二月麦
**【海外观察】四大P再调高全...
**【海外观察】四大P再调高全年capex指引，云积压订单高企、ASIC加速** 【资本开支】全年指引增长再提速，需求强劲、通胀拉高 26年指引合计7100亿美元，同比增长73%（25年：+65%），增速预期较上季度指引（yoy+69%）再提速。 ——其中，Meta、谷歌明确上调，微软首次给出自然年量化指引、实质上调，亚马逊维持指引。 根本动因来自AI的强劲需求信号，判断供需紧张持续至27年，同时Meta、微软明确提及上游涨价的影响，谷…
**【华创交运*业绩速递】中远...
**【华创交运*业绩速递】中远海控：26Q1归母净利58.8亿，同比-49.7%** 26Q1实现营收518亿，同比-10.6%；归母净利58.8亿，同比-49.7%。 1、量价表现：1）集运业务，货运量692万TEU，同比+6.7%，其中跨太平洋、亚欧、亚洲内、其他国际航线分别同比-1.4%、14.2%、+6.1%、-1.6%。外贸航线单箱收入1110美元/TEU，同比-15%，其中跨太平洋、亚欧、亚洲内、其他国际航线分别同比-20%…
**北美P厂商公布业绩** ...
**北美P厂商公布业绩** 北美P厂商公布业绩，Anthropic+Google+AWS生态正循环强劲，继续强CallAsic链强弹性标的【中富电路】 北美P厂商公布业绩情况，盘后Google&AWS大涨，Anthropic潜在融资估值可能超过9000亿美元：（1）Google：一季度收入1099亿美元，同比增长22%，高于市场预期的1071亿美元。每股收益5.11美元，高于市场预期的2.81美元。一季度资本开支约357亿美元，同比增长…
**微软（MSFT）FY26Q...
**微软（MSFT）FY26Q3业绩会要点** 微软2026财年Q3实现总营收829亿美元（同比+18%），微软云收入545亿美元（同比+29%），AI年化营收超370亿美元（同比+123%）。 【资本开支】 算力供需紧张至少持续至2026年底，26FYQ3资本开支319亿美元，Q4预计超400亿美元，2026自然年全年约1900亿美元，主要投向GPU/CPU短期资产，短期压制毛利率。 算力基建：本季度新增1GW算力容量，计划2年内整体…
**谷歌26Q1业绩会要点**...
**谷歌26Q1业绩会要点** 模型：API调用每分钟处理token超160亿（日均23万亿），上一季度为100亿。Lyria3在Gemini应用上线后，已生成超1.5亿首歌曲；NanoBanana2生成10亿张图片，耗时仅为初代一半；Veo3.1Lite是迄今为止性价比最高的视频模型。Gemma4上线仅数周下载量就突破5000万，所有开源模型总下载量已超5亿。 云：26Q1企业级人工智能解决方案首次成为云业务第一增长引擎。基于生成式人…
**【国金计算机&科技】美股科...
**【国金计算机&科技】美股科技巨头26Q1财报** 【国金计算机&科技】美股科技巨头26Q1财报：AI基础设施投入全面加速，云计算需求验证景气延续 【谷歌】26Q1营收1099亿美元，同比+22%；净利润625.7亿美元，同比+81%，营业利润率36.1%。其中GoogleCloud营收200亿美元，同比+63%；搜索营收604亿美元，同比+19%；YouTube广告营收98.8亿美元，同比+11%。 资本开支：Q1Capex达357…
**目前年报一季报基本披露完毕...
**目前年报一季报基本披露完毕，一些重点结论供参考** 目前年报一季报基本披露完毕，一些重点结论供参考： 从全A维度来看，全A/全A非金融26Q1归母净利润累计同比增速分别为7.21%/11.84%，较25Y回升3.80/12.01个百分点。 从上市板来看，主板/创业板/科创板26Q1净利润增速分别为5.54%/23.34%/188.99%，较25Y变动+3.10/-0.32/+168.42个百分点。 从大类板块来看，上游资源和TMT增…
**EIA称，截至4月24日当...
**EIA称，截至4月24日当周** EIA称，截至4月24日当周，美国原油库存减少620万桶，至4.595亿桶，而路透调查分析师此前预计原油库存仅减少23.1万桶。美国原油总出口量攀升至创纪录的644万桶/日，较前一周增加164万桶/日。 国际油价飙升逾6%，收于数周高点，美伊谈判陷入僵局，投资者对中东供应长期中断的担忧加剧。6月交割的布伦特原油期货连续第八个交易日上涨，收盘上涨6.77美元或6.1%，报每桶118.03美元，创3月3…
**【迎接养殖大周期】生猪养殖...
**【迎接养殖大周期】生猪养殖行业供给侧改革有望开启，建议重点关注** 如何看待监管层的态度？态度非常明确且严厉，最高层已经就稳猪价作出批示，显示该议题的已经上升到战略高度，全方位的产能调控政策有望陆续出台。当前监管的思路要求产能调控责任必须由大型养殖集团落实，后期或采取全面的环保政策加严以及更加强硬的金融监管举措来确保产能调控落实到位。 如何看待后期有可能推进的政策？政策工具箱已储备多时，内容涵盖：行政调控：将去产能任务以指标形式分解…
**【长江电子杨洋团队】芯原股...
**【长江电子杨洋团队】芯原股份，就是国产AIASIC最好的旗手** 2026年一季度，芯原股份实现营业收入8.36亿元，同比+114.5%，截至2026Q1在手订单51亿元、连续10个季度高位、90%将在一年内转化，业绩可见性极度清晰。 订单炸裂-短短10天海量AI订单涌入，高增已经来临 公司1-4月新签订单82.40亿元，其中AI算力相关订单占比91.37%，数据处理领域订单占比90.15%，此前公司4月20日披露的订单数据为45.…
**三Call牛市：逐步习惯4...
**三Call牛市：逐步习惯4000点的牛市** 在分歧和犹豫中，预计Q2指数突破前高4200，全年目标10%-15%。 近期交流下来的分歧：1）美伊冲突没结束是不是还有登陆战，通航没显著恢复，是不是等二次回踩加仓；2）油价高企，通胀中枢上升，是不是导致美联储预期收紧，影响股市风偏；3）对国内经济，能源涨价是不是导致中下游盈利受影响，PPI上升能持续吗，CPI受影响吗；4）2026增量资金相较2025下降，是不是牛市支撑力不够。 我们的…
**继峰股份：业绩连续兑现，继...
**继峰股份：业绩连续兑现，继续强推** ———— 【整体】 26Q1营收62亿元、同环比+24%/-6.2%，归母净利1.3亿元、同环比+26%/-35%，估计汇兑损失影响2kw+。 公司已连续3个季度业绩稳健兑现，独立成长韧性凸显、具备穿越周期属性；格拉默海外整合迎来实质改善，座椅业务规模化后利润稳步释放，双核心引擎共振发力，后续业绩高增确定性持续强化！ 【整椅】 26Q1同比增量主要来自蔚来ES8/极氪9X/理想i6，26Q1批发…
**国泰衢州发展2025财报速...
**国泰衢州发展2025财报速览** 2025年，衢州发展收入为35.89亿元，同比下降78.23%；毛利及毛利率分別为6.67亿元及18.58%；归母净利润为2.61亿元，同比下降74.29%。董事会建议不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2025年，衢州发展合约销售248亿元，同比增加201%，合同销售面积30.34万平，同比下降16.5%。其中位于黄浦老城厢的上海壹号院（昼锦华苑）项目全年销售达223亿元。公司以上海为…
**【美福特号航母拟撤离中东回...
**【美福特号航母拟撤离中东回国部署时间创纪录】** 4月30日讯，据华盛顿邮报报道，多位美国官员表示，“福特”号航母将在未来几天离开中东，启航回国。这对已部署10个月的大约4500名船员来说是一次期盼已久的解脱，但在美伊和谈陷入停滞之际，这也意味着重大火力的损失。“福特”号具体何时离开中东尚不清楚。一位官员表示，预计它可能在5月中旬左右返回弗吉尼亚州的母港。截至周三，“福特”号已部署309天——创下了现代美国航母在海上的最长部署时间纪…
**微软、谷歌、亚马逊、met...
**微软、谷歌、亚马逊、meta财报整理** 微软、谷歌、亚马逊、meta财报整理： Q1四大P继续处于"军备竞赛"状态，Q1单季合计资本开支约1,300亿美元，全年指引合计逼近7,000亿美元级别，其中：Google和Meta分别上修50亿和100亿美元，部分开始指引27年资本开支情况 AI业务方面，云收入增速计提上修，AI收入运行率或倍数级增长数据，MicrosoftAI业务年化收入运行率突破370亿美元（+123%）、Amazon…
**中国石油2026年一季报点...
**中国石油2026年一季报点评，业绩略超预期** 业绩略超预期：26Q1营收7364亿（同比-2.2%），归母净利润483亿（同比+1.9%），其中公允价值变动损失31亿，主要是衍生品套保浮亏所致，影响净利润约22亿。 上游板块实现油价64美元/桶，主要受结算计价期影响，经营利润410亿，同比减少58亿：26Q1原油净产量238百万桶（同比-1.0%），其中国内198百万桶（同比持平），海外40百万桶（同比-5.6%），预计为中东产量…
**博纳影业|业绩回顾：关注储...
**博纳影业|业绩回顾：关注储备重点影片票房弹性和AI应用潜力** 公司公布1Q26业绩：收入2.77亿元，同降47.2%；归母净亏损4,427万元，同比亏损缩窄。此前公司已发布2025年业绩，2025年营收同降14.28%至12.53亿元，归母净亏损14.64亿元，落入预告亏损12.6~14.8亿元区间。1Q26业绩好于我们预期，我们判断主要为管理费用控制和信用减值损失好于预期。 发展趋势 一、大盘观影需求谨慎且头部效应明显，影院业务…
**【软件&中金互联网】亚马逊...
**【软件&中金互联网】亚马逊2026财年Q1业绩核心内容速览** 一、核心亮点 本季度公司总收入1815亿美元，同比增长17%，超出市场预期2.4%，超出中金预期2.5%，AWS、广告与零售创新业务协同驱动增长。 AWS销售额同比增长28%至376亿美元，创下15个季度最快增速；自研芯片业务（Graviton+Trainium+Nitro）年化营收突破200亿美元，实现同比三位数增长，过去12个月公司部署AI芯片超210万块，其中半数…
**中国电影｜业绩回顾：进口影...
**中国电影｜业绩回顾：进口影片储备丰富，关注《 》弹性** 公司公布2025年和1Q26业绩：2025年收入48.33亿元，同增5.7%；归母净利润1.17亿元，同降17%，业绩基本符合市场预期。1Q26收入8.52亿元，同降14.3%；归母净亏损1.14亿元，业绩好于我们预期，主要因1Q26出品电影比例比预期低。 发展趋势 一、2025年《 》表现突出，发行市场地位稳固。创作：2025年，公司主导或参与出品电影共39部，实现票房14…
**恺英网络FY25&1Q26...
**恺英网络FY25&1Q26review：关注复古情怀IP产品及平台化经营** 2025年收入53亿元，同增4％（符合我们预期54亿元）；归母净利润19.0亿元，同增17％（低于我们预期21.2亿元，我们认为主要系仲裁赔偿款确认至1Q26影响）。1Q26收入22.2亿元，同增64％；归母净利润7.8亿元（好于我们预期6.50亿元，我们认为主要系报告期确认仲裁赔偿款增加影响），同增51％；扣非净利润5.5亿元，同增6％。公司同时宣布20…