土狗和他的朋友们
2021-3-11，关于美联储...
2021-3-11，关于美联储下场购债的可能性 最近大家一致在讨论YCC，就是美联储下场买长债，操纵收益率曲线。那么，如何观测呢？ 一个办法就是事后看美联储的资产负债表；另一个办法就是看市场反应。 债市、汇市、股市和大宗一起看。 线头在美联储那里，购买长债的行为会导致10年国债收益率下行；与此同时，会派生大量美元，导致汇率下行；科技股对货币投放更敏感，所以，纳斯达克100会上涨；黄金也会上涨。 我们看这几天这几个资产的走势。 十年美债收…
2021-3-11，股票市场，...
2021-3-11，股票市场， 今天股票市场大涨。 上证50指数上涨2.64%，沪深300指数上涨2.49%，创业板指上涨2.61%，创业板综上涨2.56%，万得全a上涨2.43%，中证1000指数上涨2.33%。 今天万得全a上涨2.43%至5261.85点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差1.42%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.56% 今年以来，上证50指数下跌0.42%，沪深300指数下跌1.59%，创业板指下…
2021-3-10， 今年经济...
2021-3-10， 今年经济可能特别好 今天出了2月份的社融数据，数据特别超预期，存量同比增速在13.3%，前值是13%，同比数据直接拐出了下行通道。 但市场的反应很平淡，我也不知道大家咋想的。 我的想法是，经济可能特别好！所以，我猜测，3月的pmi可能再度干到52以上。 理由很简单，政策方面是在压社融增速的，但结果没压住。那就说明经济的内生动能很强，融资需求很大。 扩社融有两个办法，1、比如疫情期间，政府救市，主动投放；2、经济扩张…
2021-3-10，债券市场，...
2021-3-10，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债200012下行1.0bp至3.7525%，10年国债200016下行0.75bp至3.24%，10年国开债200215下行0.75bp至3.68%，5年国债200013下行1.5bp至3.055%，5年国开债200212下行1.5bp至3.38%，3年国债200009上行0.25bp至2.92%，3年国开债200207下行0.75bp至3.18%，2年国债200018上…
2021-3-10，股票市场，...
2021-3-10，股票市场， 上证50指数上涨0.64%，沪深300指数上涨0.66%，创业板指上涨1.64%，创业板综上涨0.27%，万得全a上涨0.10%，中证1000指数下跌0.78%。 今天万得全a上涨0.1%至5136.87点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差0.99%，距离震荡区间上边缘的5400点相差4.87% 今年以来，上证50指数下跌2.98%，沪深300指数下跌3.99%，创业板指下跌9.76%，创业板综…
2021-3-10，二月份的通...
2021-3-10，二月份的通胀数据 今天统计局公布2月的通胀数据，ppi同比涨1.7%，环比0.8%，市场预期1.5%，前值0.3%，继续保持在向上的通道中；cpi同比跌0.2%，环比涨0.6%，市场预期降低0.5%，前值降低0.3%。 目前，cpi处于低位，ppi同比在上升通道里。市场最大的预期差会在两个方面：1、最大读数；2、节奏。 现在谈论最大读数还早，市场核心的分歧点会在节奏上。今天的数据中性偏空。3月是个大月，主要看3月的p…
2021-3-9，债券市场， ...
2021-3-9，债券市场， 今天债券市场小幅下跌。 30年国债200012上行0.25bp至3.7625%，10年国债200016上行0.75bp至3.2475%，10年国开债200215上行0.5bp至3.6875%，5年国债200013上行1.25bp至3.07%，5年国开债200212上行0.75bp至3.395%，3年国债200009下行0.25bp至2.9175%，3年国开债200207上行2.25bp至3.1875%，2年…
2021-3-9，股票市场， ...
2021-3-9，股票市场， 今天股票市场大跌。 上证50指数下跌1.79%，沪深300指数下跌2.15%，创业板指下跌3.50%，创业板综下跌3.47%，万得全a下跌2.37%，中证1000指数下跌3.18%。 今天万得全a下跌2.37%至5131.7点，低于2020年下半年震荡中枢的5188有1.09%，距离震荡区间上边缘的5400点相差4.97%。 今年以来，上证50指数下跌3.60%，沪深300指数下跌4.61%，创业板指下跌1…
2021-3-9，关于如何救市...
2021-3-9，关于如何救市和股市流动性 早盘万得全a大跌，一度大跌接近3.5%，幸运地是，一股神秘的力量出手，把市场从崩溃的边缘拉回来，随后万得全a在市场自发力量的作用下，接近收红。 但在下午之后，卖盘再度出现，指数震荡下行，万得全a收盘跌2.37%。 上午的时候，彭博也发消息，说神秘力量出手了。 新手很容易被骗，觉得拉着一下，股市的短期颓势就结束了。 事实上，并不是，经历2015和2016年历练，他们已经进化出一个大原则：救流动性…
2021-3-9，关于赌国运 ...
2021-3-9，关于赌国运 很多人讲买成长白马是买核心资产，做多中国，赌国运。 且不说这种不看估值的投资方法是否有效，他们押注的方向和他们嘴里说的其实是相反的。事实上，押成长白马是在做空国运，赌通缩，赌衰退。押小票才是赌国运。 所以，我们也看到了，国运越好，经济越好，他们越惨。 一个国家要超越，怎么可能只靠一些大家伙，无数的中小企业也要起来啊。繁荣从来不是一枝独秀。
2021-3-8，债券市场， ...
2021-3-8，债券市场， 今天债市小幅上涨。 30年国债200012下行0.5bp至3.76%，10年国债200016下行0.25bp至3.24%，10年国开债200215下行0.5bp至3.6825%，5年国债200013上行0.0bp至3.0575%，5年国开债200212上行0.25bp至3.3875%，3年国债200009上行0.0bp至2.92%，3年国开债200207上行0.5bp至3.165%，2年国债200018上行…
2021-3-8，股票市场， ...
2021-3-8，股票市场， 今天股票市场大跌。 上证50指数下跌3.12%，沪深300指数下跌3.47%，创业板指下跌4.98%，创业板综下跌3.80%，万得全a下跌2.83%，中证1000指数下跌1.99%。 今天万得全a下跌2.83%至5256.24点，跌入2020年下半年的震荡区间，距离震荡中枢的5188相差1.32%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.66%。 今年以来，上证50指数下跌1.85%，沪深300指数下跌2.5…
2021-3-8， 3月5日的...
2021-3-8， 3月5日的美国资本市场 3月5日的美国资本市场有些乱，纳斯达克指数在上午一度跌2.5%，11点半之后开始持续拉升，最终收盘涨1.55%。 当日美国公布二月非农就业数据，大幅度超预期——37.9万，预期20万，前值4.9万。 受此影响资本市场做了3个反应： 1、十年美债收益率大涨； 2、油价大涨，布油价格已经突破70美金； 3、纳斯达克大跌； 之后为什么美债收益率回落，纳斯达克指数反弹呢？ 因为美联储官员又跑出来讲话了…
2021-3-5， 二月美国非...
2021-3-5， 二月美国非农就业人口超预期 美国二月非农就业人口变动37.9万，预期20万，前值4.9万。受此影响，十年美债收益率快速拉涨，一度触及1.63%。
2021-3-5，债券市场， ...
2021-3-5，债券市场， 今天债券市场大幅反弹。 30年国债200012下行1.5bp至3.765%，10年国债200016下行2.0bp至3.2425%，10年国开债200215下行3.0bp至3.6875%，5年国债200013下行1.75bp至3.0575%，5年国开债200212下行3.25bp至3.385%，3年国债200009下行1.0bp至2.92%，3年国开债200207下行3.5bp至3.16%，2年国债20001…
2021-3-5，股票市场， ...
2021-3-5，股票市场， 今天股票市场大幅震荡，小幅收跌。 上证50指数下跌0.54%，沪深300指数下跌0.34%，创业板指上涨0.70%，创业板综上涨0.97%，万得全a下跌0.05%，中证1000指数上涨0.33%。 今天万得全a下跌0.05%至5409.34点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差4.27%，距离震荡区间上边缘的5400点相差0.17% 今年以来，上证50指数上涨1.32%，沪深300指数上涨0.99%…
2021-3-5，通胀到底是什...
2021-3-5，通胀到底是什么决定的？ 昨天写了一篇新的公众号文章《 》，这篇文章的主旨是讨论通胀、通胀预期和货币增速的关系。 事实上，在平时的口头交流中，我们很容易遭遇定义不清、偷换概念等问题，对通胀的讨论往往也是似是而非的。基于这些似是而非的结论所作出的投资决策往往是灾难性的。 这篇文章的主旨就是解决这个问题。 本文用明斯基的总量资产负债表视角，糅合了弗里德曼的货币数量理论和卢卡斯的理性预期理论。 最终得出了一个简洁的动力系统： …
2021-3-4，债券市场， ...
2021-3-4，债券市场， 今天债券市场小幅下挫。 30年国债200012上行0.25bp至3.78%，10年国债200016上行1.5bp至3.2625%，10年国开债200215上行1.0bp至3.7175%，5年国债200013上行1.5bp至3.075%，5年国开债200212上行2.25bp至3.4175%，3年国债200009上行2.0bp至2.93%，3年国开债200207上行1.0bp至3.195%，2年国债20001…
2021-3-4，股票市场， ...
2021-3-4，股票市场， 今天股票市场大跌。 上证50指数下跌2.85%，沪深300指数下跌3.15%，创业板指下跌4.87%，创业板综下跌3.58%，万得全a下跌2.54%，中证1000指数下跌1.81%。 今天万得全a下跌2.54%至5412.28点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差4.32%，距离震荡区间上边缘的5400点相差0.23%，即将跌入去年下半年的震荡区间。 今年以来，上证50指数上涨1.87%，沪深300…
2021-3-3，债券市场， ...
2021-3-3，债券市场， 今天债券市场调整。 30年国债200012上行0.25bp至3.7775%，10年国债200016上行0.25bp至3.2475%，10年国开债200215与前一交易日持平在3.7075%，5年国债200013上行1.0bp至3.06%，5年国开债200212上行0.5bp至3.395%，3年国债200009上行2.0bp至2.91%，3年国开债200207上行0.5bp至3.185%，2年国债200018…