数据点评与信息筛选
251104--黄金进入左侧击...
高波时不想盘逻辑，低波之后可以写一写了。随着沪金IV跌到20以下，左侧不带杠杆的定投，尤其是现货实物金条定投进入窗口期。请记得定期把ETF和各种纸黄金、存基金等换成实物，认真的；换多重的取决于你自己，能藏进去为标准。 黄金前面高波上涨的贝塔 连最高法都想试试能不能裁决川普的关税违法。因此对联储成为川普玩偶、美元大撒币随便印的担忧下降，短期黄金聊不出更多的美元黄昏叙事。今晚都在聊美元流动性短缺的危机了，还哪门子黄昏？ 此外金银现货逼仓的事…
201104--流动性很重要，...
东西贵了不想买，总得找个理由。比如我去吃新荣记发现家烧东海野生大黄鱼涨价了，我肯定说“这玩意不好吃，他家手艺下降了”；而不去谈我自己舍不得钱的问题。 OK说回来，今天的A-H-美股(盘前)普跌，有这么几个段子： 1. Burry在08年之后的做空几乎无一胜绩，08年赚的大多赔在特斯拉空单上了。25年一季度的操作拿出来现在说也没多大意义。 2. 慎谈所谓流动性危机问题，原因在图1；不是说这不可能发生，而是传导机制要首先说清楚：比如18年4…
251104--美元指数站上1...
11月4日（即美国十几小时后）的纽约市长大选、新泽西州长选举结束后两党重新讨论政府恢复开门事宜概率大增， 在此期间美国经济数据虽有疲软，如昨天的ISM制造业PMI公布值48.7，预期49.5低于预期；但从非农跳票两个月时大家就早已知道。因此靴子落地完毕不排除美元美债定价经济数据最差的阶段过去，重新price in通胀和就业好转，黄金与美元齐飞。 此外美国即将迎来第一位支持巴勒斯坦的穆斯林纽约市长，在川普大厦卧榻之侧这么跳不排除川普精力又…
251104--AWS与Ope...
【中信证券前瞻】AWS&OpenAI合作速评：继续看好AWS反转机遇 ———————— AWS（亚马逊云计算服务）和 OpenAI 宣布建立一项为期多年的战略伙伴关系，伙伴关系旨在使 OpenAI 能够立即并持续增加地利用 AWS 世界级的基础设施，从而运行和扩展其核心人工智能（AI）工作负载具体如下： 【计算资源承诺】 该协议代表着一项 380 亿美元的承诺，并且预计在未来七年内将持续增长。AWS 将向 OpenAI 提供 Amazo…
251103--美国大厂正加速...
继上周META宣布300亿美元债务融资支撑明年激进的CAPEX后，今日谷歌宣布拟发行30亿欧元公司债，进一步提高了AI巨头举债扩张的市场关注度。对此我还是引用上周HF领导的观点： 算上今天谷歌宣布的30亿欧元公司债，今年北美大厂的债务融资规模达到了800亿美元左右，接近去年发债规模的五倍。亚马逊、META、谷歌、微软的销售收入/资本开支比值均掉到了2023年的一半左右，尤其对META而言，这增加了26年自由现金流健康程度的担忧。但是目前…
251103--大摩闭门会-十...
·科创与消费双主线：十五五规划建议稿突出科创为纲、兼顾消费双主线，并提升至总体目标层面。科技创新衡量从规模扩张转向全要素生产率（TFP），相关研究框架已形成。消费表述更直接，居民消费率提升为三大宏观指标之一。三大指标为：未来5年GDP增速4%-5%，头两年力图5%，后期4%-4.5%；居民消费率明显提升；经济增长中TFP贡献增大。 ·供给侧政策路线：供给侧政策路线更系统化。AI是新型基础设施，将统一国家级算力网络，推动与实体经济融合。明…
251103--高盛闭门会-川...
·近期贸易谈判核心成果：近期贸易谈判取得多项成果。中美方面，美国将降低10%芬太尼相关关税，对中国平均关税从40%降至30%；还将推迟实施更广泛的实体清单子公司规则（此前已扩大受限制公司定义）。中国将稀土出口管制推迟一年，双方暂停互征港口费用。日韩方面，日本和韩国将面临15%关税，日本已签协议，韩国协议待国民议会批准，两国均有对美长期投资承诺（如韩国为10年）。马来西亚方面，扩大部分美国产品市场准入，部分产品获关税豁免，税率为19%。 …
上一条电话会引用高盛对26年A...
251102--东吴宏观&智堡...
联储官员对2026年经济普遍乐观，部分官员大幅上调经济预测。 高盛预计受AI冲击，2026年10%岗位消失；40多家企业计划裁员或停招，预示2026年就业市场问题或从供给端转向需求端（反移民导致的劳动力短缺逐渐不再是问题）。 继续K。 ·政策目标历史演变：美联储政策目标逐步演变。1935年前，其核心目标是金融稳定，承担最后贷款人职能。大萧条时期，为维护美元稳定，在失业率20%时上调贴现率。1942年二战期间，服务于财政部，采取降低贴现率…
251102--【东财新消费|...
对于[2002]142 文件，若发生实物交割、不区分黄金用途，均实行增值税即征即退政策，同时免征城市维护建设税、教育税及附加；11月1日出台的25年第11号文件仍是在实物交割的基础上，对于投资金/饰品金出现了明显的变更： 1）投资金：会员单位购买时仍享受增资税即征即退，自身可再抵扣13%的进项（若不是会员单位，只是客户单位，自身仅可抵扣6%进项），但面向下游则无法开增值税专票，这意味着投资金的采购源（自产无影响/外采没进项发票）、投资金…
251102--股票型ETF日...
251102--美股股池基本面...
当前M7基准假设参考24Q2-Q3，当前市值对即期业绩本身定价已经较为公允，后续CAPEX加速是否能带来更高收入增速的业绩担忧要再等两个季度财报验证；这是当下与彼时较为相似的地方，没有越涨越便宜所以一方面buy the dip的FOMO盘不如今年6-8月那么多，但估值也不贵所以不至于被空。等NV补齐财报，那么M7就集齐了三季报高开低走+低开地走组合，想卖得多、想买的少、想空的也少。
251102--公募基金业绩比...
1、 明确业绩比较基准四个特性：代表型、客观性、约束性、持续性。 2、基准选择：单一/组合要素，从比较基准要素库中选取基准要素。设立一类/二类库，首批一/二类库要素个数分别约69/72个。 3、设立投资纠偏机制，对偏离度加强管控。约束性强于市场预期：基金管理人负责选取业绩比较基准并采取措施管理实际投资与业绩比较基准的偏离。信披上，基金合同、招募说明书等法律文件需说明管理投资偏离业绩比较基准的定性或定量方法。 4、进一步明确了偏离度管控的…
251031--10月PMI继...
> 需求：新订单48.8%（前值49.7%），新出口订单45.9%（前值47.8%），在手订单44.5%（前值45.2%） > 生产：生产49.7%（前值51.9%），采购49%（前值51.6%），从业人员48.3%（前值48.5%） > 价格：出厂价格47.5%（前值48.2%），原材料购进价格52.5%（前值53.2%），预计PPI同比-2.3%（前值-2.3%），PPI环比-0.3%； > 非制造业方面：建筑业PMI 49.1%（…
251031--亚马逊25Q3...
核心结论 维持"买入"评级，目标价上调至310美元（原279美元） 基于AWS超预期增长、AI基础设施突破性进展及电商业务效率提升三大驱动因素，瑞银认为亚马逊"蓄势待发的弹簧已释放"，上调目标价11%。 1. AWS增长超预期 3Q25营收同比增长20%（vs 2Q25的17%），达330亿美元（超市场预期3%） 积压订单量：10月单月新增订单量已等同3Q25全季，预计4Q25末积压订单将达2,400亿美元（环比+20%） AI芯片突破…
251031--苹果25Q3财...
核心结论 1. 业绩超预期：苹果2025年9月季度收入同比增长8%至1024.7亿美元，达管理层指引上限，主要受iPhone和Mac增长驱动；12月季度指引收入同比增长10-12%，显著高于市场预期的6%。 2. iPhone 17系列需求强劲：成为核心驱动力，预计12月季度iPhone出货量创历史新高，抵消Mac因基数效应和需求疲软的下滑。 3. 供应链受益：iPhone组装（EMS）及零部件供应商将受益于需求增长，重点公司包括Gen…
251031--西部数据：财报...
WDC、STX努力吹的HAMR硬盘其实买方并不特别关注，性质和法拉利出个V18发动机一样——内燃机再卷也是旧时代的东西了。但是他俩带上日本的TDK，作为旧技术看门人的反内卷姿态大家非常欣赏：希捷说我不扩产，我要限产；西部数据说俺也一样，跟五大客户签订了26年长协，还有一家的出货排到了27年（注：对方如果毁约要交高额违约金的那种，因此不是嘴炮订单）；扩产是不可能扩的。 在希捷业绩电话会之后西部数据本已经price in了一定涨幅预期，但是…
251031--M7财报季接近...
微软谷歌亚马逊2026年资本开支规模均显著高于2025年，且开支还在加速；国内BAT三家和其他小CSP也是类似情况。看完北美情况，A-H市场也需要经受同样标准的质问：如果高CAPEX并未换来更高的云业务增速，需要靠裁员来保证现金流投资硬件，那么投资的有效性何在？是否存在低效投入侵蚀股东权益问题？从营收情况来看，苹果、META、谷歌的广告业务、服务收入被AI驱动后增长较为明显，META广告实现25%增长这是非常强劲的，因此。 当股东的一定…