乐晴行业观察
AI日报：端侧+AI体育+光模...
1）智谱发布AI智能体；金蝶国际发布AI Agent矩阵；三六零将于6月11日举办纳米AI超级搜索智能体发布会。 2）2025 火山引擎 FORCE原动力大会将于6月11日至13日举办。 3）卖方：微软云从1月到4月 tokens调用量环比爬了5倍。超过单月50w亿tokens。阿里云日token 也破3万亿，环比暴增4倍。 4）卖方：光模块下一阶段叙事：ASIC爆发致光模块需求高增长。 5）卖方猜测的能挑动市场情绪的潜在催化：a）美股…
中美伦敦谈判前瞻 事件：中美...
中美元首通话后，6月9日，中美将在伦敦进行新一轮谈判，从双方代表团构成看，美方这次加入了商务部长卢特尼克，这意味着， 。 这也与本轮谈判的初衷，中国对美国稀土出口的限制使得涉及特朗普本人政治利益—关键州选民的美国汽车工业受到重大冲击相一致。 至于可否降低20%芬太尼关税，从目前来看，中方代表团构成当中要重点关注是否依然有公安相关人员，考虑到该问题的复杂性和实质上与tiktok高度相关，我们认为，进一步降低关税难度或相对较大。 对于本轮谈…
稳定币更新 ①香港《稳定币条...
①香港《稳定币条例》将于8月1日生效。 ②人民银行与香港金融管理局正积极推动落实两地快速支付系统的互联互通，目前项目进展顺利，部分服务预计会于今年年中推出，详情会适时对外公布。 香港特区政府（六月六日）于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定二○二五年八月一日为《稳定币条例》（第656章）（《条例》）开始实施的日期。财经事务及库务局局长许正宇表示：“《条例》生效后，该发牌制度将为相关的稳定币活动提供适切规范，是促进香港的稳定币和数…
军工+国产大飞机+商业航天更新...
①海外映射：特朗普签署多条行政令，旨在增强美国无人机等相关领域能力。 ②波音即将重启对华飞机交付。 ③当地时间6月6日，巴基斯坦政府官方X账号对于其总理谢里夫政绩宣扬的（3/5）部分中提到，中国将向巴基斯坦出口40架歼35隐身战斗机，以及红旗19反导系统、空警500预警机，甚至还提到延期偿还37亿美元债务。 ③近日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨04组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆…
人形机器人日报 1、行业近期...
-特斯拉：人形机器人Optimus项目负责人宣布离职，特斯拉人工智能软件部门副总裁Ashok Elluswamy将接管Optimus项目。科瓦奇的离开，给特斯拉的Optimus项目带来了更多不确定性。在今年第一季度的股东大会上，特斯拉表示，其目标是“在 2025 年于弗里蒙特试点生产线上生产Optimus，并在工厂内更广泛地部署机器人，完成有用的工作”。 -亚马逊：准备测试人形机器人配送包裹，配送时采用通义千问进行操控。 -Figure…
无人机物流+无人车运输更新 ...
①美团无人机中国香港首条常态化航线投入运营，目前已有麦当劳、必胜客等商户接入服务。机构测算渗透率持续提升下，2030年无人机物流市场规模有望突破2000亿元， ②九识智能发布新型无人车，采购价格和月度服务费创新低，但同时核心零部件和算法迭代持续升级，赋能快递末端降本效果或逐渐显现。2025年主要快递公司无人车采购量有望翻倍以上增长，采购方式主要包括租赁和加盟商自购等，路权准入和网点件量密度成为无人车规模扩张的主要前提。 无人物流车高景气…
有色金属：白银+铂更新 1、...
4月以来，伴随金价大幅上涨，金银比由94快速上涨至110，创下2000年以来的次高峰，2000年以来，黄金牛市中后段，白银价格伴随金银比的修复，具有极大的弹性空间。 ·2003年6月-2004年3月，银价涨幅75%，同期金价涨幅17% ·2005年9月-2008年2月，银价涨幅190%，同期金价涨幅123% ·2008年11月-2011年4月，银价涨幅393%，同期金价涨幅118% ·2020年4月-2020年8月，银价涨幅100%，同…
固态电池更新 固态产业加速，...
固态产业加速，头部电池厂陆续进入中试阶段并规划后续产能，距量产更进一步。 近期国内/海外电池和整车厂密集公布路试或进度，路试最耗时的在为夏测、冬测，已进入装车路试，如顺利最快26年小批量定向装车概率极大。 工信部项目或将在25年底前进行中期审查，固态电池有望在下半年进入中试关键期。 测试推进，新设备及工艺迭代将带动固态电池性能提升，同时将带来产业链机会。 龙头电池厂：中试线已搭建完成，计划年内50台车装载固态电池路试。 高工：6月10日…
医药创新药+牙科医疗更新 事...
①6月6日，辉瑞与Arvinas宣布，Vepdegestrant（ER PROTAC）治疗ER+/HER2-并具有ESR1突变的晚期或转移性乳腺癌，在美国递交上市申请（NDA）。 ②6月6日，大塚制药宣布sibeprenlimab（APRIL单抗）治疗IgA肾病（IgAN）临床3期成功。 ③众生药业RAY1225双靶点减肥药简介对比及近期相似产品BD情况（附图）。 ④韦东奕一条视频涨粉两千万，网友关心其牙齿健康问题。 ⑤2025美国糖尿…
AI眼镜+字节链更新 事件：...
①火山引擎原动力大会即将召开，字节AI产业链有望迎重磅催化。2025火山引擎原动力大会·春于6月11日-12日举行，本次大会聚焦大模型与AI云原生等前沿领域。包括Agent开发、多模态理解、深度思考、AI云原生等多个话题。 ②产业链调研口径：AI/AR眼镜类别，今年上游光学备货量预期+10%至1000w+；明年供应链上游光学部分产能准备预期1200w~1700w。 网传发布会时间： -字节火山引擎-6.11 -GPT 5 - 7月 -O…
AI+算力+光通信更新 1、...
产业链光模块及ASIC专家对26E 1.6T出货预期乐观，同时维持前序800G高增指引；26E NV 1.6T出货有望超预期。 同时，黄仁勋本周将访问欧洲，欧盟目前已启动一项200亿欧元，新计划建设AI 。 Gigafactories，每座工厂预计将配备10万颗以上的AI芯片。德国已表明将在境内新建至少一座AI超级工厂。 产业链相关：天孚通信、新易盛、中际旭创、德科立、剑桥科技、联特科技等。 在Meta部署的24K集群中，计算部分成本占…
半导体：DDR+海光&曙光+A...
①存储原厂释出DDR4停产预期，DDR4近期在贸易端从颗粒到内存条的产品，出现涨价、缺货的状况。终端市场向DDR5产品的代际转换存在滞后性，也引发局部供需失衡。 ②除内存条外，固态硬盘也成为本轮价格上行的重要品类。 ③ 根据TrendForce，DRAM原厂减少服务器和PC DDR4产出，叠加买方提前备货，服务器与PC DDR4价格上涨超预期。 Q2服务器D4价格季增18-23%，此前预期5-10%。 Q2PC D4价格季增13-18%…
军工更新 事件1：据印尼军方...
印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。 欧洲国防公司的股价周四再次上涨，美国国防部长海格塞斯表示，北约盟友就5%的国防开支目标几乎将近达成共识，同时，德国国防部长BorisPistorius表示，德国需要把军事开支增加约三分之一。截至法兰克福时间下午4:07，莱茵金属上涨3.6%。 本…
数据要素更新 事件： ①海...
①海外MongoDB涨近13%，MongoDB是一个基于分布式文件存储的数据库，公司公布的季度业绩超出预期，并上调全年指引，AI跟数据要素结合有望诞生数据变现新方式。 ②根据新闻联播，我国将在北京、浙江、安徽等地部署建设10个国家数据要素综合试验区，支持各地在培育经营主体、繁荣壮大数据市场等方面开展先行先试，全面释放实体经济和数字经济融合效能。 ③国务院发布《政务数据共享条例》，自2025年8月1日起施行，首次从国家层面以行政法规形式明…
人形机器人+无人车更新 1、...
1）亚马逊：或将准备测试人形机器人用于递送包裹。 2）Figure：CEO称公司在F.01和 F.02 之间实现了重大的工程飞跃——更好的执行器、传感器、手、电池和计算。F.03已实现行走，将加快速度推动其更快进入市场。 3）华为云的深圳具身智能实验室很快就要揭牌，近期华为极目合作将落地；赛力斯机器人发布在即。 4）广东将于6月6日成立人工智能与机器人产业联盟。 5）湖北省人形机器人产业投资基金成立。 6）讯飞机器人超脑平台覆盖国内90…
稳定币+跨境支付更新 ①Ci...
①Circle（CRCL）于美东6月5日在纽约证券交易所成功上市，成为全球首家稳定币发行商公开募股的案例。最终Circle以66.75美元的价格开盘，盘中一度上涨近235%，上涨至103.75美元的高点。截至周四美股收盘，Circle收涨近170%。 ②6月5日下午消息，对于京东稳定币的最新进展，京东方面回应称，京东稳定币还没有正式发行，目前已经进入沙盒测试第二阶段，将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品。 随着全球虚拟资产市场快速…
固态电池+磷酸铁锂+汽车更新 ...
根据产业链调研，国内动力电池龙头固态电池进展非常超预期： 1）性能上，循环寿命，90%SOC已达300-400次，按80%SOC测算可达商用，能量密度300-350Wh/kg； 2）材料选择上，电解质选用硫化物路线，正极选用高镍体系，负极采用人造石墨+硅碳负极，少部分采用无负极技术； 3）工艺上，选用等静压设备解决固固界面问题，目前采用湿法工艺，后续可能采用干法工艺； 4）进展上，目前中试线已搭建完成， 计划年内50台车装在固态电池路试…
医药创新药更新 1、泽璟制药...
公司6月5日宣布，与德国默克公司（Merck KGaA）瑞士子公司Ares Trading S.A.签署《服务协议》，授权ATSA作为注射用重组人促甲状腺激素在中华人民共和国境内（不含港澳台地区）的独家市场推广服务商，协议款项总额最高人民币2.5亿元。 在协议生效后30个工作日内，ATSA将向公司支付第一笔预付款人民币5,000万元；待标的产品首个适应症获批后，ATSA将支付第二笔款项人民币2亿元。公司将根据协议约定，按净销售额两位数百…
果链更新 事件： ①6月5...
事件： ①6月5日晚，国家主席同美国总统特朗普通话，双方均表示取得沟通取得良好成效，且将通过对话协商解决经贸问题，意味着4月以来关税冲突影响取得初步消除，我们预计意味着压制果链估值的因素将消失。 ②苹果WWDC大会将于北京时间6月10日凌晨1点开幕。预计将发布新版本iOS系统及Apple Intelligence更新。 ③苹果公司6月5日宣布，研究显示全球App Store在2024年共促成1.3万亿美元开发者营业额和销售额。由于在线食…
新消费：新饮品+啤酒更新 一...
近期我们观察到一些企业出新饮品，我们称之为“传统消费新饮品”。 新饮品主要兼具健康、养生等概念，和当下的新消费存在密切联系。 为此，我们召开传统消费新饮品系列电话会议，前期包括均瑶健康、好想你、古越龙山、李子园、祖名股份及后续要召开的莲花控股（本周五下午4点）。当然，还有些公司我们没有召开电话会议，但公司也出了新饮品，为此我们整理并反馈如下： 1、均瑶健康：新品低温味动力、每日系列及果蔬汁系列已于3月小规模试运营，目前推广至上海/华东罗…