土狗和他的朋友们
2021-3-3，股票市场， ...
2021-3-3，股票市场， 今天股票市场大涨。 上证50指数上涨2.65%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指上涨1.04%，创业板综上涨0.90%，万得全a上涨1.66%，中证1000指数上涨1.34%。 今天万得全a上涨1.66%至5553.23点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差7.04%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.84% 今年以来，上证50指数上涨4.86%，沪深300指数上涨4.62%，创业板指上涨…
2021-3-2，债券市场， ...
2021-3-2，债券市场， 今天债券市场小幅震荡。 30年国债200012与前一交易日持平，在3.775%，10年国债200016下行0.25bp至3.245%，10年国开债200215下行0.5bp至3.7075%，5年国债200013上行0.5bp至3.05%，5年国开债200212上行0.25bp至3.39%，3年国债200009下行0.5bp至2.89%，3年国开债200207上行1.0bp至3.18%，2年国债200018上…
2021-3-2，股票市场， ...
2021-3-2，股票市场， 今天股票市场大跌。 上证50指数下跌1.82%，沪深300指数下跌1.28%，创业板指下跌0.93%，创业板综下跌0.79%，万得全a下跌1.00%，中证1000指数下跌0.44%。 今天万得全a下跌1.0%至5462.39点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差5.29%，距离震荡区间上边缘的5400点相差1.16% 今年以来，上证50指数上涨2.15%，沪深300指数上涨2.65%，创业板指上涨0…
2021-3-2，关于3月份的...
2021-3-2，关于3月份的债券投资策略 目前的债市比较鸡肋，估值方面来看，一年国股存单利率在3.15%比mlf利率高20bp，两年国债利率在2.75附近，高于正常化货币政策的中枢2.7%，两年和30年国债的期限利差大概在100bp，处于利差的中值附近。 因此，目前的收益率曲线处于一个相当中性的态势。在这种情况下，无论是做空还是做多都很难受。 在这种行情里做波段比较鸡肋，最多找准中枢位做均值回归。 鉴于通胀预期较高，总体的建议还是回避…
2021-3-1，债券市场， ...
2021-3-1，债券市场， 今天债券市场大幅反弹。 30年国债200012下行3.5bp至3.775%，10年国债200016下行3.0bp至3.2475%，10年国开债200215下行3.5bp至3.7125%，5年国债200013下行2.0bp至3.045%，5年国开债200212下行2.25bp至3.3875%，3年国债200009下行0.5bp至2.895%，3年国开债200207下行2.5bp至3.17%，2年国债20001…
2021-3-1，股票市场， ...
2021-3-1，股票市场， 今天股票市场大幅度反弹。 上证50指数上涨0.83%，沪深300指数上涨1.54%，创业板指上涨2.77%，创业板综上涨2.75%，万得全a上涨1.87%，中证1000指数上涨2.68%。 今天万得全a上涨1.87%至5517.44点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.35%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.17%。 今年以来，上证50指数上涨4.04%，沪深300指数上涨3.98%，创业…
2021-2-28，关于2月份...
2021-2-28，关于2月份的pmi 今天中采pmi公布，制造业pmi为50.6，预期50.7，前值为51.3 。 不少人会拆成细项来解读，觉得能解读出什么花样来。 我们还是继续秉承一个大原则：宏观解读不到位往往是因为不够宏观。 我们回过头看几个相对正常点的年份，2019年1月pmi为49.5，2月为49.2；2018年1月pmi为51.3，2月为50.3。 这两年春节都在2月份，今年也是在2月份。 但18年2月掉得更狠一些，因为20…
2021-2-26，债券市场，...
2021-2-26，债券市场， 今天债券市场调整。 30年国债200012成交在3.81%，与前一交易日持平，10年国债200016上行0.75bp至3.2775%，10年国开债200215上行0.5bp至3.7475%，5年国债200013上行1.25bp至3.065%，5年国开债200212上行1.25bp至3.41%，3年国债200009上行1.5bp至2.9%，3年国开债200207上行1.5bp至3.195%，2年国债2000…
2021-2-26，股票市场，...
2021-2-26，股票市场， 今天股票市场大跌。 上证50指数下跌2.45%，沪深300指数下跌2.43%，创业板指下跌2.12%，创业板综下跌1.36%，万得全a下跌1.93%，中证1000指数下跌1.16%。 今天万得全a下跌1.93%至5416.16点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差4.4%，距离震荡区间上边缘的5400点相差0.3%，已经十分接近跌回前期中枢了。 今年以来，上证50指数上涨3.19%，沪深300指数…
2021-2-26，小票市场的...
2021-2-26，小票市场的独立性 这几次压力测试告诉大家，抱团股跌影响不了小票，不会泥沙俱下，至多是情绪上的，因为基金手里没啥小票，他们手里的小票在去年下半年都砸个七七八八了。 当然，拿小票的弊端也很明显，经济不发生弥散式增长，也别指望人家过来买你们的小票。 有得必有失。
2021-2-26，关于隔夜美...
2021-2-26，关于隔夜美债市场 昨天夜里最大的新闻应该是美债收益率大涨，最高涨23bp，连续击穿1.5%、1.6%两个整数关口。目前，收益率有所回落，保持在1.56%附近，最终还是站稳了1.5%。 最近一段时间，大宗商品价格大涨，尤其是原油和铜，快速推升通胀预期。美联储也没闲着，鲍威尔在国会听证会上，连续两日放鸽，安抚市场情绪，压制通胀预期。 这个操作类似于2019年10月份国内猪肉价格上涨推动通胀预期上升时央行降息5bp的操作。…
2021-2-25，债券市场，...
2021-2-25，债券市场， 债券市场震荡下行。 30年国债200012上行0.5bp至3.81%，10年国债200016上行0.25bp至3.27%，10年国开债200215上行0.25bp至3.7425%，5年国债200013上行1.25bp至3.0525%，5年国开债200212下行0.75bp至3.3975%，3年国债200009上行2.0bp至2.885%，3年国开债200207上行1.5bp至3.18%，2年国债20001…
2021-2-25，股票市场，...
2021-2-25，股票市场， 今天股票市场震荡反弹。 上证50指数上涨1.20%，沪深300指数上涨0.59%，创业板指下跌1.01%，创业板综下跌0.99%，万得全a上涨0.05%，中证1000指数下跌0.60%。 今天万得全a上涨0.05%至5522.82点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.45%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.27% 今年以来，上证50指数上涨5.78%，沪深300指数上涨4.96%，创业板…
2021-2-25，央行公开市...
2021-2-25，央行公开市场操作， 今天央行开债200亿7天逆回购，有200亿7天到期，净投放为0 。最近资金面宽松，央行的存在感很低。
2021-2-25，鲍威尔继续...
2021-2-25，鲍威尔继续在国会作证以及通胀预期 昨天一开盘，十年美债飙升得很厉害，一度突破到1.42%，给美股制造了巨大的压力，开盘之后纳斯达克100又跌了接近2%。 幸运地是，鲍威尔继续在国会作证，他认为美国国债收益率上涨是健康经济预期的标志，淡化了美国宽松货币政策可能引发通胀的担忧。 他认为，美国可能需要3年以上的时间才会达到关键的通胀目标；并且希望通胀维持在2%，而不是这一目标之下。 这一系列操作进一步降低了市场的通胀预期。…
2021-2-24，十年美债破...
2021-2-24，十年美债破1.4% 也不知道发生什么了，十年美债上了6bp干到了1.42%，黄金跳水，唉，多事之秋。
2021-2-24，债券市场，...
2021-2-24，债券市场， 今天债券市场小幅震荡。 30年国债200012上行0.75bp至3.805%，10年国债200016上行0.5bp至3.2675%，10年国开债200215上行0.25bp至3.74%，5年国债200013下行0.5bp至3.04%，5年国开债200212下行0.5bp至3.405%，3年国债200009下行1.5bp至2.865%，3年国开债200207下行2.5bp至3.165%，2年国债200018…
2021-2-24，股票市场，...
2021-2-24，股票市场， 今天股票市场大幅下跌。 上证50指数下跌2.37%，沪深300指数下跌2.55%，创业板指下跌3.37%，创业板综下跌1.87%，万得全a下跌1.93%，中证1000指数下跌0.80%。 今天万得全a下跌1.93%至5519.99点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.4%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.22% 今年以来，上证50指数上涨4.53%，沪深300指数上涨4.34%，创业板指…
2021-2-24，关于护城河...
2021-2-24，关于护城河和赛道的错误理解 不看估值，言必称护城河、赛道的投资者，说白了就是一群搞不清楚票面利率和到期收益率区别的人，他们把票面利率误认为预期收益率。如果这是一只债券，借助搜索工具，他们未必会犯这个错误；但是，一旦放到股票头上，这个错误就变得那么自然。 护城河和赛道只能保证预期现金流的确定性；预期收益还是要看你是以什么样的估值买这个东西。
2021-2-24，关于鲍威尔...
2021-2-24，关于鲍威尔的国会证词 受鲍威尔国会证词不确定的影响，纳斯达克100一度跌3.52%，后来国会证词落地，美联储继续鸽，纳斯达克指数大幅反弹，收盘跌0.22%。 该怎么看鲍威尔的国会证词呢？我们需要把握确定性的地方。 首先，鲍威尔的证词针对的是通胀预期，会适度地降低市场高企的通胀预期，但是，如果大宗商品继续涨，通胀预期还是会重新抬头。所以，目前的情况相当于美联储帮大家稍微挡了一下下落的巨石。 其次，纳斯达克100已经不算…