数据点评与信息筛选

251111--股票型ETF日...

251110--高盛更新25Q...

涨到这儿股票都是看图交易了，再按计算器意义不大。但对其他下游企业意义大：数据中心扫货完毕后PC市场内存缺货，部分下游厂家可能拿不到配额；手机厂商面临同样的问题。 有些下游厂商可以涨价，有些涨不动价；有些则可能放缓新产品发布节奏。

251110--当北美科技大厂...

以后每天按ETF日监控的格式更一下甲骨文的CDS，虽然大多数时间都没用但也可以插个眼记着这回事。长周期的解读看图1，我自己连本币交易员资格都没，债券只交易过国债期货就不当太监科普性知识了，从我对HF大哥的调研情况说起： 德银想对冲AI风险的新闻出来之后大家对CDS的关注度都有提升，尤其是META和甲骨文的，这俩一个26年自由现金流可能转负、一个折旧在先现金流在后，杠杆率起来之后都有担忧。但是对我问的这家HF而言他们体量不够大，JPM只卖…

251110-- 高盛：中国互...

📱 腾讯（00700.HK）：我们预计腾讯 3Q 业绩稳健且符合预期，其中收入同比增长 13%，调整后 EBIT 同比增长 20% 至 732 亿元人民币（高盛预期：游戏收入同比增长 16%、营销服务收入同比增长 19%，云收入增长加速至 14%，调整后营业利润同比增长 20%）。不过，由于 AI 投资及 AI 折旧力度加大，营收与利润增长之间的差距将有所收窄。 🛒 阿里巴巴（BABA.US/9988.HK）：我们预计阿里巴巴 20…

251110--美国政府重开在...

美国参议院正式通过新的持续拨款法案，该法案将为政府提供资金至1月30日以结束政府停摆；美国政府大概率于本周开门。10月初美国政府刚关门时有人解读美国政府关门的不确定性利多金银，但随着金银跌下来就没人聊这个了。 那么为什么政府开门在即，金银、BTC都反弹？目前更合理的归因应该是流动性和基本面共同贡献的。 流动性层面，美国政府关门期间TGA账户当貔貅只收钱不花钱一般被归因为美元反弹的重要解释，随着政府开门重新花钱，TGA堰塞湖缓解意味着美元…

251110--东吴宏观&智堡...

·AI泡沫担忧的正反方观点：当前市场对AI是否存在泡沫存在正反两方观点。正方核心论点认为，当前AI公司与科网泡沫时期有本质区别。10月30日鲍威尔在FMC会议上被问及AI公司是否存在泡沫时表示，科网泡沫时期相关主体更多是‘想法而非公司’（ideas rather than companies），本质上是‘PPT项目’；而当前AI公司具备实际业绩、商业模型和利润支撑，估值层面从科网泡沫时期的‘市梦率’转向了‘市盈率’，尚未达到夸张程度。反…

251109--美股股池基本面...

越宏观的事情越难说清楚。本周美股贝塔性回调压力大，但是周末和HF打听一圈，基本认为大家还是更愿意尊重10月底鲍威尔在FOMC上的表述：票委上修26年经济指引，认为经济下行压力还没有显著到现在就能判断12月降息是板上钉钉的地步，等等看。

251109--中国10月CP...

（1）通胀数据的四点关注 第一，10月CPI同比较前月上升0.5个百分点至0.2%，明显高于wind一致预期（-0.14%），食品项环比明显强于去年，对CPI同比读数形成支撑。核心CPI同比上升0.2个百分点至1.2%。 第二，10月非食品项、核心CPI环比高于季节性。具体来看，非食品项环比0.2%，强于季节性水平（近10年均值0.13%）；核心CPI环比0.2%，强于季节性水平（近10年均值0.08%）。其中，教育文娱、其它项高于季节…

251107--闪迪：毛利超预...

闪迪是NAND里最菜的玩家之一，否则也不会就这么点儿市值了。本次业绩电话会里对四季度毛利指引为42%，远高于市场共识33.5%；事儿肯定是好事但最近存储高开兑现太多了，我怕今晚叒来一次。 但回到基本面本身， 作为对比尤其是HDD占比更高的西部数据，之前业绩给了一个保守的指引——26年毛利45%左右；如果NAND维持这样的毛利，那么HDD的毛利可能会更高；这为西数和希捷强化资本开支少、毛利高且增加回购规模的科技红利定性强化背书，在美股震荡…

251107--10月出口低于...

中国10月以人民币计价出口同比-0.8%，前值+8.4%；进口同比+1.4%，前值+7.5%，显然低于预期。那么大家的第一个关注点一定是看结构：假如美国10月非农就业走弱明显，是不是美国需求下行拖累了出口？ 而拖累出口的，则是对东盟、对香港特别行政区、对非洲和拉美。这怎么理解？一个微观的解释可能是10月的跨境电商补税问题，对中小出口企业的经营活动造成了一些扰动；这里没法详细展开了。 从出口产品分项上，汽车出口强劲，机电产品、服装出口下行…

251107--宁德枧下窝采矿...

核心内容：1）评估基准日：2022年2月28日；评估日期：2025年11月1日－2025年11月6日；2）累计动用探明资源量矿石量：2,585.73万吨，Li2O金属氧化物量：8.51万吨，平均品位：0.33%，采矿回采率：98.4%；2）已动用的可采储量矿石量：2,544.36万吨，Li2O金属氧化物量：8.37万吨，平均品位：0.33%，矿石贫化率：2.0%3）选矿回收率：65.42%，不含税销售价格：1,347.00元/吨，采矿权…

251106--美股恢复高风偏...

行情选择消息，昨天ADP超预期——美元涨、美债利率上、美股涨，牛回速归；今天传10月非农miss——美元跌、美债利率下、美股跌，牛死速跑。 均暂无实锤。在更多数据能辅助真实决策前 ( while, 政府开门时间又延后了)， 仍认为美股是微观驱动因素多，当前M7的问题是估值太公允了，没有高到可以全面空，也没有便宜到能buy the dip, 结果就是继续参考24年2-3季度做多空pair. 还是建议一定复盘当时的M7图有多狗啃，如果做过当…

251106--美国地方选举共...

（1）事后看民调数据低估了民主党的支持率，背后是特朗普今年一系列结构性政策所带来的经济和社会问题，其支持率已降至第二任期以来的最低水平。以纽约当选市长为例，经济成本成为最关心的问题，曼达尼聚焦租金冻结、全民托儿服务、免费巴士等民生政策，以及对高收入群体的加税方案，精准回应民众对生活成本的焦虑，成为其逆袭的关键。而新泽西州拉美裔等少数族裔选民和年轻人转向民主党，与移民政策、生活成本均有不小关系。 （2）整体上看，几场地方选举对于共和党而言…

251106--美股高开即跑路...

继昨天LITE给出光模块激光器的优秀业绩答卷之后，今天的COHR季报同样带来10%以上盘前涨幅。此外，应用端带头人 同样很好，此前APP被SEC检控滥用广告数据的问题正式翻篇。 高通业绩很中性，并无给出针对此前AI算力芯片的具体；看能不能走出类似昨天AMD一样的图。 如果是个美元尝试见顶、权益正常风偏恢复的结构，那么今晚应该是COHR、APP、FIG高开不低走，高通低开高走。 2025Q3业绩超预期，回购加码32亿美元 收入：14.05…

251105--股票型ETF日...

251106--美股AI高开即...

LITE、AMD业绩后分别高开高走低开高走，一扫上周美股得A股病的阴霾。尤其是AMD一个中性的业绩指引也能低开高走，把图修得好看证明多头还不死心。 LITE看点在CPO用超高功率CW光源，而另一个海外1.6T 几小时之后就公布业绩，如果能把当前美股ED的风偏扭转过来打破业绩beat了也高开低走魔咒，大家的体感应该都会好一些，不至于美股跌、A股出更多份子钱；对明年硅光的信息也会相应更强一些。 ☀️维持“买入”评级，目标价上调至231美元：…

251105--附一中一美两篇...

251105--三次缺电，哪里...

一打开研报平台感觉进入了开端，很多报告改个日期会觉得和前两年没差别；又到了四季度炒电力设备出口的时候。我们分别在22年、23年和今年见过这条逻辑叙事，是昨日重现、老故事反复讲还是有不一样？ 本文做不到官方报告那么详细的技术细节，但是会尝试从叙事上提出一些观察线索。 俄乌冲突之后的欧洲能源危机，核心是炒户储出口欧洲。叙事结束在22年10月，德国意外囤够了天然气，随后的欧洲暖冬导致化石能源需求同比下降，能源危机缓解所以炒户储出口这个事儿就翻…

251105--美国政府开门在...

美东的地方选举结果已出，民主党大赢特赢，更有底气谈判推动政府重新开张。 本次在纽约市长、弗吉尼亚州、新泽西州宾夕法尼亚州地方选举中民主党均取得两位数以上领先优势，东部经济发达地区全面转蓝，为26年中期选举结果增加更多不确定性。 据目前有限的分析结论来看经济问题仍然是共和党的最大丢票项，美国人能把 的Mamdani高票选成市长，原因即他誓言提高最低时薪至30美元，同时压降房租（平均3000美元/月）、提供免费公交服务；隔壁新泽西、弗吉尼亚…

251105--AMD (AM...

☀️目标价上调至237美元，维持持有评级：继AMD与OpenAI宣布合作，预计部署6GW AMD AI系统后，AMD股价当日飙升24%，随后又累计上涨26%。正如我们先前报告所述，我们认为此公告利好AMD，表明其竞争地位改善，并对2027年利润贡献约27%。然而，在该意外公告后的强劲表现后，我们认为即使从2027年来看，估值上行空间有限。此外，基本面基本符合预期，我们预计MI355产品周期表现平淡，且Client端份额增长势头存在不确定…