二月麦
**【徐工机械】徐工第八届国际...
**【徐工机械】徐工第八届国际客户节启幕；迈向全球龙头** 【徐工机械】徐工第八届国际客户节启幕；迈向全球龙头，海外业务和矿山机械业务是未来增长亮点，持续推荐！ 事件：5月20日，徐工第八届国际客户节正式启幕，本次客户节汇聚来自100多个国家和地区的2500余名客商。本届客户节首次增设“徐工智造：新技术新能源新未来”工程&矿山行业发展论坛，同时徐工正式发布了“GROWTH2030”徐工战略。 核心逻辑： 1、矿山机械未来增长潜力大：公司…
**【信达消费】众鑫股份推荐更...
**【信达消费】众鑫股份推荐更新（董事长交流）** 景气跟踪：Q2受益于海外塑料制品价格提升、纸塑需求稳健，国内基地销量环比改善显著，且同行成本高位、价格维持坚挺；泰国产能持续爬坡，我们预计Q2销量环比改善、Q3产能利用率有望达到高位，在此期间价格保持稳定/吨盈利持续向上（摊销优化/成本节降）。 美国市场：美国25年需求平淡（零售商下降中国产品+东南亚采购成本提升+寻找其他替塑路径），伴随国外供应链逐步完善，26年美国市场增长节奏有望恢…
**京东方与康宁签订合作备忘录...
**京东方与康宁签订合作备忘录，加深玻璃封装基板/钙钛矿/光互连等业务合作** 京东方与康宁签订合作备忘录，双方将围绕玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连应用等相关领域展开合作，共同探索后续相关业务的技术及市场机会。备忘录的签署有助于双方建立长期、稳定、互信的战略合作伙伴关系，围绕双方擅长领域开展全方位合作，共同提升双方在全球相关产业中的竞争力和影响力。 1）京东方在玻璃封装基板投资9.93亿元建设试验线。目前已给部分国内…
**英伟达FY27Q1：业绩再...
**英伟达FY27Q1：业绩再创新高** 整体业绩创下历史新高。F2027Q1营收816亿（YoY+85%；预期789亿）；GAAP毛利率74.9%（QoQ-0.1pts）；净利润583.21亿（YoY+211%）。 FY27Q1营收指引910亿±2%，远高于市场共识预期，仍未包含来自中国的数据中心收入。GAAP毛利率74.9%±0.5pt，非GAAP毛利率75.0%±0.5pt，全年毛利率预计处于70%中段。预计GAAP和非GAAP运…
**隔夜市场点评：特朗普“最终...
**隔夜市场点评：特朗普“最终阶段”，美债暂得喘息** 宏观事件与政策 美联储鹰派共识持续强化，多机构一致预期2026年不降息，高盛首次降息预期为2026年12月；6月不动概率99%。 今日公布4月FOMC会议纪要，关注鹰派信号强度。 路透社引述欧央行官员消息，6月加息已接近板上钉钉，驱动因素为能源价格持续高企推动通胀压力，欧元区整体通胀已达3%（目标2%）。 普京访华，中俄发表加强全面战略协作联合声明。 SpaceX启动IPO程序，目…
**从企业结汇到基础货币投放，...
**从企业结汇到基础货币投放，总共分几步** 从企业结汇到基础货币投放，总共分几步？ 银行结汇与央行外汇占款增加之间并非直接传导。只有当央行在银行间外汇市场中购买外汇时，才会使得外汇占款增加进而被动投放基础货币。 我国结售汇制度经历了从强制结汇到意愿结汇的转变。当前意愿结汇制度下，企业理论上可以无限制保留外汇，但银行结售汇头寸仍有限额。 结售汇意愿高涨对流动性总量的扰动可能有限。一方面，银行结售汇规模与外汇占款增加的幅度并不完全对应；另…
**【GJ电子】我们旗帜鲜明地...
**【GJ电子】我们旗帜鲜明地看好《》作为国产GPU玩家的新秀潜力** 近期董事长交流重点反馈： 一、高度明确GPU战略级方向，目前已在内部成立人工智能事业部，外部联合江原科技形成战略合作（未来不排除还有更多合作伙伴） 二、公司核心竞争优势在于 未来有望在上游晶圆代工中游GPU设计下游数据中心落地以及大模型开发形成一体化闭环产业生态！当前电控数智已明确有20000P算力容量规划（预估采购需求接近百亿体量），北电数智或将战略采购大量新相微…
**NVDA业绩会重点【国泰海...
**NVDA业绩会重点【国泰海通海外科技】** 最重要的增量是CPU、Agent带来2000亿增量TAM -Vera被定义为专为agenticAI设计的CPU，打开2000亿美元新TAM； -今年CPU收入可见度接近200亿美元，单指standaloneCPU，不包含在VeraRubinGPU系统中的CPU价值。 -Jensen的解释是，agent的harness、I/O、编排、内存管理、工具调用、浏览器、编译器等都跑在CPU上，真正的…
**路透：俄中就“西伯利亚力量...
**路透：俄中就“西伯利亚力量2号”达成基本共识，关键细节及时间表待定--克宫** 克里姆林宫表示，已与中国就“西伯利亚力量2号”天然气管道项目达成总体共识，但这一庞大项目的关键细节和时间表仍需进一步协商。克里姆林宫公布的普京访华期间签署的文件中，未提及任何石油和天然气协议。 *据塔斯社报导，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄中两国正在就通过拟建的“西伯利亚力量-2”天然气管道供应天然气一事敲定合同。诺瓦克还表示，中国对从俄罗斯获得长期石油供应…
**最新公布的美联储会议纪要显...
**最新公布的美联储会议纪要显示，“大多数”官员认为，如果通胀持续，可能需要加息** 事态突然转变，市场和美联储似乎都在为潜在的加息做准备。 美联储：多数官员认为，若通胀持续，加息可能是合适的；部分官员担忧通胀预期可能脱锚。 美联储会议纪要：官员们普遍认为利率暂停的时间将比此前预期的更长。 四月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要： 官员们普遍认为利率暂停的时间将比此前预期的更长； 多位官员倾向于在声明中删除宽松倾向； 多数官员表示，…
**印尼关于煤炭出口的最新政策...
**印尼关于煤炭出口的最新政策：政府“收权”，煤价要涨** 印尼关于煤炭出口的最新政策：政府“收权”，煤价要涨？ 核心变化：出口大权收归国有。为了打击长期存在的低报发票、转移定价等违规行为，防止国家税收流失，并保护印尼盾汇率。印尼总统在2026年5月20日正式宣布，煤炭（以及棕榈油、铁合金）的出口销售，必须通过政府指定的国有企业独家运营。 什么时候开始执行？ 一、过渡期（2026年6月1日-8月31日）：私企还可以参与，但要开始把手里的…
**【国联民生宏观】投资起落：...
**【国联民生宏观】投资起落：PPI上行的逻辑切换** 如何看待今年以来固定资产投资的先起后落？4月重回负增长，究竟是短期扰动还是趋势性回归？ 今年固投的回升将呈现出两阶段接力的特征： 【阶段一】财政资金前置强力托底： 盘活存量：去年约沉淀了0.86万亿元财政资金供今年灵活使用； 支出靠前：今年财政支出快于序时进度。 【阶段二】存在一定“摩擦期”，但“绿芽”正显现： “六张网”等新动能的接续发力，特别国债与政策性金融工具的精准投放； P…
**美国股市行情：动量反弹+和...
**美国股市行情：动量反弹+和平预期+英伟达** 标普500指数上涨108个基点，收于7433点，收盘价集合竞价（MOC）出现10亿美元卖单。 纳斯达克100指数上涨166个基点，收于29298点；罗素2000指数上涨256个基点，收于2817点；道琼斯工业平均指数上涨131个基点，收于50009点。 美国所有股票交易所的总成交量为186.5亿股，低于年初至今的日均190亿股水平。 波动率指数（VIX）下跌343个基点，报17.44；西…
**GPU定价与对象存储服务等...
**GPU定价与对象存储服务等级协议更新通知** 你好， 我们特此通知，就服务相关事项分享两项更新。 1.GPU定价调整 自2026年6月1日起，我们将对部分英伟达GPU平台的按需（PAYG）和抢占式虚拟机（PVM）定价进行调整，调整自2026年6月1日起生效。 更新后的按需（PAYG）费率： H100：每小时2.95美元→每小时3.85美元 H200：每小时3.50美元→每小时4.50美元 B200：每小时5.50美元→每小时7.15…
**光纤及对位芳纶需求及涨价预...
**光纤及对位芳纶需求及涨价预期** 空芯光纤的内部结构通常是微结构光子晶体或反谐振结构，机械性能(特别是抗弯曲和抗侧压能力)更为敏感或脆弱，芳纶纤维凭借其超高强度和高模量特性，承担了绝大部分的拉伸应力 美国杜邦的高模量对位芳纶价格已经上涨3倍，部分客户将转向国内芳纶供应商进行采购 高强度、高模量等高端对位芳纶国产化率仍不足25%，利好国内头部厂商，建议关注：泰和新材1.6万吨公司方面，泰和新材之前于投资者互动平台表示，长飞光纤等光缆企…
**老铺黄金：创始人家族增持彰...
**老铺黄金：创始人家族增持彰显发展信心，短期金价波动不改中长期成长逻辑** 创始人家族首次增持、彰显发展信心 --5/20控股股东一致行动人徐东波（董事长徐高明之子）以自有资金1.66亿港币，于公开市场购入33.6万股（占比0.19%），均价494.5港币/股，增持后控股股东持股比例58.1% --创始人家族上市以来首次增持，充分展现站在当前时点对公司未来发展前景信心 高端品牌定位持续验证、短期金价扰动不改中长期成长逻辑 --26开门…
**老铺黄金：控股股东增持，彰...
**老铺黄金：控股股东增持，彰显长期发展信心0520** 事件：控股股东徐东波今日于公开市场以自有资金购入共33.57万股本公司股票，占已发行股份总数约0.19%，增持金额约1.66亿港元，彰显管理层对公司长期发展的信心。本次增持后，控股股东徐高明、徐东波及北京红乔金季合计持股比例达58.10%。 公司未来看点： （1）渠道方面，26年国内渠道以优化存量为主，计划完成8-12家门店优化，在国内存量业绩做稳、优化到位前，境内拓新持谨慎态度…
**【君实生物】公司业绩拐点已...
**【君实生物】公司业绩拐点已至，IO联合ADC构筑价值壁垒** 预期差一：特瑞普利单抗是否在PD-1红海中触及收入天花板？ 我们认为：市场低估了“皮下注射剂型+海外高定价策略”对国内PD-1估值萎缩的对冲能力。 预期差二：JS207、JS212和JS213新一代资产是否为进度落后的无效跟随者？ 我们认为：1）市场低估了公司同时拥有PD-1/VEGF双抗(JS207)以及EGFR/HER3双抗ADC(JS212)资产所带来的联合用药临床…
**潮宏基更新经营情况** ...
**潮宏基更新经营情况** 潮宏基更新 经营情况：五一期间店均GMV增速接近50%。全年店均增长目标为15%-20%，净开店150家，目前业绩指引无调整。 毛利率：公司对部分原定价偏高的产品做了价格调整，但不会牺牲毛利换取市场份额，毛利率将保持稳定可控的水平。30周年活动期间以旧换新业务占比接近30%。克重黄金做了高比例套保，一口价产品按照一定溢价比例定价，除非金价在短时间内急剧下跌，否则对盈利影响较小。 出海：目前海外业务处于平稳发展…
**【HYDZHL】盛美上海：...
**【HYDZHL】盛美上海：为什么看好，为什么看翻倍** 推荐的总逻辑：前道设备目前海内外共振的最核心标的 海外：公司从先进封装【日月光等】到先进制程【TSMC】，本轮最大的变化是海外设备采购爆量，公司作为湿法设备龙头，一方面充分享受下游扩产的行业beta，一方面享受日本友商不扩产的外溢订单【即份额在变相提升】，整体增速肯定高于行业增速，预计超50%增速 大陆：公司目前仍然是湿法设备龙头，就像我之前段子强调的，未来三年行业CAGR超过…