乐晴行业观察
整车央企战略重组解读 中国电...
中国电动汽车百人会论坛（2025）强化产业预期。 1. 国资委再次强调要对整车央企进行战略性重组，推动企业内部专业化整合。 2. 工信部表示有条件批准L3级自动驾驶车型生产准入。叠加近期特斯拉FSD入华提速，国内无人驾驶这块预期提升。 3. 发改委强调综合整治汽车行业“内卷式”竞争。汽车整车价格战、汽车锂电产业链上下游价格战问题都有望进一步改善。 1、战略重组对市场属于变相出清，释放空间反而利好当前市场龙头。目前国内央企主要是长安、东风…
固态电池路线：卤化物固态电解质...
当前固态电池关注的重点除了2027年全固态量产，远期固液平价以外，核心边际变化在于龙头厂商对硫化物和卤化物路线的布局和关注度明显提高。 其中比亚迪、中创新航固态电解质采用复合方案（硫化物+卤化物复合方案），恩捷与中南大学联合聚焦卤化物固态电解质开发，同时从专利网看宁德时代也有卤化物专利布局。 在今日举办的中国电动汽车百人会论坛2025上，宁波容百新能源科技副总裁兼中央研究院院长李琮熙透露，容百科技固态电解质业务聚焦在硫化物与卤化物两大技…
低空经济进展更新 1、低空全...
亿航通航和合翼航空28日收到由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证，前者为亿航智能全资子公司，后者为其合资公司。 OC证（运营许可证）是民航局向运营商颁发的资质证明，持有该证的企业可以在获得批准的区域内进行商业运营，提供付费载人运营服务。 2025 年首张颁发标志着低空经济进入场景验证期。 此次OC证落地意味着低空商业模式形成闭环。无论是从局方、企业还是从产业发展的角度，都是首例。意味着低空经济正从顶层规划转向场景落地、从产业培…
医药创新药更新 1、医保局集...
医保局关于优化医药集采工作研讨会，开始调整集采政策转向，并流传出《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》。 核心内容：①调整报量范围，针对特殊科室、国际部、特需用量可不统计在内；②针对国家集采范围，地方可选择参照，给地方医保一定差异化腾挪空间；③给原研药/参比药一定空间；④给同通用名不同厂牌挂网价合理差价。⑤对于集采不纳入新药、不纳入高风险品种（治疗窗口相关）、防范超低价恶性竞争等方面首次提出了规定。 我们认为自春节前上海集采仿制…
半导体设备更新 1、花旗-中...
我们在上海 SEMICON China 2025 期间见到了中国半导体设备公司ACCOTEST（华峰测控）、AMEC(中微半导体）和NAURA(北方华创)。 我们的主要收获是: 1)设备制造商普遍认为，由HW支持的未上市的 SiCarrier(新凯来)短期内不会对他们构成威胁，因为中国芯片制造商如果与 SiCarrier合作，会担心技术泄露; 2)设备制造商预计 2025年收入/订单增长将达25%-30%，这将受到持续进口替代趋势的推动…
AIDC更新 1、AIDC能...
近期产业内话题讨论度聚焦于数据中心能耗指标，市场关注能评缩紧后（尤其京津冀）对AIDC影响如何，我们认为，参考上一轮IDC发展逻辑，叠加发改委提出25年打好能耗双控收官战，收紧能耗指标其实是从始至终的话题，一旦收紧，存量和增量AIDC均有所受益。 产业逻辑重构：供给收缩与需求外溢双主线共振 供给“硬约束”：京津冀作为算力枢纽核心承载地和政策中心，一旦能耗指标停发，直接锁死新增产能，存量机柜议价能力有望逐步提升。 环京+西部迎来算力“新红…
化工涨价品种更新：IPDI ...
赢创VESTANAT®26日发布通知称，突发状况打乱了正常的供应节奏，导致在接下来的几周内，赢创无法按照客户订购或请求的数量提供IPDI。但由于问题的复杂性，尚无法确定供应受影响的持续时间。最大单一供给打断有望带来IPDI涨价潮。 IPDI（异佛尔酮二异氰酸酯）是重要的有机化合物，可作为固体火箭推进剂的首选固化剂，过去曾受到国际出口限制，近年来我国企业在技术方面有所突破。 产业链上游原材料：丙酮、氢氰酸等是IPDI生产的主要原材料。 中…
半导体国产替代自主可控更新 ...
产业链消息称，Deepseek将携手国内厂商入局ASIC，打通AI算力+大模型自主可控。DS通过“高效强化训练+推理算力大幅简化”的低成本模式，绕过CUDA，推动ASIC发展。DS的技术能力与国产ASIC芯片有更好的协同效应，通过本土模型与算力厂商更紧密合作，实现AI全产业链自主可控。 美国将54家中企列入实体清单，关注AI投资主线下算力、存储相关半导体新材料‼【中信证券新材料】 当地时间2025年3月25日，美国商务部工业与安全局（B…
存储新一轮涨价更新 3月26...
3月26日，集邦咨询发布报告指出，归因于减产奏效、买方回补库存，2Q25 NAND Flash价格逐步回升。 3月25日，美光发函渠道端，指出内存和存储市场已经开始复苏，并预计在2025年和2026年会有增长。美光观察到各个业务领域的需求超出预期，决定提高产品价格。 3月17日，美光、三星电子、SK海力士等NAND厂商均将从4月起提高报价。 3月14日，根据渠道反馈，长江存储零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过10…
户储&逆变器进展更新 重视户...
重视户储行业变化【招商电新】 1、除了德国近期财政刺激外，动态电价今年开始向终端普及推广。过去德国电力零售商现货市场购电、固定电价向终端售电，实际承担电价波动风险。为缓释零售商经营压力，今年德国开始向居民端推广动态电价；对居民而言，改变用电习惯后，采用动态电价的用电成本可能更低。 随着存量购电合同的逐步到期，我们预计动态电价在德国将有较好接受度，渗透率提升会很快，可能会形成新一轮的户储/工商储需求刺激。 2、近期密集调研户储相关企业，新…
国产算力链更新 3月26日，...
3月26日，上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）发布。 核心要点： 1）2027年上海智算云产业规模计划突破2000亿元； 2）智算规模计划达到200EFLOPS（对比参考，截至2024年底，电信、移动全国范围智算规模分别35EFLOPS、29EFLOPS），其中国产算力占比超70%； 3）形成智算云平台及标杆应用，吸引国内外头部云商在沪扩大投资。 4）保障供电同时强调降本，支持对接绿电资源，鼓励接入市调度…
人形机器人进展更新 1、3月...
智元管理层多来自HW，沿用HW模式，积极打造合作伙伴生态，有产业资源整合能力。 智元注重软件和算法端布局，连续发布了通用大模型、数据集等，是国内注重机器人“大脑”开发的代表性公司。 目前智元的量产走在前列，一月初已下线第1000台机器人，全年出货量目标业内领先。今天的会议优秀合作伙伴代表也将上台发言并领奖。 3月25日，在继成立机器人实验室后，vivo博鳌亚洲论坛现场公布了更多进军家庭机器人方面的细节，并携蓝科技矩阵、vivo 混合现实…
钠电池产业链简析 🌟3月24...
🌟3月24日，比亚迪发布24年年报，年报称公司已打通钠电的生产工艺，达成 MWh 级储能系统的落地，性能方面，公司低成本长寿命钠电池实现200Ah 的电芯容量、10000 + 的循环性能。 🌟3月28日，中科海钠钠离子电池商用车解决方案将全球首发。围绕“少装、快充、多用”三个核心价值。 🌟4月头部电池厂有望发布新一代钠离子产品。 近段时间，钠电正极企业斩获大订单、比亚迪和HW等储能头部企业在钠电上有新进展，钠电产业化有望加速。 钠…
可控核聚变报告更新
0325 行业热点早知道 1...
国家军民融合产业投资基金二期有限责任公司成立，法定代表人为曲克波，注册资本596亿元，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。该公司由中华人民共和国财政部、中国航空工业集团有限公司等共同持股。 “十四五”收官之年预计会有大量的订单补发，从而推动军工行业的景气度恢复。产业链相关厂商中，火炬电子是军民用高端电容器的龙头企业，产品产品包括片式多层陶瓷电容器、引线式多层陶瓷电容器以及多芯组陶瓷电容器，主要适用于航空、航天、…
本周行业事件日历 3.24-...
3.24-26 周一， 2025年集成电路科学技术大会在上海举办，是亚洲最大的世界级半导体技术研讨会之一。会议涵盖半导体设计、器件与集成、光刻、刻蚀、封装等关键制造工艺，以及新型存储器技术、量子技术、神经计算等新兴领域。 3.24-25 周一 ，华为云中企出海全球峰会在重庆举办。（华为云，华为算力） 3.25 周二，苹果在上海举行“深入探讨Apple智能和机器学习“开发者活动。（苹果链，机器学习） 3.25 周二，中国商业航天大会在深圳…
人形机器人近期报告合集
端侧AI+小米AI眼镜更新 ...
3月21日，2025年亚洲AI智能眼镜大会，华为、小米等20多家展商参展 3月21日，阿里通义AI火花会，聚焦最新AI终端产品 4月2日，字节AIOT大会，多模态驱动AI硬件 4月23日，Meta财报，更新AI眼镜等数据 4月29日，Metallama大会，Llama4亮相 5月15日，字节原动力大会，字节链重要会议，24年会议发布了豆包 5月，小米AI眼镜发布会，时间待定 6月，Rokid正式发售，目前订单饱满 小米AI眼镜发布有望成…
小米汽车进展更新 小米集团董...
小米集团董事长兼CEO雷军3月18日下午在微博上分享了小米汽车的最新进展。 -雷军透露，小米汽车已经交付了第20万辆新车，2025年全年交付目标提升至35万台。 -近期小米汽车工厂完成了全面升级，大幅提升了生产效率和质量管控水平。 -小米的长期发展战略是“人车家全生态”，将大规模投入底层核心技术。 -小米汽车进入1-N阶段，汽车智能化上储备充足，小米的一期产能已经扩产，二期产能建设中。 -小米汽车车型上，走大单品策略，2025年进军SU…
英伟达+6G AI简析 英伟...
英伟达将开发基于AI的6G无线技术。 NV正在和T-Mobile、MITRE、思科、ODC和BoozAllenHamilton合作开发AI原生6G无线网络的硬件、软件和架构。 -电信公司将合作在NVIDIA AIAerial平台上为6G构建AI原生网络堆栈。 -T-Mobile和英伟达将扩大AI-RAN创新中心的合作。 -MITRE将研究、原型开发，并贡献开源的AI驱动服务和应用。 -思科将提供移动核心和网络技术。 -BoozAllen…