数据点评与信息筛选
今晚更新，但说实话很久没见到如...
今晚更新，但说实话很久没见到如此风平浪静的周末了，牛市就是好。川普嘴炮加tariffs都不如冷冻西兰花热度高......
250912--股票型ETF日...
250912--9.24一周年...
昨天开始出现了一个本该对冲的资产Pair一起涨的现象， 消息面驱动有好几个，建材反内卷、BBG传一万亿化债、重启国债买卖和所谓指导大行买短债等等，但倾向于货币现象的影响因素更大，昨晚CPI+首申失业金人数公布后市场强化今年FED 降息三次定价，对应的中国方面降息稳增长确定性也变强。 也没啥基本面不基本面的，大家交易的是一根100%最高涨幅的周线(或许是个巨大长上影)，俩月之后的事儿无人关心。水位要起来了买垃圾，和去年一样的肌肉记忆，属于…
250911--杰富瑞call...
展望26Q1，上修云业务增速至30%+。隔壁花旗把电商业务上调到12X估值，杰富瑞上修到11X，云业务从4.5X上修到5X，体现出企业内部协同效应。BAT三家云业务之前给的估值都太低，互相对标上修有空间。 阿里巴巴（BABA/9988 HK）投资纪要 核心结论：Jefferies基于阿里云智能增长及电商协同效应强化，将目标价从165美元上调至178美元（对应港股172港元），维持"买入"评级。 1. 云计算业务加速突破 市场份额：阿里云…
250911--美国8月CPI...
8月CPI速评： 1. 环比虽然提升，但主要是食品能源这些高波动项提升所致。 2. 此次市场关注的两个要点：第一，剔除住房的核心服务通胀环比降温明显（0.53%→0.25%），对于服务业通胀粘性回归的担忧应该是暂时解除了。第二，关税对于通胀的抬升，在8月依旧并未边际更明显体现，剔除高波动的二手车分项后，核心商品分项环比与7月持平于0.2%。 3.8月CPI数据整体并未对降息交易形成阻碍，关注市场交易9月降息预期进一步转向50bp，或年内…
250911--花旗：阿里强化...
特征是大市值，能用来追基准，不离AI太远，下个财报之前没什么能快速证伪的利空。基本面本身差不多意思就行，就像去年Q4寒王是谁买的，是没赶上券商的基金经理买的；这次的储能是业绩基准参考双创但CPO PCB没买够的基金经理买的。行情选择消息，说你行你就行不行也行。 但对分部估值法里有一点还是值得多看看， 一、核心事件（是什么？） 1. 战略发布背景 阿里巴巴在26周年庆（2025年9月10日）推出以高德地图为核心的本地服务新战略，发布“高德…
这也发不出来？
这也发不出来？
250911--股票型ETF日...
250911--黑色系、房地产...
中午BBG传又一次万亿化债，市场按宽松预期交易，债反弹且地产涨。 行情选择消息，最本质的归因还是9月FED降息50BP的概率在提升。8月中国CPI-0.4%，房价新低ing，从螺纹钢表观需求来看基建和土建开工都疲软，因此在近期国债下跌、地方债城投债开始普遍发飞的情况下，美国降息CN是不可能不跟的，甲骨文拉动的是台湾省出口而不是大陆出口总额，仍需维持宽松的货币政策。 我倾向于认为野村说的“因为怕给A股火上浇油所以不降息”是扯淡，哪头轻哪头…
250911--中债在跌什么？...
近一个多月以来 ，如果从今天公布的8月CPI -0.4%来看，似乎确实是不交易。 但平心而论，这俩资产可能也不是第一天不交易基本面，或许各自都是从负债端去还去年的债。 在去年12月，因为一句“适度宽松的货币政策”10年中债极速击穿2.0%关口，一个月时间里从2.0%被买到1.6%以下，这期间YM可是没降息的，25年一整年都在还这段抢跑的债。 虽然我们现在不能说基本面有多好，但是我有做合订本的习惯，我们得回顾一下年初把中债买到1.6以下时…
250910--NYT报道特朗...
影响几何？请教了医药研究员同事，答复如下： 此前已经宣布要对中国医药加关税，这个悬着的剑还没落下，市场一直有一定预期；NYT今天的报道被认为基本还处于加关税的框架内，有利空但不是突发的、市场毫无准备的利空。等迟迟还没兑现的医药关税落地，算利空基本兑现完。 之所以说影响没有生物安全法案大，是因为出海去北美的BD是美国人抄中国人的，有研发竞争优势在就不怕行政扰动。
250910--小摩：毫无消息...
1. 港股内房股单日大涨 9月9日香港上市中国房企股价普涨3-4%（恒指+1%），但A股房企仅涨1%，显示此次反弹并非由政策预期直接驱动。 *代表性个股*：碧桂园（2007.HK）因复牌并重新纳入港股通单日暴涨27%，成为情绪催化剂。 2. 板块分化特征 国企开发商（SOE）年初至今表现领先（+37%），民企（POE）次之（+12%），问题房企（Distressed）整体下跌8%。 1. 情绪传导效应 碧桂园复牌引发的流动性改善预期外溢…
250910--大摩闭门会-商...
·矿山与铜行业反内卷：矿山方面，宜春7个矿山需在9月30日提交储量核查报告，报告先交至市级，最终由国土资源部决定是否关闭，这一过程预计需一两个月，10-11月才能确定是否关闭。宁德会议目标是11月复产，但与7个矿山是否关闭无直接关联。铜行业方面，此前出台的反不正当竞争法案及废铜使用者需为供应商代缴增值税政策，原未执行，现于9月1日起严格执行。这导致国产废铜成本上升，因进口废铜供应有限，会影响铜供应，推动精铜替代废铜。据SMM测算，该政策…
250910--甲骨文“合同负...
甲骨文业绩后夜盘暴涨30%，原因是此前相当多的HF把它当空头仓位；大家普遍预期26财年Q1的应收和EPS低于预期，最后也确实低于预期。但是云基础设施收入同比+55%，未实现履约义务（尚未确认的已签约收入）已经达到4550亿美元，同比暴增359%。公司上个季度与OpenAI签约，共同在美国开发容量达到4.5吉瓦的数据中心。 因此一个季度miss根本没人看了，先炒明年的；这集不久之前大家在BABA身上见过。看本期美国大行报告还是有不少🍋的…
250909--广发：关于淘宝...
淘宝做到店其实一直有预期，蒋凡在Q2 call上表示到店“正在一些城市做测试和探索”，我们近期路演也提出，外卖对于到店的协同相较电商更通顺，淘宝有充分的理由激活到店业务。昨夜开始，陆续有社交平台及媒体报道，淘宝将会在明天9.10（阿里26周年庆）正式发布到店业务，即重启口碑网，高德上线自营团购，靴子行将落地。具体细节可以参考媒体报道，我们结合目前所掌握的信息，先做一个粗略的前瞻。 口碑、闪购和高德团队协同推进，口碑主要覆盖到综场景，高德…
250909--宁德时代锂矿复...
开篇总述：宁德时代宜春锂云母矿因采矿许可证到期（8月9日）暂停开采，目前正办理延续申请，待批复后恢复生产。尽管公司表示对整体经营影响不大，但该事件引发市场强烈反应，8月11日碳酸锂期货主力合约封死涨停（价格超8万元/吨），锂板块集体大涨（天齐锂业、赣锋锂业涨停）。当前市场关注焦点在于宁德时代复产进度及宜春其他7家未到期矿企的处理结果，而供需端的变化（需求强劲、锂辉石补充供应）将决定后续价格走势。 ✅ 事件回顾与复产预期：宁德时代停产的核…
250909--股票型ETF日...
250909--谁在买黄金？ ...
这次是美国人自己买。 3-4月亚盘时间段主导了黄金上涨，中国大妈因为23-24年持仓低踏空，在“关税战=美元黄昏”的口号下入场。 而这次的主导资金是美国买盘，起始点就在上个月非农大幅下修——劳工局长被开除——库克被威胁离职——鲍威尔放鸽之后，美国黄金买盘汹涌，降息逻辑和美联储独立性下降风险可以说是一回事，反正都是大撒币。 背后是同样的9月降息，节奏与去年三季度相似。既然是美国买盘主导的，那么就 反正贝森特都不装了直接预告“后面非农会上修…
250909--宏观&行业比较...
·8月初以来运价恢复情况：8月初开始，VLCC运价从2 3万的淡季水平逐渐恢复至3 4万。背后短期边际变化因素为：受美国压力影响，伊朗部分国营炼厂减少俄油进口，增加非俄油进口。新增货量来自西非和中东，运输需用VLCC，对其需求有一定利好，但属次要短期影响。 ·运价暴涨的核心动力：上周VLCC运价显著暴涨，周一约4万多，周三突破5万，周五突破6万。暴涨核心驱动是OPEC增产货量向出口端释放，9月是增产货量明显边际释放的首月，是推动运价上涨…
250908--石破茂辞职：日...
目前自民党内候选人如高市早苗（极右）和小泉进次郎（大米大臣）均支持更宽松的财政政策刺激经济，因此市场反馈为利多日股、利空日债；日本通胀预期进一步上行，但10月日本央行加息概率却下降，略滞涨。 不确定今日黄金上涨是否与日债下跌相关（纽约金日内主升段在亚盘之后，不知道欧洲交易盘怎么想的），但如果认为美债风险利多黄金，那么更不可持续的日债应该也利多黄金。 纪要：日本股市策略报告核心观点 是什么：报告核心观点 1. 政治局势变化：日本首相石破茂…