乐晴行业观察
内需更新 1、“母婴政府消费...
1）澳门推出“育儿津贴”计划，向每名永久性居民中3岁以下婴幼儿每月发放1500澳门元，每年共计1.8万澳门元。同时，出生津贴由5260澳门元提升至6500澳门元，父母双方均可同时申请；结婚津贴调升至2220澳门元。 2）京东超市与南昌市商务局联合推出“江西母婴消费券”，购买母婴商品可享受10%补贴优惠。 4月10日起至7月9日，京东APP江西母婴消费券活动专区自营奶粉、尿裤、婴童洗护、婴童喂养、童车童床等150个细分品类，覆盖700+品…
国产算力芯片+910C更新 ...
华为公布AI基础设施架构的新进展，推出CloudMatrix384超节点，并已在芜湖数据中心规模上线。 CloudMatrix 384 超节点，对标英伟达NVL72，超节点总算力高67%（对比 NVL72），网络互联总带宽高 107%，内存总带宽高 113%。 华为云CloudMatrix384超节点今年上半年将有数万规模的上线。华为内部人士称其为核弹级的产品，或将彻底终结算力焦虑。 未来CloudMatrix超节点可以构建超过万片的大…
美国商务部启动对芯片与药品进口...
美国商务部在两份公告通知中表示，已开始调查“半导体和半导体制造设备”以及“药品和药品成分，包括成品药”进口对美国国家安全的影响。 商务部针对半导体的调查范围广泛，将评估传统芯片和尖端芯片的进口情况。 根据政府公告，此次调查将涵盖所有半导体的进口，以及用于制造这些半导体的设备，还包括含有这些部件的电子产品。 另一项针对药品的调查将涵盖所有药品进口，包括成品仿制药和原研药，以及用于生产这些药品的成分。调查人员还将审查关键药用成分的进口情况。…
中概股回流更新 美国财政部长...
美国财政部长曾对媒体表示，在美国上市的中概股可能被摘牌，作为贸易谈判条件的一部分。也有媒体指出，美国总统特朗普计划将在美国上市的中概股除牌。 4月13日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表网志表示，自美国公布向全球贸易伙伴施加所谓“对等关税”后，国际金融市场出现大幅波动。未来市场可能出现瞬间急剧变化，香港特区政府会保持高度警惕、做好准备，证监会和港交所也将确保香港成为海外中概股回流首选地。 《财经》发文指出，中美关税战下，在美上市的中概股…
AI眼镜进展更新+产业链拆解 ...
知名记者马克·古尔曼表示，苹果CEO库克想要一款真正的轻便的AR眼镜，用户可全天佩戴，并将数据和图像叠加到现实世界的图像上。 库克将此视为苹果的首要任务，计划抢在Meta之前打造一款行业领先的产品。 早前，Meta正在加速研发其AI智能眼镜的高端版本，计划添加手势控制以及用于显示照片和应用程序的屏幕。这款代号为“Hypernova”的智能眼镜设备定价预计超过1000美元，最高可能达到1300至1400美元，预计最早将于今年年底推出。 A…
半导体设备光刻机更新 由先进...
由先进半导体产业集群主办的2025中国国际半导体先进技术与应用大会，将于4月22日在苏州举办。 全球晶圆厂设备开支保持强劲，光刻机需求持续提升。 ASML预计到2030年，全球半导体销售额将超过1万亿美元，2025-2030年CAGR达9%；2025年-2027年，全球300mm晶圆厂设备支出预计分别1232亿美元/1362亿美元/1408亿美元，同比分别增长24%/11%/3%。 光刻机是半导体设备中市场占比最大品类，市场占比达24%…
人形机器人进展跟踪 1、行业...
近日市场流传：行星滚柱丝杠可采用热轧工艺进行加工，加工单根丝杠的总时长能从用车制工艺的半小时左右降至10分钟左右。热轧工艺有望对丝杠加工大幅降本。 我们向产业进行求证：目前C7以下精度的滚柱和太阳杆是可以通过热轧加工的，但精度更高的产品以及内螺纹仍有技术瓶颈，后续技术迭代仍需跟踪。 丝杠行业未放量已经进入到了降本竞争，全产业链布局的公司更有竞争优势，有自制内螺纹磨床的公司更有竞争力，双林股份、福达股份、震裕科技。 铲子股在产业爆发初期设…
中欧电动车关税更新 据“玉渊...
据“玉渊谭天”4月13日消息，中欧双方团队已就电动车谈判开始接触。 近日，商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行了视频会谈。商务部在新闻稿中提到，双方要立即开展电动汽车价格承诺谈判。 另据路透社报道，欧盟委员会发言人罗夫斯基斯表示，欧盟和中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，取代欧盟2024年对中国电动车加征关税的方案。 当前中国车企入欧加速破局，目前自主品牌在欧洲的销量占比偏低，未来有望在其他海外市场获…
关税进展：消费电子+果链更新 ...
周末消费电子关税预期变化梳理如下： 上周五晚美国海关出台关税新政，豁免对中国进口的消费电子产品高额关税。 1）本次豁免的20个税号主要是消费电子终端产品。包括智能手机、智能手表、路由器、网通产品、平板电脑、笔记本、visionpro及其部分配件； 2）豁免后的关税为3月4号后的关税。即加征了20%芬太尼税后的关税。如智能手机/pad/笔记本税率为20%，智能手表为27.5%。 特朗普内阁成员商务部长霍华德·卢特尼克在接受ABC采访时，4…
关税豁免：果链+消费电子更新 ...
美国海关《特定产品对等关税排除》指南中指出，对20项商品豁免对等关税的征收，适用于在美国东部时间2025年4月5日上午12:01或之后进入消费或从仓库提取消费的商品，手机、pad、笔记本电脑、vision pro、手表等消费电子产品均在豁免清单之内。 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免，所以美国从各国进口以上产品时，【关税将回到对等关税前的水平（对中国而言是回到对等关税加征前的20%）】，对等关税带来的…
关税豁免：服务器+PCB+光模...
根据美国CBP官网最新发布《特定产品对等关税豁免指南》，20项商品编码得到关税豁免，豁免产品均属于高科技电子信息产业相关商品，涵盖从半导体制造设备、基础电子元件到终端消费电子产品。 其中，对于以英伟达链为主的AI算力链和以苹果链为主的消费电子进行关税豁免，表明在技术生产要求高的环节的不可或缺性，也说明其无法接受产业链全面脱钩对经济带来的重创。具备国际化布局的企业，在面对关税不确定性问题时，会更加从容，受到的冲击更小。 美国海关（CBP）…
半导体更新+近期报告合集 事...
事件：4月11日早上，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。 据不完全统计，目前美国本土晶圆厂主要有Globalfoundries等纯Fab，以及TI、安森美、微芯科技、ADI、Intel、Skyworks等IDM。 根据TI、ADI、Skyw…
中国-东盟经贸合作更新 4月...
4月10日，第12届东盟财长和央行行长会议发表联合声明，强调东盟国家将共同努力打造一个韧性、包容和可持续的地区经济未来。 声明指出，在通胀放缓的情况下，强劲的国内需求、稳定的投资活动、良好的出口表现以及有利的就业条件继续支撑着东盟的经济增长。 预计该地区将在持续的外部逆风中保持韧性。 声明说，征收关税和潜在报复措施带来的不确定性，可能会加剧资本流动和汇率的波动。东盟正密切关注这一情况，并随时准备在必要时应对这种波动。 在全球不确定性加剧…
医药+医疗设备更新 事件1:...
该事件标志着药物评估模式的重大转变，有望提供更快的治疗方案。新方法旨在提高药物安全性并加速评估过程，同时减少动物实验，降低研发成本，最终降低药物价格。 4月11日，美股AI医药开发概念股盘后上涨，Certara盘后涨超25%，Schrodinger涨超18%，Recursion Pharmaceuticals涨超21%，Absci Corp涨超17%，查尔斯河涨超6%。 在药物发现方面，泓博医药具备AIDD（人工智能辅助药物设计）核心技…
AI智能眼镜更新 事件：智能...
消息面上，日前，INNOVATIVE EYEWEAR发布全新智能眼镜Moonbeam。这是一款集时尚美学与智能科技于一体的轻量化蓝牙音频眼镜，内置语音助手（包括ChatGPT）和开放式音频技术，售价169美元（约合人民币1220元）。 智能眼镜作为下一代智能可穿戴设备，正在逐渐成为消费级电子产品的新赛道。 强催化期在4-6月： （1）4月6日的小米“米粉节”、4月17日发布会可能公布小米眼镜 （2）Meta将于4月23日财报，将更新AI…
算力更新 1、华为一体机完成...
据华为中国政企服务微信号信息，在中国信通院组织的首轮可信AI大模型一体机MoE模型专项评估中，华为DCS AI训推超融合一体机（FusionCube A3000）完成可信AI大模型一体机MoE模型专项评估，成为国内首个通过该专项评估的产品。 1） 特朗普政府改变打压英伟达H20芯片: 据美国全国公共广播电台报道，英伟达公司首席执行官黄仁勋上周出席了玛拉歌晚宴后，特朗普政府改变了限制出口英伟达H20人工智能芯片的计划。然而，在英伟达向特朗…
人形机器人进展更新 4月10...
宇树科技预告称，将在最近一个月左右，开启机器人格斗直播。 视频中G1击打沙袋时攻击准确、力度大；实战过程中G1击拳、出腿攻击准确，躲避动作流畅；被击倒后迅速爬起，躲避的过程中继续攻击对手。 此次拳击视频展示的主要是G1的运动控制和动力性能。精准击拳、适时躲避展示其运动控制能力持续提升，将沙袋击倒、踢到对手、受打击后体态稳定展示其优秀的动力性能，G1进步迅速。同时宇树将在最近一个月左右，开启机器人格斗直播，有望看到多台机器人实战情形。 近…
人形机器人+近期报告合集 1...
特斯拉链！t链的公司全部在墨西哥、东南亚建厂关税对他们的错杀是最严重的。t链核心标的在这一波杀跌中均已回落到今年年初的位置，空间、时间均已齐备。t链核北特科技、三花智控、拓普集团、鸣志电器、峰岹科技、世运电路、新剑相关（金沃、美力、五洲等）。t链是机器人最核心的beta，t链起来，板块才有右侧可言！ h相关：机器人当前的核心矛盾是高性能电机+VLA的训练，有希望实现一体化整合的只有t和h，两者分别为中美机器人主力军。t代表确定性，h代表…
果链更新 1、果链关税观点更...
事件：特朗普政府宣布对中国以外的地区实施为期90天的关税暂缓期，在此期间关税降低至10%，且表示或豁免部份美国企业。美股大幅高收，苹果、特斯拉、英伟达等分别大涨15.33%、22.69%和18.72%，纳斯达克、费城半导体指数上涨12.16%和18.73%。 如果我们此前观点，苹果近5年积极推动供应链厂商向东南亚、印度等地转移产能。目前苹果在越南布局了超过30%非手机整机产能，越南为海外主要生产地，产业链配套相对完善，考虑到消费电子产业…
周边命运共同体+低轨卫星更新 ...
中央周边工作会议4月8日至9日在北京举行。 会议强调，要聚焦构建周边命运共同体，努力开创周边工作新局面。倡导推动构建周边命运共同体，以元首外交为引领，同周边国家深化全方位合作、加强各领域交流、共同维护和平稳定。 会议指出，以高质量共建“一带一路”为主要平台，携手周边国家共创美好未来。 会议强调，构建周边命运共同体，要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供…