数据点评与信息筛选
260413--大摩闭门会--...
·光模块发展前景展望：当前光模块行业需求及技术发展态势明确，从产业链上市公司及投资方反馈来看，业内对2026—2027年光模块整体需求展望较为乐观。除需求端相关探讨外，行业重点关注CPO技术进展：2月起A股市场注意到北美CPO进展快于预期，随后市场快速完成相关信息的学习讨论。2月底发布的光模块全球报告明确指出，尽管CPO技术会实现高速发展，但不会对现有光模块需求产生颠覆性影响，行业整体发展前景依然被看好。 光模块厂商同步推进传统产品迭代…
260412--美股AI半导体...
金发女郎似已满足一半，但是并非一句牛回速归能解释清的。 买方最大的alpha在卖方覆盖最薄弱的光通信/CXL集群（LITE/CRDO/ALAB两周涨36-49%却几乎零研报覆盖），以及模拟芯片4月涨价周期（TXN 4/22是验证窗口）。当前仓位应从防御切成长，但不追涨——两周反弹后容错空间极小，Q1业绩季任何利润率miss都会引发5-8%回调，保留能源化工作为停火破裂的地缘对冲。 本周META、亚马逊都有好消息，但不足以从本质上扭转资本…
260412--优于预期的美国...
3月美国CPI同比反弹至3.3%，创近四年来最大涨幅，但低于预期3.4%；核心CPI同比升至2.6%，同样不及预期2.7%。服务业通胀分项降温ing，目前不存在通胀薪资螺旋压力即意味着滞涨概率明显下降。 Agent认为 当前市场对「滞胀」的担忧已显著降温（综合评估约 已打消）。金发女郎定价的九项前置条件中，已有 满足，尚余四项需在业绩季、地缘、PCE 与 FOMC 中验证：若其中至少两项在 4 月底前落地，美股将更接近「金发女郎」定价环…
260410--SpaceX的...
TSLA的问题在于他是纯动量交易资产，英伟达17X他300X估值，每次出业绩特斯拉车销量不行都无人介意，因为毕竟想象空间在自动驾驶和机器人。那这个问题就在于只能做特别远期的场景假设，比如分部估值法之后你愿意给机器人业务拍5000亿还是8000亿，这在我们东北叫“估堆”（买菜的时候摆在这块区域的土豆我全买了，卖家也懒得称大概估个数就卖）。 非常取决于大家兜里到底有多少钱，牛市旗手资产，市场钱不够了就费劲。这17X的英伟达和5X的存储器还今…
260410--3月PPI略超...
数据本身符合预期，海外强烈看多RMB汇率已经体现了这个因素。这里其实值得思考的是市场风格问题，通缩结束了但轰轰烈烈的反内卷其实聊得不多了，哪怕不论新低的猪价，去年的反内卷总龙头多晶硅主力合约离突破前低只剩半根K线，玻璃纯碱等等早创过新低的就不提了。 这个问题也不光在CN出现，对岸也一样。川普轰轰烈烈喊X千亿军费扩张，然而无人问津。 混乱年代更显优秀企业和优秀企业家的可贵，如果政策都是苔，那么同样是输入性通胀，为什么PPI分项里光伏设备及…
260409--META：Mu...
昨晚Muse Spark模型发布后META带队M7反弹，今天更多的评测细节出现。不太乐观的一个细节是Meta团队对这个模型的定义看起来还是“元宇宙 plus”，三句话不离怎么让大模型赋能AI眼镜。乐观一点的细节是Spark快速落地场景是网购，人工智能生成产品简介和自动付款等等。 鉴定为不如看看快乐马，正式发布在即。如果AI内容生成确实对淘宝卖家的销售转化率有帮助，除了call阿里之外建议更关注PDD。 因为PDD也是模型大厂，只是躺平太…
260409-- Muse S...
除了大家一起等待Deepseek V4发布之外，路边突然杀出两个程咬金也是意外之处。白天有阿里淘天Happy Horse, 出手就是Seedance水准；晚上则有META发布的首个大模型Muse Spark，一亮相就从老版本的行业吊车尾冲到行业第一梯队。 如果你也能感受到Gemini降智之后Claude降智，那么就说明算力不够且模型迭代远没到尽头，大模型离过剩还早。 投资者是注意力驱动的，就当中东是乌东式“停火”，对着地缘卷不出新信息之…
260408--阿里：Happ...
信息偷跑，媒体软文，过几小时之后投行集体发研报看多，非常标准的阿里式营销。 值得关注的有这么几个点，happy horse是淘天集团所属的，应用场景非常B端属性：淘宝产品图/视频，这思路比千问app发红包还是好多了。Nano banana付费用户一大堆是跨境电商和设计师出图，能裁掉美工和模特是吸引力足够强的付费痛点；后面就是靠谱的训练数据怎么改善产品营销。 鉴定为路线对了，如果产品效果的确够好的话。从这个角度同样值得看的是多多和团子，都…
260408--三星财报：存储...
韩国股市和中国汇市是亚洲反弹急先锋。群友有个好问题，后面韩国赌狗是定价核心资产低估值，还是定价通胀对韩国经济的负面影响？可能两个都有。前面是三星海力士带着全部韩股涨，都涨到现代汽车起亚汽车了；后续后者掉队、集中到AI是比较合理的基本面分化。 。剩下的 20% 疑虑（NAND 现货价拐点、HBM 良率竞争、TurboQuant 类算法的二阶效应）需要等待 Q2 业绩验证。 。 AI 模型对存储调用的优化（如 TurboQuant） ——J…
260408--问题在于So ...
黄金，美债，美股半导体已经提前脱敏于漫天遍野打不打仗的作文，原因是油价也不是今天才跌的，化工期货早就涨不动了。 在Citrini的分析师亲临海峡数船写报告之前大家也早就知道伊朗黑船在正常运石油，沙特延布港每天能做到400万桶出口。中国SC原油对布伦特折价也有些时日了，证明巴西、刚果和尼日利亚能提供充足的石油供给。 从不计代价的战争到计算代价，赶紧画饼改善经济这就是一种TACO，可以继续做风险资产了。另外周五CPI的关注度也需要适当下降，…
260407--从能源和滞涨叙...
能给各位用的Agent在难产ing，需要晚些时候发布。我们接着下午那个德国负电价的新闻聊，这个是我在Agent开发上的一个反例尝试： 如果你让AI给你总结70年代滞涨危机复盘，那么他很容易先入为主地出现路径依赖谬误。因为我训练的框架只基于中国和美国宏观那么在这种宏观大问题的背景下很容易缺东西，比如天天 盯着霍尔木兹海峡过几艘船，这对市场的解释是失真的。我举个例子，我在图1里提出了9个碎片化的价格信息，问AI如果真的是滞涨，那么为什么这些…
260407--能源价格冲击并...
本周最重要的经济数据自然是周五的CPI，美国CPI预计从上个月的同比+2.4%旱地拔葱到+3.4%，滞涨叙事死灰复燃与否一线牵。 但是客观现实是别管到底有多少船不开应答器从海峡溜出去，这个吵架吵不出结论；现实是3月主要经济体经济数据受冲击幅度有限。当然我们也都知道主要影响会在4月之后体现，但是到底多久出现也没人说得准，那这就好像大师算命“你早晚有血光之灾”一样，这我也能拍脑门。 德国本周陷入负电价，原因是新能源发电激增且用电需求萎靡。如…
260407--中国央行3月增...
这是过去12个月里最大幅度的一次增持，央行买盘帮助COMEX金守住4500支撑下沿。 没几天就有PCE和CPI数据了，有关滞涨，加息或者其他什么货币紧缩的担忧仍继续提供黄金买点。 虽然香港还在休假，但是直观体感上Citrini那篇百页报告进一步让大家对每天八百个地缘新闻感到厌倦，今天各个群的信息量都很低。 。
260407--大摩：机械硬盘...
机械硬盘是纯阿尔法弱贝塔的行业，远远在“存储超级周期”之前就开始重估了，原因是这实在是落后产能没人扩产，堪称电子产业里的燃油车。所以头部企业成本可控也没啥资本开支，数据中心带动硬盘需求是纯阿尔法增量，自由现金流回购等等。 但问题是这行业目前处于一个很鸡肋的状态，论估值吧不高不低，美光闪迪都个位数PE，西数希捷十几倍。后者是弱周期不假，但是需求叙事和前者一样，三星海力士美光闪迪跌的情况下机械硬盘股一块跌无法幸免，然后涨的时候还涨不过人家。…
260407--高盛：聚焦中国...
在字节继续大杀四方的同时（最新一个case是汽水音乐干死腾讯音乐），高盛将 （偏好度排名第一；主要选股建议： ），核心驱动因素为 不要离字节的竞争太近，会变得不幸。 2. 腾讯混元3.0将于4月发布，不出意外的话这是因为Deepseek憋的大招终于难产放出来了。 。 3. 外卖反内卷何时有实质性铁拳不知道，但是拼多多日活重新超过了淘宝。高盛认为可以借鉴快递行业先例/此前的“反内卷”案例，当时国家和省级邮政管理部门为业内企业暂时设定了市场…
260406--美股AI&能源...
3/4 月非农 （预期 +57K），失业率 （前 4.4%）。表面看是 Goldilocks 强势数据， ： 医疗就业 （其中 ~35K 是 2 月罢工医生回岗）→ 一次性回补 劳动参与率 （前 62.0%）→ 失业率下降部分来自退出劳动力市场，不是新增就业 平均时薪同比 +0.2% m/m → 薪资温和，未触发"加息恐慌" ，几乎正好等于卖方共识 ：数据表面强、内核弱。Fed 没有降息理由，但也没有加息理由→ 。这是当周 10Y 收益…
260406--Citrini...
当前霍尔木兹海峡局势混乱，市场各方均无法掌握真实情况，所有分析都依赖过时的卫星图像、匿名五角大楼信息源以及AIS航运数据，而AIS数据仅能反映约一半的实际通航情况。Citrini Research为还原海峡真实局势、厘清通航规则、挖掘投资alpha，决定启动实地调研。调研团队筹备的物资包括1.5万美元现金、配备150倍变焦徕卡摄像头的小米手机、EPIRB应急示位标、云台、全套录音摄像设备、古巴雪茄、Zyn，初步行程规划为迪拜对接知情人士…
260403--非农数据前瞻：...
周五晚三月非农数据即将公布，这是3月通胀担忧升温、且全球央行紧缩预期升温之后的第一个关键数据。由于2月非农一过性弱势，3月非农到底好还是不好分歧很大。投资者关心的并非就业数据本身，而是市场怎么认知这个数据。 这是假期前最重要的经济数据，下一个是4月9号的PCE。 • 3月非农就业人数预计将增加 ，从2月的疲弱表现中反弹，其中约 。剔除月度波动后，第一季度的就业增长平均每月约为 ，与我们最近更新的今年就业增长盈亏平衡预期基本一致。因此，失…
260403--只是一个吐槽，...
260403--只是一个吐槽，做财务分析课的作业时让AI总结宝洁19年大额计提非经损益之后为什么股价涨，原因是那年股利支付率提升到了100%以上，利润一过性损失不影响分红增长。 唉...... 论为什么低开的美股是无敌的，你不买公司就自己买自己。
【弘则能化】有消息人士透露：近...
经多渠道确认，上述信息可信度较高。鉴于伊朗出口正常且黄海周边的浮仓仍有1500万桶处于偏高位，虽然国产原油资源向央企倾斜，但地炼的原料可获得性并没有太大问题。核心矛盾还是利润，即地炼的前期低价原料平均在4月底将基本消耗殆尽，而当前原料的绝对价格及贴水都决定了地炼即期利润的大幅亏损。在明确没有任何补贴的背景下，关注地炼的执行力度和应对方式。根据隆众数据，2024-2025年山东地炼4月平均开工数据为50.97%（2025年开工为历史低位）…