土狗和他的朋友们
2020-12-8，股票市场，...
2020-12-8，股票市场， 今天股票市场小幅震荡。 上证50指数跌0.31%，沪深300跌0.25%，创业板指上涨0.73%，创业板综上涨0.36%，万得全a下跌0.11%。 12月份以来，上证50上涨0.85%，沪深300上涨1%，创业板指上涨4.35%，创业板综上涨2.94%，万得全a上涨1.38%。 12月以来，创业板指大幅度跑赢上证50，跑赢3.5%。 今天万得全a收在5331，距离5401的震荡区间上边缘有1.31%的距离…
2020-12-8， 年底...
2020-12-8， 年底反思以及一些重要提示 长期来看，债券收益率会在一个区间内波动，所以，债券本质上是一只周期股，上有顶，下有底，债券投机的收益来源主要靠择时。 作为一名债券投资经理，我的本质工作就是去研究各种各样的周期。这导致我会有一种天然的思维定式，总会从周期的角度来思考价格波动。 如果我的研究领域仅仅限于固收领域，这种思维定式的问题并不大。 一旦扩张到股票和房地产投资上，我就变成了那个拿了一把锤子满世界都是钉子的小孩。 在我最…
2020-12-8，央行公开市...
2020-12-8，央行公开市场操作 昨天央行做了500亿逆回购，有1500亿逆回购到期，还有3000亿MLF到期，净回笼4000亿。 今天央行做了600亿逆回购，有200亿逆回购到期，净投放400亿。 要把MLF的量对冲掉，还要等到下周15号。
2020-12-7，关于核心城...
2020-12-7，关于核心城市学区房的成长消费属性 关于房子，我们经常可以看到这样的论调，某城市学区房太疯狂了，租售比太低了，市场太不理性了，房地产市场有泡沫。 这样的论调乍一听很唬人。 说实话，看租售比买房子和看股息率买股票一样，属于刻舟求剑，大行股的股息率高，19-20年满仓大行股的唯一结果就是错过牛市。 事实上，买房子有一个特别反直觉的投资方法：租售比越低的越值得研究，租售比越高的越垃圾。 租售比最高的商铺简直算是垃圾中的战斗机…
2020-12-7，债券市场，...
2020-12-7，债券市场， 今天债券市场小幅震荡。 30年国债200012上行0.25bp至3.8525%，10年国债200016上行0.25bp至3.27%，10年国开债200210与前一交易日持平，收在3.74%，5年国债200013上行1.25bp至3.1225%，5年国开债200212上行0.5bp至3.415%，3年国债200009上行0.5bp至3.07%，3年国开债200207下行0.75bp至3.235%。 今天资金…
2020-12-7，股票市场，...
2020-12-7，股票市场， 今天股票市场调整。 上证50指数下跌0.89%，沪深300指数下跌0.86%，创业板指跌0.16%，创业板综跌0.15%，万得全a跌0.56%。 12月以来，上证50指数上涨1.17%，沪深300指数上涨1.25%，创业板指上涨3.59%，创业板综上涨2.58%，万得全a上涨1.49%。 经历了今天的调整，万得全a跌到了5337点，距离震荡区间的上边缘有1.18%，这个位置是一个模式切换的位置，比较敏感，…
2020-12-5，关于新的货...
2020-12-5，关于新的货币政策解读框架以及对未来债券市场的看法 今天写了篇长文《 》，也不知道是不是最近长文写少了，5000字的文章从上午10点写到了下午7点，段落调来调去，语句删了加加了删。 这篇文章有三大主题。 第一个主题是复盘11月的债券市场，完成了我们每个月该完成的工作。当然，这篇文章也顺便回顾了2020年。 第二个主题是提了一个新的解读货币政策的框架——货币政策统筹重心的框架，在这个框架下，央行的货币政策可以分作五类： …
2020-12-4，债券市场，...
2020-12-4，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债200012下行2.75bp至3.85%，10年国债200016下行1.25bp至3.2675%，10年国开债200210下行0.5bp至3.74%，5年国债200013下行1.5bp至3.11%，5年国开债200212下行1.5bp至3.41%，3年国债200009下行2bp至3.065%，3年国开债200207下行1.75bp至3.2425%。 今天资金面宽松，全市场…
2020-12-4，股票市场，...
2020-12-4，股票市场， 今天股票市场宽幅震荡。 上证50指数上涨0.13%，沪深300指数上涨0.18%，创业板指上涨0.68%，创业板综上涨0.43%，万得全a上涨0.27%。 12月以来，上证50指数上涨2.08%，沪深300指数上涨2.13%，创业板指上涨3.76%，创业板综上涨2.73%，万得全a上涨2.07%。 今天万得全a收于5367点，距离震荡区间上边缘的5401点差0.63%。 今天沪深两市成交7425亿元，前一…
2020-12-3，债券市场，...
2020-12-3，债券市场， 今天债券市场小幅反弹。 30年国债200012下行1.75bp至3.8775%，10年国债200016下行1.5bp至3.28%，10年国开债200210下行1.5bp至3.745%，5年国债200013上行0.25bp至3.1275%，5年国开债200212下行1bp至3.425%，3年国债200009上行1.5bp至3.085%，3年国开债200207上行0.5bp至3.26%。 今天央行开展100亿…
2020-12-3，指数突破的...
2020-12-3，指数突破的希望有多大 近期，有色、采掘、银行、家电等顺周期板块涨得比较多，万得全a也快速地接近震荡区间的上边缘。 我看很多人都在抱怨，最近的成交量不行，没能放量突破。这次指数又悬了。事实上，不放量的突破才是好的突破，反映了一致预期。 从根子上来讲，指数能不能突破还要看金融板块，这一次银行板块的走势和7月份那次的走势很不一样。上一次，指数持续放量大涨，成交量无法继续放大，指数就开始迅速下跌，当涨幅快回吐完毕，成交量才回…
2020-12-3，股票市场，...
2020-12-3，股票市场， 今天股票市场，震荡调整。 上证50指数跌0.24%，沪深300指数跌0.2%，创业板指涨1.1%，创业板综涨0.39%，万得全a跌0.14%。 12月份以来，上证50指数涨1.94%，沪深300指数涨1.95%，创业板指涨3.06%，创业板综涨2.29%，万得全a涨1.80%。 创业板指领先上证50指数1.12% 。 今天万得全a收在5353点，距离震荡区间的上边缘5401差0.9%。 今天沪深两市成交8…
2020-12-2，债券市场 ...
2020-12-2，债券市场 今天债券市场继续调整。 30年国债200012上行1.25bp至3.895%，10年国债200016上行2bp至3.295%，10年国开债200210上行1.25bp至3.76%，5年国债200013上行3.5bp至3.125%，5年国开债200212上行3bp至3.435%，3年国债200009上行2.5bp至3.07%，3年国开债200207上行1.75bp至3.255%。 今天央行公开市场开展100亿…
2020-12-2，关于成交量...
2020-12-2，关于成交量，分歧和一致预期 关于成交量，我们总有一些误解，其中，最大的误解就是“放量突破”这个词组，这个词组会给大家一个错觉，要突破震荡区间，一定会放量，然后，怎么怎么着。 事实上，放量只有一个含义，那就是分歧。 我们可以设想一个最最基本的例子：一张一百元的钞票会有成交吗？不会有什么成交。你不会花100块买一张一百块的钞票，也不会花101块买，你想98块买，别人也不会卖给你。 这个例子说明了什么呢？一张一百元钞票的价…
2020-12-2，股票市场，...
2020-12-2，股票市场， 今天股票市场小幅震荡。 上证50指数下跌0.24%，沪深300与前一交易日持平，创业板指下跌0.57%，创业板综下跌0.23%，万得全a上涨0.12%。 12月以来，上证50指数累计上涨2.19%，沪深300指数累计上涨2.15%，创业板指累计上涨1.94%，创业板综累计上涨1.90%，万得全a累计上涨1.94%。 今天万得全a收盘在5360，并打出9月份以来的高点5371，距离5401的震荡区间上沿0.…
2020-12-2，央行公开市...
2020-12-2，央行公开市场操作 央行公开市场开展100亿7天逆回购操作，今日有1200亿逆回购到期，净回笼1100亿元。 央行从昨天开始净回笼操作的，符合市场预期，毕竟跨月已经过去了，现在银行间隔夜利率掉到了1%以下。
2020-12-1，债券市场，...
2020-12-1，债券市场， 今天债券市场调整。 30年国债200012上行2bp至3.8825%，10年国债200016上行2.5bp至3.275%，10年国开债200210上行2.75bp至3.7475%，5年国债200013上行3bp至3.09%，5年国开债200212上行2.25bp至3.405%，3年国债200009上行1.5bp至3.045%，3年国开债200207上行1.25bp至3.2375%。 今天央行开展200亿7…
2020-12-1，股票市场，...
2020-12-1，股票市场， 今天股票市场大涨。 上证50指数上涨2.44%，沪深300指数上涨2.15%，创业板指上涨2.53%，创业板综上涨2.13%，万得全a上涨1.82%。 各个指数涨幅比较均衡，12月迎来了开门红。 万得全a爬升至5354，距离震荡区间上沿的5401点，只有0.88%的差距。目前这个位置，已经接近美国大选不确定性消除之后，海外疫苗（2020-11-10）打出的那个高点。 今天大涨的原因是因为经济基本面：11月…
2020-11-30，债券市场...
2020-11-30，债券市场， 今天债券市场大涨。 30年国债200004下行4bp至3.875%，10年国债200016下行5bp至3.25%，10年国开债200210下行5.25bp至3.72%，5年国债200013下行8bp至3.06%，5年国开债200212下行5.75bp至3.3825%，3年国债200009下行8.5bp至3.03%，3年国开债200207下行6.5bp至3.225%。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量2.…
2020-11-30，股票市场...
2020-11-30，股票市场， 今天股票市场冲高回落，小幅调整。 上证50指数最高涨2.05%，收盘跌0.84%，沪深300指数最高涨1.49%，收盘跌0.41%，创业板指最高涨1.32%，收盘涨0.49%，创业板综最高涨1.01%，收盘涨0.12%，万得全a最高涨1.09%，收盘跌0.33%。 今天是11月份的最后一个交易日，11月份以来，上证50指数上涨5.76%，沪深300上涨5.64%，创业板指下跌0.90%，创业板综下跌2.…