数据点评与信息筛选
【弘则FICC有色】智利停电影...
【弘则FICC有色】智利停电影响铜矿供应&特朗普232调查快评 1）周二智利发生大规模停电，铜矿区受到较为严重的影响。智利国家铜业/英美资源/安托法加斯塔均表示业务运营受阻，已经启动备用电源。根据WM数据，智利铜矿年产量约550万吨，占全球约25%。若停电持续3-5天，对全球铜矿总供应影响量在3-6万吨。25年预计全球铜矿增量约70万吨左右，该突发事件导致年内铜矿平衡紧缺加剧，周内解决对价格影响的幅度可能在5%，2-3天预计影响2%（我…
250525--川普搞砸交易在...
上周五之后，美国出现了一连串负面经济数据： 美国服务业PMI低于预期、消费者信心指数超预期回落+通胀预期走强，叠加德国PMI与标普全球制造业PMI再超预期上行，共同推导出川普交易=美国分子大幅领先非美的叙事被继续修正，经济软着陆仍需年内前置降息。 沃尔玛给出了糟糕的业绩指引，关税+DOGE反复折腾裁员已经对居民消费信心造成了巨大影响。2月消费者信心指数下降7点至98.3，预期指数下跌9.3点至72.9。自2024年6月以来，预期指数首次…
250225--用同一个逻辑理...
今天邀功哥发了一张A-H溢价的图，我认为很值得分析一下；从这个角度我们同样可以接着昨天的话题聊地产。评论区我贴一个表舅今天文章的链接，我认为他总结的南下资金流向情况可以做个有帮助的延伸阅读。 本次A-H溢价收敛，和去年9月底那次不同的地方在于何处？在于港股涨的是A股没有的互联网资产；这没法从宽基角度给出横向比较，因为A股根本没有合适的资产来跟恒科TOP4比较估值。9月的政策转向，是所有中国资产普遍修复估值；我们可以看到白酒、地产、互联网…
250225--短债、存单应该...
据中证报发布，“我行预计将在2月27日下调存款利率。”苏商银行工作人员向中国证券报记者透露，但新利率目前还没有确定。 记者调研了解到，除苏商银行外，锡商银行、新安银行、中关村银行等多家民营银行近日也发布了下调存款利率的公告。 存款利率下调——净息差稳定后，LPR即可继续跟降。今年仍旧有降息预期在，因此1-2年国债目前回到去年9月底的位置、彻底打消降息预期之后又出现了配置性价比。就长债而言，10Y国债1.75之后也有票息配置安全边际，但是…
帝国主义在东方海岸架起几尊大炮...
帝国主义在东方海岸架起几尊大炮就可以霸占一个国家的时代一去不复返了。 帝国主义任何风吹草动都需要我们掏钱的时代一去不复返了。 这是我三年里最相信东升西落的一次。
周末的文件今日反馈情况证明了一...
周末的文件今日反馈情况证明了一个事情：中金的测算没有问题，外资本轮根本没加港股，没筹码就没砸盘；因此白天港股没什么反馈。而美股中概还是有外资持仓，所以美股开了之后才反馈禁令压力。 考研内资够不够软脚虾的时刻到了。不过考虑到目前南下资金持续扩张、且A股是被ETF赎回抽水的一方，我感觉不排除明天有资金去护盘（抄底）港股，然后把A股榨干了......
250224--楼市小阳春之辩...
是楼市回暖，导致权益市场上涨和长端国债下跌，还是A股和中债动了之后大家倒找地产的原因？我倾向于是后者。从去年10月之后二手房成交一直有看点，但A股中债不定价这个；我个人认为符合基本面： 房价归根结底取决于居民就业与收入。居民收入能够与新质生产力企业前景向好匹配、且有数以百万计证券金融资产价值回升的互联网/AI从业人员生活的城市，目前二手房成交不仅有量、也能多一些价的期望——如沪深杭+成都。 而和上述标准不匹配的，仍缺乏长期基本面支持：如…
250221--股票型ETF日...
科创板仍然面临10月新股民赎回盘的较大压力。
恐怖的硅料降本能力，亏损出清遥...
“我们知道，目前棒状硅全行业单万吨投资额高达8亿。如果以上装置对半测算，则此次新增1万吨棒状硅，仅仅增加2亿投资额，对于进一步降低生产成本的作用是明显的。硬生生通过2亿不到的投资额实现了1万吨的增量。 此外，根据资料显示，颗粒硅每万吨投资额则高达6-7亿元，而通威只有2亿或者略多一些。投资额下降了超过60%！即便考虑原来已经有硅烷装置，这个投资额也是下降的厉害。”
250223--各位周五赚麻了...
第一条大家已经见到了，我有个卖飞港股的朋友不得不把持仓追回来。这里我建议统一标准看待：如果你认为M7的大额AI方向CAPEX支持了美股过去两年的牛市行情并且目前尚未证伪，那么对A-H股就不该悲观；反之如果你对中国tech giants约五千亿的CAPEX计划感到谨慎，认为这有过剩产能风险&增加失业风险，那么你该去空纳指；人不能同时把AI看作美国国运的象征，但却把AI归咎为中国负通胀的帮凶。 剩下说中债例外论和美国经济例外论；两者的情绪化…
250223--是什么终结了中...
上一条写完就被夹了，一小时之后...
上一条写完就被夹了，一小时之后没放出来我就传PDF
这条谁有截图麻烦发一下，我也做...
这条谁有截图麻烦发一下，我也做个留存😂 酒后上头所作
250221--关注债基赎回持...
250221--关注债基赎回持续性
昨晚星球被删了，看这条也一样，...
昨晚星球被删了，看这条也一样，要点总结出来了：
250221--是不是复苏？我...
250221--是不是复苏？我觉得这个问题过于宏大，无法回答。因为人口负增长问题没解决、国际环境恶化问题没解决、地产问题和就业问题没解决；但不能因为这就不去关注新质生产力对经济除了托底作用之外的向上牵引贡献。所以复不复苏的讨论可以搁置，先赚钱。 目前我倾向于更合理的叙事是，资产荒叙事和通缩叙事边际弱化，即 、利率要大幅上行的逻辑，而是短期看利率继续按照去年的惯性大幅下行，今年10Y国债击穿1.5剑指1.4的可能性大幅下降；但上行空间也较…
铁水产量回落有点意外，暂且认为...
铁水产量回落有点意外，暂且认为目前基本面还不支持2月铁水提前见顶；铁矿基本面矛盾还是要等3月再看会不会miss
【国信互联网】阿里巴巴24Q4...
【国信互联网】阿里巴巴24Q4财报解读—连电商都反转了，整一个底部双击！ 先说最重要的云：收入317亿元，同比+13%，环比+7%！主要由公共云业务收入双位数增长带动，其中AI相关产品收入三位数增长；但经调EBITA利润率9.9%，比一致预期还高一个点，符合我们此前预测AI云拉动利润率上行。 Capex上个季度170e，这个季度直接炸裂到300e，看样子25年全年1000e capex打不住了。说明公司真金白银前瞻AI云产业趋势。Q4 …
250220--尬聊一下AI成...
从昨天开始，AI+人形机器人+成人玩具这个题材很热；但是我发现大多数写作文的好像都没具体了解过这个行业？好巧不巧我调研过该产业内部的一个一级项目；鉴于该小作坊的规模，其实不该叫一级而应该叫凑份子借钱开张。 另外，我有个朋友为了了解这个行业，也横向比较测评过国内外主流公司——TENGA、网易春风的相关产品；调研的结论是：这个行业目前的经济性不强。 不能高估国内单身男性的购买力，价格过万、且缺乏社交属性的电子产品用户基数很低；产品潜质绝不如…
250220--热卷需求继续稳...
250220--热卷需求继续稳中向好，在汽车&各种出口商品支持下3月表需可能突破21年高点。 螺纹表需略超预期，符合前几天杭州出库好的行情；但持续性大概率不及热卷。