土狗和他的朋友们
2021-6-22，债券市场，...
2021-6-22，债券市场， 今天债券市场小幅震荡。 30年国债200012与前一交易日持平在3.685%，10年国债200016下行0.25bp至3.115%，10年国开债210205上行0.4bp至3.525%，5年国债210002与前一交易日持平在2.9375%，5年国开债200212下行0.75bp至3.245%，3年国债210004下行0.75bp至2.79%，3年国开债210202下行0.5bp至3.0325%，2年国债2…
2021-6-22，股票市场，...
2021-6-22，股票市场， 今天股票市场上涨。 上证50指数上涨0.97%，沪深300指数上涨0.62%，创业板指上涨0.35%，创业板综上涨0.36%，万得全a上涨0.61%，小市值指数上涨0.67%。 今天万得全a上涨0.61%至5599.19点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差7.93%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-3.69%。 今年以来，上证50指数下跌4.83%，沪深300指数下跌1.71%，创业板指上涨…
2021-6-22，关于投资高...
2021-6-22，关于投资高手速成和如何买房 网上那些号，天天贩卖焦虑，一会儿让大家买房子，一会儿让大家卖房子，天天说什么不理财就怎么怎么着，说白了，他们图啥，你们都懂。 说实话，你认真念一个政治经济学科班也不至于被这种货色割韭菜。 告诉大家一个技巧，卖课让你速成某某东西都是骗你钱的。 经常有人来问我，如何入门债券投资，如何快速入门宏观，可以看那些书，我都不知道怎么回答，哭笑不得，这是请我骗你们吗？ 这东西根本不可能速成，告诉你们能速…
2021-6-21，债券市场以...
2021-6-21，债券市场以及交易安全边际， 今天债券市场继续反弹。 30年国债200012下行2.5bp至3.685%，10年国债200016下行2.25bp至3.1175%，10年国开债210205下行2.2bp至3.521%，5年国债210002下行2.75bp至2.9375%，5年国开债200212下行2.25bp至3.2525%，3年国债210004下行2.25bp至2.7975%，3年国开债210202下行2.0bp至3.…
2021-6-21，股票市场，...
2021-6-21，股票市场， 今天股票市场震荡上行，结构分化。 上证50指数下跌0.68%，沪深300指数下跌0.24%，创业板指上涨0.97%，创业板综上涨1.44%，万得全a上涨0.44%，小市值指数上涨1.23%。 今天万得全a上涨0.44%至5565.14点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差7.27%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-3.06%。 今年以来，上证50指数下跌5.75%，沪深300指数下跌2.32%…
2021-6-21，为什么联储...
2021-6-21，为什么联储放鹰之后美国十年国债收益率下行？ 最近一次议息会议，美联储出乎意料地放鹰，拿2023年加息2次来吓唬市场。 于是，十年美债收益率最高攀升到1.6%，但是，靴子落地之后，美债收益率狂跌，最低干到了1.35%。 我相信，很多人都会诧异，不是fed放鹰吗，为什么十年美债收益率狂下呢？？这是什么逻辑。 我找了一圈解读，基本上都是一本正经的胡说八道，最为有迷惑性地解读是： 市场预计到fed提前收紧会损害经济，所以，去…
2021-6-20，如何正确理...
2021-6-20，如何正确理解央行的货币政策操作——兼论结构性流动性短缺框架 这个周末发生了几件事，很热闹，后台也有不少朋友问。 我的评论就是不要过度解读。央行仍然会保持流动性合理充裕，维持中性的货币政策。 我知道，每个人都不可避免地被屁股绑架，被头寸绑架。我们得学会应对，而不是天天去盼望涨，盼望跌。 这样很low，不好。 前些天已经带着大家研究孙司长的那篇《 》，我最近一直在沿着这条路思考，大概准备了快两个周吧。 最后把一些感想写在…
还是会有人需要的，就像从总量上...
2021-6-19，关于教辅行...
2021-6-19，关于教辅行业的总量逻辑 因为政策原因，教辅行业最近比较惨，相关行业的股票都跌的稀里哗啦。 很多人关心能不能抄底，这里我们用宏观思路简单讨论一下。 教辅服务的需求，除了来自于居民收入的增长之外，核心的逻辑来源于校外时间的增加。 也就是说，这个行业的饭都是教育部给的。 假设每个小学生每天五点半下课，一周上六天课，那么，留给校外辅导的时间就没多少了。 之所以校外辅导能那么兴盛，是因为在上一轮政策周期里公立教育占用学生的时间…
海螺和永辉都跌的比较惨，但内核...
海螺和永辉都跌的比较惨，但内核不一样，一个是因为周期，一个则是因为坏逻辑。二者跟时间的关系是不一样的，对于前者，时间是有用的，熬着周期总归会降临，可以左侧做，对于后者时间非但不会修复逻辑，反而可能带来更多的恶意，所以，只能右侧。时间真的不一定是朋友。
这个要区分总量和个股，总量不会...
2021-6-18，债券市场，...
2021-6-18，债券市场， 今天债券市场反弹。 30年国债200012下行2.0bp至3.71%，10年国债200016下行2.75bp至3.14%，10年国开债210205下行2.3bp至3.543%，5年国债210002下行3.5bp至2.965%，5年国开债200212下行2.0bp至3.275%，3年国债210004下行1.5bp至2.82%，3年国开债210202下行1.25bp至3.0575%，2年国债210008下行2…
2021-6-18，股票市场，...
2021-6-18，股票市场， 今天股票市场震荡。 上证50指数下跌0.78%，沪深300指数上涨0.01%，创业板指上涨1.59%，创业板综上涨1.55%，万得全a上涨0.58%，小市值指数上涨0.90%。 今天万得全a上涨0.58%至5540.56点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.8%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-2.6%。 今年以来，上证50指数下跌5.11%，沪深300指数下跌2.09%，创业板指上涨9.…
2021-6-18，做空是最难...
2021-6-18，做空是最难的交易，没有之一 你也不知道你的队友怎么就叛变了，所以，它只适合右左，右右都有点太冒险了。。。 重申以前老逼逼的几个做空原则： 1、建仓别太左侧，容易还没开始跌就爆仓了； 2、平仓别太右侧，最好留一张未兑现的利空牌； 3、执行一定要坚决； 4、做空是手术刀，不是砍刀，千万别扛单。
2021-6-18，五十年国债...
2021-6-18，五十年国债发行结果 今天招标350亿50年国债，结果发在3.8097%，而对应标的210003的中债估值在3.75%，这个结果算是飞的特别厉害的。 招标结果出来之前市场的预期在3.77%附近，少数悲观的认为会发到3.80%，结果就这么飞了。 招标结果出来之前，十年国债期货主力合约T2109一路下挫，本来今天最高反弹0.13%，盘中一度砸绿。 但是，我们要清楚，50年发飞对10年国债的影响只是情绪上的，30年国债和50…
2021-6-17，债券市场，...
2021-6-17，债券市场， 今天债券市场继续调整。 30年国债200012上行2.5bp至3.73%，10年国债200016上行0.75bp至3.1675%，10年国开债210205上行1.2bp至3.566%，5年国债210002上行1.0bp至3.0%，5年国开债200212上行1.25bp至3.295%，3年国债210004与前一交易日持平在2.835%，3年国开债210202上行1.0bp至3.07%，2年国债210008上…
2021-6-17，股票市场，...
2021-6-17，股票市场， 今天股票市场弱反弹。 上证50指数下跌0.13%，沪深300指数上涨0.42%，创业板指上涨2.01%，创业板综上涨1.93%，万得全a上涨0.90%，小市值指数上涨0.55%。 今天万得全a上涨0.9%至5508.39点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.18%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-2.01%。 今年以来，上证50指数下跌4.37%，沪深300指数下跌2.10%，创业板指上涨…
2021-6-17，做空的两个...
2021-6-17，做空的两个风险点 很多人会觉得今天最重要的数据是议息会议的决议，其实不是，今天最重要的发布是央行公布了自己的资产负债表。 这次的表比较迷： 1、对存款机构的负债增加了4400亿，也就是说，超储多了4400亿； 2、对政府的负债增加了3485亿，但是，按照财政存款的口径这个数应该是9257亿上下； 金融数据公布的财政存款包括两个口径，一个是央行的负债，另一个是银行的负债，根据这个数据轧差，央行的负债增加了3500亿，银…
2021-6-17，上半年的国...
2021-6-17，上半年的国债发行计划 根据已经公布的发行计划表，上半年的国债就剩18号的50年了，6月21日至30日没有国债发行了，所以，6月剩下的一个半周，政府债的净融资可能不会有多少了。 下一波发行需要等到7月7日。 中间的净融资主要看地方政府债了，如果不多，那么之后的两周，政府债净融资的压力会小一些。
2021-6-17，六月美联储...
2021-6-17，六月美联储议息会议 六月议息会议终于靴子落地，大家的解读很多，我在这里把看到的解读做一个简单的摘要： 1：没有taper，也没有加息，这个是符合预期的，会议之前也没人yy这些东西； 2：调整了IOER和ONRRP利率5bp，这个也是符合预期的，他们银行间资金泛滥，美联储的货币政策框架是显性的货币中介目标，锚定联邦基金利率，这个利率不动，任何利率动了都不可视为加息； 3、美联储认为，经济好转的速度快于自己的预期，并删除…