二月麦
**【华中数控‖重点强推】国产...
**【华中数控‖重点强推】国产替代遇上周期反转，大弹性标的** 1、日本竞对交期延长、国产替代逻辑顺。数控系统是工业母机（即机床）的“大脑”，是工业母机自主可控的核心关键，基础中的基础，具备高重要性。公司几乎是国产机床数控系统A股唯一标的，具备稀缺性。数据显示，在我国数控系统市场，日本品牌市占率超50%，海外品牌市占率合计超70%，国产替代迫在眉睫。无论什么原因、日本竞对的交期延长、公司都充分受益。 2、机床板块周期反转、公司充分受益。…
**【国盛服饰&商社】潮宏基-...
**【国盛服饰&商社】潮宏基-点评** 【国盛服饰&商社】潮宏基-点评：2026Q1归母净利润快速增长40%，产品优势明显 链接： 潮宏基2026Q1实现营收24.98亿元，同比增长10.93%，毛利率同比提升3.99pcts至26.92%，归母净利润2.64亿元，同比大幅增长39.52%，归母净利率同比提升2.16pcts至10.55%。 2026Q1时尚珠宝营收同比增长30%+，带动整体营收与毛利快速扩张，费用端保持相对稳定，利润空…
**【天风电子团队】四大PCa...
**【天风电子团队】四大PCapex继续超预期，重点推荐，立讯精密** Q1四大P继续处于"军备竞赛"状态，Q1单季合计资本开支约1,300亿美元，全年指引合计逼近7,000亿美元级别，其中：Google和Meta分别上修50亿和100亿美元，部分开始指引27年资本开支情况；继续重点推荐，立讯精密 1）平台型跃迁：从消费电子平台公司到AI平台公司，全球罕见 公司过去十年把消费电子全品类协同打造成平台型能力的范本——核心是在精密制造、模组…
**A股传媒公司FY25/1Q...
**A股传媒公司FY25/1Q26业绩回顾点评与业绩会纪要汇总@4/30** 业绩回顾 (1)芒果超媒 (2)吉比特 (3)横店影视 (4)恺英网络 (5)三七互娱 (6)巨人网络 (7)分众传媒 (8)东方明珠 (9)新媒股份 (10)歌华有线 (11)中国电影 (12)上海电影 (13)儒意电影 (14)华策影视 (15)光线传媒 (16)博纳影业 (17)南方传媒 (18)顺网科技 (19)凤凰传媒 (20)中南传媒 业绩会纪要 …
**【&新科技】看好富创精密：...
**【&新科技】看好富创精密：业绩超预期，看好国内最大半导体零部件龙头腾飞** 当前位置富创核心交易两个底部反转 一、第一： 2025年是公司利润最差的一年，主要系前置产能、研发和人才投入2025年集中进入损益表：一、2025年末公司固定资产49e，较22年累计增长35e；二、2025年研发费用2.7e，较2020年7x增长。 2026年，公司国内产能已全部投完，折旧见顶+毛利率见底→新增产能的逐步释放将摊薄固定成本和人工成本。一季度公…
**【中泰政策】降息预期继续收...
**【中泰政策】降息预期继续收缩——4月美联储议息会议点评** 1、本次FOMC会议如期按兵不动，但分歧创三十年新高。美联储将联邦基金利率维持在3.50%–3.75%区间不变，符合市场一致预期。值得关注的是，本次投票结果为8比4，创下1992年10月以来美联储利率决议中分歧最大的一次记录。4张反对票呈现出"双向分裂"格局，理事米兰坚持主张立即降息25bp；克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席洛根三人则虽支…
**【方正通信】谷歌云2026...
**【方正通信】谷歌云2026next大会更新第八代tpu芯片** 谷歌发布针对模型训练TPU8t和适合推理的TPU8i芯片。谷歌介绍单个TPU8t集群现在已经能够扩展到9600枚芯片，并配备2PB共享高带宽内存，芯片间互联带宽较上一代提升一倍。该架构可提供121ExaFlops算力使得最复杂的模型能够调用一个统一的超大规模内存池进行计算。TPU8i采用新的boardfly网络拓扑，核心目标是突破agenti推理在规模化时遭遇的延迟与内…
**【|云计算】2026Q1北...
**【|云计算】2026Q1北美云计算大厂高景气延续** 【|云计算】2026Q1北美云计算大厂高景气延续，谷歌提速居前、AWS再加速、Azure增速稳定 谷歌：2026Q1云计算收入增速YOY+66%，超出一致预期（YOY+57.5%），经营利润率32%，QOQ+2pct，源于TPU与Gemini需求、企业AI渗透加速以及积压订单大幅提升，云订单积压超过4600亿美，环比翻倍增长；CAPEX357亿美元，同比增长107%，管理层指引2…
**【长江电新】AI缺电推荐更...
**【长江电新】AI缺电推荐更新** 【长江电新】AI缺电推荐更新：海外P资本开支上修，验证景气，重视回调买入机会！ 1、海外P大厂集中发布财报，对26年Capex持续进行上修： 1）谷歌指引1800-1900亿美元，中枢较上季度指引上修50亿美元； 2）微软指引下个季度capex超400亿美元，26财年约1900亿美元vs预期1546亿美元； 3）Meta指引1250-1450亿美元，中枢上修100亿美元； 4）亚马逊维持2000亿美…
**中瓷电子(003031.S...
**中瓷电子(003031.SZ)公告称** 中瓷电子(003031.SZ)公告称，公司拟调减“氮化镓微波产品精密制造生产线建设项目”和“通信功放与微波集成电路研发中心建设项目”的投资规模，并将剩余募集资金用于收购河北雄安太芯电子科技有限公司100%股权，交易对价3.98亿元。同时，公司新增“高精密电子陶瓷生产线扩建项目”，投资总额3.32亿元，拟使用剩余募集资金1.52亿元。
**【国金具身智能】拓普财报点...
**【国金具身智能】拓普财报点评：一季报业绩符合预期，多曲线支撑未来增长** 1、事件：4月29日，公司发布26年一季报，26Q1实现营收66.28亿元，同比+14.92%；归母净利润为5.52亿元，同比-2.42%；销售毛利率为19.26%，同比-0.64PCT，环比-0.71PCT；销售净利率为8.35%，同比-1.47PCT，环比-1.05PCT。 2、点评：业绩符合预期，收入增长超过行业均值，拆分如下： （1）收入：下游承压背景…
**锂电：需求加速不会变化，继...
**锂电：需求加速不会变化，继续看好5月旺季行情建投电新** 需求端：本轮驱动的本质是需求，我们认为当前需求继续景气向上没有变化，4月开始全行业产能利用率突破80%，大多数材料突破85%，至今还未看到碳酸锂涨价下的负反馈，而市场对于需求好和持续性是存在分歧的，我们再次提醒：分歧时刻才是上车时。 价格端：涨价趋势明确，包括碳酸锂、6F，还有铜箔、铝箔、隔膜第二轮涨价，我们预计Q2还会看到负极、正极成本带动下的再次涨价。＃任何供给侧的扰动会…
**【国盛电子】兆易创新：26...
**【国盛电子】兆易创新：26Q1利润高速增长，各大业务景气向上** 事件：兆易创新发布26Q1季报。26Q1公司业绩表现亮眼，单季度收入41.88亿元，同比增长119.38%，环比增长76.6%；归母净利润14.61亿元，同比增长522.79%，环比增长158.7%；单季度毛利率57.08%，环比提升12个百分点。 DRAM：26Q1收入环比翻倍以上增长，收入占比提升至三分之一左右，产能较去年四季度有所增加，公司2026年预计从长鑫采…
**【东吴通信&海外团队张良卫...
**【东吴通信&海外团队张良卫/欧子兴】北美四大P披露财报@260430** 谷歌：2026年一季度收入1099亿美元同比增22%；云收入200亿美元同比增63%，订单积压超4600亿美元；资本开支357亿美元同比增107%。 亚马逊：一季度营收1815.19亿美元同比增16.61%；AWS收入376亿美元同比增28%，订单积压3640亿美元；一季度处理的token数量超过此前所有年份总和的10倍；资本开支计划不变。 微软：一季度营收8…
**全球科技巨头财报速评202...
**全球科技巨头财报速评20260430** 1）本季度三家GCP的收入均超预期。如果看净增收入体量，谷歌云净增约80e，与AWS净增体量接近，存量体量仍有差距。微软Azure净增70e+（azure占比微软智能云收入约74%）。 从本季度起，GCP的看点不再是需求驱动，需求已被验证无敌景气（Agent持续爆发，模型上限不断打开），【比需求更重要的是，你有没有自研芯片能够接的住订单】。从三家GCP新签订单的绝对值可以看出，自研芯片厂亚马…
**【个股观点】三花智控一季报...
**【个股观点】三花智控一季报点评：经营性利润好于预期，全球化龙头尽显韧性** 事件：公司公告2026Q1营业收入77.74亿元，同比+1.36%，环比+11.33%；归母净利润9.28亿元，同比+2.68%，环比+13.05%；扣非归母净利润9.86亿元，同比+15.52%，环比+12.64%。 淡季政策退坡内需承压下，26Q1营收仍小幅增长，汽零表现或优于制冷。受国内家电及汽车“以旧换新”政策退坡影响，公司制冷及汽车热管理主业承压，…
**【个股观点】赛力斯：26Q...
**【个股观点】赛力斯：26Q1业绩7.54亿，销售费用率下降** 事件：公司发布26Q1财报 1）营收：Q1公司实现营收257.5亿元，同比+34.5%，环比+-52.8%，同比增长主因销量同比提升，主要受淡季交付量下行影响； 2）毛利率：Q1毛利率达26.2%，同比-1.4pct，环比-2.5pct，预计主因为M7占比提升带来的进一步销售结构变化； 3）归母净利润：归母净利润7.54亿元，同比+0.8%，环比+17.1%，同环比均有…
**【国泰海通军工】航宇科技:...
**【国泰海通军工】航宇科技:业绩符合预期，利润迎来释放，空天锻件龙头开启成长新周期** 年报业绩符合预期，一季度迎来利润释放。1）2025年公司实现营业收入20.34亿元，同比增长12.64%；实现归母净利润1.86亿元，同比微降1.40%，主要受子公司亏损及计提商誉减值影响。若剔除上述因素，归母净利润同比增长11.74%，盈利质量保持稳定。2）2026一季度公司实现营业收入5.31亿元，同比增长25.88%；实现归母净利润0.56亿…
**潍柴动力：大缸径项目IRR...
**潍柴动力：大缸径项目IRR超强、合作商generac订单持续增长，持续看好** 26Q1大缸径业务增长显著、且将逐季增长 26Q1山东重工集团电力能源业务收入38亿元，同比+36%，绝大部分在潍柴动力。我们认为26Q1业绩增长的核心原因为大缸径收入利润同比增长（普通大缸径销量同比增长约20%至3000台，AIDC大缸径同比增230%至500台）带来净利润增量约2亿元 预计26Q2AIDC用大缸径发动机将同环比翻倍提升至900台，其他…
**麦格米特观点更新：重视公司...
**麦格米特观点更新：重视公司二季度rubin进展催化** 麦格米特观点更新：重视公司二季度rubin进展催化，公司目前已接到NV的测试订单，且较Q1金额有所增加，随着NV认证完成，预计2-3个月后将转向P及OEM出货，考虑到Rubin研发的领先程度，我们预计公司斩获的订单规模有望首次突破10e体量。