
260414--硫磺涨价对海外...
硫磺短缺后中国限制出口对铜的确有影响，但是只聊供给约束没意思另外两个需求利多因素不容忽视：目前并无经济数据支持滞涨担忧，中国生产较旺盛，企业补库存很积极，10万以下的铜在逢低买。美国巨大的COMEX铜库存也并未外流，留着自己造飞机造炮弹补海马斯和战斧库存。 金发女郎达成度近半。 • 我们重申基于 。随着中国计划从2026年5月起停止硫酸出口，市场再度担忧中国硫磺价格将涨至 ，较2025年12月上涨84%， 。中东持续的紧张局势本已令硫磺…
260414--碳酸锂平衡表更...
我们密切跟踪全球锂业龙头的年度目标与行业观点，以此研判锂市场未来走向。2025年锂价跌破现金成本，行业回报率创下历史新低，同时企业纷纷减产，锂市场触底特征明确。2026年行业基本面迎来结构性好转， ，且企业管理层展现出资本纪律性，意味着 。 • ：2025年碳酸锂现货价格为1万美元/吨，行业 ，远低于约15%的长期平均水平。过去3年行业盈利能力疲软， 。 • ：核心生产商指引的2026年 ，大规模产能扩张计划被推迟至2028年及以后。天…
260414--3月进出口数据...
出口低于预期不单单能被高基数效应解释，大家的预测值里早就算过这个数了。鉴于出口新订单PMI强劲但是3月出口增速不高，春节太晚导致返工推迟，让3月上旬出口订单交付能力滞后的解释更为合理，即3月新订单要体现在4月真实出口里。 进口高增长是因为油价上涨导致吗？还真不是，主要因为囤芯片。3月集成电路进口额比去年多了将近一倍，即使考虑到存储器涨价因素，采购量也不少。除了芯片之外的看点就不多了，集成电路进出口都旺盛，机电产品和汽车稳定增长，油价上涨…
260414--诺基亚&博通更...
博通补个报告，和前面谷歌TPU是一系列的，这条主要写下诺基亚。OFC会议前的2月底美国人开始逐渐看多诺基亚，因为英伟达投资诺基亚后进一步投资LITE COHR，明确了AI-RAN标准制定是英伟达直面竞争者挑战的思路，让自己成为不可替代的通信标准制定者。 玩家越来越多这个事情可能冲击行业格局，但是哪一天真价格战我也不知道，反正第一步还得先定价需求太旺盛，炸鸡店排大队鸡腿吃完了鹌鹑也挂上面包糠顶上。 核心观点：看多诺基亚（NOKIA）的核心…
260414--谷歌大会前瞻：...
4月的 Google Cloud Next 2026 和 5月的 Google I/O 2026，很可能是 。投资上最值得关注的，不是最概念化的题材，而是最确定的主链条：Broadcom 代表的 TPU/网络核心供给、HBM/DRAM/先进封装、以及高速光互连和光器件方向。如果大会进一步确认更大规模 TPU pod、推理导向架构和更复杂互连，相关链条的景气和估值都会受益。 关于“Google 内存池化利空存储”这个市场说法，报告的判断是…
260413--景气与扩产交织...
即使我们看上一个供给过剩的行业也能知晓，哪怕动力电池储能电池出现了巨大的产能扩张，二三线电池厂没利润也没营收；但宁王比王仍然通过产业链一体化实现了稳定的净利润和毛利增长，头部玩家和二三线后进者的境遇是天差地别的。 投资上，建议优先配置“美股上游定价权 + A股头部平台弹性”的组合。美股里优先看 Broadcom、Coherent、Lumentum、Marvell； 国内优先看******（在图里）。如果 2026 下半年开始出现 hyp…
260413--多晶硅作文，不...
260413--多晶硅作文，不保真难以验证供参考
260413--聊聊光纤和外需...
。但一旦走得强就无法回避A股特色筹码博弈，没利空也给自己制造利空，恰似1月，CPO利空光模块的段子给大哥二哥变成熊大熊二。 上市公司当然出来辟谣说哎呀没有，但运营商对涨价抗拒这件事本身应该属实。周五广东电信和广西电信集采结果出炉，G.652D-24芯光缆中标价落在102.1元-103.5元/芯公里，预计其中的光纤70元/芯公里左右。该中标价格较中国移动去年的集采中标价（光纤）上涨超过250%。 3. 但能实现压价吗？我感觉最多是影响节奏…