数据点评与信息筛选
📢瑞银-强call：腾讯控股 ...
📢瑞银-强call：腾讯控股 基本面稳健，具备人工智能重估潜力 将腾讯纳入亚太关键推荐名单 🎉我们将腾讯纳入亚太关键推荐名单。腾讯股价年初至今表现不佳（年初至今上涨 6%，而 KWEB 指数上涨 17%）。我们曾探讨腾讯在 2025 年可能出现的三个惊喜因素，包括游戏表现好于预期，以及小程序电商和人工智能方面的上行潜力，而市场可能对此尚未充分认识。尽管我们认为中概股相关风险可能仍会在短期内影响投资者情绪，且在市场预期较低的情况下，腾…
胜率高赔率差，基本面没大变化，...
250215--社融、K型复苏与新旧生产力
1月社融超预期，看点主要在企业贷款，居民信贷仍疲软。新旧经济分化在25年将更为明显，AI驱动降本增效对头部企业资本开支与盈利预期均共振向好，而居民就业预期难见改善。 一月社会融资规模超预期，由于其中政府债券融资和票据融资已经持续高增长许久了因此不再对此进行分析。M1、M2数据看点不多，也不再赘述。 表现超预期的是企业贷款，长期贷款短期贷款都非常强劲。有关1月数据开门红是否会透支未来需求这个问题我认为没什么讨论的意义，因为新质生产力为代表…
1月份人民币贷款增加5.13万...
1月份人民币贷款增加5.13万亿元。分部门看，住户贷款增加4438亿元，其中，短期贷款减少497亿元，中长期贷款增加4935亿元；企（事）业单位贷款增加4.78万亿元，其中，短期贷款增加1.74万亿元，中长期贷款增加3.46万亿元，票据融资减少5149亿元；非银行业金融机构贷款减少2008亿元。 1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元；企业…
250214--俄乌停火预期带...
黄金仍在加速中，但金铜比开始下行，即铜开始呈现明显的后排插上、加速上涨行情。欧洲带领非美市场制造业前景改善，对铜价仍有相当的拉动作用，做多铜钢比仍是个赔率胜率都合适的交易。 春节期间写过一篇德国大选、财政预期的文章，可以回顾下。目前欧洲市场仍在继续这个预期定价，德国年初至今涨幅13%，领涨品种是内需+制造业，此前因为俄乌战争和白左政府乱加税+乱花钱（养非法移民大爷、低效新能源补贴等）受损最严重的行业目前修复也最明显。 昨日有三个事件催化…
250213--图三可以解释螺...
250213-- ，终于不再肉包子打狗了。
250213--今日央行公布2...
1. 对外部贸易摩擦和通胀风险表态谨慎，因此我本来预期短期经济改善、川普表态优于预期的情况下，YM会更重视打击空转、打击债市；但这次完全没有体现出这个意思。三季度货币政策执行报告里提到了两次“空转”这个词，本次提了三次，不属于重点关注方向，整体表态仍可以认为偏鸽，并未体现出不希望利率下行的态度。 2. 货币政策执行报告专栏内容一直是大家关注的重点。2024年二季度执行报告的专栏最大看点是 ，认为净值化理财导致了债市投机热情，要打击。三季…
一个让我不知道如何评价的数据，...
一个让我不知道如何评价的数据，热卷产量快赶上螺纹的一倍了；黑色系离全面去地产化不远咯，高质量发展。
250212--股票型ETF日...
一个感觉不一定对，10月初追着买ETF的新股民回本跑路了。因此下一个问题就是有什么行业ETF再拉起来让他们感觉不得不追？
250212--1月美国服务业...
1月非农就业数据显示虽然就业人数增长低于预期，但是居民薪资收入与通胀预期均超预期。彼时，我们尚且可以认为这是加州山火+美国东北部寒潮天气的影响：出来干活的人少，导致找人干活得多出钱；因此等这种异常气象结束之后就业市场也可以回到正常区间。 但今天的CPI数据显而易见是不能用上述猜测解释的， ，呈现出典型的需求强劲——带动涨价特征。二手车、运输服务都是人力密集型行业，这不得不给人一种隐忧： 数据公布后，6月FED降息概率大减，预计首次降息推…
带图发被秒删，那就只发文字版了...
带图发被秒删，那就只发文字版了： 今天WK这条新闻比之前的都更重要，因为借钱给开发商的事儿不稀奇，也不能改善开发商经营前景；但特定地方ZF 200亿专项债收购特定开发商存量资产和土地属于是头一遭， 。 目前仍然关注道德风险，深圳的企业深圳自己救，没靠谱爹妈的就没人管，因此之前5000亿收储推进困难，因为大部分地方就算收储了也没法盘活资产，房子有得是，公租房回报率极差，还不上专项债利息。而深圳这笔200亿的落实难度更小，可信度较高。
【美国1月CPI变数较大】 ...
1月美国CPI将于2月12日（周三）公布。中金大类资产模型预测美国名义CPI环比0.29%（一致预期0.3%，前值0.39%），核心CPI环比0.25%（一致预期0.3%，前值0.23%）。名义CPI环比下行主要缘于1月份能源价格上涨幅度低于往年同期。 核心CPI环比维持在25bp区间，受两方面因素影响：高频数据显示二手车批发价格环比维持上涨，推升1月核心商品通胀；房租通胀改善偏慢。通过环比预测推导同比增速，我们预测1月名义CPI同比维…
250211--BYD智驾的鲶...
今天余大嘴表示对BYD天神之眼性能不以为意，但是小鹏和吉利很诚实，开盘之后全投河了。 午后乘联会公布了24年汽车行业数据，2024年全年的汽车行业收入106,470亿元，同比增长4%；成本93,301亿元，增长5%；利润4,623亿元，同比下降8%； ，汽车行业仍偏低。 汽车制造业利润从24年三季度开始持续负增长，而同期在以旧换新政策发力下，其实汽车销量是加速增长的。这也就说明目前国内汽车行业淘汰赛进入到了加速缩圈阶段：行业整体还保持微…
250210--股票型ETF日...
美股哪些AI应用已兑现业绩？ ...
B端逻辑和中国的差异大，C端都只有少数个例跑通；而23-24年反复被寄予厚望的多模态&AI游戏，目前来看中美进展都很一般。
有两位读者的wx好友申请过期了...
有两位读者的wx好友申请过期了，有劳再重新添加一下；公司电脑上有提醒但手机微信上没提醒，我没看到[捂脸] 以及其他没加wx的读者朋友也看下置顶链接评论区我的微信号及二维码，可以加群
250210--目前COMEX...
250210--目前COMEX铜对LME铜溢价已经达到10%左右，接近24年5月铜逼仓时，price in了对铜加关税的预期；在关税正式宣布落地之前LME库存仍在持续向美国搬运ing。 同样的一个工业基本金属因为川普一句话就要比全球其他地方贵10%，制造业能回流算活TM见鬼了，我看US 1年期通胀预期4%以上一点都不冤。
250209--股票型ETF日...
本轮Deepseek引领的反弹行情ETF资金基本没参与，而融资盘也不过刚刚才把春节前减掉的仓位加回来
250210--一个涨价，但是...
短期影响因素主要是山东地炼开工率下降导致副产品石油焦供给偏紧，山东地炼开工下降的原因之一是伊朗、俄罗斯原油的国内到港减少，换沙特原油需要点时间且成本偏高。做这个品种的都是新能源的钱，石油焦&导电炭黑都属于负极产业链，操作思路和氟化工类似，预计可持续性不强，因为22年我亏过[尴尬] ——————————— 🌟石油焦是预焙阳极的核心原材料 石油焦约占预焙阳极成本的70%。在石油焦涨价过程中，预焙阳极的吨净利扩张。如2022年石油焦价格从2…
250210--病树前头万木春...
Deepseek的宏观影响可类比为2019年国产半导体自主可控与新能源国产化加速的结合版：许皮带身价加个零，美国人也无感；但Deepseek一发布，硅谷上下震惊。 目前恒生科技指数已经无限接近10月初高点，但是人民币汇率、国债收益率、黑色期货价格都与那个位置相去甚远，FICC市场仍在指向同一个事情：通缩，且通缩强化。 这与A-H市场表现矛盾吗？完全不矛盾，甚至是一致的。当我们都认为Deepseek的高效率足够替代相当多的人力工作时，新质…